비트와이즈(Bitwise): 전통 투자자가 왜 안전 자산에 주목해야 하는 이유?

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전통적인 결제 거물인 PayPal이 왜 stablecoin을 출시하려고 할까요? 그 이유는 이 비즈니스 모델이 너무 좋기 때문입니다.

원문 제목: 안정화폐가 예금 계좌에 종지부를 던질 수 있을까?

원문 작성자: Juan Leon, Ari Bookman, Bitwise

원문 번역: 루피(Ruffy), 포서이트 뉴스(Foresight News)

비트와이즈(Bitwise) 연구팀은 매 분기마다 "암호화폐 시장 리뷰"를 발간하여 데이터 기반으로 가장 중요한 암호화폐 시장의 기본적 요소와 트렌드에 대해 분석합니다. 3분기 시장 리뷰는 매우 흥미로웠습니다.

한편, 암호화폐 가격은 움직임이 없었으며 시장은 지난 반년 동안과 같이 측정을 통한 수렴이 이뤄졌습니다.

그러나 비트와이즈의 최고 투자 책임자인 맷 후간(Matt Hougan)이 말한대로, "표면상의 평온은 뒤에 숨겨진 엄청난 진전을 가려냅니다."

우리는 이러한 진전 중 하나, 안정화폐가 암호 기술의 주요 응용 프로그램이 되는 것을 드러내고 싶습니다.

투자자가 안정화폐에 주목해야 하는 이유

이제 안정화폐는 더 이상 소수의 사람들만을 위한 것이 아니며, 우리는 여러 해 동안 그것들에 대해 이야기했습니다. PayPal 등의 전통적인 대기업들이 자사의 안정화폐를 출시하고 있습니다. 미국 하원 및 상원의 고위급 의원들이 안정화폐에 대해 논의하고 있습니다. 지난 주에는 결제 처리 거물인 Stripe가 암호화폐 역사상 가장 큰 인수 거래로 10억 달러를 투자하며 안정화폐 발행 플랫폼인 Bridge를 인수할 계획을 발표했습니다.

그렇다면, 안정화폐를 이러한 가치 있게 만드는 것은 무엇일까요? 투자자들은 안정화폐에 왜 관심을 가져야 할까요?

안정화폐는 다른 암호화 자산과 다르게 설계된 것으로, 한 자산(일반적으로 달러)에 대한 상대적인 안정한 가치를 유지하도록 고안되었습니다. 안정화폐의 가격 변동을 보게 된다면 뭔가 문제가 있는 것입니다. 이로써 그들은 투자 대상으로서의 매력을 잃어버리고, 더 많이 거래 매개체로 사용되게 됩니다. 더 중요한 것은, 이 역할로 인해 안정화폐는 전통적인 금융과 암호화 경제 간의 다리 역할을 합니다.

뿐만 아니라, 그들은 빠르고 효율적이며 프로그래밍 가능합니다. 몇 초 안에 세계 어디든 10,000 달러를 보낼 수 있으며, 은행 업무 시간이나 긴 결제 시간을 걱정할 필요가 없습니다. 디지털 자산으로, 안정화폐는 스마트 계약을 실행하기 위해 프로그래밍될 수 있어 자동 결제, 보호 서비스 및 다양한 탈중앙화 금융(DeFi) 응용 프로그램을 구현할 수 있습니다.

그것이 안정화폐의 사용량이 사상 최고치로 치솟은 이유입니다. 올해 상반기에는 전 세계에서 51조 달러 이상의 거래가 안정화폐를 통해 이루어졌으며, 이는 Visa의 65조 달러와 크게 차이나지 않습니다.

안정화폐 거래, 자료 제공: Bitwise Asset Management, Coin Metrics. 데이터는 2020년 1분기부터 2024년 3분기까지의 범위로 이루어집니다. 참고: "기타"에는 BUSD, DAI, FDUSD, GUSD, HUSD, LUSD, PYUSD, TUSD, USDK, 및 USDP가 포함됩니다.

안정화폐는 어떻게 비행했는가?

전통적인 결제 거대인 PayPal이 왜 안정화폐를 출시하려고 했을까요? 그 이유는 이 비즈니스 모델이 너무 좋았기 때문입니다.

발행자는 미국 달러(또는 다른 법정통화)를 확보하고 동일한 양의 안정화폐를 발행합니다. 그런 다음 그들은 이 법정통화로 미국 국채와 다른 이익자산을 구매합니다. 마지막으로 그들은 이자 수입을 얻습니다.

이 모델의 효과는 어떻습니까? 최대 안정화폐 발행기업 Tether의 지난 해 이윤은 블랙록보다 많았습니다.

이 발행자들은 대규모 참가자가 되어가고 있습니다. 아래 그래픽에서 볼 수 있듯이, 상위 다섯 안정화폐 보유자가 보유한 미국 국채 총액은 한국과 독일을 비롯한 일부 G20 국가들을 넘어섭니다. 따라서, 안정화폐의 성장은 미국 채무에 새로운 수요원을 제공함으로써 미국 국채 시장에 유동성을 제공하며, 안정화폐는 더 넓은 금융 시스템에 긍정적인 영향을 미칩니다.

투자자들은 이에 더 이상 기다릴 수 없습니다. Tether의 가장 큰 경쟁사인 Circle은 투자자들에게 도움을 주기 위해 기꺼이 이 IPO에 신청했습니다. 게다가, Visa 등의 상장기업은 이미 안정화폐를 사업에 통합하기 위한 계획을 세우고 있습니다.

미국 국채 안정화폐와 주요 외국 소유자, 데이터 출처: 미국 재무부 및 기업 보고서. 데이터는 2024년 6월 30일까지의 자료입니다.

투자자가 잡을 기회는?

그렇다면 투자자는 이 기회를 어떻게 잡아야 할까요?

기억해야 할 점은 안정화폐는 가치 상승하지 않으며, 그들은 그들이 매칭된 자산과 동일한 인플레이션 압력(및 환율 위험)을 감당합니다.

그렇다면, 투자자는 어떤 기회를 찾아야 하며 어떤 리스크에 경계를 둬야 할까요?

1) 상장기업

일부 다국적 기업은 경쟁 우위를 확보하기 위해 안정화폐를 비즈니스에 통합하고 있습니다. 이러한 기업들은 Bitwise Crypto Innovators 30 Index와 같은 암호화폐 주식 지수에 반영됩니다. 안정화폐는 전통적인 거래 중개보다 낮은 거래 비용과 더 빠른 결제 시간을 제공하기 때문에 Visa 및 PayPal과 같은 기업들이 안정화폐를 전략에 편입한 마지막 기업이 아닐 것으로 예상되며, 더 많은 은행 및 결제 업체가 이 분야에 진입할 것으로 예상됩니다.

2) 통화 시장 계정의 잠재적 대체품

현재 대부분의 안정화폐 소유자들에게 그들이 소유한 안정화폐는 수표 계정의 현금과 유사하며, 이자가 발생하지 않습니다. 그러나 발행자가 국고 보유액에서 얻은 일부 이익을 이자로 받을 수 있다면 어떨까요?

이 길이 열리면, 안정화폐는 6.3 조 달러 규모의 통화 시장 기금 업계에 매력적인 대안이 될 것입니다. 현금 보유 고객을 위한 자문가들에게 안정화폐는 포트폴리오에서 유용한 도구가 될 수 있습니다. 안정화폐 규제는 미국 의회의 핫 토픽이므로 이에 주의를 기울여야 합니다.