"50배 레버리지 고래" 이후, Hyperliquid는 또 어떤 트럼프 카드를 가지고 있을까요?

Zhouzhou

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하이퍼리퀴드는 솔라나만큼 강력해질 것으로 기대된다

원본 작성자: @0xlykt, 암호화폐 작가
원본 번역: zhouzhou, BlockBeats

편집자 주: Hyperliquid는 CEX와 경쟁할 수 있는 유일한 영구적 암호화폐로, 뛰어난 유동성, 낮은 수수료, 유기적 성장으로 시장을 지배하고 있습니다. 대부분의 거래 수수료는 지원 기금으로 사용되며, 이 기금은 HYPE를 다시 매수하고 가치 지원을 제공하는 데 사용됩니다. VC 참여는 없으며 팀은 자금을 자립적으로 조달합니다. HyperCore는 HyperEVM과 결합되어 효율적이고 브리지 없는 온체인 금융 시스템을 실현합니다. 현물 거래를 지원하고, 마진 기능을 확대할 계획입니다. 빌더 코드를 사용하면 프로젝트가 비용 없이 유동성에 접근할 수 있습니다.

다음은 원본 텍스트입니다(원본 내용은 읽고 이해하기 쉽도록 재구성되었습니다).

다음 내용은 제가 Hyperliquid, 그 생태계, 그리고 장기적으로 HYPE에 대해 매우 낙관적인 이유를 자세히 분석합니다. 여기에는 간과하기 쉬운 몇 가지 핵심 사항도 포함됩니다.

영구 계약 DEX

Hyperliquid는 거래량과 미결제 약정 측면에서 중앙 집중형 거래소와 경쟁할 수 있는 유일한 영구 계약 DEX임이 입증되었으며, 시장 점유율 면에서 다른 유사한 DEX를 완전히 압도했습니다. 이러한 지배력은 주로 다음과 같은 이유에 기인합니다.

· 최고의 유동성과 실행 효율성. 다른 영구 계약 DEX는 일반적으로 주문장 유동성이 부족하고, 거래 가능한 자산이 제한적이며, 고급 주문 유형이 부족하고, 가끔 지연이 발생하는 등의 문제가 있습니다. 하이퍼리퀴드 역시 초창기에 이런 문제를 겪었지만 신속히 해결하고 그 이후로 선두를 지켜왔습니다.

·CEX에 비해 거래 수수료가 낮습니다. 하이퍼리퀴드는 선물 거래 수수료가 가장 낮습니다(메이커 주문의 경우 0.035%, 테이커 주문의 경우 0.01%이며 거래량이 많을수록 수수료가 더 낮음). 이는 모든 주요 CEX보다 우수한 성과입니다.

· 단기 자본보다는 유기적 성장에 의존하세요. 토큰 생성 이벤트 이후 데이터가 급격히 감소한 다른 영구 계약 DEX와 달리, Hyperliquid의 사용자 사용량은 HYPE TGE 이후에도 계속해서 증가했습니다.

지원 기금

Hyperliquid의 거래 수수료는 거의 모두 지원 기금(AF)으로 유입되고(나머지는 HLP로 이동) 공개 시장에서 HYPE를 다시 매수하는 데 사용됩니다. 현재 AF는 유통 공급량의 5.2%를 보유하고 있습니다.

이를 통해 거래소의 수익을 HYPE 보유자에게 직접 돌려줄 수 있습니다. 대부분 암호화폐 프로젝트의 토큰은 가치 지원이 거의 없습니다(아무도 거버넌스 요구 사항을 위해 토큰을 구매하지 않을 것입니다). 반면 구제 기금은 가격에 영향을 받지 않는 구매자가 되어 HYPE에 대한 가격 지원을 제공합니다.

우리는 이 수익을 기반으로 HYPE에 대한 평가 모델을 구축할 수 있으며, 전통적인 금융 대기업의 기준으로 볼 때 해당 토큰은 실제로 저평가되어 있습니다.

벤처 캐피털 참여 없음

Hyperliquid Labs는 완전히 자체 자금으로 운영됩니다. HYPE의 TGE는 시장 조성자, 사모 투자자 또는 CEX에 할당되지 않았습니다. 핵심 기여자들의 토큰은 11월 말까지 잠겨 있으며, 대부분의 잠금 해제 기간은 2027년과 2028년 사이에 완료됩니다.

벤처 캐피탈리스트들은 투자 계약을 따라야 하기 때문에 결국 매각할 것입니다. 반면 핵심 기여자들은 매각할 필요가 없습니다. 특히 이미 부유하고 Hyperliquid를 구축할 때 외부 재정 지원이 필요하지 않은 경우에는 더욱 그렇습니다.

HyperCore + HyperEVM 시너지

이것은 매우 중요한 장점입니다. 온체인 금융 분야에서 Hyperliquid만큼 완벽하게 설계된 블록체인은 없습니다.

HyperCore는 영구 계약 및 현물 주문장, 스테이킹, 오라클, 다중 서명 등을 포함한 고성능 기본 구성 요소로 구성됩니다. HyperEVM은 개발자가 HyperEVM 및 HyperCore와 상호 작용하는 코드를 배포할 수 있도록 하는 범용 월드 컴퓨터입니다. 이들은 함께 HyperBFT 합의로 보안되는 구성 가능한 상태를 형성합니다(크로스 체인 브리지, 증명 또는 신뢰할 수 있는 서명자가 필요하지 않아 Ethereum 생태계보다 보안성이 높습니다).

다음은 이 디자인이 다른 기존 솔루션보다 우수한 이유를 보여주는 두 가지 예입니다.

예시 1: 분산형 자산 발행 및 거래
Project ABC는 HyperEVM에 ABC 토큰 계약을 배포하고 HyperCore의 현물 시장에 상장합니다. HyperCore와 HyperEVM의 토큰 계약은 원활하게 연결될 수 있으며, 사용자는 주문장 거래를 위해 ABC 잔액을 HyperCore로 이체할 수 있습니다.

CEX와 비교했을 때:

· 완전히 분산되어 있어 CEX 상장 수수료를 지불할 필요가 없습니다.

· 크로스 체인 브릿지 위험 없음, HyperCore와 HyperEVM은 동일한 상태를 공유하는 반면, CEX는 해킹될 수 있는 지갑을 통해 액세스해야 합니다(예를 들어, Bybit은 최근 10억 달러 이상이 도난당했습니다).

예시 2: 보다 효율적인 청산 메커니즘
대출 계약은 HYPE를 담보로 수락하고 차용인에게 USDC를 발행합니다. 청산 임계값을 결정하기 위해 대출 스마트 계약은 HyperCore 주문장에서 직접 HYPE 가격을 읽을 수 있습니다(사전 컴파일된 읽기 사용).

대출인의 HYPE 포지션을 청산해야 하는 경우 스마트 계약은 HyperCore 주문장에서 HYPE를 USDC로 직접 판매할 수 있습니다("사전 컴파일된 쓰기" 사용). 이더리움, 솔라나 등의 체인에서 사용되는 AMM 기반 청산 방식과 비교했을 때, 주문장 모델은 더 효율적인 청산 경험을 제공합니다.

빌더 코드

빌더 코드는 아마도 Hyperliquid의 가장 간과되는 하이라이트 중 하나일 것입니다. @pvp_dot_trade에 대해 들어보셨을 수도 있지만, 그들이 Builder Codes를 사용한다는 사실은 알고 계셨나요?

빌더 코드를 사용하면 프로젝트에서 Hyperliquid의 인프라와 유동성을 무료로 사용할 수 있습니다. 이를 Web2 분야에 비유할 수 있는데, 여기서의 역할은 컴퓨팅 리소스를 제공하는 AWS와 비슷하지만, 여기서는 유동성을 지원한다는 점이 다릅니다.

현물 토큰 거래

Hyperliquid는 주요 자산의 현물 거래를 지원하는 유일한 영구적 덱스입니다(현재 BTC, ETH를 지원하고 있으며, SOL도 곧 지원될 예정입니다). 이것은 거래자에게 매우 편리합니다. 예를 들어:

· BTC 거래를 원하지만 자금 조달 수수료를 내고 싶지 않은 경우.

· 동일 플랫폼 내에서 기초 차익거래를 수행합니다(현물 BTC 롱, 영구 BTC 숏).

현재 Hyperliquid가 CEX에 비해 유일하게 부족한 점은 BTC나 HYPE와 같은 현물 자산을 마진으로 사용할 수 없다는 점입니다(현재는 USDC만 지원됩니다). 하지만 주요 CEX는 모두 이 기능을 제공하기 때문에, Hyperliquid도 앞으로 합류할 것으로 예상됩니다.

충성스러운 커뮤니티와 개발자

Hyperliquid는 암호화폐 역사상 가장 충성도 높은(광신적인) 커뮤니티 중 하나를 보유하고 있습니다. 이러한 열광은 HYPE TGE가 암호화폐 역사상 가장 큰 에어드랍이라는 사실에서 비롯되지만, 더 중요한 점은 많은 지지자들이 이 팀의 차이점을 알아본다는 것입니다. 그들은 단순히 자본을 추출하는 것보다는 고품질의 제품을 만드는 데 진정으로 집중하고 있기 때문입니다. 이것이 커뮤니티가 이렇게 결의에 찬 이유입니다.

또한 Hyperliquid는 활동적인 개발자 그룹을 확보했으며 대부분 프로젝트는 다른 체인의 크로스 체인이 아닌 기본적으로 HyperCore나 HyperEVM 기반으로 구축되었습니다. 현재 HyperEVM에서 온라인으로 제공되는 프로젝트는 많지 않습니다. 많은 핵심 기능이 아직 완전히 릴리스되지 않았기 때문입니다. 하지만 HyperEVM이 "알파" 단계를 벗어나면 많은 프로젝트가 테스트넷에서 메인넷으로 마이그레이션되는 것을 볼 수 있을 것입니다.

하이퍼리퀴드는 더욱 강력한 차세대 솔라나입니다.