편집자 주: 인공지능의 가속화된 발전과 함께, 암호화폐 시장에서 AI를 둘러싼 논의는 컴퓨팅 인프라, 탈중앙화 컴퓨팅, 데이터 경제에서 기술 진보가 초래하는 프라이버시 비용으로까지 확장되고 있다. 과거에 AI는 주로 생산 효율성을 높이고 새로운 수요를 창출하는 기술적 힘으로 여겨졌다. 그러나 데이터 분석과 신원 식별 능력이 지속적으로 강화되면서, 더 근본적인 문제가 떠오르기 시작했다. 공개 정보가 점점 더 쉽게 추적되고 연관되며 식별될 수 있다면, 금융 프라이버시는 기본 권리에서 점차 재가격 책정이 필요한 희소 자원으로 변모하게 될 것인가?

10월 20일, Gemini 공동 창업자이자 Zcash 초기 투자자인 Winklevoss 형제는 Maxime Desalle와의 인터뷰에서 프라이버시 암호화폐 Zcash(ZEC)에 대한 낙관적 전망을 다시 한번 밝혔다. Cameron Winklevoss는 시장이 Zcash에 비트코인 시가총액의 10%에 해당하는 가치를 부여한다면, 그 가격은 개당 5,000달러 이상에 도달할 수 있으며, 장기적으로는 10,000달러를 향해 나아갈 가능성도 있다고 제시했다. 구체적인 가격 예측보다 더 주목할 만한 것은 그들이 제시한 평가 논리다. 인공지능이 계속 발전함에 따라 금융 프라이버시가 점점 더 희소한 자원이 될 수 있다는 것이다.

이 판단은 전통적인 암호화폐 투자 프레임워크와는 다르다. 과거 비트코인과 기타 작업증명(PoW) 암호화폐 자산의 시장 서사는 주로 고정 공급량, 반감기 주기, 기관 채택을 중심으로 전개되었다. 반면 Winklevoss 형제는 Zcash의 가치가 또 다른 변수들, 즉 AI의 공개 블록체인 분석 능력, 개인 금융 정보의 노출 정도, 그리고 사용자들의 프라이버시 거래에 대한 실제 수요에 더 크게 좌우될 수 있다고 본다.

두 사람이 최근에야 Zcash에 관심을 갖기 시작한 것은 아니다. 이들은 2012년 비트코인에 투자했고, 2016년 Zcash 초기 자금 조달에 참여했으며, 최근 몇 년간 Cypherpunk Technologies를 통해 ZEC 보유량과 채굴 사업을 확대해 왔다. 2026년 8월, Cypherpunk는 3,333만 달러 규모의 거래를 통해 Zcash 채굴 장비를 확보했다고 발표했으며, 당시 공시 기준으로 그 해시파워는 전체 네트워크의 약 18%를 차지했다. 따라서 두 사람의 견해는 장기 투자 철학을 반영하는 동시에 그들의 기존 상업적 이해관계와도 밀접하게 연결되어 있다.

이 인터뷰에서 진정으로 논의할 가치가 있는 문제는 Zcash가 특정 가격 목표에 도달할 수 있는지 여부가 아니라, AI가 공개 정보를 점점 더 쉽게 분석할 수 있게 만들면서 시장이 프라이버시의 경제적 가치를 재평가하기 시작할 것인지, 그리고 이러한 수요가 궁극적으로 Zcash의 실제 채택으로 이어질 수 있을 것인지 여부다.

다음은 원문 내용입니다(이해를 돕기 위해 원문 내용을 일부 정리했습니다):

디지털 골드에서 프라이버시 화폐로: 비트코인에 빠진 것은 무엇인가?

2012년 윙클보스 형제가 처음 비트코인에 투자했을 때, 핵심 투자 논리는 '디지털 골드'였습니다.

카메론은 당시 비트코인을 금과 비교했을 때 공급량, 휴대성, 분할 가능성 등에서 비트코인이 우위를 가진다는 점을 발견했다고 회상했습니다.

금은 희소하지만 공급량이 고정되어 있지 않으며, 새로운 금광은 계속 발견되고 채굴될 수 있습니다. 반면 비트코인은 총 공급량을 2,100만 개로 제한하며, 미래 수요가 아무리 증가해도 이 상한은 변하지 않습니다.

비트코인은 운송과 분할도 더 쉽습니다. 카메론은 영화 <다이 하드>를 비유로 들었습니다. 누군가 대량의 금을 보관한 기관을 성공적으로 털더라도 금을 운반하려면 트럭이 필요하지만, 비트코인에는 같은 물리적 운송 문제가 존재하지 않습니다.

그러나 두 사람은 나중에 비트코인이 금보다 못한 중요한 속성이 하나 있다는 것을 깨달았습니다. 바로 프라이버시입니다.

카메론은 한 사람이 금괴를 보유하고 있다면 다른 사람들이 그 자산 상황을 반드시 알 수는 없다고 지적했습니다. 하지만 비트코인은 다릅니다. 모든 거래 기록이 공개 블록체인에 저장되어 누구나 조회하고 분석할 수 있습니다.

"비트코인은 실제로 불법 활동을 하기에 매우 부적합한 곳입니다. 모든 거래가 감사될 수 있고 영구적으로 기록되기 때문입니다."라고 카메론은 말했습니다.

타일러는 비트코인의 의의가 희소한 자산을 창출한 것에만 있는 것이 아니라, 인터넷을 위해 설계된 최초의 화폐라는 점에 있다고 강조했습니다.

비트코인은 하나의 프로토콜이자 그 프로토콜 위에서 작동하는 자산입니다. 전통적인 은행 전신 송금이나 ACH 자동결제소 이체와 달리 기존 은행 결제 네트워크에 의존할 필요가 없습니다.

"우리는 그때 이것이 화폐의 인터넷이라는 것을 깨달았습니다. 화폐 자체가 역사상 가장 위대한 소셜 네트워크입니다."라고 타일러는 말했습니다.

그러나 비트코인의 목표가 인터넷 네이티브 화폐가 되는 것이라면, 실물 현금이 가진 프라이버시 속성도 갖춰야 하지 않을까요? 이것이 윙클보스 형제가 나중에 Zcash로 전환한 중요한 이유입니다.

2016년 두 사람은 Zcash의 시드 라운드 투자에 참여했습니다. 카메론은 당시의 판단이 오늘날과 크게 다르지 않다고 말했습니다. 금융 프라이버시는 매우 중요하며, 비트코인은 이 측면에서 전통 금융 시스템보다도 못하다는 것입니다.

예를 들어, 일반 은행 송금에서는 거래 당사자와 관련 은행이 거래 정보를 얻을 수 있지만, 대중은 이러한 자금 흐름을 직접 확인할 수 없다. 실물 현금을 사용할 때도 거래 당사자는 일반적으로 외부에 지불 금액과 거래 기록을 공개할 필요가 없다.

이와 대조적으로 비트코인의 거래 데이터는 모든 사람에게 공개된다.

Cameron은 영지식 증명(Zero-Knowledge Proof) 기술이 비트코인 탄생 당시 충분히 성숙했다면, 사토시 나카모토가 프라이버시 보호를 원래 프로토콜에 포함시켰을 가능성이 높다고 생각한다.

영지식 증명은 한쪽 당사자가 관련 기초 정보를 공개하지 않고도 다른 쪽 당사자에게 특정 명제가 성립함을 증명할 수 있게 한다. Zcash는 관련 암호학 기술을 활용하여 사용자에게 거래 주소, 금액 등의 정보를 숨기는 차폐 거래(Shielded Transactions)를 제공한다.

Cameron은 비트코인 백서가 이를 「전자 현금」으로 묘사했지만, 거래가 공개적이고 투명하기 때문에 비트코인은 전통적인 현금의 특성을 완전히 갖추지는 못했다고 지적한다. 그의 관점에서 Zcash는 바로 이 문제를 해결하려는 시도이다.

Tyler는 나아가两者的 차이를 통화 제도 차원으로 끌어올렸다. 그는 비트코인이 통화와 국가의 분리를 실현하여 정부가 더 이상 통화에 대한 절대적 독점권을 갖지 않게 했다고 본다. 그러나 정부가 여전히 모든 거래를 관찰하고 분석할 수 있다면, 이러한 분리는 완전하지 않다.

「프라이버시는 하나의 경계이며, 국가 권력이 끝나는 곳이자 개인의 자유와 개인 주권이 시작되는 곳이다.」 Cameron은 이 진화를 세 단계로 요약했다. 전통적 현금은 프라이버시를 보호할 수 있지만 중앙화된 발행에 의존하고, 비트코인은 탈중앙화 통화를 창조했지만 거래가 공개되며, Zcash는 탈중앙화와 금융 프라이버시를 동시에 실현하려 한다.

AI가 강해질수록 금융 프라이버시는 더 희귀해질 수 있다

금융 프라이버시가 Winklevoss 형제가 처음 Zcash에 투자한 이유라면, 인공지능의 발전은 그들의 이러한 판단을 더욱 강화했다.

Tyler는 AI의 발전이 공개 블록체인의 프라이버시 문제를 더욱 두드러지게 만들었다고 생각한다.

비트코인 주소는 일반적으로 사용자의 실명을 직접 포함하지 않지만, 온체인 거래 기록은 장기간 공개된다. 이러한 데이터가 거래소 신원 정보, 네트워크 활동 및 기타 공개 데이터와 결합되면, 분석 기관은 특정 주소 간의 관계를 추론하고 심지어 일부 주소 뒤의 실제 통제자를 식별할 수도 있다.

AI는 이러한 분석의 효율성과 규모를 더욱 높일 수 있다. 이는 블록체인의 투명성이 더 이상 단순한 기술적 특징이 아니라, 개인 자산 안전과 금융 프라이버시에 영향을 미치는 중요한 변수가 될 수 있음을 의미한다.

Cameron은 이를 바탕으로 인터뷰 전체에서 가장 핵심적인 판단을 제시했다. "AI를 낙관한다면, 스스로 인식하지 못하더라도 Zcash도 낙관해야 한다."

그의 설명에 따르면, AI의 분석 능력이 지속적으로 향상된다면 공개 금융 데이터는 점점 더 쉽게 식별되고 연관되며 악용될 수 있다. 이에 따라 거래의 유효성을 검증하면서도 민감한 정보를 보호할 수 있는 기술은 더 높은 시장 가치를 얻을 수 있다.

Tyler는 Zcash를 "AI라는 동전의 다른 면"이라고 불렀다. "AI의 발전이 포물선처럼 폭발적으로 증가할수록 프라이버시는 자산으로서 더욱 희소해질 것이다."

두 사람의 관점에서 Zcash는 프라이버시 결제 도구로 간주될 수 있을 뿐만 아니라, 투자자들이 AI가 초래하는 금융 프라이버시 리스크에 대응하는 자산이 될 수도 있다. 이러한 논리는 전통적인 의미의 AI 투자와는 다르다.

투자자들은 일반적으로 칩, 클라우드 컴퓨팅, 데이터센터 및 소프트웨어 기업을 통해 AI 성장에 노출된다. 그러나 Winklevoss 형제는 AI 발전이 정보 노출과 감시 능력 강화 같은 새로운 부정적 외부효과를 낳을 수 있으며, 이로 인해 프라이버시 기술에 대한 수요가 발생할 수 있다고 제시했다.

다만 이는 아직 검증된 시장 관계가 아닌 투자 가설에 불과하다. AI 능력 향상이 반드시 Zcash 가격 상승으로 이어지는 것은 아니며, 프라이버시 수요가 ZEC의 지속적인 사용과 보유로 전환될 수 있을지는 제품 경험, 유동성, 규제 환경 및 다른 프라이버시 솔루션과의 경쟁에 여전히 달려 있다.

AI 외에도 두 사람은 양자 컴퓨팅을 잠재적 촉매 요인으로 보았다.

Tyler는 비트코인이 채택한 일부 타원 곡선 암호학 메커니즘이 미래에 충분히 강력한 양자 컴퓨터가 Shor 알고리즘을 실행함으로써 제기되는 도전에 직면할 수 있다고 지적했다. 그는 Zcash의 차폐 거래 메커니즘이 민감한 정보 노출을 일정 부분 줄여 추가적인 보호를 제공할 수 있다고 보았다.

그러나 구분해야 할 점은 프라이버시 보호 능력이 완전한 양자 내성 보안과 동일하지 않다는 것이다.

Zcash의 현재 일부 암호학 구성 요소는 여전히 Shor 알고리즘의 위협을 받을 수 있는 수학적 가정에 의존하고 있다. 공동 창립자인 Zooko Wilcox도 이전에 현재의 Zcash를 이미 양자 내성 보안이 구현된 암호화폐라고 직접 부를 수 없다고 명확히 밝혔다. 따라서 인터뷰에서 Zcash의 양자 내성 우위에 관한 언급은 전체 프로토콜이 양자 내성 업그레이드를 완료했다기보다는 특정 프라이버시 메커니즘에 대한 논의로 이해하는 것이 더 적절하다.

Zcash는 비트코인의 4년 주기에서 벗어나 자체적인 가격 결정 논리를 형성할 수 있다

윙클보스 형제는 나아가 AI의 발전이 Zcash의 시장 주기를 바꿀 수 있다고 본다.

과거 비트코인 시장은 4년마다 찾아오는 블록 보상 반감기를 중심으로 논의되는 경우가 많았다. 반감기는 신규 비트코인 발행 속도를 줄이며, 투자자들은 공급 변화와 유동성, 시장 수요를 결합해 시세 주기를 판단하려 한다.

Zcash 역시 고정 공급 상한과 주기적 반감기 메커니즘을 채택하고 있지만, 캐머런은 향후 시장 성과가 반드시 비트코인을 답습하지는 않을 것이라고 본다.

그는 2013년 키프로스 은행 위기를 되짚었다. 당시 일부 은행 예금이 평가절하 조치에 직면하면서 대중은 전통 은행 시스템의 위험을 더 직관적으로 인식하게 됐고, 이는 비트코인이 더 많은 주목을 받는 데도 도움이 됐다.

캐머런의 관점에서 Zcash도 향후 유사한 인식 전환점을 겪을 수 있다. 즉 어떤 사건이 금융 프라이버시의 중요성을 갑자기 더 구체적으로 부각시켜 대중이 프라이버시 화폐의 가치를 새롭게 인식하게 만드는 것이다.

다만 이런 전환점이 반드시 반감기 주기 근처에서 발생하는 것은 아니다. "4년마다 찾아오는 발행 주기와 블록 보상 반감기에 비해, 인공지능 분야의 중대한 돌파구와 AI 모델의 발전이 더 중요한 영향 요인이 될 수 있습니다."

타일러도 비트코인의 과거 추이 차트를 그대로 적용해 Zcash를 예측하는 것은 오류일 수 있다고 본다. 그는 2012년부터 2014년까지 비트코인 초기 발전 단계에는 오늘날과 같은 생성형 AI 기술 배경도, 동일한 수준의 양자컴퓨팅 논의도 존재하지 않았다고 지적했다.

한편 AI는 새로운 인프라 투자 물결을 촉진하고 있다.

타일러는 인터뷰에서 최전선 AI 연구소들이 향후 수년간 약 1조 달러를 투입해 데이터센터를 건설할 계획이라고 언급했다. 캐머런은 이번 투자가 미국 역사상 가장 큰 규모의 기술 인프라 건설 물결 중 하나가 될 수 있으며, 초기 인터넷 광섬유 네트워크와 통신 인프라 확장을 능가할 수도 있다고 본다.

그들의 관점에서 AI 능력 향상이 실제로 금융 프라이버시 수요를 지속적으로 끌어올린다면, AI 인프라 투자는 Zcash의 장기 발전에 간접적인 촉매 요인이 될 수 있다.

이런 연관성은 데이터센터 자본 지출이 직접 Zcash로 유입된다는 뜻이 아니라, AI 능력의 장기적 향상이 프라이버시 보호에 대한 시장 수요를 바꿀 수 있다는 의미다. 따라서 윙클보스 형제는 단순히 반감기 시점에 주목하기보다 AI 기술 돌파구가 프라이버시 화폐의 사용 가치를 지속적으로 강화할 수 있는지에 더 주목한다.

프라이버시는 과연 얼마의 가치가 있을까? 윙클보스, 5,000~10,000달러 가치 평가 시나리오 제시

기술과 시장 주기 논의 외에도, 카메론은 비교적 직접적인 Zcash 가치 평가 프레임워크를 제시했다. 그는 인터뷰에서 당시 추산 기준 Zcash 시가총액이 약 250억 달러로, 비트코인 시가총액의 약 2% 수준에 해당한다고 밝혔다.

이에 따라 그는 한 가지 질문을 던졌다. 금융 프라이버시가 가치 있는 화폐 속성이라면, 시장은 그것에 얼마나 높은 가치를 부여해야 하는가? 「우리는 비트코인을 매우 좋아하며, 그것이 사라질 것이라고 생각하지 않는다. 하지만 프라이버시의 가치는 비트코인 시가총액의 2%를 훨씬 넘을 가능성이 있다고 본다.」

카메론은 Zcash의 상대 시가총액이 비트코인의 2%에서 10%로 상승하고 비트코인 시가총액이 변하지 않는다는 조건 하에, Zcash가 이론적으로 약 5배의 상승 여력을 확보하게 된다고 가정했다. 이 가정에 따르면 그는 ZEC 가격이 개당 5,000달러를 넘어설 수 있으며, 나아가 10,000달러를 향해 나아갈 가능성도 존재한다고 보았다.

강조할 점은, 이것이 현금흐름, 수익성 또는 확정된 시장 수요에 기반한 가치 평가 모델이 아니라 상대 시가총액 시나리오 분석이라는 것이다. 그 전제에는 시장이 금융 프라이버시에 더 높은 가격을 매길 의향이 있다는 점뿐만 아니라, 비트코인의 향후 시가총액, ZEC 유통 공급량, 시장 자금 배분 등의 변수도 포함된다.

타일러는 기술적 기원에서 그들이 왜 비트코인을 참조 대상으로 선택했는지 설명했다. 그는 Zcash가 비트코인의 코드 체계에서 유래했으며, 고정 공급 상한과 반감기 메커니즘 등 중요한 설계를 이어받았다고 지적했다. 「그것은 제로에서 시작된 것이 아니라 거인의 어깨 위에 서 있다.」 타일러의 관점에서 Zcash는 프라이버시 보호 기능을 추가한 비트코인으로 이해할 수 있다.

그러나 이것이 Zcash가 반드시 비트코인을 대체한다는 의미는 아니다. 카메론은 공개적으로 검증 가능한 거래 기록 자체가 특정 상황에서는 가치를 지닌다고 본다. 예를 들어 일부 기관은 공개 비트코인 주소를 통해 외부에서 자신의 자산 잔액을 직접 확인할 수 있기를 원할 수 있다.

동시에 많은 투자자에게 고정 공급량을 가진 장기 가치 저장 속성의 자산을 보유하는 것만으로도 충분할 수 있다. 그러나 결제와 일상 거래 상황에서는 사용자가 프라이버시 기능을 갖춘 자산을 더 선호할 수 있다. 카메론은 미래에 사용자가 가치 저장 수단으로 비트코인을 보유하고, 결제가 필요할 때 Zcash로 교환한 뒤 거래를 완료하고 필요에 따라 다시 비트코인으로 환전할 수 있다고 구상한다.

이는 두 사람의 투자 프레임워크에서 비트코인과 Zcash가 완전한 대체 관계가 아니라, 각각 투명한 가치 저장과 프라이빗 결제 등 서로 다른 기능을 담당할 수 있음을 의미한다.

금에 대해서도 윙클보스 형제는 초기 비트코인 투자 때의 비교 논리를 이어갔다. 이들은 금이 지구에서는 상대적으로 희소하지만, 우주 전체로 보면 반드시 같은 희소성을 지니는 것은 아니라고 본다. 우주 탐사와 잠재적인 소행성 채굴 기술의 발전에 따라 금의 장기 공급이 달라질 수 있다는 것이다.

반면 비트코인과 Zcash의 2,100만 개 공급 상한은 프로토콜 규칙으로 정해져 있다. 다만 우주 채굴이 금 시장에 미칠 잠재적 영향은 여전히 장기적 추측에 속하며, 이를 근거로 금의 기존 희소성이 이미 바뀌었다고 판단할 수는 없다.

ZEC 보유에서 채굴까지, 윙클보스는 프라이버시 투자를 상장사로 확장

윙클보스 형제의 Zcash 지원은 공개적으로 투자 의견을 밝히는 데 그치지 않는다. 이들은 Cypherpunk Technologies를 통해 이 투자 논리를 공개 자본시장으로까지 확장했다.

Cameron은 Gemini가 이미 2018년에 Zcash를 상장했으며, 두 사람은 그 이후로 줄곧 그 발전을 지원해 왔다고 밝혔다. 그러나 일부 투자자는 계좌, 컴플라이언스 또는 투자 제도상의 제약으로 암호화폐 자산을 직접 보유할 수 없다. 따라서 이들은 주식 등 전통적 자본시장 도구를 통해 더 많은 투자자에게 Zcash 익스포저를 제공하고자 한다.

Cypherpunk Technologies가 바로 이러한 구상의 중요한 매개체다. 짚고 넘어갈 점은 이 회사가 인터뷰 1년 전에 두 사람이 처음부터 세운 전통적 의미의 기업은 아니라는 것이다. 미국 증권거래위원회 공개 문서에 따르면, 원래 Leap Therapeutics라는 이름의 상장사는 Winklevoss Capital이 주도한 자금 조달을 받은 뒤 2025년 11월 Cypherpunk Technologies로 사명을 변경하고 Zcash를 핵심으로 하는 디지털 자산 준비 전략으로 전환한다고 발표했다.

초기 단계에서 회사의 중점은 ZEC를 매입해 보유하는 것이었다. 이후 사업은 점차 채굴 및 기타 프라이버시 기술 투자로 확대되었다. 2026년 8월, Cypherpunk는 Winklevoss Capital과 관련된 3,333만 달러 규모의 지분 거래를 통해 약 4.2 GSol/s의 Zcash 채굴 해시파워를 확보했다고 발표했으며, 공시 당시 데이터 기준으로 이는 Zcash 전체 네트워크 해시파워의 약 18%에 해당한다.

이는 회사가 더 이상 ZEC 보유를 통한 가격 익스포저에만 의존하지 않고, Zcash 네트워크의 인프라 운영에도 직접 참여하기 시작했음을 의미한다.

타일러는 장기적으로 볼 때 사이퍼펑크의 목표가 단순히 ZEC를 보유하는 디지털 자산 준비금 회사가 되는 것이 아니라고 밝혔습니다. 그들은 금융 프라이버시, 개인 주권 및 관련 자유 권리를 촉진할 수 있는 기술에 더 투자하고 지원하기를 원합니다. 「우리는 Zcash에서 시작하여 Zcash 채굴로 발전했습니다. 하지만 실제로 모든 프라이버시 보호 기술이 우리의 고려 범위 안에 있습니다.」

이러한 구도는 두 사람이 Zcash에 대한 견해가 암호화 자산 가격뿐만 아니라 더 넓은 프라이버시 기술 시장과도 관련이 있는 이유를 설명합니다. 다만 사이퍼펑크의 재무 성과는 ZEC 가격, 채굴 경제성 및 자본 시장 조달 조건과 밀접하게 연결되어 있어, 사업 확장의 지속 가능성은 여전히 지켜봐야 합니다.

프라이버시 기술이 규제 압박을 받을까? 윙클보스, Zcash를 HTTPS에 비유

두 사람은 프라이버시 기술 발전을 낙관하면서도 규제가 이 투자 논리에 직면한 중요한 과제가 될 수 있음을 인정했습니다.

정부가 과거 암호화폐를 억압했던 것처럼 프라이버시 기술에 제한 조치를 취할 가능성이 있는지 질문받자, 카메론은 「문제는 이 전쟁이 일어날지 여부가 아니라 언제 일어날지이다」라고 말했습니다.

타일러는 프라이버시에 대한 제한이 실제로 더 은밀한 방식으로 이미 존재한다고 보았습니다. 그는 미국의 Flock 카메라 감시 시스템을 예로 들며, 대중이 대규모 차량 감시와 전통적인 교통 위반 촬영을 혼동하기 쉽다고 지적했습니다. 그의 견해로는 전통적인 과속 카메라는 일반적으로 특정 교통 행위를 겨냥하지만, 지속적으로 운영되는 차량 인식 시스템은 명확한 위법 행위 없이도 대량의 주행 데이터를 수집할 수 있습니다. 이러한 정보가 더 나아가 중앙화된 데이터베이스에 집결되고 AI를 활용한 연관 분석이 이루어지면 개인의 활동 궤적이 더 쉽게 추적될 수 있습니다.

두 사람은 이것이 정부의 감시 권한뿐만 아니라 데이터 보안과도 관련이 있다고 봅니다. 중앙 집중적으로 저장된 대규모 개인 정보는 사이버 공격의 표적이 될 수 있습니다.

암호화 기술 자체에 대해 타일러는 인터넷이 HTTP에서 HTTPS로 발전한 역사를 인용했습니다. 그는 비트코인을 HTTP에, Zcash를 HTTPS에 비유했습니다. 암호화되지 않은 HTTP 연결에서는 민감한 정보가 평문 형태로 전송될 수 있지만, HTTPS는 암호화 메커니즘을 통해 통신 내용을 보호합니다. 타일러는 Zcash가 공개 블록체인에 갖는 의미가 HTTPS가 초기 인터넷에 갖는 의미와 유사하다고 봅니다. 즉 기본 기능을 유지하면서 프라이버시 보호를 추가하는 것입니다.

그는 나아가 정부가 과거 암호화 기술 수출을 제한하고 일부 암호화 도구를 군사 또는 전략 물자 관리에 포함시켰지만, 이후 암호화 기술이 인터넷 보안에 필수적임을 점차 받아들였다고 지적했습니다.

오늘날 암호화 통신은 현대 인터넷의 기본 구성 요소가 되었다. 따라서 그는 프라이버시 암호화폐도 유사한 과정을 겪을 수 있다고 본다. 초기에는 규제 저항에 직면하지만 이후 점차 더 폭넓은 인정을 받게 될 수 있다는 것이다. 그러나 이러한 유추가 Zcash가 반드시 HTTPS와 동일한 규제 대우를 받게 된다는 것을 의미하지는 않는다. 통신 암호화와 익명성 강화형 금융 거래는 서로 다른 규제 목표, 특히 자금세탁방지, 제재 집행 및 거래 모니터링과 관련된다.

금융 프라이버시의 안전 가치에 대해 Cameron은 암호화폐 분야의 「렌치 공격」(Wrench Attack)도 언급했다. 이 용어는 공격자가 암호학 시스템을 해킹하려 하지 않고, 신체적 위협, 납치 또는 폭력적 강압 등의 방식으로 암호화폐 자산 보유자에게 자산 이전이나 개인키 제공을 강요하는 것을 말한다.

Cameron은 공개 온체인 자산 잔액이 일부 보유자의 안전 위험을 높일 수 있으며, 프라이버시 보호가 민감한 재무 정보 노출을 줄이는 데 도움이 된다고 본다. 그의 판단에 따르면 정부는 궁극적으로 개인 금융 정보의 과도한 공개가 반드시 시민 안전에 더 유리한 것은 아니라는 점을 인식할 수 있다.

그러나 이러한 정책 전환이 일어날 수 있는지, 그리고 언제 일어날지는 현재로서는 여전히 매우 불확실하다.

부를 보호하는 것보다 더 중요한 것은 사상의 자유에 대한 프라이버시의 가치

인터뷰 마지막에 Winklevoss 형제는 논의를 금융 프라이버시에서 사상의 자유로 확장했다.

「나는 숨길 것이 없으므로 프라이버시가 필요 없다」는 흔한 관점에 대해 Cameron은 사토시 나카모토를 예로 들어 반박했다. 「사토시 나카모토는 왜 비트코인 백서에 자신의 실명을 올리지 않았는가?」 그의 견해로 사토시가 익명을 선택한 것은 비트코인이 전통 금융 권력 구조에 제기하는 도전과 관련이 있을 수 있다. 사토시가 신원을 공개했다면 추가적인 신체 안전 위험에 직면했을 수 있다.

Tyler는 나아가 프라이버시의 가치는 개인이 특정 정보를 숨길 필요가 있는지에만 나타나는 것이 아니라, 새로운 사상에 성장 공간을 제공할 수 있는지에 더 있다고 지적했다. 그는 아인슈타인을 예로 들며, 아인슈타인이 초기에 대학 체계 내부가 아닌 스위스 베른 특허청에서 일한 것이 어느 정도 학술 서열과 직업 정치에서 오는 제약을 줄여 더 큰 사상의 자유를 누리게 했다고 보았다.

두 사람은 프라이버시가 연구자, 지식인 및 일반인이 비주류 관점을 표현할 위험을 낮추고 자기 검열을 줄이는 데 도움이 될 수 있다고 본다. 한 사람이 언론의 자유를 자주 행사하지 않더라도 다른 사람의 자유로운 표현, 연구 발견 및 기술 혁신으로부터 여전히 이익을 얻을 수 있다.

Tyler는 또한 익명성이 논의를 사상을 제시한 사람이 아니라 사상 자체에 더 집중하게 할 수 있다고 제안했다. 사토시 나카모토를 예로 들면, 대중이 그의 실제 신원을 모르기 때문에 외부는 개인 배경에 따라 그의 관점을 평가하기보다 비트코인의 소스 코드, 기술 설계 및 경제 메커니즘을 중심으로 논의하는 경향이 있다.

「너는 오직 이 사상 자체, 그 내용과 사실적 근거, 그리고 그 자체의 가치를 둘러싼 논쟁만 할 수 있다.」 그들의 관점에서 프라이버시는 금융 거래를 보호하는 기술적 수단일 뿐만 아니라 개인의 자율성과 자유로운 사상 교류를 유지하기 위한 기초 조건이기도 하다.

Zcash로 돌아가면, 이것 역시 두 사람이 오랫동안 프라이버시 기술을 지지해 온 핵심 이유 중 하나이다. 다만 시장 관점에서 금융 프라이버시가 사회적 가치를 지닌다고 해서 특정 프라이버시 자산이 지속적으로 상승한다는 것과 직접적으로 같지는 않다.

Winklevoss 형제가 제시한 장기 투자 논리는 여전히 몇 가지 구체적 변수를 통해 검증되어야 한다: AI가 공개 금융 데이터의 분석 가능성을 지속적으로 높이는지, 사용자가 이로 인해 차폐 거래에 대한 실제 수요를 늘리는지, Zcash가 규제 제한 아래에서 결제 및 보유 시나리오를 확대할 수 있는지, 그리고 프라이버시 기술의 진보가 궁극적으로 ZEC의 지속적 사용으로 나타날 수 있는지 여부이다.

이러한 조건들이 점진적으로 성립된다면, Zcash는 비트코인 반감기 주기와 구별되는 새로운 수요 서사를 형성할 수 있다.

그러나 프라이버시 수요가 실제 채택으로 전환되지 않거나, 다른 기술 솔루션이 더 낮은 비용으로 유사한 보호를 제공한다면, AI의 빠른 발전도 Zcash가 더 높은 장기 밸류에이션을 얻는 것을 반드시 뒷받침할 수는 없을 것이다.

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