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Tom Lee 최신 인터뷰: 이 네 가지 촉매제가 ETH의 올해 상승을 이끌 것이다

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자산 토큰화와 AI 에이전트 금융이 이더리움을 미래 글로벌 금융 결제 레이어로 끌어올릴 것이며, 현재 ETH는 심각하게 저평가되어 있어 ETH 대 BTC 비율이 유의미하게 회복될 전망이다.

원문 제목: Tom Lee: 향후 5년간 암호화폐의 핵심은 이더리움
원문 출처: Milk Road
원문 편집: Felix, PANews

Bitmine 회장 Tom Lee는 최근 《Milk Road Show》 프로그램에 출연하여 이더리움이 향후 5년간 금융 시스템에서 차지할 핵심적 위치에 대해 논의했습니다. Tom Lee는 토큰화 트렌드와 AI 에이전트의 온체인 거래 수요로 인해 ETH가 심각하게 저평가된 단계에 있다고 지적했습니다. 그는 현재의 시장 흐름이 '항로 수정'이며, ETH 대비 BTC 비율의 큰 반등을 예고한다고 생각합니다.

진행자: 지난주 시장 움직임과 이더리움의 급등에 대해 어떻게 생각하십니까?

Tom Lee: 모든 사람이 각자 다른 의견을 가지고 있다는 것을 알고 있습니다. 하지만 올해 우리의 관점은 일관적입니다: 암호화폐의 펀더멘털은 계속해서 강화되고 있습니다. 이는 과거의 '크립토 겨울'과 극명한 대비를 이룹니다. 과거의 크립토 겨울은 프로젝트 붕괴, 자금 이탈, 사용 사례 축소를 동반했습니다. 하지만 이번에는 완전히 다릅니다. 우리는 자산 토큰화가 큰 추진력을 얻고 있는 것을 목격하고 있습니다. 많은 명성 있는 전통 대형 금융 기관들이 토큰화 상품을 구축하고 있으며, 특히 이더리움 플랫폼을 선호하고 있습니다. 또한 AI 역량이 성장함에 따라 AI 에이전트가 전통적인 금융 시스템을 사용하려 하지 않는다는 징후가 점점 더 많아지고 있습니다. 따라서 암호화폐 트랙이 그들에게 가장 합리적인 선택입니다.

그러므로 우리의 관점에서 지난주 급등은 '항로 수정'이라고 부를 수 있습니다. 시장 가격이 마침내 우리가 더 이상 깊은 크립토 겨울에 있어서는 안 된다는 것을 인정하기 시작했기 때문입니다. 말씀하신 대로 시장에서 발생한 대규모 청산은 그 이전에 얼마나 많은 사람들이 공매도를 하고 완전히 잘못된 방향을 보고 있었는지를 정확히 보여줍니다. 유명한 John Russell의 말처럼: "모든 반등은 공매도 청산에서 시작됩니다." 따라서 우리는 이것이 더 큰 상승장의 시작에 불과하다고 생각합니다.

진행자: 조정이 올 것이라고 생각하십니까? 아니면 이것이 완전히 새로운 암호화폐 불장을 열어젖힌 것입니까?

Tom Lee: 현재 암호화폐 자산에 대한 노출이 없거나 비중이 부족한 사람들에게 이것은 분명히 '전술적' 매수 시점의 문제라고 생각합니다. 제 조언은, 과거 암호화폐 사이클을 돌아보며 스스로에게 질문해 보라는 것입니다: 시장 바닥 4주 전이나 바닥 후 1주에 매수할 수 있다면 어떻게 하시겠습니까? 답은 자명합니다. 모든 사람이 주저 없이 이 두 창구에서 매수할 것입니다.

만약 지난주가 바닥이었다면, 당신은 지금 바닥을 찍은 지 1주일 후에 매수하는 것입니다. 만약 시장이 앞으로 조정을 겪는다면(이는 충분히 가능한 일입니다), 당신은 바닥을 찍기 4주 전 구간에 매수하게 되는 셈입니다. 어느 경우든, 전술적 매수 결정을 내렸다면 미래의 당신은 진심으로 스스로에게 감사하게 될 것입니다. 저는 시장 바닥을 완벽하게 예측하려 하거나, 반등의 한가운데 단계에서야 매수하려는 사람은 결국 수익의 대부분을 놓치게 될 것이라고 생각합니다.

우리는 10년 이상 검증된 고전적인 통계를 발표한 적이 있습니다. 암호화폐의 모든 수익은 거의 1년 중 가장 좋은 10일 동안 발생합니다. 이 가장 중요한 10일을 놓치면, 연환산 수익률은 실제로 마이너스가 됩니다.

그렇다면 2026년 전체 기간 동안, 지금까지 이런 슈퍼 급등일이 몇 번이나 발생했을까요? 대략 1일에 불과합니다. 이는 지금부터 연말까지 암호화폐에 여전히 엄청난 상승 여력이 내재되어 있다는 것을 의미합니다.

진행자: 지난주 Robinhood의 CEO Vlad Tenev가 '토큰화 슈퍼사이클'에 주목할 것을 촉구하는 글을 발표했습니다. 이 토큰화 슈퍼사이클에 대해 어떻게 보십니까? 그것이 무엇을 의미하며, 오늘날 우리가 알고 있는 금융 시장을 어떻게 바꿀 것입니까?

Tom Lee: 저는 '토큰화 슈퍼사이클'이 지금 일어나고 있는 기술 혁신을 가장 정확하고 생생하게 설명하는 표현이라고 생각합니다. 그리고 Vlad의 발언이 매우 높은 신뢰도를 갖는 이유는, 그 자신이 시장에서 검증된 전통 금융을 뒤엎는 혁신가이기 때문입니다. 그는 직접 회사를 설립하여 이렇게 거대한 규모로 키워냈습니다.

Robinhood는 전통적인 주식 및 자산 시장에 파괴적인 혁명을 가져왔습니다. 가장 직관적인 혁신은 물론 '수수료 없는 거래'였습니다. 하지만 Vlad가 진정으로 제대로 해낸 것은, 금융의 사용자 경험을 철저히 뒤엎고 재구축한 것입니다.

과거 사용자들은 오래된 전통 증권사 앱에서 길고 딱딱한 거래 확인서를 마주해야 했습니다. 반면 Robinhood로 전환한 후에는 손가락을 살짝 밀기만 하면 거래가 완료되었습니다. 이러한 극도의 단순함과 유려함은 Vlad의 강력한 혁신적 이해력을 보여줍니다.

그리고 오늘날 우리가 사용하는 금융 기반 인프라는 이미 21세기, 나아가 22세기를 위한 철저한 업그레이드가 필요합니다. 오늘날의 금융 시스템은 극도로 비대하고 복잡한 기계입니다. 수많은 중개 기관, 낡은 레거시 시스템, 그리고 서로 연결되지 않은 네트워크가 쌓여 있는 구조입니다. 한 건의 거래가 완료되려면 다양한 인터페이스 연결과 막대한 인적 개입이 필요합니다.

많은 사람들이 현재 시스템이 잘 작동한다고 생각하지만(실제로 저속에서 유지될 수는 있습니다), 그 속도, 오류율, 그리고 운영 비용은 블록체인에서 실행되는 것과는 비교할 수 없을 정도로 뒤떨어집니다.

이것이 Vlad가 지적한 비전입니다: 금융 시스템이 전면적으로 암호화폐 트랙으로 전환된다면, 더 빠르고 진입 장벽이 낮은 자금 통로를 확보할 뿐만 아니라, 더 중요하게는 상상할 수 없는 혁신의 공간을 창출할 것입니다.

왜냐하면 자산을 순수한 디지털 형태로, 극도로 빠른 속도로 이동할 수 있게 되면, 과거에 우리가 '화폐'로 정의한 적이 없었던 많은 것들이 순식간에 유통 가능한 디지털 화폐로 변하기 때문입니다. 이것이야말로 진정한 핵융합급 해방입니다.

오늘날 1달러는 스테이블코인이 되어 디지털 달러로 진화했고, 주식도 토큰화를 통해 블록체인에서 실행되는 '소프트웨어'로 진화하고 있습니다. 그리고 주식과 화폐를 소프트웨어로 만들 수 있게 되면, 우리는 전통적으로 화폐에 속하지 않았던 다른 모든 것들을 디지털 머니로 전환할 수 있습니다. 예를 들어 멤버십 포인트, 개인 신용, 영향력, 후원 권리, 심지어 선물 계약의 할인된 현재 가치까지 말입니다. 과거에는 현금화하기 어려웠지만, 이제는 완전히 금융화되고 화폐화될 것입니다.

이것이 얼마나 큰 시장을 창출할 수 있을까요? 이렇게 계산해 볼 수 있습니다: 오늘날의 전통 금융 시스템은 매우 방대하며 150조 달러 이상의 유동 자산을 보유하고 있습니다. 하지만 이렇게 거대한 제국은 본질적으로 두 가지 극도로 단순한 자산 클래스에 의해 구동됩니다: 채권과 주식입니다. 그 외에 거래되는 모든 금융 상품은 예외 없이 이 두 가지 기초 자산의 파생상품일 뿐입니다.

그리고 토큰화가 실행되면, 우리가 직면할 잠재적 시장은 더 이상 그 150조 달러의 기존 규모에 그치지 않고 500조 달러 이상으로 급증할 것입니다. 여기에는 지식재산권, 미래 라이선스 권리, 미채굴 자원 등이 포함됩니다. 따라서 '슈퍼사이클'이라는 단어는 과장된 것이 아니라, 오히려 이 암호화폐 기술 혁신의 거대한 물결의 규모를 과소평가한 것일 수 있습니다.

진행자: 세계가 '에이전트가 주도하는 온체인 올인' 시대로 빠르게 나아갈 때, 이더리움은 이 생태계에서 절대적인 지배력을 어떻게 유지하고 계속 확대할 수 있을까요?

Tom Lee: 미래를 대할 때, 우리가 100% 확신할 수 있는 것도 있고 불확실성으로 가득 찬 것도 있습니다. 절대적으로 확신할 수 있는 한 가지는: 향후 5년 동안 AI 에이전트의 자율적 능력과 재정적 의사결정 권한이 엄청난 비약을 이룰 것이라는 점입니다.

또 하나 확실한 것은: 현재의 전통 금융 기반 채널(예: Visa, 은행 시스템)은 처음부터 '인간'을 위해 설계되었으며, 모든 리스크 관리와 다단계 신용 승인도 인간 간 거래 시의 신용 리스크를 방지하기 위한 것입니다. 이들은 AI 에이전트의 경제 활동에는 전혀 적합하지 않습니다.

그런데 AI 에이전트가 어떻게 비자(Visa) 물리적 카드를 긁을 수 있겠는가? 전통적인 결제는 카드를 한 번 긁을 때마다 24개의 서로 다른 시스템을 거쳐 왕복 검증을 해야 하는데, AI 에이전트는 센트 단위, 심지어 마이크로달러 수준의 초소형 거래를 고빈도로 실행하고 있을 수 있다. 이는 전통적인 디지털 및 거래 플랫폼 시스템에는 전혀 수용될 수 없으며, 전통적인 트랙의 속도도 AI의 고빈도 수요를 전혀 지원할 수 없다. 따라서 그들은 절대 전통 금융 시스템을 사용하지 않을 것이다.

그렇다면 남은 경로는 단 두 가지뿐이다: 암호화폐 채널(예: 이더리움 네트워크)을 사용하거나, 아니면 AI 에이전트 세계만의 완전히 새로운 통화 시스템을 스스로 창조하는 것이다. 만약 AI 에이전트가 정말로 그들만의 자율 통화 체계를 창조한다면, 그것은 인류 전체의 재앙이자 공포의 시작이 될 것이다. 이는 인류가 경제 순환의 통제 사슬에서 완전히 배제된다는 것을 의미하기 때문이다. 상상해 보라, AI 에이전트가 완전히 그들 스스로 만든 폐쇄적 경제권 안에서 거래하고, 그들이 직접 발행한 신용 매체를 사용하며, 가끔씩만 인간에게 물리적 하드웨어나 자원을 구매할 때 간신히 달러로 환전한다면, 그것은 얼마나 소름 끼치는 미래가 될까?

따라서 최상위 설계의 안전성 측면에서든, 정부의 강제적 규제 정책 측면에서든, 인류는 반드시 스스로를 AI 에이전트의 재무 의사결정 폐쇄 루프에 강제로 삽입해야 한다.

그리고 전 세계를 살펴보면, 오늘날 이를 실현할 수 있는 유일한 수단이자 하위 수학적 규칙의 제약을 제공하는 것은 바로 암호화폐 네트워크다. 우리는 스마트 계약을 통해 온체인에서 AI 에이전트에게 경직된 행동 경계와 신용 한도를 설정할 수 있으며, 이를 통해 그들에게 재무적 자율권을 부여하면서도 자금을 들고 도주할 수 있는 시스템적 위험을 완전히 제거할 수 있다.

진행자: 왜 매주 빠짐없이 ETH를 매수하는가? 왜 최근에 회사 주식에 대한 자사주 매입을 시작했는가?

Tom Lee: 우리가 1년 전(2025년 6월 27일) Bitmine을 설립했을 때, 사명은 매우 순수했다: 미래 글로벌 금융 시스템의 재건에서 가장 핵심적이고 가장 기초적인 역할을 수행하는 것이다. 우리는 확고하게 베팅했다: 이더리움은 반드시 미래 글로벌 금융의 궁극적인 결제 레이어가 될 것이다.

우리가 흡수하고자 하는 이더리움 지분은 이더리움 네트워크의 중앙화를 초래할 만큼 너무 커서도 안 되고, 방대한 네트워크 가치 수익을 누릴 수 있을 만큼 충분히 커야 한다. 정밀한 계산 끝에 5%가 가장 완벽한 황금 균형점이라는 결론에 도달했다.

이 목표는 이더리움 재단과 몇몇 창립자들의 높은 인정과 지지를 받았다. 이 규모에서 Bitmine은 전체 이더리움 네트워크의 매우 강력한 '시장 안정 장치' 역할을 할 수 있을 뿐만 아니라, 건강한 자세로 전체 생태계의 발전을 이끌고 지원할 수 있기 때문이다. 예를 들어, 우리는 이더리움 재단이 분할한 일련의 외부 실체들을 지원하고 고정하는 데 있어 극히 중요한 초석 역할을 수행했다.

우리가 끊임없이 매주 정액 투자(DCA)를 고집하는 가장 핵심적인 전제는, 우리의 주권 평가 체계에서 이더리움이 여전히 극도로 저평가되어 있다는 점입니다. 이더리움은 미래 금융이 블록체인으로 이전되면서 발생하는 모든 유출 혜택을 완벽하게 포착할 뿐만 아니라, 인간의 부를 수호하고 AI 에이전트의 행동을 규제·감독하는 궁극적인 방화벽 역할을 수행할 것입니다.

그렇다면 이것이 이더리움에 어떤 평가를 부여해야 할까요? 우리에게 있어 이더리움의 내재적 현재 가치는 오늘날의 2500달러보다 훨씬 높습니다. 이전 약 5000달러의 사상 최고치조차도 이더리움의 진정한 잠재력을 반영하지 못했습니다.

우리는 매우 간단한 지표를 살펴볼 수 있습니다: 이더리움 대 비트코인 가격 비율입니다. 현재 이 비율은 0.03 부근에서 침체되어 있습니다. 2021년 불장(불마켓) 정점에서는 이 비율이 0.08에 도달했습니다. 하지만 기억하십시오: 2021년의 그 번영은 그 기저 동력이 단지 허황된 Meme 코인과 투기성 NFT에 불과했습니다.

그런데 오늘날 우리가 말하는 것은 무엇입니까? 수백조 달러 규모의 전통 자산의 '전면적 토큰화'와 수조 달러 규모의 'AI 에이전트 금융'입니다. 따라서 이번에는 이더리움 대 비트코인 환율이 0.08의 고지를 가볍게 회복할 뿐만 아니라, 0.25 또는 심지어 1:1의 페리티(등가) 수준까지 충분히 도전할 수 있습니다. 이는 현재의 ETH가 말 그대로 땅에 떨어진 칩이나 다름없다는 것을 의미합니다.

이것이 우리가 매주 주저 없이 매수하는 이유입니다. 이러한 행동을 통해 우리는 사실상 시장에서 이더리움 유동성의 5%를 강제로 흡수하여 거대한 '유동성 침전 블랙홀'을 형성했습니다.

미래에 이 방대하고 고집중된 이더리움 포지션은 엄청난 전략적·생태계적 장벽을 방출할 것입니다: 이는 시드 자금으로 사용되어 다수의 DeFi 최첨단 혁신을 인큐베이팅하고 장려할 수 있습니다. 다가오는 다음 암호화폐 사이클에서는 반드시 수십 개의 평가액 수백억 달러 규모의, 새로운 암호화폐 금융 궤도 위에 구축된 유니콘 기업들이 탄생할 것이며, Bitmine은 이들에 깊이 참여하거나 심지어 직접 설립할 수 있는 타고난 자본적 우위를 보유하게 될 것입니다.

당신이 언급한 회사 주식 환매에 관해서는, 우리는 이전에 최대 40억 달러 규모의 보통주 환매 승인을 통과시켰습니다. 환매가 막 시작되었을 때, 이 자금은 회사 유통 주식의 50%를 매수할 수 있을 만큼 충분했습니다. 우리가 환매를 설립한 핵심 취지는 회사 주가가 회사의 기본 가치(즉, 주당 이더리움 순자산 가치)에서 과도하게 이탈하는 것을 방지하기 위함입니다. 이 프로그램을 시작했을 때, 우리는 BMR의 주가가 매우 매력적이라는 것을 발견했습니다. 주식을 매수·소각함으로써 우리는 실질적으로 주당 고정된 이더리움 수량을 끌어올릴 수 있습니다.

지난 5주 동안, 우리는 전체 암호화폐 업계 역사상 가장 방대한 규모의 주식 환매를 실행했습니다: 15달러 미만의 평균 가격으로 공개 시장에서 누적 약 2000만 주의 회사 주식을 매수했습니다. 현재 우리의 주가는 이미 26달러로 급등했습니다. 어떤 재무적 차원에서 보더라도 이는 교과서적인 성공적인 자본 운용 사례입니다.

진행자: 이더리움 재단은 올해 구조 개편을 단행하며 ETH Labs, ETH Systems, Ethereum Institutional 등 더욱 명확한 기능을 가진 독립적인 외부 조직들로 진화했습니다. 그리고 Bitmine은 이러한 신생 기관들의 거의 모든 기반을 지지하는 핵심 후원자입니다. 장기 투자자로서 이러한 이더리움 거버넌스 구조와 생태계 지형의 중대한 진화를 어떻게 이해해야 할까요? 그 배후의 최상위 전략은 무엇일까요?

Tom Lee: 이는 실제로 올해 초 이더리움 재단 내부에서 발생한 대대적인 변혁으로 거슬러 올라가야 합니다. 이더리움 재단은 그 이전부터 점차 방대하고 비대해지며 너무 많은 사명을 짊어진 초대형 조직으로 진화해 왔습니다. 이더리움이 성숙해짐에 따라, 이렇게 방향이 각기 다른 모든 노력을 재단이라는 하나의 바구니에 모두 담는 것은 더 이상 합리적이지 않게 되었습니다.

예를 들어, 대기업 고객 접촉과 같은 상업 개발 업무는 중립적인 비영리 재단이 주도해야 할까요? 아니면 재단이 백엔드 지원 역할을 하고, 프런트에서 독립적인 전담 엔터티를 설립해 월스트리트와 직접 소통해야 할까요? 동일한 논리가 프라이버시 보호 기술, 나아가 ETH Labs와 같은 최첨단 기술 연구 개발에도 적용됩니다. 그들은 결국 매우 현명한 결론을 내렸습니다: 이러한 기능들을 독립시켜 재단 외부에 전담 운영 엔터티를 설립하는 것입니다. 이는 두 가지 거대한 전략적 이점을 가져왔습니다:

첫째, 재단 프레임워크 내에서는 실현할 수 없었던 외부 협력을 도입할 수 있다는 점입니다. 여기에는 외부 대형 금융 기관, 기술 대기업 등이 포함됩니다. 둘째, 뛰어난 이더리움 핵심 개발자들이 비영리 재단에 직원 신분으로 얽매이지 않고 직접 지분을 보유하며 참여할 수 있다는 점입니다.

이 역사적인 재편이 발생했을 때, 우리는 Bitmine이 각 독립 엔터티에 초기 지원을 제공하는 '안정적인 앵커' 역할을 해야 한다고 판단했습니다. 우리의 관점에서, 이러한 엔터티 중 일부는 '공공재 투자'에 해당합니다. 우리가 성공을 측정하는 기준은 결코 '이 엔터티가 우리에게 얼마나 많은 직접적인 재무 수익과 배당금을 가져다 주는가'가 아닙니다. 우리가 이를 지원하는 이유는 단순히 이것이 이더리움의 장기적 번영을 위한 지극히 올바른 필수 경로이며, 이더리움이 미래의 글로벌 경쟁에서 불패의 위치를 차지할 수 있게 하기 때문입니다.

실제로 이러한 독립 엔터티들이 설립된 이후, 그들은 시장에서 수많은 훌륭한 성과를 거두었습니다. 이는 의심할 여지없이 거대한 성공입니다.

진행자: 당신의 관점에서, 이더리움이 비전을 현실로 만들기 시작하려면 어떻게 해야 할까요? 이 목표를 향한 길에서 다음으로 가장 큰 난관은 무엇이라고 생각하십니까?

Tom Lee: 이제부터 공유할 내용은 대부분 제 개인적인 업계 관찰과 의견이며, 절대적인 사실을 대변하는 것은 아닙니다.

제 경력의 대부분은 전통적인 월스트리트에서 보냈습니다. 저는 이러한 기관들의 내부 생태계와痛点을 너무나 잘 알고 있습니다. 우리는 매우 잔혹하지만 극도로 중요한 현실을 이해해야 합니다: 단지 개발한 기술이 기존 솔루션보다 규모 면에서 압도적으로 우월하다고 해서 전통 금융 시스템이 그것을 채택할 것이라는 의미는 아닙니다.

그들이 빠른 채택을 보여주는 때는 언제일까요? 오직 명확하게 실증된, 투자 수익률이 분명한 킬러 애플리케이션 시나리오를 목격했을 때뿐입니다.

전통 기관들은 자신의 컴플라이언스 및 비즈니스 요구를 완전히 이해하고 충족시킬 수 있는 조직과 거래하기를 더 선호합니다. 저는 현재 새로 설립된 이러한 독립 법인(이더리움 재단에서 분리된 법인)들이 이러한 자질을 완벽히 갖추고 있다고 생각합니다. 그들의 팀 핵심 멤버들은 지난 수년간 이 기관 시장을 깊이深耕해 왔기 때문입니다.

더 핵심적인 점은, 이러한 법인들이 월스트리트가 어떤 상황에서 타협하는지 잘 알고 있다는 것입니다: 바로 이 새로운 기술이 그들의 현재 비즈니스에 10배의 개선을 가져다줄 때입니다. 암호화폐 트랙은 기술 성능과 청산 비용 측면에서 분명히 10배의 도약을 제공합니다. 하지만 우리는 또한 이러한 기관들이 재무제표나 비즈니스 수익 측면에서도 즉시 10배의 수익과 성과를 볼 수 있도록 해야 합니다.

진행자: 2026년 남은 기간 동안 ETH 대 BTC 비율의 회귀를 이끄는 핵심 동력은 무엇입니까? 이번 역사적 돌파가 자리 잡고 지속적으로 확산될 수 있다고 보십니까?

Tom Lee: 저는 ETH 대 BTC 비율이 앞으로 계속 급등하여 0.08의 역사적 고점으로 회귀하는 것이 단지 첫 번째 목표에 불과하다고 확신합니다.

저는 여전히 비트코인의 장기적 전망에 대해 강한 신념을 가지고 있습니다. 제 관점에서 비트코인은 단순한 디지털 골드가 아니라, 금 대체 자산으로서의 기능과 효율성이 물리적 금보다 훨씬 우수합니다. 비트코인은 미래에도 여전히 수 배의 상승 여지가 있습니다. 하지만 향후 5년간 암호화폐 세계에서 가장 웅장하고 핵심적인 이야기를 써야 한다면, 그 이야기는 디지털 골드에 관한 것이 아니라 '자산의 전면적 토큰화 슈퍼 사이클'과 'AI 에이전트 금융이 인류의 부를 재구성하는 것'에 관한 것입니다.

그리고 Vlad가 말했듯이, 이 거대한 물결의 대부분, 아니 거의 전부가 이더리움에서 발생하고 축적될 것입니다. 이것이 이더리움이 반드시 대역전을 이룰 수밖에 없는 근본 논리입니다.

구체적으로 지금부터 연말까지, 제 생각에는 4가지 황금 촉매제가 시장을 폭발시킬 것입니다:

1. 첫째, 《Clarity 법안》이 9월에 공식 통과될 가능성이 있습니다. 많은 사람들이 암호화폐 세계에는 규제가 필요 없다고 생각합니다. 하지만 이 법안은 전통 금융 기관에게 생사를 결정짓는 '안전 패드'입니다. 명확한 규제 주체와 백지흑자의 컴플라이언스 규칙이 마련되면, 월스트리트의 막대한 컴플라이언스 자금이 합법적이고 공식적으로 암호화폐 트랙에서 조 단위 비즈니스를 구축할 수 있습니다. 통과되지 않더라도, 암호화폐 업계는 규제 없이도 광란의 혁신을 할 수 있음을 이미 증명했습니다. 하지만 그것이 통과된 후 시장에 핵융합급 슈퍼 지원을 제공할 것이라는 사실은 변함없습니다.

2. 둘째, 장외에서 오랫동안 억눌려 있던 막대한 공매도 세력과 관망 자금이 미친 듯이 유입되고 있다. 대규모 자금이 이전에 '암호화폐 4년 주기 법칙'을 고수하며 이른바 10월 저점을 계속 기다려 왔다. 그런데 지금 10월까지는 단 5주밖에 남지 않았다. 미친 듯이 공매도를 걸었던 세력, 막대한 현금을 보유한 세력, 그리고 이전에 자리를 떠나 AI 컨셉트 주식을炒作하던 자금이 문득 깨닫고 있다: 암호화폐는 본질적으로 AI 붐의 하류에서 가장 핵심적인 청산 지도다.

3. 셋째, 아시아를 대표로 하는 국제 자금의 강력한 회귀다. 한국 등 아시아 시장은 이전에 자국 주식 시장을 미친 듯이 추격했지만, 지금은 매우 빠른 속도로 시선을 다시 암호화폐 자산으로 돌리고 있다.

4. 넷째, 글로벌 최상위 금융 기관들의 성과 경쟁이다. 이는 냉정한 통계적 사실이다: 올해 6월 30일 이후 전 세계에서 가장 뛰어난 성과를 보인 자산은 다름 아닌 암호화폐다. 이더리움은 이 기간 동안 54% 급등했고, 금은 고작 13% 상승에 그쳤으며, 미국 주식도 한 자릿수 상승률에 불과했다. 상상해 보라, 9월 30일 분기 결산이 다가왔을 때 이더리움이 여전히 글로벌 주요 자산 수익률 1위를 차지한다면, 9월 30일부터 12월 30일까지의 4분기 전체 동안 글로벌 펀드 매니저들은 동료들에게 뒤처지지 않기 위해 얼마나 미친 듯한 FOMO식 강제 매수와 포지션 추격이 폭발할지.

이 네 가지 촉매제 하에서 ETH 대 BTC 환율은 연내 최고 수준을 쉽게 돌파할 것이다. 우리가 매우 보수적이고 절제된 재무 평가를 한다고 가정해도, 환율이 단지 0.04까지 회복된다고 치면 비트코인이 예정대로 15만 달러에 도달하기만 하면 이더리움 가격은 직접 6,000달러에 고정된다. 0.08이 역사적 비율 고점이라는 점을 고려하면 이는 분명히 극도로 보수적인 수치다.