비투닉스 분석가: 비농업 부문 고용 증가세가 다시 둔화되고 실업률이 4.5%를 넘어섰습니다. 이는 거시 경제가 약화되고 있음을 분명히 보여주는 신호이며, 암호화폐 시장은 "정책 주도형 거래" 국면에 진입했습니다.

BlockBeats에 따르면 12월 17일 발표된 미국 11월 비농업 부문 고용자 수는 6만 4천 명 증가하여 예상치를 웃돌았지만, 연초 대비 평균치에는 여전히 크게 못 미쳤습니다. 한편, 실업률은 4.6%로 상승하여 약 4년 만에 최고치를 기록했습니다. 8월과 9월 고용 수치가 총 3만 3천 명 하향 조정된 것은 노동 시장 둔화가 일시적인 변동이 아니라 구조적인 경기 둔화의 지속임을 시사합니다. 고용 증가는 주로 의료 및 건설 부문에 집중되었으며, 연방 정부 고용은 계속 감소했습니다. 시간제 및 단기 실업률 증가는 기업들이 고용에 더욱 신중한 태도를 보이고 있음을 반영합니다.

정책적 관점에서 볼 때, 부진한 비농업 고용지표와 상승하는 실업률은 연준의 금리 인하가 "시기상조"라는 시장의 가격 논리를 더욱 강화했습니다. 평균 시간당 임금은 여전히 연간 3.5%의 성장률을 유지했지만, 정부 셧다운으로 인한 데이터 왜곡과 잦은 수정으로 인해 시장은 단일 수치에 대한 신뢰도를 낮추고 추세와 정책 대응 기능에 초점을 맞추기 시작했습니다.

암호화폐 시장에서 이번 비농업 고용지표는 "방향성은 강세이지만 단기 변동성이 높은" 전형적인 사례입니다. 금리 인하에 대한 기대감 증가는 중기적인 유동성 공급 전망에 긍정적이지만, 고용 악화는 경기 침체 우려를 증폭시킵니다. 금리 인하 전망은 조정 국면에 접어들고 있으며, 금리 인하 발표는 디레버리징과 급격한 가격 변동을 촉발할 수 있습니다. 단기적으로는 소비자물가지수(CPI)와 신규 실업수당 청구건수 발표 전후로 시장이 거시경제적 역풍을 활용하여 유동성 정화를 완료할지 여부에 주목해야 합니다.

비투닉스 분석가들은 현재 거시경제의 초점이 "인플레이션이 하락하고 있는지"에서 "고용 증가세가 둔화되고 있는지"로 옮겨갔다고 봅니다. 암호화폐 시장의 핵심은 단일 비농업 고용 보고서에 있는 것이 아니라, 해당 보고서가 정책 기대치를 지속적으로 변화시키고 결과적으로 위험 자산 배분 논리를 바꿀 수 있는지 여부에 달려 있습니다.