200 억 달러 가치평가, Kalshi와 Polymarket이 군비 경쟁을 시작했나요?

원문 제목: "200 억 달러 가치, Kalshi와 Polymarket이 군비 경쟁을 시작하다?"

원문 작성자: Mach, Foresight News

최근 월스트리트저널에 따르면, 예측 시장 두 거물 Polymarket와 Kalshi가 최근 잠재 투자자들과의 투자 협상을 진행하며 각각 200 억 달러 약 반 넘게의 가치로 평가되었다. 2025년 11월, Polymarket가 당시 120 억 달러 가치로 자금 조달 협상 중이었다. 같은 해 12월, Kalshi는 100 억 달러 자금 조달을 완료하며 가치가 110 억 달러로 상승했다.

단 몇 달 만에 가치가 다시 두 배로 증가했다.

공개된 시장 데이터와 업계 보고서에 따르면, 2026년 2월 말까지 전 세계 예측 시장의 명목 거래 금액이 총 1275 억 달러에 이르렀으며, 이 중 Polymarket는 560.7 억 달러로 선두에 올랐고, Kalshi는 447.1 억 달러로 뒤를 따랐으며, 둘의 합은 시장 점유율의 79%를 차지했다.

거래 금액이 선두를 달리는 동안, Kalshi는 2025년의 성장 속도가 두드러지며, 시장 점유율이 초반의 소수파에서 60% 이상으로 역전되었을 뿐만 아니라, 월 활성 사용자 수가 60만 명에서 510만 명 이상으로 급증하여 더 빠른 규모 확장 속도를 보였다. 반면, Polymarket는 암호화폐 본연의 장점을 토대로 글로벌 이벤트 커버리지와 총 거래 우위를 유지하지만, 사용자 성장은 상대적으로 안정적하며, 월 활성 사용자 최고치는 70만 명 경계를 맴돌고 있다. 거래 금액과 월 활성 사용자라는 두 핵심 지표는 Kalshi의 폭발적 추격과 Polymarket의 지속적 파국을 선명히 드러내며, 예측 시장의 이중 결전 형성을 보여주고 있다.

거래 금액 성과를 구체적으로 살펴보면, Kalshi의 성장 궤적은 낮은 베이스에서 높은 규모로의 도약을 나타내고 있다.

2024년, Kalshi의 연간 명목 거래 금액은 약 190억 달러로, 초기 규제 프레임워크와 시장 인식에 제한을 받아 소수의 이벤트에 의존했다. 2025년에는 이 숫자가 약 238억 달러로 치솟으며, 전년 대비 성장률이 1100%를 넘었다. 이 폭발은 월별 및 주별 기록에 직접 나타난다: 9월에 월 거래가 286억 달러에 이르며, 10월에 439억으로 더 상승, 12월에는 658억으로 급증했다. 2026년 초에도 강세를 유지하며 1월에 월 거래가 1040억 달러를 넘어섰다.

스포츠 이벤트 계약은 거래량의 약 81%를 기여했습니다.

3 월 9 일 현재, Kalshi의 누적 총 거래량은 4860 억 달러를 넘었습니다. 현재 미결제 계약 금액은 5 억 달러 상하로 유지되고 있습니다.

Polymarket의 거래량은 초기에 쌓은 이점과 후기의 견실한 유지를 반영합니다. Dune 데이터에 따르면, 2024 년 Polymarket의 월별 명목 거래량은 폭발적으로 증가했으며, 2024 년 10 월 월간 거래량이 4266 억 달러에 이르면서 역대 최고를 기록했으며, 누적 거래량은 760 억 달러까지 상승했습니다.

이후 월간 거래량은 천천히 감소했지만 여전히 높은 수준을 유지했습니다. 전환점은 2025 년 9 월에 발생하여 Polymarket은 거래량의 맥파이어 터지를 시작했습니다.

10 월에 월간 거래가 410 억 달러를 돌파하였고, 11 월에는 430 억 달러를 돌파했습니다.

2026 년이 되어 1 월에만 거래량이 7658 억 달러를 돌파했으며, 2 월에는 790 억 달러를 돌파하여, 3 월 9 일 현재 누적 거래량이 5990 억 달러를 돌파했습니다.

Dune 데이터에 따르면, 현재 총 사용자 수는 2024 년 4 만 명에서 지금의 231 만 명으로 급증했습니다.

주목할 점은, Polymarket은 정치 및 암호화 이벤트에 대한 유동성 심도에서 여전히 우위를 가지고 있으며, 일부 주간 거래가 급증하여 전체 시장 점유율은 2025 년에 95%에서 35-40%로 하락한 후 점진적으로 안정화되었습니다.

두 플랫폼의 거래량 데이터 차이는 비즈니스 초점과 사용자 액세스 모델의 차이에서 기인합니다. CFTC 규제 당국인 Kalshi는 USD 거래 규정을 강조하며 미국 42 개 이상의 주를 커버하고 있으며, Kalshi는 스포츠를 중심으로 우위를 차지하고 있으며, Polymarket은 정치 및 암호화 분야에서 선도적인 위치를 유지하며, 전체 시장의 주요 명목 거래량을 수십 억 달러 이상 유지하고 있습니다.

생태 협력 측면에서, 두 대형 예측 시장은 빈번한 액션을 보이며, 주류 기관, 미디어 및 스포츠 IP와 긴밀한 연계를 갖고 있습니다. 두 플랫폼은 오프라인 가게를 개설한 것뿐만 아니라 온라인에서도 확장을 진행하고 있습니다.

Kalshi는 규정 준수 강점에 중점을 두고 있으며 Tradeweb과 전략적 제휴를 맺고 소수 주주로 투자를 수렴하여 실시간 확률 데이터를 기관 거래 플랫폼에 통합했습니다. Robinhood가 가장 큰 트래픽 원천이 되어, 2025년 하반기에는 거래량의 50% 이상을 기여할 전망입니다. 동시에 CNBC, CNN과 독점적인 미디어 파트너십을 맺어 데이터가 방송 및 보도에 직접 제공됩니다.

한편 Polymarket은 월스트리트 데이터 제공과 엔터테인먼트 침투에 초점을 맞추고, 지난해 6월에 Polymarket는 X와 협력하여 정식 예측 파트너가 되었습니다. ICE와 최대 20억 달러의 전략적 투자를 맺어 데이터가 금융 제품 흐름에 통합되었습니다. 11월에는 Polymarket가 TKO 그룹과 몇 년간의 독점 계약을 맺어 UFC 및 Zuffa Boxing의 공식 예측 시장 파트너가 되었으며, 데이터가 중계와 이벤트 현장으로 공급됩니다.

2026년 1월에 Polymarket는 다우존스 소속 미디어와 독점적 협력을 맺어 바런스 부커 및 월스트리트 저널을 포함한 언론에 예측 시장 데이터를 제공합니다.

재미있는 점은 두 기업이 NHL의 공식 예측 시장 파트너이기도 하며, Google은 두 데이터를 검색 및 금융 플랫폼에 모두 통합하고 있습니다.

전반적으로, 지난 두 해의 거래량 및 월간 활성 사용자 데이터를 볼 때, 두 기업은 함께 예측 시장을 단순한 니치 도구에서 주류 정보 및 리스크 관리 플랫폼으로 전환하는 데 기여했습니다. 이러한 추세는 암호화폐 산업의 가치 평가 논리뿐만 아니라 전통 금융에 실시간 신호를 제공하는 데 기여했습니다. 향후 자금 조달이 이루어지면서 인기 있는 지정학적 (미-이란 갈등), 월드컵 경기 및 미 대선 전날을 더하여, 2026년 전체 연간에 두 플랫폼의 모든 데이터가 역사적인 신고점을 경신할 전망입니다.

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