바클레이즈: 엔비디아 논란과 자금 조달 리스크에도 AI 장기 상승세는 막을 수 없어, 투자자들은 여전히 익스포저를 유지해야 한다

BlockBeats 소식, 11월 12일, 바클레이즈 프라이빗 뱅크의 수석 시장 전략가 줄리안 라파그는 엔비디아 CEO 젠슨 황의 거취 논란, AI 투자 수익 불확실성 및 자금 조달 비용 상승이 시장 신뢰를 시험하고 있지만 투자자들은 여전히 AI 랠리에 계속 참여해야 한다고 밝혔다. 라파그는 AI가 거품이 아니라 모든 산업에 영향을 미칠 기술 혁명이지만, 상업화와 인프라 구축이 단번에 이루어질 수는 없다고 본다.

라파그는 엔비디아가 'AI 거래의 중앙은행'으로 불리지만, 회사가 CEO를 교체하더라도 AI 산업 체인 전체의 거래를 재검토하거나 재협상해야 한다는 의미는 아니라고 지적했다. 그는 엔비디아에서 발생할 수 있는 경영진 교체를 마이크로소프트, 알파벳, 아마존의 과거 경영진 전환과 비교하며, 후임자의 승계가 반드시 기업 가치를 약화시키는 것은 아니라고 보았다.

다만 바클레이즈는 금리와 자금 조달 환경을 시장을 뒤흔들 수 있는 주요 리스크로 꼽았다. AI 인프라 투자 규모가 확대되면서 시장의 관심은 컴퓨팅 수요의 실재 여부에서 거액의 자본 지출이 충분한 수익을 창출할 수 있는지로 이동하고 있다. 데이터센터 건설은 전력 연결, 장비 설치 및 상업 운영 주기 등의 병목에 직면해 있으며, 연준의 정책 긴축 예상도 기업 자금 조달 비용을 높이고 장기 현금흐름 가치를 낮출 수 있다.

라파그는 수조 달러 규모의 AI 투자 약속이 신속하게 실제 컴퓨팅 성과로 전환될 수 없으며, 기업 간 투자 수익도 뚜렷하게 분화될 것이라고 강조했다. 자금 조달 여건의 긴축은 산업 투자 속도와 경쟁 구도를 바꿀 수 있지만 AI 인프라의 장기 수요가 사라진다는 의미는 아니다. 바클레이즈는 산업 성장 동력이 뚜렷하게 둔화되는 신호가 나타날 때까지 AI 투자 익스포저를 유지하는 쪽을 여전히 선호한다.