분석: 금리 인상이 시작되면 BTC가 다시 약세장으로 돌아갈까? 현재筹码 구조는 2023년과 유사해 지난 금리 인상 주기의 하락폭을 재현하기 어렵다

BlockBeats 소식에 따르면, 9월 18일 애널리스트 Murphy는 「연준이 금리 인상을 시작하면 BTC는 다시 약세장으로 돌아가는가?」라는 주제를 해석하는 글을 발표했습니다. 그는 연준이 2022년에 425bp를 인상했으며, 그중 6월부터 11월까지 4회 연속 75bp를 인상했고, 비트코인은 첫 금리 인상 당시 41,000달러에서 15,800달러로 하락해 연간 65% 하락했다고 밝혔습니다. 2023년에는 4회 25bp 인상이 있었고 7월이 마지막이었으며, BTC는 연간 16,500달러에서 42,000달러로 상승했습니다. 2015년 12월부터 2017년 12월까지 2년간 5회 인상, 매번 25bp였고, BTC는 454달러에서 16,515달러로 상승했습니다.

위 사례에서 보듯, 금리 인상 자체만으로는 아무것도 설명할 수 없으며, 실제로 작용하는 것은 「긴축의 리듬」과 「BTC 자체의 위치」라는 두 가지 변수입니다. 2023년에 상승할 수 있었던 이유는 한계 방향이 완화로 전환되었기 때문입니다. 인플레이션이 둔화되고 단일 인상 폭이 75에서 25로 줄었으며, 시장은 「금리 인상이 곧 끝난다」는 것을 거래했습니다. 동시에 BTC는 막 한 차례 철저한 대규모 교환을 완료해筹码 구조가 재설정되었고, 코인 가격은 저평가 구간에 있었습니다.

현재 BTC의 자체 위치는 2023년과极其 유사합니다. 이른바 자체 위치란 물론 절대 가격을 의미하는 것이 아니라筹码 구조를 의미해야 합니다. PSIP 데이터상으로 23년 초와 마찬가지로 100%에서 50% 미만으로의 극한 스트레스 테스트를 막 거쳤습니다. 6개월의 바닥 기간, 여러 차례의 공포 투매, 충분한 교환. 따라서筹码 구조상의 상대적 위치는 분명 2022년 3월 첫 금리 인상 때와 같지 않습니다.

그렇다면 유일하게 남은 변수는 향후 금리 인상 리듬, 즉 횟수와 폭입니다. 만약 매번 25bp이고 다시 금리 인상 주기로 재진입할 것이라는 예상이 없다면, 애널리스트 개인적으로는 BTC가 「약세장으로 돌아가지」 않을 것이며, 기껏해야 「주기의 발걸음」을 늦출 뿐이라고 봅니다. 그러나 이것이 반드시 나쁜 것만은 아닙니다. 때로는 느림이 곧 빠름입니다.