TON의 부흥과 몰락: VC, 거래 플랫폼, 교통 카니발의 접히는 서사

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TON 이야기는 아직 끝나지 않았습니다. 두로프의 말처럼 "텔레그램은 영원히 반군의 것일지도 모릅니다."

원제: "TON의 흥망성쇠: VC, 거래 플랫폼, 그리고 트래픽 카니발의 접힌 서사 - Yescoin 창립자 체포를 시작으로"

원저자: Su Yuchen

I. Yescoin과 TON의 "운명적인 환생"

최근 Yescoin 창립자가 엉클 햇에게 체포된 사건이 트위터에서 큰 화제가 되고 있습니다. 한 달 전만 해도 장츠가 여전히 기업가적 소감을 업데이트하고 있었고, 작년에도 수백만 명의 사용자가 이 텔레그램 클릭 게임을 플레이했던 기억이 납니다.

궁금한 마음에 공개된 정보에서 "5월 24일 최고의 코인 발행 기회를 놓쳤다"는 내용을 발견했는데, 이는 반년 전 TON 생태계의 광기를 떠올리게 했습니다.

당시 VC와 KOL들은 "TON이 웹 3.0의 위챗이 될 것"이라고 외쳤고, "클릭해서 부자가 되라"는 신화는 소셜 미디어 곳곳에 퍼져 있었으며, 거래 플랫폼들은 TON 생태계 프로젝트를 출시하기 위해 경쟁했고, 개인 투자자들은 "에어드랍"을 받기 위해 텔레그램 계정을 열광적으로 등록했습니다... 그리고 지금 Yescoin의 곤경은 마치 거울처럼 TON 생태계가 정점에서 하락세로 치닫는 포물선 모양의 궤적을 반영하고 있습니다...

2. 조류가 상승하고 있습니다: VC, 거래 플랫폼, 그리고 TG의 "트리오"

1. VC의 과대광고:내러티브부터 매력까지 정교한 디자인 2024년, Pantera Capital은 TON에 대한 주목을 받는 투자 유치를 발표하며 TON을 "웹 3.0 슈퍼 애플리케이션 포털"로 포지셔닝하여 시장 심리에 불을 지폈습니다. 당시 TON 체인의 TVL(총 사용자 가치)은 두 달 만에 20배 급증하여 6억 달러를 기록했고, 사용자 증가율은 이더리움을 압도했습니다. VC들은 "트래픽이 곧 가치"라는 논리를 잘 알고 있습니다. 텔레그램의 10억 명 사용자 풀은 어떤 퍼블릭 체인도 도달할 수 없는 "부유한 광산"입니다.

2. 거래 플랫폼 교두보: 트래픽 감소 속 "수확 경쟁" 바이낸스, OKX와 같은 거래 플랫폼은 재빨리 사업 기회를 포착하고 TON 생태 프로젝트를 서둘러 시작했습니다. 낫코인(Notcoin)과 카티즌(Catizen)과 같은 소규모 게임들은 "제로 임계값 + 소셜 피션(Zero Threshold + Social Fission)"으로 빠르게 인기를 얻었습니다. 낫코인의 사용자 기반은 3,500만 명을 돌파했고, 카티즌은 출시 두 달 만에 2,000만 명의 팬을 확보했으며, 시장 가치는 10억 달러에 달했습니다. 텔레그램 사용자들이 거래 플랫폼으로 몰려드는 모습은 웹2 시대의 "핀두오두오(Pinduoduo)식 피션"과 매우 유사하며, 거래 플랫폼에 필요한 것은 바로 이러한 "데이터 성장" 재무 보고서입니다.

3. 텔레그램의 "공개적인 음모": 결제 및 상업 폐쇄 루프 텔레그램 창립자 두로프는 TON을 여러 차례 공개적으로 지지해 왔으며, "소통 + 결제 + 게임"의 폐쇄 루프를 열기 위해 내장형 지갑인 TON 스페이스를 출시하기도 했습니다. 테더는 TON 체인에서 스테이블코인을 발행하고 500만 달러 규모의 개발자 인센티브 플랜을 공식 발표했습니다. 각 단계는 텔레그램의 소셜 제국을 암호화폐 경제로 전환하려는 야망을 보여줍니다.

이 세 사람의 음모가 TON 생태계의 번영을 촉진했습니다.

초기 참여자들이 Notcoin과 Dogs의 프로젝트 토큰을 접하게 된다면, 그 가치는 30달러가 될 것입니다. 이러한 흐름은 또한 국경 간 전자상거래 사업에 종사하는 TG 토큰 판매업자들을 엄청난 수익을 올리게 했습니다. 어떤 사람들은 하룻밤 사이에 수백만 달러를 직접 벌어들였는데, 당시 저는 큰 충격을 받았습니다. "이게 TON 생태계의 에어드랍인가?"

바이낸스가 Notcoin과 Dogs를 출시한 후, 이 드라마는 마침내 절정에 달했습니다. 바이낸스가 마침내 TON을 출시했고, 최고 코인 가격은 8달러에 도달했으며, 이후 Catizen과 Hamster와 같은 여러 스타 프로젝트가 출시되었습니다.

하지만 TON 생태계에 깊이 관여한 저자는 간과할 수 없는 문제를 깨달았습니다. 바이낸스에서 TON이 출시된 후 에어드랍의 가치가 급격히 하락하기 시작했고, 바로 이 시점에서 저는 TON 생태계 토큰을 공매도하기 시작했습니다. 돌이켜보면 이는 매우 정확한 결정이었습니다.

III. Ebb: 트래픽 소진 후 가치 폭락

1. 사용자 피로도: "국가적 축제"에서 "혼란"으로

TON 생태계의 중기 및 후기 단계에 프로젝트팀과 거래 플랫폼은 공동으로 "TON 생태계의 달"을 시작했으며, 게임 플레이는 여전히 로그인, 사람 모집, 가스 소비라는 세 가지 요소로 구성되었습니다. 거래 플랫폼 또한 점차 활성화되었습니다. 소위 "10억 사용자 풀" 전환율은 1% 미만이었고, 대부분의 사람들은 양털을 얻기 위해 참여했습니다. 코인 가격이 8달러에서 3달러 미만으로 떨어지자, 가장 충성도 높은 커뮤니티 구성원들조차 매도하기 시작했습니다.

2. VC 및 거래 플랫폼 퇴장: 내러티브 붕괴 및 자본 현금화

Pantera와 같은 초기 투자자들은 조용히 보유량을 줄였고, 거래 플랫폼에 TON 프로젝트가 상장되는 빈도는 급격히 감소했습니다. 한때 "TON이 위챗을 넘어설 것"이라고 예측했던 분석가들은 이제 AI와 기타 새로운 내러티브에 주목하기 시작했습니다. 텔레그램은 이미 생태적 협력을 통해 충분한 수수료를 벌었고 2024년에는 수익을 낼 것으로 예상되며, 소매 투자자들은 포물선형 캔들스틱 차트에서 한탄할 것입니다. 약속된 웹3 위챗은 어디에 있을까요?

TON 생태계 프로젝트 참여자들은 Catizen과 Hamster 같은 초기 소규모 게임부터 점점 더 많은 소규모 게임과 DeFi 애플리케이션으로 확장되었지만, 실제로는 실질적인 혁신 없이 단순히 껍데기만 바뀌었을 뿐입니다.

저는 목격자이자 증인으로서 TON 생태계의 가치가 10억 달러에서 1억 달러로, 그리고 수백만 달러로 치솟는 것을 지켜보았습니다. Hamster 이후 Binance는 더 이상 TON 생태계 프로젝트를 운영하지 않았습니다. 손님들을 접대하기 위해 빨간 건물을 짓다가 무너지는 것을 지켜보았습니다.

끝: 꿈이 깨어나면, 바람을 계속 쫓으세요

TON 생태계가 시작되었을 때, 저자는 32개의 TON을 구매했습니다. 이 32개의 TON을 통해 텔레그램의 성장을 경험하고, 웹 3 위챗과 같은 슈퍼 앱이 되어 TON 네트워크의 지갑 잔액이 금처럼 계속 상승하기를 바랐습니다.

하지만 이제 꿈이 깨어났습니다. VC의 낫, 거래 플랫폼의 트래픽 마법, 그리고 부자가 되고자 하는 유혹에 빠진 인간 본성의 집단 광기를 볼 수 있게 되었습니다. TON의 이야기는 아직 끝나지 않았습니다. 아마도 두로프의 말처럼 "텔레그램은 영원히 반군의 것"일 것입니다.