모건스탠리, 세미애널리시스가 어제 미국 증시를 폭락시킨 '소문'에 대해 "CPO 단기 물량 증가가 예상치에 미치지 못한다는 점은 인정하지만, 800V 양산은 예정대로 진행 중"이라고 답변.

BlockBeats 뉴스, 6월 10일 - 모건스탠리가 오늘 어제 미국 증시의 큰 폭 조정을 촉발한 SemiAnalysis의 연구 보고서에 대해 공식적으로 답변했습니다. 모건스탠리는 SemiAnalysis가 CPO(공동 패키징 광학)의 단기 물량 증가가 예상에 미치지 못할 것이라는 견해에 동의했지만, 2028년 이후 CPO의 폭발적 성장에 대해서는 여전히 낙관적인 입장을 유지했습니다. 동시에 800V(800볼트) 양산이 2028년으로 연기되었다는 주장에 대해서는 명확히 반박하며, 공급망 조사 결과 800V 랙(랙)이 계획대로 2026년 하반기에 추진될 것이라고 밝혔습니다. 어제 독립 연구 기관 SemiAnalysis는 AI 데이터 센터의 두 가지 핵심 기술 경로에 상당한 지연이 발생했다는 연구 보고서를 발표했으며, 이 보고서는 어제 미국 증시 AI 산업 주식의 큰 폭 조정의 주요 원인 중 하나로 지목되었습니다.

CPO 방향에 있어 모건스탠리와 SemiAnalysis의 판단은 대체로 일치합니다. 모건스탠리는 2027년 글로벌 광 엔진(광 엔진) 출하량이 600만~700만 대에 불과할 것으로 예측하며, 이는 시장의 일반적인 기대치인 2000만~3000만 대에 크게 미치지 못하는 수준입니다. 핵심 제약 요인은 TSMC(대만 반도체 제조 회사)의 SoIC(시스템 온 집적 칩) 수율이 50%~60%에 불과하고, 하류 조립 수율이 20%~50%로 낮은 제조 병목 현상에서 비롯되며, 단기적인 심리는 계속 압박을 받을 것입니다. 그러나 모건스탠리는 TSMC 등 핵심 CPO 종목에 대한 비중 확대(비중 확대) 의견을 유지하며, 2026년부터 2028년까지는 플러거블 광 모듈(플러거블 광 모듈), CPO/NPO(공동 패키징 광학/근접 패키징 광학) 및 구리 상호 연결(구리 상호 연결)이 공존하는 과도기로 보고, CPO의 진정한 폭발적 성장은 2028년부터 시작될 것이라고 판단했습니다.

800V 직류 전원 랙(800V DC 전원 랙) 문제에 있어 모건스탠리의 입장은 SemiAnalysis와 정반대입니다. 모건스탠리의 공급망 조사에 따르면, 800V 양산 프로세스는 중단되지 않았으며, 엔비디아(NVIDIA)는 타이베이 GTC(GPU 기술 컨퍼런스)에서 800V 랙이 2026년 3분기에 양산 준비를 완료할 것이라고 밝혔습니다. 또한 델타 일렉트로닉스(Delta Electronics)가 최초로 독립형 800V 랙을 양산하는 업체가 될 가능성이 높으며, 2026년 4분기에 북미 최상위 하이퍼스케일 클라우드(하이퍼스케일 클라우드) 업체에 첫 번째 제품을 인도할 것으로 예상됩니다. 두 보고서의 실질적 차이는 ±400V 직류 방식(±400V DC 방식)의 방향성에 집중되어 있습니다. SemiAnalysis는 ±400V가 800V와 장기적으로 병행될 것이라고 보는 반면, 모건스탠리의 조사에 따르면 주요 클라우드 업체들의 연구개발 중심은 ±400V에서 800V로 전환되고 있습니다. 이러한 차이는 전원 공급망의 경쟁 구도와 공급업체 포지셔닝(공급업체 포지셔닝)에 직접적인 영향을 미칠 것입니다. 향후 델타 일렉트로닉스의 2026년 4분기 첫 출하와 연말 ±400V 사이드카(sidecar) 주문 확정 상황이 두 기관의 판단을 검증하는 최종 근거가 될 것입니다.