코인베이스는 "미국의 바이낸스"가 되고 싶어합니다.

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코인베이스는 스테이블코인과 영구계약을 결합해 시장을 장악하기 위해 큰 진전을 이루고 있습니다.

Coinbase는 6월 13일 몇 가지 주요 업데이트를 발표했습니다. 먼저, Shopify는 Shopify Payments와 Shop Pay를 통해 결제 페이지에서 Base 체인의 USDC를 활성화할 예정입니다. 동시에 Coinbase는 Base 체인의 DEX를 메인 애플리케이션에 통합하기로 결정했습니다. 더욱 놀라운 것은 CFTC의 규제를 받는 Coinbase가 미국 시장에서 24시간 연중무휴 무기한 계약을 출시할 것이라고 발표한 것입니다.

"천천히, 그리고 한꺼번에"라는 문구처럼 Coinbase는 단기간에 시장에 많은 희소식을 전했습니다. 그리고 이러한 일련의 조치가 Coinbase가 단번에 다른 거래소들을 제치고 가장 큰 규모의 규정 준수 암호화폐 생태계로 자리매김할 수 있을지에 대한 기대감이 커지고 있습니다.

S&P 500 목록에 있는 거래소가 자체 퍼블릭 체인에 연결할 때

Base는 Layer2로서 출시 후 2년 만에 535개 프로토콜, 123만 개의 활성 주소, 총 DeFi TVL 51억 달러, 총 스테이블코인 거래량 41억 달러를 기록하며 좋은 성과를 거두었다는 점을 언급해야 합니다. 모든 Layer2보다 훨씬 높은 UOPS(초당 사용자 작업 수)를 기록할 뿐만 아니라, 프로토콜 수, 프로토콜 수익, 활성 주소 수, DeFi TVL(총 스테이블코인 거래량) 측면에서 모든 퍼블릭 체인 중 상위 5위 안에 들었습니다.

Base는 DID부터 크리에이터 이코노미, 금융 소셜 네트워킹부터 AI까지 다양한 온체인 비즈니스 모델을 시도하고 있습니다. 체인 참여자들에게는 시장 가치가 매우 높은 "폭발적인 토큰"의 빈도가 다른 DEGEN 체인에 비해 상대적으로 낮지만, 개발자와 제품 프로젝트 참여자들에게 Base는 지속적으로 "긍정적인 피드백"을 얻을 수 있는 천국과 같으며, 이러한 특성 덕분에 Base는 개발자에게 가장 인기 있는 퍼블릭 체인 중 하나입니다.

바이낸스와 OKX의 뒤를 이어, 어제 열린 2025 암호화폐 서밋에서 코인베이스 제품 관리 부사장인 맥스 브란츠버그는 코인베이스가 베이스 체인의 DEX를 메인 애플리케이션에 통합하고, 향후 애플리케이션에 DEX 거래를 내장할 것이라고 발표했습니다. 코인베이스는 현재 1억 명이 넘는 등록 사용자와 800만 명의 월간 활성 거래 사용자를 보유하고 있습니다. 코인베이스 투자자 보고서에 따르면, 플랫폼 내 고객 자산 가치는 미화 3,280억 달러에 달합니다.

개인 투자자의 거래는 Coinbase 거래량의 약 18%에 불과합니다. 2024년부터 Coinbase 기관 고객의 거래 비중이 지속적으로 증가하기 시작했습니다(2024년 1분기 거래량은 2,560억 달러로 전체 거래량의 82.05%를 차지했습니다). Coinbase가 Base에 DEX를 통합함에 따라 수만 개의 Base 체인 토큰에 대한 대규모 유동성을 확보할 수 있을 것입니다. 더 중요한 것은, Base 생태계의 많은 상품들이 Coinbase를 현실 세계와 호환되는 채널로 활용할 수 있다는 것입니다.

코인베이스 기관 고객 거래량, 출처: Backlinko

이 소식에 가장 먼저 반응한 것은 Base의 DEX Aerodrome 대표로, 자사 Base 네트워크의 DEX 기능이 Coinbase 메인 앱에 통합될 것이라고 발표했습니다. 이 소식이 알려지자, 코인베이스 토큰 $AERO의 가격은 24시간 만에 거의 30% 상승한 후 0.76달러로 소폭 조정되었습니다.

코인베이스는 어떻게 스테이블코인의 대규모 활용을 허용할까요?

Shopify와의 협력

6월 13일, 전자상거래 플랫폼 Shopify는 Coinbase 및 Stripe와 파트너십을 체결하여 Circle에서 발행한 USDC 스테이블코인을 상인들이 사용할 수 있도록 지원한다고 발표했습니다. 이 서비스를 통해 소비자는 Base 체인에서 USDC를 사용하여 34개국에서 결제할 수 있습니다. 이번 협력을 통해 수백만 명의 상인들이 USDC를 사용할 수 있게 될 것입니다. 상인은 USDC를 받거나 현지 법정화폐로 결제를 받아 은행 계좌에 직접 입금할 수 있습니다.

동시에 Coinbase는 Shopify와 함께 상업 결제 환경에서 암호화폐 적용 병목 현상을 해결하기 위해 "비즈니스 결제 프로토콜(Business Payment Protocol)"을 출시했습니다. 양사는 Base 체인에 새로운 에스크로 스마트 계약을 구축하여 전자상거래 분야에서 암호화폐 결제를 원활하게 진행할 예정입니다. 승인, 캡처, 환불, 그리고 Stripe는 협력하여 현지 통화 또는 USDC를 사용하는 판매자에게 완벽하게 원활한 결제 환경을 제공할 것입니다. 향후 해당 프로토콜은 암호화에 대한 지식 없이도 API를 개방하고, 통합 지갑을 통해 사용자는 서명을 통해 직접 결제할 수 있게 될 것입니다.

세계에서 가장 유명한 "독립 스테이션" 전자상거래 플랫폼 중 하나인 Shopify의 최근 몇 년간의 성장 추세는 육안으로도 확인할 수 있습니다. 2023년 Shopify의 총거래량(GMV)은 2,359억 1천만 달러였고, 2024년에는 2,922억 8천만 달러에 달했으며, 2025년 1분기에는 747억 5천만 달러로 전년 동기 대비 23% 증가했습니다.

Shopify의 주요 고객은 암호화폐 관련 규제 준수 및 인기가 비교적 높은 유럽과 북미 지역입니다. USDC는 국경 간 결제 이체에 있어 탁월한 장점을 갖추고 있어, 주로 독립 스테이션을 운영하는 Shopify의 판매자들에게 큰 편의성을 제공할 것입니다. 따라서 양사 간의 협력은 이 분야의 일부 가맹점들이 결제 시스템에 참여하도록 유도할 수 있습니다.

아메리칸 익스프레스와의 파트너십

6월 13일, 코인베이스는 아메리칸 익스프레스와 파트너십을 맺고 코인베이스 원 연간 구독자를 대상으로 암호화폐 신용카드인 코인베이스 원 카드를 발급한다고 발표했습니다. 아메리칸 익스프레스가 암호화폐 신용카드를 발급한 것은 이번이 처음입니다.

이 카드는 월 500달러의 무료 수수료 한도와 구매 시 최대 4%의 비트코인 리베이트 등 다양한 혜택을 제공합니다. 코인베이스에 보유한 자산이 많을수록 리베이트율도 높아집니다.

유튜브 구독자 500만 명을 보유한 부동산 투자자 그레이엄 스테판은 코인베이스 원 신용카드는 사용하지 않고 로빈후드 골드 카드를 사용할 것이라고 밝혔습니다. 그는 "코인베이스에 일정 금액의 자산을 보유해야 하는데, 손익분기점에 도달하려면 최소 10,250달러가 필요합니다."라고 설명했습니다. "로빈후드 골드 카드는 연간 구독료가 50달러이며, 이후 3%의 무제한 캐시백을 받을 수 있어 비트코인 투자에 사용할 수 있습니다. 일반 2% 캐시백 카드와 비교했을 때, 로빈후드 골드 카드의 손익분기점은 5,000달러입니다."

며칠 전 미국 증시에 상장된 USDC 발행사 CIRCLE의 뛰어난 성과에 힘입어 USDC는 이번 달 거래량이 760억 달러를 기록하며 USDT를 제치고 스테이블코인 시장 1위에 올랐습니다.

하지만 공급량, 활성 주소 수, 시장 점유율 등 모든 측면에서 USDC는 USDT의 3분의 1에 불과합니다. 코인베이스가 CeFi 및 DeFi 채널, 온라인 쇼핑 채널, 그리고 오프라인 소비 채널을 오픈하면 USDC의 성장세는 지속될 것으로 예상됩니다.

미국인을 위한 계약 버튼 재개

코인베이스는 스테이블코인 사업에 대한 노력 외에도 거래 부문에서도 "킬"을 달성했습니다. 이러한 일련의 활동은 이전 분기 재무 보고서에 대한 대응이기도 합니다. 지난 분기에는 주당순이익(EPS), 매출, 플랫폼 매출이 모두 감소했습니다. 시장의 영향을 더 많이 받는 현물 거래에 비해 계약 거래는 더 "안정적인" 수익원입니다.

따라서 코인베이스는 일련의 조치를 취했는데, 그중 가장 중요한 것은 최근 상품선물거래위원회(CFTC)의 요건을 준수하는 미국에서 24시간 연중무휴 무기한 선물 계약 서비스를 출시한다는 발표입니다. 이에 앞서 5월 9일, 코인베이스는 CFTC 규제를 받는 자사 거래소인 코인베이스 파생상품(이전 CFTC 규제 파생상품 거래 플랫폼 FairX)을 통해 24시간 연중무휴 비트코인 및 이더리움 선물 거래를 시작했습니다. 또한 5월에는 세계 최대 암호화폐 옵션 거래소 중 하나인 데리비트(Deribit) 인수를 완료했습니다. 이로써 코인베이스는 주요 파생상품 시장에서 경쟁에 뛰어들기 시작했습니다.

데리비트(Deribit)는 미국 외 시장(특히 아시아와 유럽)에서 강력한 영향력을 보유하고 있으며, 이번 인수를 통해 비트코인 및 이더리움 옵션 거래에서 데리비트의 지배적인 지위를 확보하게 되었습니다. "전 세계 옵션 거래량의 약 80%를 차지하고 있으며, 일일 거래량은 20억 달러 이상을 유지하고 있습니다." 동시에 데리비트 고객층의 80~90%는 기관 투자자입니다. 비트코인 및 이더리움 옵션 시장에서 데리비트의 전문성과 유동성은 기관 투자자들의 호평을 받고 있습니다. 코인베이스는 뛰어난 규정 준수 능력과 이미 완벽한 기관 투자자 생태계를 갖추고 있어 더욱 적응력이 뛰어납니다. 기관 투자자들을 진입점으로 삼아 바이낸스(Binance)나 OKX와 같은 거대 거래소들의 파생상품 시장 진출에 대응할 수 있습니다.

몇 년 전 규정 준수 강화 이후, 미국 시장에서는 오랫동안 규정을 준수하는 파생상품을 출시한 거래소가 없었으며, 미국 시장은 거래소들의 눈에 항상 "인기 상품"으로 여겨져 왔습니다. 하지만 "미국 플레이어"들에게는 기관 투자자들에게 ETH와 BTC 옵션을 제공하는 CME 그룹 외에도, 얼마 전부터 부상하기 시작한 Hyperliquid와 같이 감독을 우회하는 온체인 거래소들이 있습니다. 그리고 Coinbase의 독특한 "독점" 시장은 파생상품 분야에서 Hyperliquid를 위한 지름길을 마련했습니다.