샌디스크, AI 스토리지 전략 상세 공개, 939억 달러 장기 계약 체결, HBF 샘플 2027년 공개 예정

BlockBeats 뉴스, 8월 14일, 샌디스크(SanDisk)는 최근 발표한 투자자 설명회 자료에서 AI 데이터센터 건설이 플래시 메모리 산업의 수요 구조를 변화시키고 있다고 밝혔다. 회사는 2026년 Flash 시장 규모가 약 1.2ZB에 달할 것으로 예상하며, 데이터센터가 Edge를 넘어 최대 수요원이 될 것으로 전망했다. 2027년까지 업계 매출 TAM은 역사적 약 600억 달러의 사이클 중추에서 3000억 달러 이상으로 도약하고, 5000억 달러에 근접할 것이라고 밝혔다.

이 내러티브의 핵심은 AI 추론이다. 샌디스크는 긴 컨텍스트, RAG, 멀티모달 및 에이전트 애플리케이션이 KV Cache 수요를 창출할 것이며, SSD가 저부가가치 스토리지 부품에서 AI 인프라의 전략적 요소로 업그레이드될 것이라고 판단한다. 회사는 SSD를 'Token Battery'라고 부르기도 하는데, 이는 완료된 연산 결과를 저장함으로써 중복 연산을 줄이고 에너지 소비를 낮추며 처리량을 향상시킨다는 의미다.

비즈니스 모델 측면에서 샌디스크는 대형 고객과 다년간의 신규 비즈니스 모델 계약을 체결하여 NAND 업계의 전통적 사이클 변동성을 낮추는 것을 강조한다. 회사에 따르면 현재 8개 고객이 관련 계약에 참여하고 있으며, 평균 계약 기간은 4년을 초과한다. FY2027까지 약 절반의 bit 공급이 이 모델에 포함되고, FY2028에는 약 3분의 2로 비중이 상승할 전망이다. 관련 계약의 플로어 가격 기준 총 계약 가치는 939억 달러, 잔여 이행 의무는 911억 달러이며, 165억 달러의 금융 보증 지원이 있다.

재무 목표도 공격적이다. 샌디스크는 FY2026 연간 매출이 200억 달러에 달해 전년 대비 175% 성장할 것으로 예상한다. Non-GAAP 매출총이익률은 71.6%, 조정 후 잉여현금흐름은 87억 달러다. 회사가 제시한 FY2028~FY2030 장기 모델에 따르면 매출은 중상위 두 자릿수 성장을 유지하고, Non-GAAP 매출총이익률은 약 80%, 영업이익률은 약 75%, 조정 후 잉여현금흐름률은 약 50%에 달할 전망이다.

다음으로 더 먼 미래의 핵심 축은 HBF(고대역폭 플래시 메모리)다. 샌디스크는 HBF가 대규모 언어 모델 추론의 '메모리 월(memory wall)' 문제를 해결할 것이며, 유사한 읽기 대역폭에서 HBM 대비 최대 8~16배의 용량을 제공한다고 밝혔다. 회사는 첫 HBF 추론 제품 샘플이 2027년에 등장할 것으로 예상하며, 이로 인해 시장이 AI 메모리 아키텍처 변화를 통해 샌디스크의 장기적 성장 여력을 계속 재평가할 것이라고 전망한다.