Bitunix 애널리스트: 미이 휴전 진전이 계속되고 있지만, 세계 시장이 실제로 걱정하는 것은 더 이상 전쟁뿐만이 아닙니다.

BlockBeats 뉴스, 5월 25일, 전 세계 시장의 주요 관심사는 여전히 미이 협상과 호르무즈 해협 재개를 중심으로 하고 있지만, 자금이 실제로 관심을 기울이기 시작한 것은 더 깊이 있는 문제입니다 — 고 인플레이션, 고 금리 및 주권 채무 위험이 동시에 존재할 때, 전 세계 중앙 은행이 과거 10년 동안 시장을 계속해서 안정시킬 능력이 있는지입니다.

현재 미이 합의는 조금씩 드러나고 있으며, 호르무즈 해협의 제한된 재개, 60일 프레임워크 합의, 핵 협상 재개 등을 포함하고 있지만, 농축 우라늄, 제재 해제, 자산 동결 및 레바논 전선 등 핵심 문제에 대해 두 당사자 간에는 여전히 큰 차이가 있습니다. 이는 시장이 이제 "전쟁 여파 감소"를 거래하기 시작했지만 자금이 실제로 전반적인 리스크 선호도 모드로 돌아오지 않았다는 것을 의미합니다.

더 중요한 것은, 시장이 이제 전혀 나타나지 않았던 두 해 동안의 현상을 보이기 시작했다는 것입니다 — "금리 인상 기대가 돌아왔다." 미국 금리 선물 시장은 이미 미 연방 준비 은행이 가장 빠른 10월 금리 인상을 시작했고 연말까지 25bp 금리 인상 여지를 완전히 가격화하고 있습니다. 미 연방 준비 은행 이사인 월은 명확하게 밝히면서, 인플레이션 예상이 고정되지 않으면 미 연방 준비 은행은 여전히 금리를 인상해야 한다고 했으며, 유럽 중앙은행 내부에서는 6월 금리 인상 가능성에 대한 논의가 이미 시작되고 있습니다. 이는 기존의 "금리 인하로 시장 구해주기" 이야기를 대체하는 "고금리 장기화"가 되고 있다는 것을 의미합니다.

그리고 이의 핵심 배경은 글로벌 채권 시장이 지난 10여년 동안 계속되어 온 "중앙은행이 영원히 안전망을 제공한다" 논리에 대항하기 시작했다는 것입니다. 현재 새로운 리스크 였와 높은 채무 및 주권 신용 압력은 중앙은행의 개입 능력을 제한하기 시작함을 암시하며, 시장은 처음으로 "정책이 시장을 구하렇면 그것이 항상 효과가 있을 것이라고 믿어왔기 때문에 "저점에서 매입"이 전 세계에서 가장 성공적인 거래 전략이었습니다. 그러나 이제 고 인플레이션, 높은 채무 및 주권 신용 압력은 여전히 기대치를 제한하고 있으며, 시장은 처음으로 "정책이 구해줄 수 있음을 바라지만 그것이 실제로 효과가 있을지는 확신하지 못하는" 상황에 처했습니다.

최근 글로벌 자산의 강력한 균열이 발생한 이유도 여기에 있습니다. 한편으로는 미국 주식 AI 및 기술주가 유동성 관행과 성장 전망을 유지하고 있지만, 미국 채권 수익률, 일본 장기 채권, 유럽 채권 시장은 동시에 격렬한 변동을 시작했습니다. 이는 자금이 현재 중앙은행이 무제한으로 자금을 제공할 수 없는 경우, 현재의 고평가 자산이 모두 "실질적인 금리"와 "현금 흐름 할인" 압력을 다시 받을 것임을 시사합니다.

암호화 시장의 경우, BTC는 단기적으로 중동 상황의 여파로 인한 위험 선호 차익 신축을 받겠지만, 추후에는 글로벌 금리 시장이 계속해서 금리 인상 기대를 반영하면, 고 레버리지 및 고평가 자산은 여전히 유동성 압축 압력을 겪게 될 것입니다. 시장에서 가장 큰 변수는 이제 전쟁뿐만 아니라 전세계 정책 도구가 시장에 미치는 영향력이 점차 약화되어 가고 있는지에 더 많은 초점이 맞추어져 있습니다.