원제: Bitget의 L2인 Morph는 창립자 간의 갈등, 사치스러운 지출, 권력 투쟁으로 어려움을 겪고 있다: 출처
원저자: Blockworks 저자 Katherine Ross & Jack Kubinec
원번역: L2Morph

편집자 주: 이 기사에서는 Bitget이 육성한 L2Morph가 창립자 간의 갈등, 과도한 지출, 수수께끼의 "그림자 CEO" Forest Bai의 영향 등 내부 문제로 어려움을 겪고 있다고 지적합니다. 2024년 3월, Morph는 2,000만 달러 규모의 시드 라운드 자금 조달을 완료했지만, 메인넷 거래량이 적고 토큰 발행이 지연되었으며, 해고, 임원 사임, 불분명한 전략적 방향에 직면했습니다.

다음은 원본 텍스트입니다(원래 내용은 읽고 이해하기 쉽도록 재구성되었습니다).

Bitget의 새로운 블록체인 Morph의 일부 직원은 처음에 이 L2가 미래에 Coinbase Base의 경쟁자가 될 가능성이 있다고 믿었습니다.

하지만 이 프로젝트에 대해 잘 아는 소식통은 Blockworks에 Morph가 내부 혼란으로 어려움을 겪고 있다고 말했습니다. 소식통에 따르면, 작년 3월 2,000만 달러 규모의 시드 라운드를 마감한 이후, 팀 갈등, 사치스러운 지출, 수상한 "그림자 CEO"로 인해 해고, 지연, 방향 감각 상실 등이 발생했다고 합니다.

Blockworks는 Bitget의 가장 공개적인 투자 중 하나에서 무슨 문제가 발생했는지에 대한 솔직한 세부 사항을 공유하기 위해 익명을 허용한 12명 이상의 현직 및 전직 직원과 인터뷰를 가졌습니다.

Morph의 기원

암호화폐 거래소는 암호화폐 분야에서 가장 큰 응용 분야입니다. 디지털 자산 거대 기업들이 인기를 활용하는 한 가지 방법은 자체 블록체인을 출시하는 것입니다.

Binance는 2020년에 처음으로 BNB Chain을 출시했습니다. Coinbase는 2023년에 Base라는 Ethereum L2를 출시할 예정입니다. Kraken, OKX, Gate.io는 모두 블록체인을 구축했거나 구축 중입니다.

이러한 체인점은 엄청난 수익을 가져올 수 있습니다. Blockworks Research에 따르면 Base는 2024년에 7,600만 달러의 매출 총이익을 창출했습니다.

바로 이러한 맥락에서 세계 10위의 현물 거래량 거래소인 Bitget이 육성한 L2Morph가 인기 있는 프로젝트가 되었습니다. 하지만 두 명의 공동 창업자가 하나의 아이디어를 중심으로 함께 일하는 전통적인 스타트업 모델과는 달리, Morph의 두 공동 창업자는 서로 알지 못했지만 함께 일했습니다. LinkedIn 페이지에 따르면 Morph 팀은 이전에 Gitcoin의 임팩트 책임자였던 미국 거주 Azeem Khan과 싱가포르 거주 Cecilia Hsueh를 데려왔습니다. 슈에는 이전에 암호화폐 거래소 Phemex의 최고 마케팅 책임자를 역임했으며, 잠시 CEO를 맡기도 했습니다. 그녀는 Morph의 CEO로 임명되었고, Khan은 COO를 역임했습니다.

처음에는 전망이 밝았습니다. 암호화폐 투자가 회복되기 시작하면서 Morph는 미국 벤처 캐피털 회사 Dragonfly로부터 시드 투자로 2,000만 달러를 모금했습니다. 다른 투자자로는 Pantera, MEXC Group, Bitget의 벤처 캐피털 부문인 Foresight Ventures, Spartan Group 등이 있습니다.

Bitget과 Foresight Ventures는 여러 차례의 논평 요청에 응답하지 않았습니다. Dragonfly와 Pantera는 연락을 받았지만 답변을 거부했습니다.

Morph의 메인넷은 작년 10월 말에 출시되었습니다. Morph 블록체인 탐색기에 따르면, L2는 5월 12일 월요일에 약 16,000건의 거래를 기록했습니다. 이에 비해 Base는 Blockworks Research 대시보드에 따르면 하루 평균 수백만 건의 거래를 처리합니다.

온라인으로 접속하는 것은 전투의 절반일 뿐입니다. 전직 직원들은 또 다른 주요 목표는 토큰을 출시하는 것이었지만 아직 달성되지 않았다고 회상했습니다.

지난달 Morph는 소위 "플래티넘 NFT"를 주조하는 사람들이 "TGE에서 50%의 토큰이 잠금 해제되어 5억 달러의 FDV로 생태계에서 자신의 위치를 확보할 것"이라고 암시했습니다.

사안에 정통한 관계자에 따르면, 2024년 3월 시드 라운드에서 Morph의 가치는 1억 2,500만 달러로 평가되었습니다.

그러나 Bitget의 L2는 자금 조달 이후 격동의 한 해를 겪었습니다.

“유령 창업자”

Morph가 팀을 확장하고 작동하는 블록체인을 출시하려고 시도하면서 리더십에 균열이 나타났습니다.

이 문제에 정통한 사람들은 슈에와 칸, 두 공동 창립자 사이에 긴장된 관계가 있었다고 설명했습니다. 두 사람은 슈에가 공동 창립자로 지명되기 전까지는 서로 알지 못했습니다.

칸은 Blockworks로부터 연락을 받았지만 답변을 거부했습니다.

Bitget은 미국에서는 사업을 운영하지 않지만 회사 데이터에 따르면 지난 몇 년 동안 아프리카, 남아시아, 동남아시아에서 강력한 성장을 보였습니다. 공동 창립자인 아짐 칸은 작년에 CoinDesk와의 인터뷰에서 Morph는 원래 다른 거래소 블록체인이 접근할 수 없는 남반구의 사용자를 대상으로 설계되었다고 설명했습니다.

여러 소식통에 따르면 칸과 슈에는 전략에 관해 항상 의견이 일치하지는 않았다고 합니다. 칸은 미디어에 출연해 신흥 시장에 대해 이야기했지만, 전직 직원들은 그런 이니셔티브가 내부적으로는 느리게 진행되었다고 회상했습니다. 한 소식통에 따르면, 몇 달 동안 해당 시장을 대상으로 캠페인을 계획해 온 팀이 예산이 없다는 통보를 받았다고 합니다.

더욱 이상한 점은 Blockworks에 이야기를 나눈 직원들이 Khan과 CEO Hsueh가 항상 최종 결정권을 가진 것은 아닌 것 같다고 느꼈다는 것입니다.

한 직원은 칸을 진정한 공동 창립자라기보다는 "유령 창립자"에 가깝다고 설명했으며, 암호화폐 분야에서 일하면서 그런 사람을 본 적이 없다고 말했습니다.

대부분의 의사결정권은 Foresight Ventures(Bitget의 벤처 캐피털 부서이자 Morph의 투자자)의 공동 창립자이자 파트너이자 The Block의 회장인 Forest Bai의 손에 있는 것으로 보입니다. 여러 소식통에 따르면 바이는 "그림자 CEO"와 같다고 한다. 소식통에 따르면 그는 지출과 기업 전략을 포함한 여러 분야를 감독한다고 합니다.

칸은 3월에 Morph를 떠난다고 발표하면서 X 게시물에서 사임이 "나에게 가장 좋은 길"이라고 말했습니다. 그 후로 그는 Miden이라는 또 다른 블록체인의 공동 창립자가 되었습니다.

이 문제에 정통한 여러 사람은 일관성 부족과 독립적인 의사 결정권이 부족한 것이 칸의 사임에 영향을 미쳤다고 말했습니다.

쉐는 계속해서 CEO로 활동하고 있습니다. 하지만 세 명의 소식통은 Blockworks에 최근 몇 달 동안 그녀의 내부 권력이 더욱 약해졌다고 전했습니다.

실제로 권력을 가진 사람은 누구인가?

Blockworks에서 인터뷰한 거의 모든 사람은 Hsueh가 블록체인의 기술적 세부 사항에 대한 이해가 제한적이라고 설명했습니다. 임원진이 암호화폐 전문가일 필요는 없지만 소식통에 따르면 Hsueh는 블록체인 사용자와의 단절과 기술 학습에 대한 관심 부족으로 Morph의 전략적 방향이 명확하지 않다고 합니다.

소식통에 따르면, 슈에는 대신 온라인 존재감을 확대하는 데 주력하고 있다고 합니다. 전직 직원 3명은 그녀의 게시물과 상호 작용해 달라는 요청을 받았다고 회상했습니다. 다른 사람들은 슈에가 공식 계정보다 개인 계정에서 Morph 공지사항을 우선시할 것이라고 덧붙였습니다.

Hsueh는 한때 X에 자신의 발 사진을 게시했습니다.

Hsueh가 얼마나 많은 권력을 여전히 가지고 있는지는 불분명하며, 한 전직 직원은 그녀를 "파괴할 수 없다"고 표현했습니다.

회사 문서에는 그녀가 CEO로 기재되어 있지만 Blockworks와 공유된 내부 조직도에는 Foresight Ventures의 공동 창립자인 Forest Bai의 이름이 그녀와 함께 나열되어 있습니다.

Bai와 Hsueh의 역할을 보여주는 Morph의 조직도 스크린샷

Hsueh와 Bai는 모두 의견을 요청하는 이메일이나 메시지에 응답하지 않았습니다.

이 문제에 대해 잘 아는 세 사람은 최근 몇 달 동안 바이가 통제력을 강화했다고 말했습니다. 그는 회사의 Slack에 공식적으로 추가되었다고 합니다. 그리고 다른 사람들은 칸이 떠나기 전에 바이가 칸과 쉬에 두 사람 모두에 영향력을 행사했다고 지적했습니다. Blockworks에서 확인한 Slack 내부 메시지에 따르면 Bai는 공식적으로 고문으로 등록되어 있습니다.

Blockworks가 확인한 또 다른 내부 Slack 메시지에는 Bai에게 생태계 및 마케팅 팀 회의에 참석해 달라는 요청이 있었습니다.

거래할 것인가, 말 것인가?

4개 소식통에 따르면 Morph는 2024년에 큰돈을 쓸 예정이라고 합니다. 물론, 이 회사는 방금 2,000만 달러 규모의 자금 조달 라운드를 마쳤습니다.

하지만 이 지출에는 K팝 밴드 트리플S와의 활동이 포함되어 있었고, Morph가 밴드의 여행 및 숙박 비용을 지불했다고 소식통이 Blockworks에 전했습니다. 컨퍼런스 이후 행사를 계획하는 데 자주 사용되는 인기 웹사이트인 Lu.ma의 초대장에는 지난 4월 Zircuit, Bitget, Morph, Foresight Ventures, Quantstamp가 주최한 행사에서 tripleS가 "특별 공연"을 펼친 모습이 나와 있습니다.

여러 소식통에 따르면 Morph는 암호화폐 컨퍼런스에서 이벤트를 주최하는 데 수십만 달러를 지출했다고 합니다. 소식통에 따르면, 싱가포르에서 열린 Token2049에서 Morph는 싱가포르의 ArtScience Museum에서 하루 종일 스핀오프 행사를 주최했습니다. 루마의 초대장에는 비탈릭 부테린, 아바라의 스타니 쿨레초프, 앱토스의 모 셰이크 등이 이 행사에 참석했으며, 한국의 DJ 소다가 파티의 헤드라이너를 맡았다는 내용이 담겨 있었습니다.

또 다른 소식통은 호사스러운 캠페인 지출이 투자 수익이나 최종 이익에 부합하지 않는다고 지적했습니다. 이 문제에 대해 잘 아는 소식통은 Blockworks에 캠페인에 대한 자금은 확보한 것처럼 보이지만, Hsueh는 실제 사업 거래를 승인하는 데 주저하는 듯했다고 말했습니다.

회사 지출의 하이라이트는 Morph가 처음에 직원들에게 경쟁력 있는 급여를 제공했다는 것이라고 이 사안에 정통한 사람이 말했습니다.

이 행사 외에도 세 명의 소식통이 Blockworks에 Morph가 뉴욕시에 실제 사무실을 여는 것과 궁극적으로 One World Trade Center의 77층에 있는 공간을 임대하는 것에 대해 논의했다고 전했습니다.

사무실은 Foresight와 The Block과도 공유하지만 세입자가 누구인지는 불분명합니다.

개발 측면에서 여러 소식통에 따르면 Morph는 Uniswap v2 포크를 구축하기 위해 개발팀에 20만 달러 이상을 지불했다고 합니다. Uniswap의 코드가 오픈 소스이기 때문에 한 전직 직원은 이 프로젝트가 BulbaSwap이라는 이름의 분산형 거래소(DEX)에 과도한 비용을 지불했다고 생각합니다. DeFiLlama 데이터에 따르면 BulbaSwap의 현재 총 잠금 가치(TVL)는 약 9,300만 달러로, DEX 중 약 200위를 차지합니다.

「다크 아트」

Morph의 현금 소모율은 계획된 시리즈 A 펀딩 라운드를 통해 완화될 수 있지만, 새로운 펀딩 라운드는 아직 실현되지 않았습니다.

“우리는 다음 라운드의 자금 조달을 모색하고 있습니다.”라고 Hsueh는 9월 Web3TV와의 인터뷰에서 말하며 “체인을 운영하는 데는 매우 많은 비용이 들며” 회사가 직원을 늘리려 하고 있다고 덧붙였습니다.

그러나 이 문제에 정통한 사람들은 칸이 떠나기 전 시리즈 A 라운드에서 긴장감이 있었다고 지적했습니다. 이 문제에 대해 잘 아는 두 사람이 전한 바에 따르면, 바이는 모르프가 추가 자금 조달을 하도록 압력을 가했다고 한다.

Blockworks는 시리즈 A의 현재 상태를 확인할 수 없습니다.

자금 조달이 없더라도 이 문제에 정통한 한 관계자는 Blockworks에 Morph가 자금이 고갈되지 않았으며 여전히 Bitget의 지원을 받고 있다고 말했습니다.

Morph는 여러 차례의 논평 요청에 응답하지 않았습니다.

한편, Morph는 인재를 유지하는 데 어려움을 겪고 있습니다. 한 전직 직원은 회사가 사임에서 정리 해고에 이르기까지 "엄청난" 직원 이직률에 직면해 있다고 말했습니다. 일부 직원들은 급여 인하를 받아들였다는 점도 지적했습니다.

여러 직원들은 토큰 계약을 받지 못했다고 말했습니다. 한 소식통에 따르면 Morph는 작년 5월 계약을 맺은 일부 직원들에게 토큰의 귀속 기간이 변경되는 새로운 계약에 서명하도록 강요했다고 합니다.

또 다른 소식통은 Blockworks에 직원 이직률로 인해 일부 팀은 인력이 부족하고 일부 Slack 채널은 활동이 거의 없다고 전했습니다. 어려움에도 불구하고 Morph는 올해 말까지 토큰을 출시할 계획이라고 한 관계자는 말했다.

투자자들에게 Morph의 구원은 Bitget과의 연계에서 찾을 수 있을 것입니다. Bitget은 Morph의 신규 토큰이 상장될 때 거래에 상장되기를 여전히 바라고 있을 수 있습니다.

전직 직원은 Bitget이 가치가 의심스러울 수 있는 토큰 거래의 "흑마술"에 정통하다고 말했습니다.

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