트럼프의 만찬 전날인 5월 21일 저녁, 비트코인은 121일 만에 새로운 최고가를 기록하며 109,432달러에 도달했습니다. 이는 4월 9일 최저치인 74,508달러에서 46.35% 상승한 수치입니다.

비트코인 가격은 최근 여러 차례 107,000달러를 넘어섰으며, 올해 초 기록한 역사적 최고치인 109,114달러에서 단 한 걸음만 더 가까워졌습니다. 5월 이후 비트코인은 10만 달러 선에 여러 번 도달했으며, 가격은 높은 수준에서 등락을 거듭하다가 결국 유리한 세계적 정책과 자본 흐름에 힘입어 역사적 최고치를 돌파했습니다.

2021년 롤러코스터 시장과는 달리 이번 상승세는 더 강력한 회복력과 구조적 특징을 보여주었습니다. 현물 펀드가 주도하고 있을 뿐만 아니라, 미결제 계약 규모도 역대 최고치인 340억 달러로 증가했고, 자금 조달 금리는 항상 0에 가까워 시장이 과도하게 레버리지되지 않았음을 나타냅니다.

레버리지가 낮고 거래량이 많은 패턴은 투기적 거품이 제한적이고 가격 지지가 더 견고하다는 것을 의미하며, 이로 인해 이번 라운드의 시장 변동성은 비교적 온화합니다. 점점 더 많은 분석가들이 BTC 시장 구조가 조용히 변화하고 있다고 지적합니다. 단기 투자는 줄어들고, 기관과 장기 보유자가 지배적인 세력으로 부상하고 있으며, 새로운 매수 논리가 점차 확립되고 있습니다.

새로운 최고치 경신 후, 거래자들은 더 높은 가격에 베팅했습니다.

새로운 사상 최고치를 경신한 후에도, 비트코인 시장의 강세 분위기는 수그러들지 않았습니다. 데이터에 따르면 투자자들은 더 높은 목표에 큰 돈을 걸고 있으며 옵션 시장의 활동이 크게 증가했습니다.

Deribit 데이터에 따르면, 현재 공개된 비트코인 콜 옵션의 행사 가격은 대부분 12만 달러에서 15만 달러 범위에 집중되어 있어, 시장이 올해 비트코인의 지속적인 상승 추세에 대해 낙관적이라는 것을 보여줍니다. 동시에, 내재적 변동성은 크게 급증하지 않았는데, 이는 시장이 이번 증가에 더 수용적이고 투기적 성향이 덜하다는 것을 나타냅니다. 올해 초 시장 상황과 비교해 보면, 투자자들은 더 이상 단기 차익거래에 만족하지 않고, 장기적인 구조적 돌파구에 베팅하고 있는 것으로 보입니다.

반면, CME 선물 데이터는 기관 투자자의 포지션이 꾸준히 증가하고 있으며, 특히 대규모 롱 포지션(대형 거래자의 롱 포지션)이 계속 증가하고 있음을 보여주었습니다. 이는 보다 전통적인 자본이 규제된 채널을 통해 비트코인을 배치하려 하고 있음을 시사합니다. 분석가들은 "암호화폐 투기"에서 "자본 배분"으로의 이러한 변화는 비트코인이 점차 주류 자산 배분 시스템에 편입되고 있음을 의미한다고 지적했습니다.

뿐만 아니라, 체인 상의 활성 주소 수도 증가하고 있는데, 이는 소매 투자자 참여도 동시에 증가하고 있음을 반영합니다. 2021년 최고치와 비교했을 때, 현재 거래 빈도는 합리적이며, 대규모 자금 이체는 주로 거래소, 보관 지갑, ETF 보관 주소 간에 집중되어 있습니다. 이는 이번 시장이 단기 핫머니가 주도하는 것이 아니라 중장기 펀드가 주도한다는 것을 더욱 잘 보여줍니다.

이 모든 것은 하나의 핵심 신호를 나타냅니다. 비트코인의 시장 구조가 엄청난 변화를 겪고 있다는 것입니다. 투자자들은 더 이상 주식시장을 급격한 변동이 있는 투기적 게임으로 보지 않고, 거시경제적 불확실성에 대한 헤지 수단이자 세계 유동성 재건에 참여하는 장기적인 전략적 자산으로 봅니다. 정책, 자금, 기관 및 시장 구조의 공동 지원으로 인해 트레이더들은 가격 범위의 다음 단계를 계획하기 시작했으며, 12만 달러에서 15만 달러가 새로운 합의 기준점이 되고 있습니다.

유리한 정책과 개선된 무역 환경

5월 12일, 제네바 경제무역회담의 중국-미국 공동성명이 발표되면서 올해 금융시장에 영향을 미치던 가장 큰 불확실성이 일시적으로 억제되었습니다.

이번 회담을 통해 중국과 미국 간의 양자 관세 수준이 크게 낮아졌습니다. 미국은 추가 관세의 91%를 취소했고, 중국도 이에 상응하여 보복 관세의 91%를 취소했습니다. 미국은 24%의 '상호 관세' 시행을 중단했고, 중국도 24%의 보복 관세 시행을 중단했습니다.

공동 성명이 발표되자마자 시장은 긍정적으로 반응했습니다. 미국에서 나스닥 100 지수 선물은 3% 이상 상승했고, 홍콩 항셍 지수는 세션 중에 급등했으며, 기술주와 소비재주가 상승세를 주도했습니다. 반면 금값은 급락했습니다. 암호화폐 시장으로 전해진 비트코인은 5월 12일 이후 10만 달러 이상을 유지해 왔으며, 이러한 돌파구를 향한 추진력을 축적해 왔습니다.

무역 환경의 개선 외에도 미국은 최근 여러 가지 긍정적인 정책을 시행하고 있습니다.

5월 20일, 미국 상원은 GENIUS법을 공식적으로 검토하기 위한 "종결 동의안"을 통과시키기로 투표했습니다. 코르테스 마스토, 애덤 쉬프, 마크 워너 등을 포함해 최소 15명의 민주당 의원이 입장을 바꾸어 찬성표를 던졌습니다. 해당 법안은 이제 본격적인 검토 과정에 들어가게 되었으며, 지금까지는 "논의 종료 동의안"만 통과되었고, 법안 자체는 아직 통과되지 않았습니다. GENIUS 법안은 상원에서 논의와 개정 과정을 거칠 예정이다.

BitMEX 공동 창립자 Arthur Hayes는 올해의 Token2049 컨퍼런스에서 투자자들이 미국 통화 당국에 감사해야 한다고 말했습니다. 그는 인플레이션이 계속될 가능성이 높다고 믿고 있으며, 시장은 일반적으로 이것이 비트코인과 같은 자산에 좋은 일이라고 믿고 있습니다. 그는 또한 인터뷰에서 "저는 현재 시장 환경이 위험 자산의 상승에 매우 적합하다고 생각합니다. 2022년 3분기와 2025년 초 사이에 본 것과 마찬가지입니다."라고 지적했습니다.

분석에 따르면 현재 시장은 복잡한 게임으로 구성되어 있습니다. 한편으로는 높은 금리 환경으로 인해 암호화폐와 같은 고위험 대상에 대한 투자자의 관심이 계속해서 억제되고 있습니다. 반면, 지정학적 위험과 인플레이션 예상으로 인해 일부 펀드는 헤지 수단으로 비트코인을 "디지털 금"으로 활용하고 있습니다.

연준의 정책 성명에서 처음으로 "단일 지표가 아닌 광범위한 경제 데이터를 고려할 것"이라고 언급했다는 점은 주목할 만하며, 시장은 이를 경기 둔화의 명확한 징후가 나타날 경우 향후 완화로 전환할 가능성이 있다고 해석했습니다. 현재 CME 금리선물은 9월에 금리가 인하될 확률이 68%로 상승했다고 보여주고 있는데, 이는 결정 전보다 12%포인트 증가한 수치입니다. 암호화폐 시장과 기존 금융 시장 간의 연계는 지속적으로 강화되고 있으며, 거시정책의 변화는 디지털 자산 가격에 영향을 미치는 주요 변수가 되고 있습니다.

연준의 금리 인하 기대 외에도 시장은 관세 협상의 초기 성공이라는 긍정적인 확정적 요인도 환영하고 있다. 5월 8일, 영국과 미국은 관세 무역 협정 조건에 합의했으며, 영국 정부는 미국이 영국산 자동차 수출에 대한 관세를 인하하는 대가로 미국산 식품과 농산물 수입에 대한 양보를 하기로 합의했습니다.

CNBC에 따르면, 미국 재무부 장관 제프 베산트는 월요일 현지 시간 인터뷰에서 앞으로 몇 주 안에 미중 무역 협상에서 진전이 있을 것으로 기대한다고 말했으며, 트럼프 대통령의 중국에 대한 145% 관세는 장기간 유지될 수 없다고 지적했습니다. 이는 트럼프 행정부가 앞으로 관세 정책을 완화할 여지가 있음을 보여주며, 이는 암호화폐 시장의 안정적인 발전에 도움이 됩니다.

비트코인 ETF 펀드가 역대 최고치를 기록했습니다.

비트코인 ETF 펀드는 4월 중순 이후 며칠 연속으로 순유입을 보였으며, 지난 4개 거래일 동안 순유입액은 13억 4천만 달러를 넘어섰습니다. 지난 5주 동안 비트코인 ETF는 총 66억 3천만 달러의 순 유입을 기록했습니다. 과거 데이터를 보면 이는 일반적으로 비트코인 가격의 미래 상승에 대한 강력한 강세 신호입니다.

5월 20일, 비트코인 현물 ETF의 누적 순유입액은 424억 1,600만 달러를 돌파하며 역대 최고치를 기록했습니다. 앞서 비트코인 현물 ETF의 순유입액은 2월 7일에 407억 8천만 달러로 역대 최고치를 기록했으며, 지난 3개월간 시장 하락기에 발생한 순유출액은 완전히 회복되었습니다.

Bloomberg 분석가 James Seyffart의 X 플랫폼 게시물에 따르면 Bitwise는 암호화폐 옵션을 기반으로 한 소득 기반 ETF를 출시할 계획입니다. 관련 신청서는 제출되었는데, 여기에는 이더리움과 비트코인 옵션 ETF가 포함되고, 또 다른 ETF는 이를 테마로 한 암호화폐 주식 ETF입니다.

상장 기업과 미국 주의 비트코인 준비금 계획

비트코인은 계속해서 "대규모 매수자"를 환영해 왔습니다.

MicroStrategy는 항상 비트코인을 적극적으로 매수해 왔습니다. 5월 2일, 중국은 2년 내에 840억 달러를 모아 비트코인을 매수한다는 대담한 "42/42 계획"을 발표합니다. 이는 작년에 420억 달러 규모의 "21/21 계획"을 시행한 후에 있었습니다. 2025년 5월 18일 기준으로 Strategy는 576,230개의 비트코인을 보유하고 있으며, 총 매수 가격은 약 401억 8천만 달러이고 비트코인당 평균 가격은 약 69,726달러입니다.

또한, 일본 상장 기업인 메타플래닛은 최근 555BTC 보유량을 늘리기 위해 5,340만 달러를 추가로 지출할 것이라고 발표했습니다. 또한 추가 비트코인을 매수하기 위해 2,500만 달러 상당의 보통주 채권을 발행했습니다. 메타플래닛은 5월 19일 1,004개의 비트코인을 추가로 매수하여 총 151억 9,500만 엔을 확보하였으며, 비트코인 한 개당 평균 가격은 약 1,513만 엔이었습니다. 현재 이 회사는 총 7,800개의 비트코인을 보유하고 있으며, 비트코인 한 개당 평균 역사적 매수 가격은 1,351만 엔입니다. 이 수치는 엘살바도르가 보유한 비트코인의 양(6,714개 비트코인)을 능가합니다.

인도 상장 기업 Jetking의 CEO인 하쉬 바르와니는 18,000개의 BTC를 구매하기 위해 수십억 달러를 모금하고 있다고 밝혔습니다. Jetking의 CEO는 "향후 6개월 안에 자금을 조달하여 약 180비트코인 규모로 확장할 계획입니다. 내년에는 약 1,800비트코인 규모에 도달할 것입니다. 그리고 최종적으로 2030년경에는 다양한 도구와 자원을 활용하여 약 18,000비트코인 규모에 도달할 것입니다."라고 말했습니다. Strategy를 비롯한 상장 기업들의 매수 외에도 미국 여러 주에서 추진 중인 비트코인 전략적 준비금 제도도 있습니다. 연방 차원에서 트럼프 대통령은 3월에 전략적 비트코인 매장과 디지털 자산 인벤토리를 구축하라는 행정 명령에 서명했습니다.

5월 7일, 뉴햄프셔주는 미국에서 최초로 전략적 비트코인 준비금법을 통과시켜 주 재무부가 세계 최대 규모의 디지털 자산을 직접 또는 ETP(상장지수상품)를 통해 구매할 수 있는 권한을 부여했습니다.

오늘, 텍사스 전략적 비트코인 비축법 SB 21이 하원에서 2차 독회를 통과했습니다. 2차 독회 이후의 절차는 다음과 같습니다. 3차 독회 투표(하원의 최종 승인) → 상원으로 회부(3차 독회 과정 반복) → 양원의 버전이 일치하지 않을 경우 중재 및 수정 → 마지막으로 서명 및 시행을 위해 주지사에게 회부.

이 법안은 텍사스가 전략적 비트코인 매장을 설립하기 위한 중요한 입법 이니셔티브입니다. 모든 위원회 검토 절차가 완료되었으며 최종 통과까지 단 한 단계만 남았습니다.

관련 자료: "트럼프가 법안에 서명한 후, 어떤 미국 주가 비트코인 전략적 준비금법을 '순종적으로' 홍보하고 있나요?" 》

무디스가 미국 국가 신용 등급을 하향 조정하고 글로벌 시장에서 위험 회피 경향이 높아지는 상황에서도 비트코인은 여전히 상승세를 이어가고 있으며, 이는 다시 한번 "디지털 금"이라는 속성을 강화했습니다. 비트코인이 인플레이션 방지 및 안전 자산이라는 이야기가 점점 더 많은 공감을 얻고 있으며, 앞으로 몇 달 안에 중장기적 이익의 주요 원천이 될 가능성이 있습니다.

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