TD Cowen이 Strategy의 목표 주가를 260달러로 하향 조정했지만, 새로운 자본 프레임워크는 "건설적"이라고 평가했다.

BlockBeats 뉴스, 6월 30일, 월스트리트 투자은행 TD Cowen은 Strategy의 목표 주가를 400달러에서 260달러로 약 35% 하향 조정했지만, '매수' 등급은 유지했습니다. 또한 이 회사가 월요일에 발표한 '디지털 신용 자본 프레임워크'를 신용 가시성 및 자본 유연성에 대한 '점진적 호재'로 평가했습니다.

분석가는 이번 하향 조정이 프레임워크 자체보다는 비트코인 가격 전망 조정에 주로 기인한다고 명확히 밝혔습니다. 해당 은행은 2026년 말 비트코인 가격 전망을 약 14만 달러에서 약 10만 달러로, 2027년 말 전망은 19만 달러에서 약 13만 5천 달러로 낮췄습니다. 현재 260달러 목표 주가는 Strategy의 월요일 종가 92.68달러 대비 여전히 200% 이상의 상승 여력을 내포하며, 분석가는 이러한 격차가 '현실과 동떨어져 보일 수 있다'고 인정했습니다.

새로운 프레임워크와 관련해, Strategy의 달러 준비금은 25억 5천만 달러로 재구축되었으며, 회사는 지난주 1,200만 주 이상의 보통주를 발행했지만 비트코인은 매수하지 않았습니다. TD Cowen은 이번 조치가 비트코인 장기 하락 사이클을 견딜 수 있는 회사의 능력에 대한 투자자 신뢰를 회복하는 데 도움이 될 것이라고 밝혔습니다. 현재 준비금 커버리지는 최소 17개월분의 우선주 배당금 및 이자 비용 요구치를 초과하며, 승인된 비트코인 현금화 한도를 포함하면 약 26개월에 달합니다.

회사는 동시에 최대 10억 달러 규모의 우선주 자사주 매입과 10억 달러 규모의 보통주 자사주 매입을 승인받았습니다. TD Cowen은 이는 회사가 단방향 주식 발행에서 적극적인 자본 구조 최적화로 전환했음을 의미한다고 평가했습니다. 비트코인 현금화 계획 상한선은 12억 5천만 달러로 설정되었으며, 조달된 자금은 달러 준비금 보충에 사용될 예정입니다. 또한 STRC 우선주 배당률은 11.5%에서 12%로 인상되어, 해당 증권의 거래 가격을 100달러 액면가에 근접하게 안정시키려는 의도입니다. 이 증권은 최근 비트코인 가격 하락으로 인해 액면가 대비 최대 26% 할인된 가격에 거래되기도 했습니다.