2025년 초부터 일련의 격동으로 인해 시장은 상하로 반응했습니다. 심지어 강세장이 정점에 도달했다는 것이 시장의 합의가 되었습니다. 음력설 동안 암호화폐 공포와 탐욕 지수는 60-70 범위에 머물렀고 시장의 탐욕 감정은 작년 말에 비해 식었습니다. 하지만 시장의 다른 측면은 전체 네트워크에서 스테이블코인의 총 시장 가치가 2,170억 달러를 넘어 새로운 역사적 최고치를 기록했다는 것입니다. 이러한 급속한 성장의 물결은 자연스럽게 트럼프 요인과 분리할 수 없습니다. 1월 18일에 TRUMP 토큰을 출시하여 체인에 추가 사용자를 유치한 이후, 솔라나는 BNB 체인을 제치고 스테이블코인 공급 측면에서 세 번째로 큰 블록체인 네트워크가 되었습니다.

시장은 계속 하락하고 있으며, 시장 참여자들은 이제 위험에 맞서 싸우고 안정적인 수익을 추구할 필요성이 더 커졌습니다. DeFi 사용자에게 스테이블코인은 시장 변동에 대비할 수 있을 뿐만 아니라 점차적으로 "안정적이고 승리하는" 재무 관리 트랙으로 진화할 수 있습니다. 스테이블코인 애플리케이션에서 솔라나 생태계가 빠르게 확장되면서 참여자들은 더욱 다양한 투자 전략을 갖추고 더 큰 수익 잠재력을 확보할 수 있게 되었습니다. 다음으로, 솔라나의 선도적 대출 프로토콜인 카미노를 예로 들어 스테이블코인 금융 관리 분야에서의 새로운 트렌드와 고수익 기회를 살펴보겠습니다.

USDT 금융 관리 수익률은 최대 90%이며, 카미노의 트럼프 카드는 거기서 끝나지 않습니다.

2022년에 설립된 카미노 파이낸스는 대출, 자동 유동성 풀, 곱셈, 레버리지 및 거래와 같은 여러 기능을 갖춘 DeFi 프로토콜입니다. 현재 카미노 TVL은 솔라나에서 지토, 주피터, 레이디움에 이어 4위를 차지하고 있습니다. 최근 카미노는 스왑 기능의 베타 테스트를 시작했으며, TVL과 수수료 수입이 모두 역대 최고치를 기록했습니다.

또한 Kamino는 PYUSD와 최근 cbBTC를 포함하여 Solana 생태계의 여러 자산 클래스를 지배합니다. Solana 체인의 cbBTC의 88%가 Kamino에 예치되어 있습니다.

작년 8월, 카미노는 PYUSD 인센티브 프로그램을 시작했는데, 이 프로그램은 PYUSD 유입에서 1억 8천만 달러를 성공적으로 유치했습니다. PYUSD 대출에 대한 수요가 증가함에 따라, 이러한 유입은 결국 프로토콜의 수익원이 되었습니다.

관련 자료: "연간 10% 이상, PayPal 스테이블코인이 Kamino Finance보다 왜 그렇게 높은 수익률을 보일까요? 》

마찬가지로, 스테이블코인의 경우, 카미노는 최근 USDT에 대한 관련 인센티브 플랜을 출시했습니다. 예를 들어, JLP 시장과 메인 시장에서 USDT 대출을 시작하고, 추가 시장에서 USDT의 JLP Multiply 섹션을 출시하여 수익률이 거의 90%에 달합니다. 우리가 아는 것처럼 Solana는 항상 USDC의 본거지였지만 이제 Solana의 가장 큰 대출 프로토콜이 USDT에 대한 인센티브를 제공하기 시작했습니다. 이는 의심할 여지 없이 긍정적인 신호입니다.

레버리지 전략은 수익을 "두 배"로 늘리는 데 도움이 됩니다.

유휴 USDT가 있는 경우, 위험 부담이 적은 참여 방법은 Kamino의 대출 시장에 USDT를 제공하는 것입니다. 현재 Main Market과 JLP Market에서 USDT의 APY는 각각 6%와 5%이지만, 최대 APY가 90%인 Kamino의 주력 제품인 Multiply 모듈에 USDT를 투자할 수도 있습니다.

기존 대출 상품과 비교해 Multiply는 유동성 담보, 플래시 대출 및 대출 프로토콜을 결합하여 수익을 더욱 확대하는 레버리지 전략을 제공합니다. 사용자가 자산 일부를 담보로 제공하면 프로토콜은 자동으로 더 많은 자산을 대출해 주고 이를 유동성 풀에 다시 투자합니다. 이를 통해 순환 자금 조달 모델에서 원금의 몇 배에 달하는 수익을 얻습니다. 이 과정은 K-Lend의 두 가지 핵심 메커니즘인 eMode와 플래시 대출에 의존합니다.

예를 들어, 사용자는 사용하고 싶은 레버리지 비율을 선택하고 SOL 또는 JitoSOL과 같은 자산을 입금합니다. 프로토콜 수준에서 Kamino는 사용자가 입금한 SOL을 자동으로 JitoSOL로 변환합니다. 사용자의 자본 활용 효율성을 더욱 극대화하기 위해 카미노는 플래시 대출을 통해 SOL을 빌릴 수도 있습니다. 카미노는 빌린 SOL을 더 많은 JitoSOL로 교환한 다음, 이 JitoSOL을 카미노의 대출 플랫폼 K-Lend에 입금합니다. 그런 다음, 카미노는 K-Lend에서 SOL을 빌려 이전 플래시 대출을 상환합니다.

하지만 사용자는 단 한 번의 클릭으로 자산을 입금하고 레버리지 배수를 선택하기만 하면 됩니다. 최종 결과는 사용자가 레버리지 포지션을 유지하고 수익 노출이 목표 배수로 확대된다는 것입니다. 이 포지션의 수입과 비용은 다음과 같습니다.

스테이킹 수입: 유동적 스테이킹 토큰인 JitoSOL은 JitoSOL의 스테이킹 APY 수익률로 SOL 스테이킹 보상을 지속적으로 생성합니다.

차입 비용: 사용자는 레버리지를 사용하는 데 드는 자금 비용인 SOL의 차입 APY를 지불해야 합니다.

순수익: JitoSOL의 스테이킹 APY가 SOL의 차입 APY보다 높은 한, 사용자는 긍정적인 수익을 얻을 수 있습니다. 예를 들어, JitoSOL의 스테이킹 APY가 7%이고 SOL의 차입 APY가 6%인 경우 사용자의 순수익은 1%입니다.

현재 카미노의 멀티플라이 상품은 10개 이상의 옵션을 제공하고 있지만, 연간 수익률이 가장 높은 상품은 모두 스테이블코인과 관련된 JLP 멀티플라이로, 이 중 USDT의 연간 최대 수익률은 90%를 넘습니다.

생태적 깊이 + 자동화, 높은 수익률 뒤에 숨은 지속 가능성

DeFi 프로젝트의 수익률과 지속 가능성은 항상 투자자들의 핵심 관심사였지만, 사용자를 유치하기 위해 단기적인 높은 수익률에만 의존하는 것은 지속 불가능합니다. 특히 현재의 시장 환경에서는 보조금이나 플랫폼 화폐 인센티브에 주로 의존하는 많은 플랫폼이 단기적으로 높은 수익을 제공할 수 있지만, 이러한 수익은 종종 불안정하고 장기적으로 유지하기 어렵습니다.

반면에 카미노는 독특한 생태적 깊이와 자동화된 관리 메커니즘을 통해 더 큰 지속 가능성을 보여줍니다.

카미노는 단기적 이익 인센티브에만 의존하지 않고, 솔라나 생태계에 깊이 참여함으로써 보다 안정적이고 장기적인 수입원을 제공합니다. 이 모델은 더 많은 장기 투자자를 유치할 수 있을 뿐만 아니라 플랫폼에 보다 안정적인 유동성을 제공할 수도 있습니다. Jupiter, Jito 등 Solana 생태계의 주요 프로토콜과의 긴밀한 통합을 통해 보다 효율적인 자산 관리와 수익 최적화가 달성됩니다.

예를 들어 JTO-JITOSOL 금고를 예로 들면, 1월 6일부터 75,000개의 JTO가 카미노를 통해 입금 사용자에게 인센티브로 배포됩니다. 이러한 보상은 다른 카미노 농장과 동일한 방식으로 TVL에 비례하여 배포됩니다. 예를 들어, 다음 30일 동안 금고의 10%를 차지하면 10%의 JTO 보너스를 받을 수 있습니다.

또한 금고에 돈을 예치하는 사용자는 Solana 생태계 DEX Meteora에서 MET 포인트를 얻고 스테이킹 프로토콜 Kyros에서 Warchest 포인트를 얻어 아직 TGE를 시작하지 않은 Solana 생태계의 프로젝트에 대한 에어드롭에 참여할 수 있습니다.

자동화는 카미노의 또 다른 트럼프 카드입니다. 위에서 소개한 Multiply 외에도 자동화된 유동성 볼트도 있습니다. 이는 2022년 8월에 출시된 Kamino의 첫 번째 제품으로, 사용자의 자금을 기반 DEX 자금 풀에 주입하고 자동화된 도구를 통해 수익을 최적화합니다. 구체적으로, 사용자가 카미노 볼트에 자금을 입금하면 해당 자금은 두 개의 토큰으로 구성된 DEX 풀에 할당됩니다. 거래자가 풀을 이용해 토큰을 교환할 때마다 특정 수수료가 발생하고, 카미노의 예금자로서 사용자는 이러한 거래 수수료에서 발생하는 수익을 공유할 수 있습니다.

자동화 기술은 Kamino가 사용자의 포지션을 자동으로 조정하여 자금이 항상 최적의 거래 범위에 있도록 보장하고, 이를 통해 수익을 극대화하고 일시적인 손실의 위험을 줄이는 데 반영됩니다. 두 번째로, 카미노는 사용자가 수동으로 조작할 필요 없이 거래 수수료와 추가 인센티브를 자동으로 사용자 포지션에 재투자하여 자금 사용의 효율성을 더욱 개선합니다. 카미노는 또한 일방적 입금 및 출금의 자동 변환을 지원하여 사용자의 작업 프로세스를 단순화합니다.

사용자의 유연성을 높이기 위해 Kamino는 또한 교환 가능한 kToken을 입금 증명서로 제공합니다. 사용자는 자금을 입금한 후 kToken을 사용하여 DeFi 생태계에서 다른 작업을 수행하여 자금의 가치를 더욱 높일 수 있습니다.

「100억 달러로 가는 길」: 카미노의 미래 상상

솔라나 생태계가 확장됨에 따라 프로젝트 수, 자산 유형, 사용자 규모가 계속 증가하고 있으며 대출 시장의 수요도 동시에 증가하고 있습니다. 2024년 7월, 카미노는 "카미노: 100억 달러 달성을 향한 길"이라는 단계별 성장 전략 계획을 발표했는데, 여기에는 제품, 커뮤니티, 네이티브 토큰, 수익을 포함한 4가지 핵심 기둥이 개발될 것이라고 언급되어 있습니다. 우리는 지금 마지막 세 가지를 제쳐두겠습니다. 치열한 암호화 시장에서 경쟁하고 싶다면 핵심 제품을 소유하는 것이 가장 강력한 참호입니다.

현재 솔라나 생태계의 신용 시장은 여전히 대규모 중앙 집중형 대출 풀 모델에 주로 의존하고 있지만 여전히 개발 여지가 많고 많은 새로운 기회를 가져올 수 있습니다. 카미노의 경우, 가장 기대되는 V2 업데이트는 모듈식 대출 기능을 도입해 카미노 렌드를 더욱 강력하고 개방적인 대출 인프라로 발전시킬 예정입니다. V2 출시로 혁신적인 제품 시리즈가 탄생하고 프로토콜이 다음과 같은 새로운 애플리케이션 시나리오를 처리할 수 있게 됩니다.

RWA 대출

P2P 대출

주문장 기반 대출

더욱 발전된 위험 관리 엔진

Kamino V2는 모듈식 대출 외에도 현물 레버리지를 출시하고, 청산 엔진과 위험 관리를 개선하며, 자동 담보 해제, 목표 레버리지, 손절매/수익 실현과 같은 기능을 제공할 예정입니다.

V2는 또한 Solana 생태계 프로젝트와의 연결을 더욱 심화시킬 것입니다. 현재 Kamino는 여러 DeFi 프로토콜과 심층적인 논의를 진행하고 있습니다. 이러한 프로토콜은 V2를 기반으로 혁신적으로 개발되어 새로운 애플리케이션 시나리오를 탐색할 것입니다. 파트너에는 기존 Solana 생태계 프로젝트와 Solana로 마이그레이션하려는 비네이티브 프로젝트가 포함되며, 모두 Kamino Lend V2에서 핵심 제품을 출시할 예정입니다.

공식 문서에 따르면, 카미노는 또한 내부적으로 여러 V2 생태계 프로젝트를 인큐베이션하고 있으며, 다음 측면에 많은 리소스를 투자할 예정입니다:

DeFi 프로토콜 통합(더 많은 DeFi 프로토콜이 V2와 상호 연결되도록 홍보)

생태 통합 보조금(통합 보조금, 개발자가 V2 기반 제품을 구축하도록 지원)

해커톤 스폰서십(해커톤 스폰서십, 더 많은 개발자가 V2 생태계에 참여하도록 유치)

현재 솔라나 생태계의 DeFi 환경은 어느 정도 안정적이며, 스테이블코인의 점유율도 올해 112% 증가했습니다. 대출 분야의 선두 주자로서 카미노는 앞으로도 개발에 대한 높은 한계를 가지고 있습니다. 고유한 기술과 생태적 이점으로 꾸준히 확장을 계속할 수 있을지 여부도 시장의 주의 깊은 관심을 가질 만합니다. 결국, 끊임없이 변화하는 암호화폐 산업에서 다음 성장 포인트를 잡는 것은 새로운 "폭발적인 엔진"이 될 수 있는 기회를 제공합니다.

카미노 공식 웹사이트｜공식 홍보

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