Strategy가 3년 만에 처음으로 BTC를 매도했다. '비트코인 축적 신화'는 이제 끝난 것일까?

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Strategy가 코인을 팔아 생존을 모색하는 가운데, Polymarket에서는 "공식적으로 팔았다고 말하지 않았으니 판 게 아니다"라는 소동이 벌어졌다.

원문 제목: 「'비트코인 보유 신화' 종말, Strategy 3년 만에 처음 BTC 매도」
원문 저자: Wenser, Odaily星球日报

「DAT 1위 주식」、「BTC 최대 다이아몬드 손」 Strategy가 코인을 팔기 시작했다! Strategy의 공개에 따르면, 지난주 평균 77,135달러에 32개의 비트코인을 매도하여 250만 달러를 확보했다.

이 소식의 영향으로 BTC는 어젯밤 71,000달러 아래로 떨어져 현재 약 70,560달러에 거래되고 있다. 미국 증시 마감 시 암호화폐 관련 주식은 전반적으로 하락했으며, Bullish는 7.99%, DeFi Development는 7.97%, Circle은 7.11%, Strategy는 5.85%, Upexi는 5.04% 하락했다.

Strategy가 BTC 매수를 중단하고 소량 매도한 움직임은 이미 유동성 위축에 빠진 암호화폐 시장에 설상가상으로 작용했다. 주요 중앙화 거래소(CEX)들이 미국 주식 거래에 진출하는 상황에서 암호화폐 시장의 자금 이탈은 계속되고 있다.

Strategy의 코인 매도: 처음은 아니지만, 이번에는 성격이 다르다

이번 BTC 매도 작업은 Strategy 역사상 첫 번째 매도는 아니다.

2022년, 당시 두 번째로 큰 암호화폐 거래 플랫폼 FTX가 붕괴하면서 암호화폐 업계는 혹한기를 맞았고, BTC는 한때 20,000달러 아래로 떨어졌다. 2022년 12월 22일, Strategy는 16,776달러에 704개의 BTC를 매도했으며, 2022년 12월 24일에는 16,845달러에 810개의 BTC를 신속히 다시 매수했다.

Strategy의 이번 코인 매도 작업은 주로 STRC 융자 배당금을 상환하기 위한 것이다.

Strategy가 출시한 고정 수익형 디지털 신용 상품인 STRC는 일종의 '핵심 상품'으로 불린다. 그러나 지난달 15억 달러 규모의 전환사채를 환매한 후, Strategy의 현금 보유액은 약 8.71억 달러로 줄어들어, 예상되는 연간 17억 달러의 우선 배당 의무를 약 6개월 동안만 충당할 수 있다.

5월 29일, STRC는 한때 97.11달러까지 하락했다가 반등하여 98.57달러로 마감했다.

Strategy는 5월 초 1분기 실적 보고서를 발표할 때 이미 밝혔다: 「전환사채가 만기되거나 상환될 때 보통주로 전환되지 않으면, 회사는 이러한 의무를 이행하기 위해 보통주나 비트코인을 매도하여 충분한 현금을 확보해야 할 수 있다.」 당시 Strategy의 1분기 실적 보고서는 125.4억 달러의 순손실을 기록했으며, 이는 거의 전액 BTC의 평가 손실(144.6억 달러)에서 비롯되었다.

Q1 말 기준, 818,334개의 BTC 총 비용 기준은 618.1억 달러로, 평균 매수가는 약 75,537달러/개입니다. 추천 도서: 《Strategy Q1 재무 보고서: 장부 손실 144억 달러, 코인 매도로 이자 지급 가능성 배제하지 않아》

물론, 기업 운영 측면에서 Strategy의 이번 조치는 이해할 만하며, Michael Saylor도 이전에 "1개의 BTC를 팔더라도 10배에서 20배 더 많이 매수할 것"이라고 밝힌 바 있습니다. 매도는 더 나은 매수를 위한 것입니다.

그러나 업계 신뢰 측면에서 Strategy의 이번 조치는 일시적으로 'DAT 재무 모델이 막다른 골목에 도달했다'는 신호를 보냈을 뿐만 아니라, 암호화폐 업계의 코인 보유 및 매수 의욕을 크게 저하시켜 시장의 단기 매매에 큰 영향을 미쳤습니다.

이번 32개의 BTC 매도 후, Strategy는 현재 84.3706만 개의 BTC를 보유 중이며, 가치는 609.36억 달러, 평균 원가는 75,699달러, 미실현 손실은 29.32억 달러입니다. 지난달에는 시장 전반의 반등 덕분에 Strategy의 포지션은 한때 82억 달러의 미실현 이익을 기록했습니다.

특히, 5월 28일 Strategy 창립자 Michael Saylor는 'HODL'(Hold On for Dear Life) 주제의 글을 발표하며, 현재 침체된 시장 상황에서 비트코인을 확고히 보유할 것을 촉구했습니다.

Strategy 매도 뒤의 '애매한 장부': Polymarket에서 '공식 발표 없으면 매도 안 한 것' 소동

Strategy의 매도 자체 외에도, 예측 시장 Polymarket에서 벌어진 '사건 판단 소동'도 꽤 흥미롭습니다.

앞서 《Strategy Q1 재무 보고서: 장부 손실 144억 달러, 코인 매도로 이자 지급 가능성 배제하지 않아》에서도 언급했듯이, 당시 'Strategy가 5월 31일 전에 BTC를 매도할' 확률은 약 40%에 불과했습니다.

5월이 끝나고 6월 1일, Polymarket 데이터에 따르면 Strategy의 5월 비트코인 매도 확률은 전날 최저점 12%에서 한때 80%까지 급등했다가 58%로 하락했으며, 시장 누적 거래액은 1,640만 달러를 초과했습니다.

하지만 결국, 이 사건은 Polymarket의 공식 판정에 따라 '아니오'로 결제되었습니다.

Polymarket 공식 측은 "당사는 해당 예측 시장에 논란이 있음을 인지했습니다. 필요 시 해명 공지는 미국 동부 시간 6월 1일 오후 1시에 발표될 예정이며, 해당 시간까지 어떠한 성명도 발표되지 않을 경우 Polymarket 팀이 더 이상 관련 해명을 제공하지 않음을 의미합니다. 해명 내용 발표 여부와 관계없이 지정가 주문장은 미국 동부 시간 당일 오후 1시에 청산됩니다."라고 밝혔습니다.

Strategy가 공식적인 BTC 매도 설명을 내놓지 않았기 때문에, 이 사건은 최종적으로 'Strategy가 5월에 BTC를 매도하지 않음'으로 결제되었습니다. 이는 예측 시장이 '사실의 진실 자체'가 아닌 '규칙 내에서 정의된 사건'을 거래한다는 점을 다시 한번 입증합니다.

BTC의 '디지털 골드' 서사 흔들리며, '안전자산' 속성 타격

Strategy의 BTC 매도 소식이 전해진 후, 경제학자이자 금 투자 옹호론자이자 암호화폐 비판가인 Peter Schiff는 "Strategy가 지난주 32개의 비트코인을 매각한 것"이 Strategy가 '비트코인 최대 매수자'에서 매도자로 전환하는 신호라며, 향후 추가 수요 발생원에 의문을 제기했습니다.

과거 BTC를 '업그레이드된 버전의 금'으로 여겼던 억만장자 투자자 Mark Cuban도 최근 비트코인에 대한 법정화폐 가치 하락 및 지정학적 리스크 헤지 수단으로서의 신뢰도가 약화되어 대부분의 BTC 보유분을 매도했다고 밝히며, BTC의 '디지털 골드' 서사에 대한 실망감을 드러냈습니다.

JP모건 역시 이전 분석에서 금과 BTC의 '통화 가치 하락 거래'가 과열되면서 투자자들이 안전자산을 이탈하고 있다고 밝혔습니다.

가격이 연이어 하락하는 상황에서, 아마도 BTC와 암호화폐 시장은 트럼프 행정부가 '암호화폐를 다시 한번 사랑해주길' 기다릴 수밖에 없을 것입니다.