TSMC를 기준으로 SK하이닉스 ADR의 높은 프리미엄을 측정한 결과, 3240만 달러 규모의 포지션 축소에도 불구하고 양방향으로 자금 조달 비용이 발생했습니다.

BlockBeats 뉴스, 7월 15일, Hyperinsight 모니터링에 따르면, Hyperliquid에서 미국 주식 하이닉스(SKHY)는 181.58달러, 한국 주식 하이닉스(SKHX)는 1,358.50달러를 기록했습니다. SKHY ADS 1주가 한국 주식 0.1주에 해당하는 기준으로 환산 시, 현재 체인 상 ADR 프리미엄은 약 33.7%입니다.

SKHY와 SKHX의 지난 24시간 거래대금은 각각 약 4억 5천만 달러와 12억 1,300만 달러이며, 미결제약정은 각각 약 1억 2,100만 달러와 4억 2,500만 달러로, 두 종목 합산 거래대금은 약 16억 6,300만 달러, 포지션 규모는 약 5억 4,600만 달러입니다.

참고로, TSMC ADR이 420.39달러, 대만 주식이 2,440 대만 달러, 달러당 대만 달러 환율이 약 32.16, ADR 1주가 대만 주식 5주에 해당하는 기준으로 환산 시, TSMC의 현재 ADR 프리미엄은 약 10.8%이며, 하이닉스의 현재 프리미엄은 이의 약 3.1배입니다.

역사적으로, 인터넷 버블 기간 동안 TSMC ADR 프리미엄은 약 70%에서 90% 가까이 상승했습니다. 2000년 6월 ADS 증자 당시, TSMC가 공시한 발행 프리미엄은 여전히 43%였습니다(SEC 제출 문서 기준). 이와 비교하면, 하이닉스의 현재 33.7% 프리미엄은 TSMC 당시 증자 기준의 약 78% 수준이나, 버블 극값의 40~50%에 불과합니다.

역사적으로, TSMC ADR 프리미엄은 인터넷 버블 기간 동안 약 70%에서 90% 가까이 상승했습니다. 2000년 6월 ADS 증자 당시, TSMC가 공시한 발행 프리미엄은 여전히 43%였습니다. 이와 비교하면, 하이닉스의 현재 33.7% 프리미엄은 TSMC 당시 증자 기준의 약 78%에 해당하지만, 여전히 버블 극값의 40~50%에 불과합니다.

대규모 자금이 이 가격 차이를 중심으로 두 가지 반대 조합을 형성하고 있습니다. 수렴을 예상하는 조합(SKHX 매수, SKHY 매도)의 5개 주소는 총 약 3,240만 달러의 포지션을 보유하며, 총 약 111만 7천 달러의 미실현 손실을 기록 중입니다. 확대를 예상하는 조합(SKHY 매수, SKHX 매도)은 단 1개 주소로, 약 971만 9천 달러의 포지션을 보유하며, 약 12만 7천 달러의 미실현 이익을 기록 중입니다. 주요 포지션은 다음과 같습니다:

수렴 방향:

0xf517로 시작하는 주소: 양방향 규모 약 1,118만 1천 달러, 미실현 손실 약 60만 1천 달러, SKHY와 SKHX 수량 비율 약 15.9:1;

0x2577로 시작하는 주소: 양방 규모 약 800.8만 달러, 미실현 손실 약 28.5만 달러, 수량 비율 약 17.7:1.

확대 방향:

0x434f로 시작하는 주소: 4배 레버리지로 SKHX 공매도, 8배 레버리지로 SKHY 매수, 양방 규모 약 971만 달러, 미실현 이익 약 12.7만 달러; 수량 비율 약 3.6:1, 하이닉스 순매수 포지션 유지.

자금 조달 비용 역시 확대 방향을 지지합니다: SKHX의 시간당 자금 조달 비용 약 +0.00773%, SKHY는 약 −0.00264%로, 수렴 조합의 양측 모두 자금 조달 비용을 지불해야 하며, 현재 포지션 기준으로 해당 5대 주소는 합산 시간당 약 1,453달러를 지불해야 합니다. 반면 확대 조합은 양측에서 수취가 가능하며, 시간당 약 588달러입니다. 수렴 거래는 현재 '미실현 손실 + 양측 역지불'의 이중 소모 상태에 있습니다.