원문 출처: Bonnie Blockchain

편집 및 편집: TechFlow

게스트: Simon Gerovich, Metaplanet CEO

진행자: Bonnie & David Lin

팟캐스트 출처: Bonnie Blockchain

원문 제목: "세계에서 가장 강력한 주식"을 보유한 회사가 일본에 있습니다! 모델은 매우 간단합니다! 제품조차 없습니다! Metaplanet CEO Simon Gerovich [Bonnie Blockchain]

훌륭한 견해 요약

· 친구와 가족, 그리고 당신이 아끼는 사람들에게 지금이 비트코인을 살 때라고 말해야 합니다.

· 비트코인은 비교할 수 없는 고품질 화폐 자산이며, 시중의 어떤 자산도 비트코인과 비교할 수 없습니다.

· 비트코인은 금의 더 나은 버전으로, "디지털 금"이라고 불릴 수 있습니다. 비트코인의 희소성과 탈중앙화 특성으로 인해 재무 계획에 있어 모든 CFO에게 중요한 선택지가 되어야 하며, 자산 배분은 현금에만 국한되어서는 안 됩니다.

· 비트코인 금융 회사(Bitcoin Finance Company)는 비트코인에 직접 접근하기 어려운 투자자에게 간접 투자 방식을 제공합니다. 이러한 측면에서 비트코인 금융 회사의 혁신은 파괴적인 변화입니다. 이러한 추세는 자본의 블랙홀과 같아, 비트코인 금융 회사를 통해 막대한 자금이 비트코인으로 유입되도록 유도합니다.

· 비트코인 금융 회사에 투자하려면 해당 회사가 전력을 다하고 비트코인을 매도하지 않을 뿐만 아니라 비트코인 보유량을 지속적으로 늘리기 위해 최선을 다하는지 확인해야 합니다.

· 비트코인을 매도할지 묻는다면, 저는 절대 아니라고 답합니다.

· 강력한 실행력, 집중력, 그리고 규율을 갖춘 기업은 시장에서 더 높은 인지도를 얻는 반면, 이러한 자질을 갖추지 못한 기업은 도태될 것입니다.

· 비트코인은 공급이 제한적이고 수요가 증가하는 독특한 자산입니다. 더 많은 사람들이 비트코인에 관심을 갖게 되면서 비트코인 가격은 시간이 지남에 따라 계속 상승할 수 있습니다.

· 우리는 아직 비트코인 여정의 첫 단계, 즉 "골드러시"라고 불리는 단계에 있습니다. 이 단계에서 우리의 목표는 가능한 한 많은 비트코인을 축적하는 것입니다. 두 번째 단계에서 비트코인 가격이 크게 상승하면 주가는 많은 상장 기업의 실제 가치를 진정으로 반영하게 될 것입니다.

· 비트코인은 현재 상태로는 이상적인 화폐 형태가 아닙니다. 하지만 훌륭한 가치 저장 수단이기 때문에 화폐가 될 필요도 없습니다.

· 비트코인 리저브의 가장 큰 장점 중 하나는 혁신이 필요하지 않다는 것입니다. 핵심 사업은 비트코인 구매이며, 혁신은 자금 조달 방식에 있습니다.

· 앞으로 여러 "비트코인 초강대국"이 부상할 것으로 예상합니다. 미국이 현재 가장 큰 비트코인 강국일 수 있지만, Metaplanet을 통해 일본이 그러한 국가가 될 수 있도록 돕고 싶습니다.

비트코인 자산 기업과 프리미엄

David:오늘 Metaplanet 사장인 Simon Gerovich를 초대하여 비트코인 자산 보유의 미래 발전과 호텔 산업에서 비트코인의 잠재적 활용 가능성에 대해 논의했습니다.

Bonnie:오늘 최신 소식은 Metaplanet의 비트코인 프리미엄이 코인당 거의 600달러에 도달했다는 것이며, 일부 기사에서는 이 가격이 너무 높다고 지적하고 있습니다. 어떻게 생각하십니까? MNAV 지표가 비트코인 자산 기업을 평가하는 데 적합한 지표일까요?

Simon:최근 비트코인 자산 기업을 평가하기 위해 많은 핵심 성과 지표가 제안되었습니다. 그중에서도 "비트코인 수익률"이 가장 중요한 지표라고 생각합니다. 이는 기업이 주당 보유한 비트코인 수량과 성장률을 반영합니다. 이 지표는 셀사이드 애널리스트들에게 널리 사용되는 도구가 되었으며, 전 세계 비트코인 자산 기업들이 유사한 평가 방식을 사용하고 있습니다. 따라서 기업을 평가할 때 단일 지표에 의존할 수 없으며 다양한 요소를 고려해야 합니다.

MNAV(시장 순자산 가치)는 중요한 참고 지표입니다. 기업의 시장 가치에 부채를 더한 후 기업이 보유한 비트코인 수량으로 나누어 계산합니다. 이 지표는 기업 주식에 대한 시장의 관심과 기업이 수행하는 활동에 따라 변동합니다. 메타플래닛의 프리미엄에는 이유가 있다고 생각합니다. 예를 들어, 비트코인을 직접 보유하려는 투자자의 경우, 국가마다 세금 정책이 크게 다릅니다. 예를 들어 일본을 예로 들면, 비트코인을 직접 매수하는 일반 투자자는 최대 55%의 개인 소득세를 납부해야 합니다. 메타플래닛과 같은 상장 기업의 주식을 매수함으로써 투자자는 세금 절감 효과를 누리며 간접적으로 비트코인을 보유할 수 있습니다.

이는 또한 저희의 플라이휠 효과를 촉진합니다. MNAV의 합리성은 여러 요인에 따라 결정되는데, 그중 가장 중요한 것은 "주당 비트코인" 발행량을 늘릴 수 있는 회사의 능력입니다. 저희는 현재 이 분야에서 전 세계적으로 가장 빠르게 성장하는 기업 중 하나이며, 특히 주당 비트코인 발행량 증가 측면에서 그렇습니다. 저희는 MNAV를 3에서 5 사이로 유지하기 위해 최선을 다하고 있습니다. 이는 과도한 주식 발행으로 주가가 하락하는 것을 방지하고, 각 비트코인의 가치를 실질적으로 높여 모든 주주에게 더 큰 혜택을 제공할 것입니다.

딜레마

보니:방금 말씀하신 내용을 바탕으로 딜레마가 하나 떠오릅니다. 현금 흐름이 양호하고 건전한 기업이 있는 반면, 어려움을 겪는 기업도 있습니다. 이러한 어려움에 처한 기업들은 비트코인 금융 회사로 전환하는 것을 선택할 수 있습니다. 위험 부담이 적고 막대한 수익을 얻을 수 있기 때문입니다. 이러한 기업들의 주가가 급등하여 원래 잘 나가던 기업들의 주가를 넘어선다면, 이러한 상황은 어떻게 전개될 것이라고 생각하십니까?

사이먼: 비트코인 금융 회사가 비트코인에 직접 접근하기 어려운 투자자들에게 간접적인 방법을 제공한다는 점이 흥미롭습니다.결국 거의 모든 사람이 증권 계좌를 가지고 있고, 주식 매수는 그들에게 익숙한 과정입니다. 하지만 거래소 계좌를 개설하려면 추가적인 절차가 필요합니다. 과거 일부 암호화폐 거래소 해킹 사건을 고려하면 많은 사람들이 비트코인과 암호화폐에 대한 투자를 꺼릴 수 있습니다. 또한, 일부 기존 투자자들의 자금은 비트코인을 직접 구매할 수 없지만 상장 기업의 주식은 구매할 수 있습니다. 따라서 비트코인 금융 회사의 혁신은 이러한 측면에서 획기적인 변화라고 생각합니다. 이러한 추세는 자본의 블랙홀과 같아서 비트코인 금융 회사를 통해 많은 자금이 비트코인으로 유입되도록 유도합니다. 물론 비트코인 금융 회사를 선택할 때는 매우 신중해야 합니다. 회사의 과거 실적은 점점 더 중요해질 것입니다. 예를 들어, 저희는 14개월의 장기 실적 기록을 보유하고 있는 반면, 마이크로스트래티지는 5년의 실적 기록을 보유하고 있습니다. 또한, CEO의 태도도 중요합니다. 예를 들어, 비트코인을 진정으로 믿는지, 비트코인을 팔 것인지 등입니다. 몇 주 전 일본 주식에 초점을 맞춘 도쿄 컨퍼런스에 참석했던 기억이 납니다. 그때 누군가 저에게 "비트코인 외에 다른 것에 투자하고 싶습니까?"라고 물었습니다. 당시 저는 매우 역겨운 표정을 지었고, 이 장면은 많은 사람들이 촬영하여 소셜 미디어에 공유했습니다. 하지만 메타플래닛은 비트코인에만 투자할 것이며, 다른 자산에는 절대 투자하지 않을 것이며, 비트코인을 판매하지도 않을 것임을 강조하고 싶습니다. 마이클 세일러도 같은 메시지를 전달해 왔습니다. 따라서 저는 비트코인 금융 회사에 투자하려면 해당 회사들이 전적으로 헌신하고 비트코인을 판매하지 않을 뿐만 아니라 비트코인 보유량을 지속적으로 늘리기 위해 최선을 다하는지 확인해야 한다고 생각합니다.

메타플래닛 자금 조달 구조 변화

데이비드: 사이먼, 회사 전환 초기 단계에 대해 말씀해 주시겠습니까? 회사가 어려움을 겪고 있는 호텔 사업으로 시작했다고 하셨는데, 흥미롭게 들리네요. 초기에 비트코인 매입 자금은 어떻게 조달하셨나요? 자금 조달은 지난 몇 년간 어떻게 진행되어 왔나요?

사이먼:당시 저희는 호텔 포트폴리오를 보유하고 있었고, 비트코인 자산 회사로의 전환을 논의하기 위한 초기 회의에서 일부 호텔을 매각하여 창업 자금을 조달하기로 결정했습니다. 또한, 뜻을 같이하는 여러 투자자들로부터 자금을 지원받았는데, 그중 일부는 오늘 이 자리에도 계십니다. 예를 들어 비트코인 컨퍼런스의 스폰서인 UTXO Management는 저희의 초기 주주 중 한 명이 되었습니다. 또한, 저희 이사회는 매우 훌륭하며, 그중 다수가 당시 사모 투자에 참여했습니다.

작년 초, 조달된 자금으로 1차 비트코인 매입을 완료했고, 이후 유상증자를 진행했습니다. 유상증자는 기업이 기존 주주에게 신주를 매수할 기회를 제공하는 것입니다. 전통적으로 유상증자는 기업이 긴급 자금이 필요할 때만 실시되기 때문에 부정적인 신호로 여겨지는 경우가 많습니다. 하지만 돌이켜보면 당시 우리가 내린 가장 현명한 선택이었습니다. 약 13,000명에서 14,000명의 주주가 비트코인 매수 자금을 제공하기 위해 많은 서류를 작성해 주었습니다. 또한 일본 주주들의 자금이 비트코인 매수에 직접 사용되었기 때문에, 일본 주주들이 회사와 초기 관계를 맺을 수 있었습니다. 현재 시장에서 주식을 매수하는 것은 다른 매도자로부터 주식을 매수하는 것과 같습니다. 하지만 신주를 매수하면 그 자금은 회사로 직접 들어가고, 이 자금이 회사의 비트코인 매수를 지원하는 데 사용된다고 느끼게 됩니다. 당시 우리는 이런 방식으로 운영되었습니다. 작년 여름에 약 6천만 달러에서 7천만 달러를 모금했을 때 이러한 일이 발생했습니다. 연말에는 최초의 "모바일 워런트"를 출시했습니다. 이 워런트는 미국의 "시장가 주식 발행"과 유사한 자금 조달 메커니즘입니다. 미국에서는 마이크로스트래티지처럼 기업이 신주를 시장에 직접 매각할 수 있지만, 일본에서는 이러한 방식이 현실적으로 불가능합니다. 따라서 저희는 모바일 행사 워런트 구조를 설계하여 파트너에게 발행하고, 파트너는 시장에서 주식을 매각하여 그 수익금으로 워런트를 행사하고, 궁극적으로 새로 발행된 주식을 인수하는 방식을 채택했습니다. 궁극적으로 이 메커니즘은 미국의 "시장가 주식 발행"과 유사하게 작동합니다.

저희는 이러한 방식으로 많은 자금을 성공적으로 조달했습니다. 작년 12월에 첫 번째 발행을 완료했고, 가장 최근 발행은 올해 2월에 시작되어 지난주에 행사되었습니다. 또한 이번 발행을 통해 약 6억 달러의 자본을 조달했다고 공식 발표했습니다. 회사가 성장함에 따라 더 많은 주식을 발행하고 더 많은 비트코인을 구매할 수 있을 것입니다. 저희는 앞으로도 유사한 "시장가 주식 발행" 운영 모델을 유지할 계획입니다.

앞으로 전환사채나 우선주를 발행할 수도 있지만, 현재로서는 주식 투자에 집중하고 있습니다. 이러한 유형의 자금 조달은 영구 자본이고 상환할 필요가 없으며 비트코인 구매에 전액 사용할 수 있기 때문에 가장 효과적입니다.

비트코인 모방 기업들이 많나요?

보니:방금 말씀하신 주제로 돌아가서, 마이클 세일러는 여러분처럼 비트코인의 강력한 지지자이며, 비트코인을 재무제표에 포함하는 회사인 비트코인 트레저리(Bitcoin Treasury)는 비트코인 커뮤니티의 많은 지원을 받고 있습니다. 많은 사람들이 여러분의 성공 모델을 보고 따라 하고 싶어 합니다. 하지만 여러분은 작년에 세계에서 가장 높은 수익률을 기록한 주식 중 하나였잖아요? 이 때문에 사람들은 여러분의 모델이 "성공 비결"이라고 생각합니다. 하지만 많은 사람들이 잘못된 생각으로 이 분야에 뛰어들어 스스로를 비트코인 기업이라고 부르고 있습니다. 이에 대해 어떻게 생각하시나요?

Simon:전반적으로 더 많은 기업이 비트코인 표준을 채택하는 것은 좋은 일입니다. 이는 저희처럼 어려움을 겪고 있는 기업뿐만 아니라, 유휴 현금이 풍부한 성공적인 기업에도 적용된다고 생각합니다.

물론, 비트코인을 단기간에 부자가 되는 방법으로 여기는 악의적인 행위자들은 항상 존재할 것입니다. 그들은 "비트코인이 내 주가를 끌어올릴 수 있다면, 왜 안 되겠는가?"라고 생각할지도 모릅니다. 하지만 저는 투자자들이 합리적이라고 생각합니다. 점점 더 많은 비트코인 재무제표 기업이 등장함에 따라, 투자자들은 여러 플랫폼을 통해 이들 기업의 BTC 수익률(비트코인 투자 수익률)과 주당 비트코인 보유량을 모니터링하는 등 이러한 기업들을 비교하기가 더 쉬워질 것입니다. 궁극적으로, 강력한 실행력, 집중력, 그리고 규율을 갖춘 기업은 시장에서 더 높은 인지도를 얻게 되고, 이러한 자질을 갖추지 못한 기업은 도태될 것입니다.

최근 한 회사가 비트코인 매각을 발표하는 것을 보고 좀 어리석다고 생각했습니다. 몇 달 전에야 비트코인 매수를 발표했는데, 이제 와서 지난 분기에 수익을 실현하기 위해 비트코인을 매도하고 있습니다. 이러한 행보는 투자자들이 더 이상 이 회사를 안정적인 비트코인 투자처로 보지 않게 되어 회사 신뢰도에 심각한 손상을 입힐 것입니다. 따라서 시간이 지남에 따라 각 회사의 실적은 점차 차별화될 것이고, 투자자들은 어떤 회사를, 그리고 왜 투자하는지에 대해 더욱 명확하게 알게 될 것이라고 생각합니다.

하지만, 회사마다 비트코인을 재무제표에 추가하는 동기가 다를 수 있다는 것도 알고 있습니다. 고려해야 할 복잡한 요소들이 많습니다.

우리는 영원히 비트코인을 매수할 것입니다.

데이비드: 비트코인 매수를 중단하거나 적어도 매수 속도를 늦출 만한 가격이 있을까요? 만약 다음 주에 비트코인 가격이 50만 달러로 올라간다면, 비트코인을 계속 사시겠습니까? 일주일 만에 가격이 다섯 배로 오른다고 해도요?

사이먼: 당신의 가설이 마음에 듭니다. 만약 비트코인 가격이 내일 1조 달러로 올라간다면, 과대평가되어 재평가가 필요하다고 생각할 수도 있겠지만, 저희는 영원히 비트코인을 매수할 계획입니다. 하지만 현재 비트코인 가격은 사상 최고치에 근접해 있습니다. 비트코인은 공급이 제한적이고 수요가 증가하는 독특한 자산입니다. 더 많은 사람들이 비트코인에 관심을 갖게 되면서, 비트코인 가격은 시간이 지남에 따라 계속 상승할 가능성이 높습니다.

비트코인을 매각할지 묻는다면, 저는 절대 아니라고 답합니다. 저희는 주주들이 언제 주식을 사고팔지 결정할 수 있는 자유를 누리기를 바랍니다. 저희의 목표는 비트코인에 대한 최고의 레버리지 프록시가 되는 것이며, 가장 중요한 임무는 집중력과 원칙을 유지하며 계획을 고수하는 것입니다. 시장이 어떻게 변하든 저희는 입장을 바꾸지 않고 투자자들을 혼란스럽게 하는 결정을 내리지 않을 것입니다.

비트코인 자산 회사의 두 단계 성장

보니: 마이클은 MSTR의 레버리지가 비트코인의 1.5배에 해당한다고 언급했습니다. 많은 투자자들은 비트코인 가격이 역사적 최고치에 도달하면 MSTR이나 다른 비트코인 국채 회사의 주가도 역사적 최고치에 도달할 것이라고 생각합니다. 현실에서는 왜 그렇지 않을까요?

사이먼:저는 장기적인 관점에서 사물을 보는 것이 중요하다고 생각합니다. 전략적으로 보면, 회사가 4~5개월 전과 같은 상황에 처해 있을 수도 있지만, 가장 큰 변화는 주당 비트코인 보유량이 크게 증가했다는 것입니다. 주가가 이를 완전히 반영하지는 못할지 몰라도, 회사의 실제 가치는 크게 상승했습니다.

보니: 맞습니다. 하지만 제가 말씀드리고 싶은 것은 많은 사람들이 비트코인을 제대로 이해하지 못한다는 것입니다. 그렇다면 비트코인을 어떻게 봐야 할까요? 70대나 80대이신 할머니께 설명해 주신다면 뭐라고 말씀하시겠어요?

사이먼:할머니께서 70대나 80대이시라면, 개인적으로는 비트코인을 보유하는 것을 권하지 않겠지만, 자녀와 손주들을 위해 장기 투자를 고려해 보실 수는 있을 겁니다. 우리는 아직 비트코인 여정의 첫 단계, 즉 "골드러시"라고 불리는 단계에 있습니다. 이 단계에서 저희의 목표는 최대한 많은 비트코인을 축적하는 것입니다.전체 비트코인 네트워크의 총량은 2,100만 개에 불과하지만, 저희 회사는 현재 다른 어떤 상장 기업보다 많은 비트코인을 보유하고 있으며, 거의 누구도 따라올 수 없습니다. 저희는 업계의 선두 주자가 되고 싶습니다. 두 번째 단계에서 비트코인 가격이 크게 상승하면 주가는 많은 상장 기업의 실제 가치를 진정으로 반영하게 될 것입니다. 이 과정에서 수요 공급 메커니즘, 비트코인 가격의 변동성, 주식의 변동성, 그리고 기업의 자금 조달 능력은 모두 결과에 중요한 영향을 미칠 것입니다.

첫 단계에서는 주가가 항상 회사의 내재 가치를 반영하는 것은 아니라는 점을 이해해야 합니다. 아마존 초창기처럼, 매출은 증가했지만 수익이 적어 주가는 부진했습니다. 당시 아마존은 수익의 대부분을 광고, 마케팅, 네트워크 확장에 재투자했습니다. 따라서 비트코인 트레저리 컴퍼니(Bitcoin Treasury Company)에 투자하는 투자자는 단기적인 이익을 목표로 삼아서는 안 됩니다. 마찬가지로 비트코인에 투자하는 투자자도 단기적인 이익을 목표로 삼아서는 안 됩니다. 하지만 중장기적으로 비트코인 트레저리 컴퍼니는 주당 비트코인 발행량을 늘려 더 높은 수익을 창출할 수 있습니다. 비트코인 트레저리 컴퍼니의 주식을 매수하면 비트코인 보유량 및 관리와 같은 중요한 업무를 회사에 맡길 수 있습니다. 몇 년 후 돌이켜보면, 비트코인 투자 비중이 크게 증가했음을 알게 될 것입니다.

비트코인 자산 기업의 폭발적인 성장 단계

보니: 앞서 지금이 첫 번째 단계라고 말씀하셨죠? 마치 서부 개척 시대와 같은 골드러시 단계이고, 두 번째 단계가 올 때까지 기다려야 합니다. 그렇다면 두 번째 단계는 언제쯤 올까요?

사이먼:두 번째 단계는 3~5년, 어쩌면 5~7년 후에 올 수도 있습니다. 그때쯤이면 비트코인은 전 세계적으로 널리 채택될 것이고, 가격은 100만 달러, 심지어 500만 달러를 넘어설 수도 있습니다. 그때쯤이면 은행들이 비트코인을 보관할 수 있게 될 것입니다. 개인 자산, 주식, 부동산 등을 보유하고 있다면 이러한 자산을 은행에 예치하고 대출을 받을 수 있습니다. 현재 비트코인 분야에서는 이러한 기능이 아직 구현되지 않았습니다. 일부 은행이 비트코인 커스터디 서비스 제공 계획을 발표했지만, 실제로 자리 잡고 비트코인에 더 매력적인 금리를 제공하기까지는 시간이 걸릴 것입니다.

두 번째 단계에서는 비트코인이 고품질 대차대조표의 중요한 부분이 될 것입니다. 그때쯤이면 우리는 대차대조표에 수조 달러 규모의 비트코인을 보유할 수 있기를 바랍니다. 이 비트코인은 주요 은행에 예치되어 저금리 대출을 받은 후, 비트코인 생태계에 집중하는 기업을 인수하는 데 사용될 수 있습니다. 예를 들어, 디지털 은행 라이선스를 신청하거나, 고객에게 비트코인 관련 금융 서비스를 제공하는 지역 은행을 인수하는 것이 가능합니다. 두 번째 단계는 비트코인을 기반으로 고품질 대차대조표를 구축함으로써 기업에게 새로운 발전의 기회를 열어줄 것이기 때문에 무궁무진한 가능성을 제공할 것입니다.

국제 게임 이론

보니: 며칠 전 아시아 거래소 대표와 이야기를 나누었는데, 그분이 한 가지 지적을 하셨습니다. 현재 거의 모든 거래가 미국 달러 스테이블코인으로 이루어지기 때문에 미국이 비트코인 분야에서 우위를 점할 수 있다는 것입니다. 그렇다면 다른 국가들이 너무 뒤처져서 따라잡기가 어렵다는 뜻일까요?

Simon:비트코인이 대중화되려면 시간이 걸릴 것이라고 생각합니다. 그리고 비트코인 분야에서 미국의 전략은 우리가 생각하는 것보다 더 의도적일 수도 있습니다. 미국이 실제로는 막후에서 비트코인을 매수하고 있지만, 공개적인 것은 아니라고 생각합니다. 만약 그들이 모든 매수를 공개적으로 발표한다면, 비트코인 가격이 상승하여 더 낮은 가격에 계속 매수하는 것을 막을 수 있을 것입니다. 하지만 동시에 비트코인 매수 내역을 공개적으로 공개하는 국가도 많습니다. 예를 들어 엘살바도르와 부탄이 비트코인 공개 매수의 대표적인 사례입니다. 또한 중동의 일부 국가들도 다양한 방식으로 비트코인 보유량을 공개하고 있다는 것을 알게 되었습니다. 따라서 앞으로 여러 개의 "비트코인 강국"이 등장할 것이라고 생각합니다. 현재 미국이 가장 큰 비트코인 강국일 수 있지만, 다른 국가들도 이 분야에서 중요한 위치를 차지할 기회가 있다고 생각합니다.

Metaplanet을 통해 일본이 그러한 국가가 될 수 있도록 돕고 싶습니다. 현재 Metaplanet은 일본은 물론 아시아에서도 가장 큰 비트코인 지주회사입니다. 저희의 노력을 통해 일본이 비트코인 분야에서 미국의 발자취를 따르도록 장려하고자 합니다. 비트코인 도입이 현재 더딘 것 같다고 생각하더라도 실망하지 마세요. 이 모든 과정에는 시간이 걸리기 때문에, 일반 대중이 감당할 수 없을 정도로 가격이 오르기 전에 비트코인을 구매할 기회가 더 많습니다.

지금이 바로 비트코인을 구매할 때라고 친구와 가족, 그리고 소중한 사람들에게 꼭 알려주세요.

일본 시장의 독특한 비트코인 수요

보니: 인터뷰에서 일본 시장 투자자들이 비트코인 자산에 투자하려면 기본적으로 귀사를 거쳐야 한다고 말씀하셨던 게 기억나는데, 맞나요?

사이먼:사실 시장에는 여러 가지 선택지가 있습니다. 투자자들은 현지 거래소를 통해 비트코인을 직접 구매할 수 있지만, 그렇게 하면 더 높은 세금 부담이 발생합니다. 따라서 투자자들은 세금 부담이 덜한 방식으로 비트코인에 투자하고 비트코인 자체 수익률을 넘어서는 수익을 얻고자 할 때 종종 저희를 선택합니다. 비트코인 직접 구매 수익률은 전적으로 비트코인 가격 변동에 따라 결정됩니다. 미국 비트코인 ETF를 통해 투자하는 경우, ETF와 비트코인 가격의 상관관계로 인해 투자자 수익률은 일반적으로 비트코인 자체 수익률을 초과하지 않습니다. 반면, 비트코인 파이낸스의 장점은 주식, 전환사채, 우선주 발행 등 다양한 자본 시장 도구를 유연하게 활용하여 각 비트코인 주식의 가치를 효과적으로 높일 수 있는 운영 회사라는 점입니다.

보니: 말씀하신 세 가지 지표, 즉 주당 비트코인, 비트코인 수익, 비트코인 이득의 차이점은 무엇인가요?

Simon: "BTC 수익"은 여러 기간 동안 주당 비트코인 수량의 증가율을 나타냅니다. 올해 당사의 BTC 수익은 약 190%로, 주당 비트코인 수를 190% 증가시키는 데 성공했습니다.

"BTC 이익"은 BTC 수익을 특정 비트코인으로 환산한 값입니다. 계산 방법은 이전 기간 말의 비트코인 보유량에 BTC 수익을 곱하는 것입니다. 예를 들어, 당사는 올해 비트코인 거래를 통해 약 3,500개의 비트코인을 추가했습니다(희석 요인 고려). 그런 다음 이 3,500개의 비트코인에 현재 비트코인 가격을 곱하면 "BTC 달러 이익"이 됩니다.

이 지표는 주로 기존 금융 시장에서 당사의 실제 가치를 이해하는 데 도움을 주기 위한 것입니다. 올해 당사의 BTC 달러 이익은 약 4억 달러입니다. 실제 회계상의 이익은 아니지만, 잠재적 가치 창출을 보여주는 이익의 표현이라고 생각하고 싶습니다. 연간 기준으로 계산하면 비트코인 달러 수익은 10억 달러에 달할 수 있습니다. 그렇다면 연간 주주 가치 10억 달러를 창출하는 기업의 가치는 얼마일까요?

문제는 기존 금융 시장에서 기업을 평가할 때 사용할 수 있는 도구가 제한적이라는 것입니다. 매출이나 이익과 같은 전통적인 틀만 사용할 수 있습니다. 그러나 비트코인 금융 회사(Bitcoin Finance Company)는 전통적인 운영 회사와 다릅니다. 저희는 상당한 매출을 올리지 못했고, 전통적인 의미의 수익성도 없습니다. 따라서 분석가들이 저희 회사가 창출한 가치를 더 잘 이해하는 데 도움이 될 비트코인 매출, 비트코인 수익, 비트코인 달러 수익과 같은 다른 가치 평가 도구가 필요합니다.

비트코인 회사, 메타플래닛으로 거듭나다

데이비드: 비트코인에 대한 당신의 철학을 살펴보기 전에, 메타플래닛에 대한 당신의 생각을 듣고 싶습니다. 귀사는 종종 마이크로스트래티지(Microstrategy)와 비교되고, 어떤 사람들은 귀사를 "아시아의 마이크로스트래티지"라고 부르기도 합니다. 이에 대해 어떻게 생각하십니까?

사이먼:이렇게 비교될 수 있어서 매우 영광입니다. 마이클 세일러는 저에게 깊은 영향을 주었습니다. 팬데믹 기간 동안 호텔 사업이 심각한 위기에 처했을 때, 마이클 세일러의 팟캐스트를 들으며 위안을 얻었다고 자주 이야기합니다. 그는 상장 기업들이 어떻게 비트코인을 받아들이고 혁신할 수 있을지에 대한 자신의 비전을 공유했는데, 당시에는 상상도 할 수 없었던 일이었습니다.

이것이 제가 어려움을 겪고 있던 호텔 사업에서 벗어나 전환을 시도하게 된 계기가 되었습니다. 그래서 지난 한 해 동안 비트코인을 핵심 재무 자산으로 채택하면서 상황이 완전히 달라졌습니다.

데이비드: 이러한 전환을 추진했을 때 투자자들의 반대가 있었습니까? 특히 비트코인은 새로운 자산군이고 핵심 사업과는 전혀 관련이 없다는 점을 고려할 때, 이러한 반대에 어떻게 대처하셨습니까?

사이먼: 말하자면, 그것은 변장한 축복이었습니다. 당시 상황이 좋지 않았기 때문에 변화를 모색할 수밖에 없었습니다. 이사회와 주주들은 저에게 "사이먼, 회사를 살릴 수 있는 방법이라면 무엇이든 시도해 볼 수 있는 방법을 생각해 보세요."라고 말했습니다. 그래서 이사회에서 큰 반대에 부딪히지 않았습니다.

그런데 몇 년 전, 회사가 잘나가던 시절에 이사회에 호텔에서 비트코인 결제를 허용하자고 제안했던 게 생각납니다. 당시에는 매우 자연스러운 다음 단계로 보였지만, 이사회는 저를 비웃었습니다.

그들은 왜 비트코인처럼 인기 없는 화폐로 사업을 위험에 빠뜨리느냐고 물었습니다. 그래서 저는 그 아이디어를 포기해야 했습니다. 하지만 앞으로 비트코인을 핵심 사업에 통합할 기회가 있을지 계속 고민했습니다. 결국 적절한 시기에 그 기회를 얻었습니다.

현지 통화와 비트코인

데이비드: 국내 통화의 성과가 새로운 비트코인 인수 전략에 얼마나 영향을 미쳤습니까? 예를 들어, 지난 15~20년 동안 엔화는 미국 달러 및 기타 통화 바스켓 대비 지속적으로 하락해 왔습니다. 만약 이런 일이 없었다면 그런 변화를 꾀했을까요?

Simon:물론입니다. 비트코인은 비교할 수 없을 만큼 우수한 통화 자산이라고 생각하며, 시중에는 비트코인과 비교할 만한 다른 자산이 없습니다.미국처럼 통화 가치가 하락하는 시장에 있다면, 과도한 달러 발행과 국가의 막대한 부채 부담에 대해 이야기하는 사람들을 많이 볼 수 있을 것입니다.

일본의 상황도 비슷합니다. 많은 G7 국가들이 비슷한 문제에 직면해 있습니다. 일본은 GDP 대비 부채 비율이 세계에서 가장 높은 국가이며, 이는 매우 주목할 만한 일입니다. 엔화의 구매력이 크게 떨어졌습니다. 예전에는 많은 일본인들이 하와이로 휴가를 가는 것을 자랑스러워했지만, 지금은 엔화 가치 하락으로 인해 그렇게 하기가 어려워졌습니다. 하지만 저는 이것이 엔화나 달러만의 문제가 아니라, 법정화폐 시스템 전체의 문제라고 생각합니다. 정부는 이러한 화폐를 마음대로 발행할 수 있으며, 이는 여러분이 힘들게 모은 재산이 화폐 발행의 자의적인 행위로 인해 희석될 수 있음을 의미합니다. 따라서 불환화폐는 재산을 장기적으로 보관하기에 적합한 선택이 아닙니다.

비트코인과 디플레이션?

데이비드: 아시다시피 비트코인은 인플레이션에 강한 것으로 알려져 있습니다. 디플레이션 환경에서는 어떨까요? 예를 들어 일본은 90년대 초와 그 이후에 디플레이션을 경험했습니다. 이러한 환경에서 현금의 구매력이 시간이 지남에 따라 증가한다면, 비트코인은 자산으로서 이론적 가치와 수요를 어떻게 평가할 수 있을까요?

사이먼: 매우 심오한 질문이네요. 하지만 지금은 가격이 회복되기 시작했다고 생각합니다. 일본은 전후 경제 재건의 영향으로 엄청난 자산 버블을 겪었습니다. 제가 80년대에 일본에 살았을 때, 사람들이 일본을 "세계 1위"라고 말하는 책을 쓴 적이 기억납니다. 저도 언젠가 일본이 다시 그런 수준에 도달하기를 바랍니다. 하지만 일본은 정점에서 하락했고, 이제 인플레이션이 다시 나타났습니다.

시간이 지남에 따라 화폐 가치가 상승하는 환경, 즉 디플레이션 상황에 처해 있다면 비트코인을 구매해야 할 이유가 명확하지 않을 수 있습니다. 하지만 비트코인에는 핵심적인 특징이 있습니다. 총액이 2,100만 개로 고정되어 있다는 것입니다. 가치가 상승하는 통화조차도 비트코인의 이러한 특징과 직접 비교할 수 없습니다. 따라서 비트코인의 가치는 어떤 단일 통화 시스템에 의존하지 않고 독립적으로 존재할 수 있습니다. 전 세계적으로 대규모 화폐 발행과 인플레이션 현상과 비교할 때, 비트코인은 의심할 여지 없이 현재 최고의 가치 저장 수단입니다.

사람들은 왜 비트코인을 직접 구매하지 않을까요?

보니: 비트코인이 그렇게 많은데 어떻게 자산의 안전성을 보장하시나요?

사이먼: 비트코인 트레저리 컴퍼니의 가장 큰 장점은 사용자가 비트코인을 보유하는 데 따르는 여러 기술적 어려움을 극복할 수 있도록 돕는다는 것입니다. 앞서 언급했듯이 개인 키를 분실하면 비트코인을 영구적으로 잃게 되며, 이는 전화로 은행 비밀번호를 확인하는 것만큼 간단하지 않습니다. 비트코인은 일단 분실되면 복구할 수 없습니다. 따라서 비트코인 재무 회사(Bitcoin Treasury Company)에 투자하거나 ETF를 통해 비트코인에 투자하면 비트코인 자산이 안전하게 보관되므로 안심하고 투자할 수 있습니다. 실제로 많은 비트코인 보유자들이 배우자나 자녀에게 개인 키 정보를 알리지 않습니다. 예상치 못한 일이 발생하면 비트코인이 영원히 사라질 수 있습니다. 저희는 투명성을 매우 중요하게 생각합니다. 모든 비트코인 공개 주소를 대시보드에 공개합니다. 이는 투자자와 일본 주주들의 신뢰를 얻는 데 매우 중요합니다. 또한, 저희는 법적으로 규제 기관이 승인한 제3자 보관 기관에 비트코인을 보관해야 합니다. 따라서 저희는 이 규정을 엄격히 준수합니다. 비트코인 보유량이 증가함에 따라 자산 보안을 위해 더욱 전문적인 보관 기관을 도입할 예정입니다. 우리는 항상 최고의 보관인을 선택하고 여러 기관에 자산을 분산하여 위험을 줄입니다.

비트코인 자산 회사는 절대 매도하지 않는다?

보니: 비트코인 리저브 회사라고 주장하는 회사가 낮은 가격에 매수하고 높은 가격에 매도하는 데 매우 능숙하다면, 이러한 행동이 전체 시스템에 어떤 영향을 미칠까요? 마이클 세일러의 장기 비트코인 보유 전략에는 동의하지만, 제가 비트코인을 매도하기로 결정한다면 투자자들을 실망시키는 것 외에 어떤 결과가 초래될까요?

사이먼: 그렇다면 당신은 진정한 비트코인 리저브 회사가 아닙니다. 비트코인 거래에 참여하는 회사는 비트코인 헤지펀드와 더 비슷하다고 생각합니다. 비트코인 헤지펀드의 주요 목적은 다양한 거래 전략을 통해 비트코인 시장에서 수익을 창출하는 것이며, 이를 달성하는 데 도움이 되는 투자 도구가 시중에 많이 있습니다.

일부 도구는 비트코인 관련 거래 전략을 사용하여 수익을 창출하는 데 중점을 두고 있다는 것을 알고 있지만, 이는 비트코인 리저브 컴퍼니의 철학과는 완전히 다릅니다. 우리는 시간이 지남에 따라 주당 비트코인 수를 늘려야 하며, 이를 위해서는 비트코인을 매도하는 것이 아니라 지속적으로 축적해야 합니다.

비트코인으로 결제하시겠습니까?

데이비드: 왜 현재 호텔에서 객실 요금에 비트코인을 받지 않습니까? 앞으로 바뀔까요?

사이먼:비트코인 피자 이야기가 생각나네요. 초창기에는 누군가 비트코인 1만 개로 피자 두 판을 샀는데, 비트코인 가격이 100만 달러로 치솟았습니다. 만약 비트코인으로 숙박비를 지불했는데 비트코인 가격이 100만 달러가 되었다면, 하룻밤 숙박비로는 매우 비싼 방이 될 것입니다.

데이비드: 지금 와서 생각해 보면, 비트코인의 내일 가격은 예측할 수 없습니다. 비트코인이 현재 결제 수단으로 널리 사용되지 않는 이유가 바로 이것일까요? 모두가 비트코인의 가치가 계속 상승할 것이라고 믿기 때문입니다.

보니: 맞습니다. 사람들은 약세 통화를 더 선호할 수도 있습니다.

데이비드: 비트코인뿐만 아니라 스테이블코인도 호텔 결제나 기타 블록체인 기반 거래에 널리 사용되는 날이 올 것이라고 생각하시나요?

사이먼: 블록체인은 본질적으로 원장이며, 시중에는 다양한 유형의 원장이 있습니다. 일본에서는 이미 전자 화폐 사용에 매우 익숙합니다. 호텔에서 휴대폰으로 결제할 수 있고, 미국에서는 애플 페이가 매우 인기가 많습니다. 소비자에게 가장 중요한 것은 거래 속도입니다. 초창기에는 비트코인으로 커피를 사면 거래가 확인되는 데 15분을 기다려야 했습니다. 현재 비트코인은 이상적인 화폐 형태가 아닙니다. 하지만 가치 저장 수단으로 매우 유용하기 때문에 화폐가 될 필요는 없습니다. 앞으로 소액 결제를 현실로 만들어 줄 비트코인 기반 애플리케이션이 등장할 수도 있습니다.

하지만 호텔 회사나 기타 사업체라면 비트코인 결제를 받는 것이 현명한 선택입니다. 이를 통해 비트코인 보유량을 점차 늘려 자산 보유액으로 활용할 수 있습니다. 하지만 현실적으로 대부분의 회사는 수입을 일상 경비로 사용해야 합니다. 호텔 회사의 경우 수익이 매우 적기 때문에 비트코인 수입을 장기간 유지하기 어려워 운영비로 매각해야 할 수도 있습니다. 하지만 앞으로 점점 더 많은 회사가 비트코인을 결제 수단으로 채택할 것으로 예상합니다. 중동에서는 이미 많은 사람들이 자동차와 아파트를 구매하는 데 비트코인을 사용하고 있습니다. 판매자는 비트코인을 장기적인 가치 상승 잠재력이 있는 자산으로 낙관적으로 보고 있기 때문에 비트코인을 기꺼이 받아들입니다.

메타플래닛 스토리

보니: 마이클 세일러는 자신이 비트코인에 투자를 시작하게 된 계기에 대해 이야기한 적이 있습니다. 그는 팬데믹 상황에서 마이크로소프트와 같은 대기업과 경쟁해야 했다고 언급했습니다. 당신의 이야기는 무엇인가요?

Simon: 솔직히 말해서, 제 이야기는 그렇게 복잡하지 않습니다. 당시 저희는 엄청난 압박을 받고 있었습니다. 호텔들은 문을 닫아야 했고, 동남아시아와 일본 등 네 곳의 시장 중 세 곳에서도 문을 닫으라는 요청을 받았습니다. 매출은 완전히 제로였지만, 비용은 계속 발생했습니다. 저희는 존립 위기에 처했고 어떻게 살아남을지 고민해야 했습니다. 감사는 재무제표에 "계속기업 경고"를 추가했는데, 이는 향후 12개월 동안 회사를 지탱할 현금이 부족하다는 것을 알려주는 것이었습니다. 정말 힘든 시기였습니다.

마이클 세일러의 아이디어에서 영감을 받아 이사회에서 그의 몇 가지 아이디어를 공유했고, 반응은 매우 긍정적이었습니다. 그래서 주주총회를 열고 주주들에게 비트코인을 핵심 금융 자산으로 투자할 것을 제안하기로 했습니다. 이 계획을 발표하자 시장의 반응이 빠르고 긍정적이었고, 덕분에 저희는 더욱 적극적으로 투자할 수 있었습니다. 저희는 13~14개월 동안 비트코인 전략을 실행해 왔고, 앞으로의 발전에 매우 기대가 큽니다. 더 높은 기대와 도전에 기꺼이 맞설 것입니다.

보니: 이 이야기는 어떻게 시작되었나요? 이 이야기보다 먼저 비트코인을 사셨나요? 아니면 유튜브를 통해 알게 되셨나요? 우선 비트코인과 이 전략을 믿어야 계속할 수 있죠. 그렇다면 이야기는 어떻게 시작되었나요?

사이먼:사실 저는 2012년 말에서 2013년 초에 비트코인을 사러 가기 시작했습니다. 당시 저는 일본에 살고 있었고, 많은 초기 비트코인 구매자들이 비트코인을 처음 접한 플랫폼인 마운트곡스를 이용하고 있었습니다. 저는 오랫동안 비트코인에 열광해 왔다고 할 수 있습니다. 이러한 관심은 호텔 사업을 운영할 때도 도움이 되었습니다. 호텔 사업에 어려움을 겪고 좌절할 때마다 비트코인을 떠올리며 다시 힘을 얻었습니다. 저는 수년간 제 관심사와 사업을 결합할 수 있는 기회를 찾아왔고, 전염병으로 인한 위기가 바로 그런 기회를 제공해주었습니다.

비트코인은 도덕적 책임입니다.

데이비드: 비트코인은 도덕적 책임이라고 말씀하셨던 게 기억납니다. 무슨 뜻인가요?

사이먼:저는 도덕적 책임이라고 생각합니다. 더 많은 사람들이 비트코인을 이해하도록 돕는 것이 저와 업계의 다른 사람들의 책임이라고 생각합니다. 일본에서는 현재 비트코인을 구하기가 쉽지 않습니다. 개인 거래를 통해 비트코인을 얻는 방법은 흔하지 않고 노출도 낮습니다. 게다가 계좌 개설 절차도 매우 복잡합니다. 마운트곡스 사건 이후 일본은 디지털 자산에 대한 규제를 강화했습니다. 이는 필수적인 조치이지만, 기존 규제 규칙이 여전히 존재하여 진입 장벽이 높아지는 결과를 초래했습니다. 따라서 저희는 일본 투자자들에게 비트코인을 구매할 수 있는 더 간편하고 세금 부담이 적은 방법을 제공하고자 합니다.

또한, 저희는 일본에서 비트코인 매거진의 출판 라이선스를 취득했습니다. 올해 3월에 창간호를 발간했고, 다음 호는 6월 말에 발간될 예정입니다. 이 잡지를 통해 일본 국민들이 비트코인을 더 잘 이해할 수 있도록 돕고자 합니다. 저희는 사람들에게 교육하고 금융 지식을 향상시키는 것이 저희의 책임이라고 생각합니다. 따라서 비트코인 매거진의 목표는 수익 창출이 아닌, 비트코인 이야기를 널리 알리는 플랫폼 역할을 하는 것입니다. 또한, 기존 호텔을 그대로 유지하여 "비트코인 호텔"로 이름을 변경했습니다. 이를 통해 사람들이 비트코인을 실제로 접할 수 있는 기회를 제공합니다. 호텔 서비스를 체험하고 비트코인 미술관을 방문할 수 있습니다. 전 세계 비트코인 예술가들과 협력하여 그들의 작품을 전시할 계획입니다. 또한, 비트코인의 역사와 발전을 소개하는 비트코인 박물관을 설립할 계획입니다. 호텔 로비에 사토시 나카모토의 밀랍 인형이 놓여 있어 사진을 찍고 체크인할 수도 있습니다. 물론, 내년 말 호텔이 오픈하면 꼭 방문해 주시면 감사하겠습니다.

메타플래닛의 미래 전략

데이비드: 호텔 이야기가 나와서 말인데, 숙박과 휴식 외에도 메타플래닛의 다음 계획은 무엇인가요? 효과적인 전략을 통해 회사를 성공적으로 회생시켰는데, 현재 새로운 전략적 진전이 있나요? 확장 계획이 있나요? 이제 호텔이 하나밖에 남지 않았는데, 더 많은 호텔 인수를 고려하시나요?

사이먼:아니요. 이 호텔은 옛날부터 보존해 온 자산이기 때문에 계속 유지하려고 합니다. 유지해야 할 이유는 여러 가지가 있는데, 그중 가장 중요한 이유는 호텔 운영 손실을 세금 공제에 사용할 수 있기 때문입니다. 즉, 이 호텔을 유지하는 한, 향후 다른 사업체의 이익을 상쇄하는 데 이 호텔의 세무 손실을 활용할 수 있습니다. 따라서 이 호텔을 유지하는 것은 저희에게 매우 중요합니다. 하지만 이 호텔뿐만 아니라, 저희는 이제 비트코인에 100% 집중하는 회사로 완전히 탈바꿈했습니다.

Bitcoin Reserve의 장점 중 하나는 혁신이 필요 없다는 것입니다. 핵심 사업은 비트코인 매수이고, 혁신은 자금 조달 방식에 있습니다. 따라서 현재 저희가 자금을 조달하는 주요 방법은 주식 공모와 유사한 워런트 행사를 통해 자금을 조달하는 것입니다.

모든 회사가 장부에 비트코인을 보유해야 합니까?

David:그렇다면 하이브리드 전략을 가진 회사에 대해 어떻게 생각하십니까? 예를 들어, 일론 머스크는 테슬라를 위해 많은 비트코인을 매수했지만, 비트코인 금고에 집중하는 회사는 아닙니다. 테슬라는 어느 시점에 비트코인을 금융 시스템에 통합했는데, 아마도 메타플래닛과는 다른 이유일 것입니다. 핵심 사업이 비트코인이 아닌 기업의 경우, 현금 대체재로서 자산 배분에 비트코인을 포함해야 한다고 생각하십니까?

Simon:물론입니다. 앞서 논의했듯이 비트코인은 자산으로서 매우 타당합니다. 현금을 유휴 상태로 방치하면 가치 하락으로 이어질 수 있는데, 이는 우리가 원치 않는 일입니다. 일부 아시아 기업들이 이미 대차대조표에 금과 비트코인을 보유하고 있다는 것을 알고 있습니다. 저는 비트코인이 금의 더 나은 버전이라고 생각하며, "디지털 금"이라고 부를 수 있다고 생각합니다. 비트코인은 희소성과 분산화라는 특성 때문에 재무 설계 분야의 모든 CFO에게 중요한 선택지가 되어야 하며, 자산 배분은 현금에만 국한되어서는 안 됩니다.

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