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5주차 온체인 데이터: 장기 보유자 비중 40%로 하락, 단기 시장은 계속 변동 가능

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이 글을 읽으려면 28 분

알트코인의 상황은 더 이상 2016년과 2017년과 같지 않습니다. 알트코인의 수는 수만 배 증가했습니다. 핫머니가 알트코인과 일부 알트코인 시장의 시장 가치를 계속 지원하는 것은 어렵고, 미래에 대한 불확실성이 높습니다.

원래 제목: "장기 참가자가 40% 미만을 차지하는 상황에서 시장이 종말을 맞고 있는 걸까요? ｜WTR 2.10》
원본 출처: WTR 연구소

이번 주 리뷰

이번 주 2월 3일부터 2월 10일까지 록 슈가 오렌지의 최고 가격은 약 102,500달러였고, 최저가는 약 91,231달러였으며, 변동 범위는 약 10.99%였습니다. 칩 분포 차트를 살펴보면 95,000개 정도의 칩 거래가 많이 있는데, 이는 일정 수준의 지지나 압박을 제공할 것입니다.

• 분석:
1. 60000~68000은 약 168만개입니다.
2. 90000~100000은 약 26175만개입니다.
• 단기적으로 87000～91000 이하로 떨어지지 않을 확률은 85%입니다.
• 단기적으로 110000~115000 위로 오르지 않을 확률은 69%입니다.

중요 뉴스

경제 뉴스

1. 지난 금요일에 발표된 데이터에 따르면 1월 미국 실업률은 4.0%였습니다(이전 값은 4.1%).
2. 1월 비농업 고용은 143,000명이었습니다(이전 수치는 307,000명이었습니다).
3. Fed는 이번 라운드에서 대차대조표를 2조 달러 이상 줄였습니다. 초기 대차대조표 규모는 약 9조 달러에서 6.87조 달러로 줄었고, 당일 역매수 규모는 이전 최고치인 2.5조 달러에서 780억 달러로 줄었습니다.
4. 지난 금요일 Fed의 통화 정책 보고서는 "적절한 시기에 대차대조표 축소를 중단할 계획"이라고 언급했습니다.

암호화폐 생태계 뉴스

1. 텍사스 전략적 BTC 준비금법(상원 법안 778호)이 2월 7일 심의를 위해 상원 재정 위원회에 제출되었습니다. 금융 안보를 강화하고 디지털 자산 혁신을 촉진하기 위해 주정부가 관리하는 BTC 준비금을 설립하는 것을 목표로 합니다.

2. 미국 "BTC 전략적 준비금법" 제안자이자 상원 은행 디지털 자산 소위원회 위원장인 신시아 루미스는 미국이 전체 BTC(약 100만 BTC)의 5%를 준비금으로 사용하면 향후 20년 내에 미국의 부채가 절반으로 줄어들 수 있다고 말했습니다.

3. 하트만 캐피털의 창립자 펠릭스 하트만은 "조금 이르긴 하지만, 저는 우리가 바닥에 가까워졌다고 느낍니다. 자금 조달 금리는 얼마 동안 마이너스였고, 선물 프리미엄은 몇 주 전에 마이너스로 돌아섰습니다.

4. AI 토큰은 80-99% 하락했습니다. 양질의 대체 코인은 장기 추세선으로 되돌아가 4분기의 과도한 상승을 없앴습니다. 시장 심리는 완전히 붕괴되었는데, 이는 종종 가장 좋은 신호이며, 오늘의 절박함은 4분기의 광란만큼이나 비이성적으로 느껴집니다.

5. 글로벌 시장 거시 리뷰 잡지 "고베이시 레터"는 ETH의 숏 포지션이 1주일 만에 40% 증가했고 2024년 11월 이후 500%나 급증했다고 밝혔습니다. ETH 숏 포지션의 규모는 전례가 없으며, 그 어느 때보다 훨씬 더 큽니다.

6. 2월 10일, Michael Saylor는 다음과 같이 말했습니다. Strategy(이전 MicroStrategy)는 보유량을 7,633 BTC로 늘렸고, 평균 가격은 97,255달러였으며, 총 가치는 약 7억 4,240만 달러였습니다. 벨라이트는 Strategy에 대한 자신의 지분을 5%로 늘렸습니다.

7. 젊은 세대의 참여, 인플레이션에 대한 우려, 트럼프의 친크립토 입장이 이러한 성장을 주도하고 있습니다. BTC ETF가 2,500억 달러를 초과할 것으로 예상되고 규제 혜택이 지속적으로 축적됨에 따라 암호화폐는 주류로 빠르게 진입하고 있습니다.

8. 현재 미국 27개 주가 BTC에 큰 관심을 보이고 있습니다. 그 중 켄터키와 메릴랜드의 의원들은 각각 "BTC 준비금" 법안을 제안했고, 플로리다의 한 상원의원도 BTC 투자 법안을 제안했습니다. 유타주는 결정을 내리기까지 45일 밖에 없기 때문에 미국 최초로 BTC 준비금을 마련하는 주가 될 가능성이 있습니다. 9. 티슈하우저는 미국이 BTC 준비금을 구축하면 10억 달러의 추가 유입이 BTC 시장 가치를 200억 달러 증가시키는 승수 효과를 유발할 수 있다고 말했습니다. BTC의 유동적 공급이 매우 적기 때문에 잠재적인 수요 충격은 매우 클 것입니다.

10. 경제학자 알렉스 크루거는 현재 시장이 이전의 강세장만큼 순탄하지 않다고 말했습니다. 먼저, 연방준비제도는 작년 12월에 강경한 입장을 취했고, 그다음 트럼프는 엄청난 변동성과 유동성 손실을 초래했습니다. 암호화폐 시장과 관련하여 현재 상황과 가장 유사한 상황은 2021년 5월과 2024년 5월입니다. 알렉스는 쇼크가 끝난 후에도 여전히 상승할 것이라고 믿습니다.

장기적 통찰력: 장기적 상황을 관찰하는 데 사용됨; 강세장/약세장/구조적 변화/중립 상태
중기적 탐색: 현재 어떤 단계에 있는지, 이 단계가 얼마나 지속될지, 어떤 상황에 직면하게 될지 분석하는 데 사용됨
단기적 관찰: 단기적 시장 상황을 분석하는 데 사용됨; 특정 조건 하에서 특정 방향과 특정 이벤트가 발생할 가능성

장기적 통찰력

• 미국 암호화폐 ETF 준비금 흐름
• 장기 투자자 참여 비율
• 대규모 거래 이체 금액
• 단기 투기자 비용

(아래 그림: 미국 암호화폐 ETF 준비금 흐름)

자본 유입 상황이 있지만, 가끔 유출이나 매도가 있을 것입니다. 그러나 대부분의 경우 매수 의지가 여전히 강하고 매도 자본 흐름은 계속되지 않았습니다.

（아래 그림: 장기 투자자 참여 비율）

장기 참여자 비율은 더욱 감소하여 39%로 떨어졌습니다. 우리는 앞으로 시장에서 발생할 수 있는 위험에 대해 점차적으로 더 신중해질 필요가 있습니다.

（아래 그림: 대량 이체 금액）

최근 자본 유입으로 인한 매도 압력을 경험한 후, 하락 가격 테스트가 진행된 후, 시장은 매수 의지가 점진적으로 유지되는 특성으로 돌아왔습니다. 시장에서는 아직도 매수 의향이 약간 있는 듯합니다.

(아래 그림의 단기 투기자 비용)

단기 투기자 비용이 92,000달러로 뛰었습니다. 이 가격은 심리적 장벽 또는 지지 위치가 될 것입니다. 특히 단기 참가자의 비중이 점점 커지고 있는 경우.

중기 탐색

• 증분 모델
• 유동성 공급
• 고래 종합 점수 모델
• USDC 구매력 종합 점수
• ETH 거래소 추세 순 포지션
• BTC 거래소 추세 순 포지션

(아래 증분 모델)

증분에서 어느 정도 성장과 공급 증가의 징후가 있지만 현재 거래량이 너무 적습니다. 아마도 시장을 움직이는 힘이 아직 형성되지 않았거나 자본 심리가 현재 다소 조심스러울 수도 있습니다.

（아래 그림: 유동성 공급）

유동성이 상당히 증가하였는데, 이는 주로 시장이 변동성이나 조정 단계에 있을 때 유동성 공급이 보충되고 강화된다는 사실에 반영되어 있습니다. 현재 시장의 유동성은 약간 개선될 수 있으며, 이 단계에서는 악화 위험이 낮아질 수 있습니다.

（아래 그림은 주지의 종합점수입니다.）

최근 주지의 평가 상태는 명확하지 않으며, 낮음과 높음 상태를 반복해서 바꿉니다. 현재의 시장 상황에서 시장의 고래들 사이에 심각한 의견 불일치가 있었을 가능성이 있습니다. 고래의 평가 수준이 현재 속도로 계속된다면 시장에 더 큰 혼란이 올 수 있습니다. 현재 등급은 "보통"입니다.

（USDC 구매력 종합 점수는 아래와 같습니다.）

USDC 구매력 점수는 비교적 좋은 수준을 유지하고 있는데, 이는 미국 기관에서 상당한 자금 유출이 없을 수 있음을 의미합니다. 현재 조정 단계에서는 미국 시장 펀드의 리듬이 단기 시장 상황의 성과에 영향을 미칠 수 있습니다.

（아래 그림은 ETH 거래소의 순 포지션 추이를 보여줍니다.）

최근 ETH 거래소에서 대규모 자금 유출이 발생했으며, 시장 내 그룹이 축적을 시작했을 가능성이 있습니다. 현재 단계에서는 가까운 미래에 판매 가능한 코인의 양이 어느 정도 압축될 것입니다.

（아래 그림은 BTC 거래소 순포지션 추이를 나타낸 것입니다.）

BTC는 아직도 완만한 축적 리듬을 유지하고 있으며, 시장 내 그룹이 여전히 BTC에 대한 축적 태도를 유지하고 있을 가능성이 있습니다. 판매 속도가 점차 감소함에 따라, 그에 따른 BTC에 대한 매도 압력도 지속적으로 감소할 수 있습니다.

단기 관찰

• 파생상품 위험 계수
• 옵션 의도 거래 비율
• 파생상품 거래량
• 옵션 내재 변동성
• 손익 이체량
• 신규 주소 및 활성 주소
• 빙탕청 거래소 순 포지션
• 이타이 거래소 순 포지션
• 고가 매도 압력
• 글로벌 구매력 상태
• 스테이블코인 거래소 순 포지션
• 오프체인 거래소 데이터

파생상품 등급: 위험 계수는 중립 영역에 가깝고, 파생상품 위험은 보통입니다.

(아래 그림의 파생상품 위험요소)

위험요소는 중립구간에 있으며, 현재 시장상황은 특별한 기대감 없이는 변동성이 더 커지는 경향을 보입니다.

(아래 그림은 옵션의도거래비율을 나타낸 것입니다)

풋 비율이 낮고 거래량은 중간입니다.

（아래 그림: 파생상품 거래량）

파생상품 거래량이 다시 낮은 수준으로 떨어졌습니다.

（아래 그림은 옵션의 내재변동성을 나타냅니다.）

옵션의 내재변동성은 단기적으로 크게 변동하지 않습니다.

감정적 상태 평가: 중립

(아래 그림: 손익 이전 볼륨)

지난주의 갑작스러운 시장 하락으로 소량의 공황 매도(주황색 선)가 발생했지만, 그 후 지속적인 공황 상태로 이어지지는 않았습니다. 현재 긍정적인 시장 심리(파란색 선)도 계속 하락하고 있습니다. 일반적으로 말해서, 이 주의 시장은 변동성이 더 큽니다.

(아래 그림에서는 새로 추가된 주소와 활성 주소)

새로 추가된 주소와 활성 주소의 수는 중간-낮은 수준입니다.

현물 및 매도 압력 구조 평가: BTC와 ETH는 대량 유출 누적 상태에 있습니다.

（아래 그림: 빙탕청 거래소의 순 포지션）

BTC 거래소의 순 포지션은 계속해서 대량으로 누적되고 있습니다.

(아래 그림은 ETH 거래소의 순 포지션을 보여줍니다.)

ETH 거래소의 순 포지션은 계속해서 막대한 양으로 축적되고 있습니다.

（아래 그림: 고가중 매도 압력）

현재 고가중 매도 압력이 발생하였으나, 완화되었습니다. 구매력 평가: 글로벌 구매력은 손실 상태이며, 스테이블코인의 구매력은 지난주와 동일합니다.

（아래는 전 세계 구매력 현황입니다.）

현재 구매력은 손실 상태입니다.

（아래 그림은 USDT 거래소 순포지션）

스테이블코인 구매력은 지난주와 동일합니다.

오프체인 거래 데이터 평가: 90,000에서 매수 의향이 있고, 100,000에서 매도 의향이 있습니다.

（아래 수치는 Coinbase 오프체인 데이터입니다.）

90,000~95,000 가격대에서는 매수 의향이 있고, 100,000~110,000 가격대에서는 매도 의향이 있습니다.

(아래 그림은 바이낸스 오프체인 데이터)

90,000~95,000 가격대에선 매수 의향이 있고, 100,000~110,000 가격대에선 매도 의향이 있습니다.

（아래 그림은 Bitfinex 오프체인 데이터입니다.）

매수 의향은 90,000 정도이고, 매도 의향은 110,000 정도입니다.

이번 주 요약:

뉴스 요약:

1. 다음 금리 인하와 대차대조표 감소 중단은 5~6월이 될 것으로 예상됩니다.
2. 비트코인의 현재 공급은 천천히 감소하고 있으며 매우 희소합니다. 미국 전략적 비축이 실행되고 대량의 BTC가 매수되면 20배의 승수 효과가 발생할 수 있습니다.
3. 연방준비제도는 비둘기파로 돌아설 것이고, 트럼프는 암호화폐를 지지하며, 올해 암호화폐에 대한 전반적인 전망은 여전히 낙관적입니다.
4. 알트코인의 상황은 2016-2017년의 상황과 매우 다릅니다. 당시에는 3,000개가 넘는 알트코인이 있었지만, 지금은 거의 3,000만 개가 있습니다. 마찬가지로 핫머니가 알트코인과 일부 알트코인 시장의 시장 가치를 계속 지원하는 것은 어렵습니다. 미래는 매우 불확실합니다.

체인에 대한 장기적 통찰력:

1. 미국 ETF 펀드의 매수 의지는 여전히 존재하지만, 소량의 고매도가 있습니다.
2. 장기 참여자 비중이 40%로 떨어졌고, 우리는 점차 경계 의식을 강화해야 합니다.
3. 거래소에서 여전히 대규모 이체가 나타나고 있으며, 현재 상황은 비교적 매수입니다.
4. 단기 투기자들이 약 92,000달러까지 상승했는데, 이는 지원 또는 심리적 장벽입니다.

• 시장 분위기: 매수 의향은 여전히 존재하며, 시장은 점차 높은 변동성과 위험성을 향해 움직이고 있습니다.

체인에 대한 중기 탐색:

1. 증가 볼륨이 적고, 새로운 참여자는 현재 조심스러울 수 있습니다.
2. 유동성 공급이 개선되었습니다. 최근 고래 그룹 간에 큰 차이가 있습니다.
3. USDC 자금 조달 감정은 여전히 존재합니다.
4. 최근 ETH의 축적이 비교적 큽니다.
5. BTC는 여전히 느리게 축적되고 있습니다.

• 시장 분위기:
회복, 주의
최근 고래 그룹 간에 큰 차이가 있었고 유동성 공급이 개선되었습니다.

온체인 단기 관찰:

1. 위험 요소는 중립 영역에 가깝고 파생상품 위험은 중간 수준입니다.
2. 새로 추가된 활성 주소의 수는 중간-낮은 수준입니다.
3. 시장 감정 상태 평가: 중립.
4. 거래소 전체 순 포지션은 BTC와 ETH가 대량 유출 누적 상태에 있음을 보여줍니다.
5. 글로벌 구매력은 손실 상태이며, 스테이블코인의 구매력은 지난주와 동일합니다.
6. 오프체인 거래 데이터에 따르면 90,000에서 매수 의향이 있고 100,000에서 매도 의향이 있는 것으로 나타났습니다.
7. 단기적으로 87000~91000 이하로 떨어지지 않을 확률은 85%, 단기적으로 110000~115000 이하로 오르지 않을 확률은 69%입니다.

• 시장 분위기:
BTC의 경우 시장 분위기는 여전히 중립적이며, 공황 상태도 아니고 긍정적인 분위기도 아닙니다. 칩 차트를 보면, 온체인 칩은 여전히 '다이아몬드 핸드'이며, 구매력을 축적하는 칩이 여전히 존재합니다. 단기적으로 시장은 계속 변동할 것으로 예상됩니다.

위험 경고: 위의 내용은 시장 논의 및 탐색이며, 투자에 대한 어떠한 방향성 의견도 없습니다. 주의하고 시장의 블랙스완 위험을 예방하세요.