분석: 미국 국채 수익률이 약 20년 만에 최고치로 치솟았지만, 미국 증시는 오히려 견고하게 버티고 있으며, AI가 핵심 지지대로 작용하고 있다.

BlockBeats 소식, 9월 27일, 미국 10년물 국채 수익률이近 20년来 최고치로 상승했음에도 불구하고 미국 증시는 여전히 견조한 흐름을 유지하고 있으며, S&P 500 지수는 뚜렷한 충격을 받지 않았다. 이러한 괴리는 투자자들로 하여금 역사적으로 채권 수익률 급등과 주식 시장 추이 사이의 관계를 재조명하게 만들고 있다.

역사적 경험에 따르면 수익률 상승이 반드시 주식 시장 하락으로 이어지는 것은 아니다. 1994년 연준의 금리 인상으로 채권 시장 매도세가 촉발되면서 S&P 500 지수는 한때 약 8% 하락했으나, 이후 경제와 기업 이익이 견조함을 유지하면서 점차 낙폭을 회복했다. 2016년에는 시장이 수익률 상승을 경제 회복과 정책 정상화의 신호로 해석하면서 미국 증시와 미국채 수익률이 동반 상승했다. 반면 2022년 연준의 공격적 금리 인상은 채권 시장과 주식 시장 모두에 압박을 가했고, S&P 500 지수는 큰 폭으로 하락했다.

2026년에도 미국 증시는 수익률 상승과 경제 성장 견조함이 공존하는 국면에 직면해 있다. 기술 기업들의 대규모 AI 인프라 투자가 경제와 주식 시장에 지지를 제공하고 있으며, 미국과 이란의 합의로 유가 하락이 추진되면서 인플레이션 압력도 완화될 수 있다.

다만 비관적 시각에서는 연준이 주식 시장과 전반적인 금융 환경이 충분히 제약을 받을 때까지 금리 인상을 지속해야 할 수도 있다고 본다. 미국은행 금리 전략가 Meghan Swiber는 현재 주식 시장 및 기타 위험 자산이 강세를 보이고 있어 연준에 수요가 둔화되고 있다는 명확한 신호를 아직 보내지 못하고 있다고 지적했다.