원문 제목: "ETH 보유 기업, 미국 주식의 새로운 인기 종목으로 부상, 4대 기업의 사업 및 숨은 동력 확인"

원문 출처: TechFlow

최근, 모두가 이더리움에 다시 강세를 보이기 시작했다는 매우 분명한 추세가 나타났습니다. "이더리움은 디지털 시대의 석유"라는 외침부터 EthCC의 "ETH는 1만 달러까지 오를 것이다"라는 슬로건까지... ETH를 되살릴 수 있는 또 다른 것은 무엇일까요?

이 질문에 대한 답은 체인이 아니라 미국 주식 시장에 있을지도 모릅니다. "비트코인 보유"가 미국 상장 기업의 새로운 트렌드가 되면서, 이더리움 보유량은 미국 주식 시장의 새로운 총아가 되었습니다.

예를 들어, 지난주 SharpLink는 7,689 ETH를 추가로 매수했다고 발표하면서 상장사 중 가장 많은 ETH 보유량을 보유한 기업이 되었습니다.어제 주가(SBET)도 30% 가까이 상승했습니다.비트코인 채굴에 주력하는 채굴 회사인 BitMine(BMNR)은 최근 MicroStrategy를 모방하여 2억 5천만 달러 규모의 ETH 자산 보유 계획을 발표했습니다.이 회사의 주가는 한 달 동안 16배 상승했으며 단기 부의 효과는 일부 Meme 코인을 능가했습니다.

또한 미국 증시에 상장된 또 다른 비트코인 채굴 회사인 Blockchain Technology Consesus Solutions(BTCS)도 비슷한 행보를 보이며 화요일에 1억 달러를 모아 ETH를 매수할 계획을 발표했습니다.이 소식이 나오자마자 회사 주가는 110% 급등했습니다. 비트코인 채굴과 이더리움 스테이킹을 주력 사업으로 하는 좀 더 급진적인 기업인 비트 디지털(Bit Digital)도 있습니다. 이 기업은 이더리움으로의 전면 전환을 직접 발표하고 비트코인을 매각했습니다. 어제 장중 거래에서 비트 디지털의 주가는 약 20% 상승했습니다.

이 네 기업은 최근 미국 증시가 이더리움에 적극적으로 투자하는 모습을 보여주는 축소판이자, 자본 시장의 선두 주자입니다. 투기 자금의 관심은 제한적이며, 시장은 후발 주자들을 쉽게 인지하지 못하기 때문에 이들이 서둘러 공식 발표를 하는 모습을 볼 수 있습니다. 이들이 원하는 것은 명확한 태도와 심리적 위치입니다. 또한 사업 및 자원 측면에서 이들 기업의 유사점과 차이점을 검토하고, 코인과 주식의 연관성에 더 관심이 있는 투자자들을 위한 참고 자료를 제공합니다.

서로 다른 사업이지만 모두 손실을 수익으로 전환하고자 합니다.

SharpLink(SBET), BitMine(BMNR), Blockchain Technology Consensus Solutions(BTCS), Bit Digital(BTBT)은 ETH에 베팅하기 위해 노력하고 있으며, 이들 각자의 사업 논리가 주가 급등의 배경에 있습니다.

SharpLink(SBET): 도박에서 도박으로

SharpLink Gaming(SBET)은 주로 온라인 스포츠 베팅 사업을 영위하고 있습니다. 또한 스포츠 미디어 회사와 협력하여 전략, 제품 및 혁신적인 솔루션 개발을 지원합니다. 그러나 2024년 회사 매출은 전년 대비 26% 감소한 366만 달러에 그쳤으며, 같은 해 손실을 흑자로 전환하기 위해 사업 일부를 매각하기도 했습니다.

혁신 이전 SBET의 시가총액은 약 1천만 달러였고, 주가는 상장 폐지 직전(1달러 미만)에 있었으며, 주주 자본은 250만 달러 미만이었고, 규제 준수 압박에 직면해 있었습니다. 기존 사업의 성장은 제한적이었으며, 경쟁이 치열한 도박 업계에서 돌파구를 찾기는 쉽지 않았습니다. 2025년 5월, SBET는 4억 2,500만 달러 규모의 사모 발행을 통해 ETH를 무차별적으로 매입했으며, 현재 205,634 ETH(7월 9일 기준)를 보유하고 있습니다.

ETH 인수를 위한 대규모 자금 조달을 통해 SBET는 이더리움 재단에 이어 세계 최대 규모의 상장 ETH 보유 기업 중 하나가 되었습니다. 공개 데이터에 따르면 SBET ETH의 95% 이상이 유동성 약정 계약에 사용되었으며, 현재까지 322개의 ETH 약정 보상을 받았습니다. 스테이킹을 통해 창출되는 현금 흐름은 재무 구조 최적화에 긍정적인 영향을 미칠 수 있을 뿐만 아니라, 더 중요한 것은 이러한 전략이 재무 구조를 최적화할 뿐만 아니라 SBET가 상장 폐지 위기에 처한 소규모 기업에서 자본 시장이 선호하는 "암호화폐 컨셉 주식"으로 탈바꿈할 수 있도록 한다는 것입니다.

본업의 병목 현상과 이더리움 ETF 열풍이라는 배경 속에서 SBET의 변신은 도박에 가깝습니다. 또한 ETH 비중이 높아 환율 변동에 매우 취약합니다. 결국 ETH는 BTC보다 훨씬 더 심하게 하락합니다.

BitMine(BMNR): BTC 채굴에서 ETH 금고로

이름에서 알 수 있듯이 BitMine Immersion Technologies(BMNR)는 텍사스와 트리니다드에 위치한 광산에서 침지 냉각 기술을 사용하여 블록체인을 채굴하는 비트코인 채굴 회사입니다. BMNR은 자체 채굴 및 타사 장비 호스팅을 통해 비트코인 수익을 창출합니다.

2025년 1분기 BMNR의 매출은 331만 달러였지만, 높은 에너지 소비와 낮은 이익률(2024년 순손실 329만 달러)로 인해 성장에 어려움을 겪었습니다. BMNR의 시장 가치는 2,600만 달러에 불과했으며, 채굴 사업은 높은 비용과 치열한 경쟁에 직면하여 성장 가능성이 제한적이었습니다. 6월 30일, BMNR은 약 9만 5천 개의 ETH를 매입하는 사모 발행을 발표했지만, 실제 보유량은 아직 공개되지 않았습니다. 그러나 이 소식 발표 후 BMNR의 주가는 4.50달러에서 111.50달러로 급등하여 6월 이후 3,000% 상승했습니다.

동시에 주가 상승으로 비트마인의 시가총액도 상승하여 현재 약 57억 달러에 달합니다. SBET와 달리 비트마인은 여전히 기존의 비트코인 채굴 사업을 유지하고 있어, ETH 보유량이 단기적인 내러티브에 더 가깝다는 인상을 줍니다.

블록체인 기술 합의 솔루션(BTCS): 과거의 모습을 혁신하고, 그 내러티브가 사업에 부합합니다.

BTCS는 위 두 회사와는 다릅니다. ETH 보유량은 역사적으로 확고한 위치를 차지하고 있습니다. 이 회사는 블록체인 인프라에 중점을 두고 있으며, 2014년에 설립되었으며 나스닥에 상장된 초기 블록체인 기업 중 하나입니다. 핵심 사업은 이더리움 및 기타 지분증명(PoS) 블록체인 네트워크의 인프라 운영에 집중합니다. 주요 사업은 이더리움 노드 운영, 데이터 분석 플랫폼 ChainQ 제공, DeFi 및 기업 대상 플레지 및 데이터 서비스 제공입니다.

하지만 회사의 재무 실적은 여전히 부진합니다. 2024년 BTCS의 매출은 약 260만 달러로 전년 대비 12% 감소했는데, 이는 주로 높은 노드 운영 비용과 심화된 시장 경쟁 때문입니다. 순손실은 580만 달러에 달했고, 높은 투자 대비 낮은 수익률이라는 재정적 딜레마에 빠졌습니다.

BTCS는 2021년부터 ETH를 보유하고 검증인 노드를 운영하여 14,600 ETH를 축적했는데, 이는 앞서 언급한 두 상장사의 ETH 보유 계획보다 훨씬 빠른 수치입니다. 올해 6월부터 7월까지 BTCS는 AAVE DeFi 대출 및 전통적인 금융을 통해 ETH 축적을 가속화했으며, 7월 8일에는 ETH 보유량을 더욱 확대하기 위해 1억 달러 규모의 자금 조달 계획을 시작할 계획이라고 발표했습니다.

객관적으로 볼 때, ETH 보유량 증가는 BTCS의 주요 사업인 검증인 노드의 스테이킹 용량을 강화하고, 가스 수수료 수입과 시장 경쟁력을 높일 수 있습니다. 시장 또한 이 발표에 상당히 호응하고 있으며, 이로 인해 BTCS의 주가는 하루 만에 2.50달러에서 5.25달러로 100% 이상 급등했습니다.

비트 디지털(BTBT): 비트코인 매도하고 ETH로 전환하세요

비트 디지털(BTBT)은 미국 뉴욕에 본사를 둔 블록체인 기술 기업입니다. 2015년에 설립되었으며 초기에는 비트코인(BTC) 채굴에 집중했습니다. 2022년부터는 이더리움 스테이킹 인프라, GPU 클라우드 컴퓨팅 성능, 자산 관리 서비스를 점진적으로 구축해 왔습니다. 현재 회사는 재정적 손실을 겪고 있습니다. 재무 보고서에 따르면 2025년 1분기 수익은 2,510만 달러였고, 회계 조정 후 손실은 약 4,450만 달러였습니다.

2025년 7월, 이 회사는 1억 7,200만 달러의 공모 자금을 조달하고 280개의 비트코인을 매각하여 ETH 보유량을 100,603개(약 2억 6,400만 달러)로 늘렸습니다. ETH는 회사 자산의 60%를 차지하며, SharpLink에 이어 ETH 보유량 2위를 차지하고 있습니다. 분명히 이 네 회사는 모두 재정 상태가 좋지 않고 시가총액이 낮은데, 이는 암호화폐 시장에서 수익이 없는 일부 저시가총액 프로토콜과 유사하며, 이러한 기업들은 화제와 관심을 얻은 후 빠르게 성장했습니다.

혁신의 핵심 동력

최근 기사에서 Bankless의 설립자인 데이비드 호프만은 ETH 보유 현상에 대해 매우 심오한 통찰을 보였습니다. "전략은 간단합니다. ETH를 대차대조표에 올린 다음 월가에 매도하는 것입니다... 이더리움 자체에도 여러 가지 흥미로운 이야기가 있습니다. ETH에 필요한 것은 월가를 들썩이게 할 만큼 역동적인 사람입니다." 인맥과 자원은 암호화폐 이야기를 기존 자본 시장과 연결합니다. 암호화폐 업계의 거물부터 투자 은행의 거물까지, 이 네 회사 뒤에는 다양한 핵심 인물들이 있습니다.

SharpLink: 이더리움 공동 창립자와 그의 암호화폐 그룹

상장 폐지 직전의 이더리움에서 최대 ETH 보유자가 된 이더리움은 이더리움 공동 창립자 조셉 루빈의 운영과 불가분의 관계에 있습니다. ConsenSys의 창립자이자 CEO인 루빈은 MetaMask 지갑과 Infura(후자는 Ethereum 거래의 50% 이상을 처리함) 등 Ethereum 생태계의 중요 인프라를 담당하고 있습니다.

2025년 5월, 루빈은 SBET 이사회에 회장으로 합류하여 개인적으로 4억 6,300만 달러의 자금 조달을 추진했습니다. 이러한 관계 뒤에는 이더리움 생태계의 다양한 프로젝트에 투자한 암호화폐 VC들과의 긴밀한 관계가 있습니다. 루빈의 ConsenSys는 SBET에 4억 2,500만 달러 규모의 사모 배치를 주도했고, Uniswap과 Aave에 투자하는 DeFi 분야 최고 벤처 캐피털인 ParaFi Capital, 50억 달러 이상의 자산을 운용하는 이더리움의 초기 투자자인 Pantera Capital, 이더리움 ETF를 운용하는 Galaxy Digital 등의 기관들과 힘을 합쳤습니다.

일부 커뮤니티에서는 이것이 이더리움 재단의 음모가 아닌가 의심했지만, 루빈의 인맥과 ConsenSys의 자원은 의심할 여지 없이 SBET가 이더리움의 월스트리트화에서 선구자가 될 수 있도록 했습니다.

BitMine: 실리콘 밸리 VC와 토마스 리의 연계

월가의 유명 전략가이자 Fundstrat의 공동 창립자인 토마스 리는 정확한 예측으로 유명하며, BitMine(BMNR)의 ETH 보유 전략을 주도하고 있습니다.

리는 2017년부터 비트코인에 대해 강세를 보였으며, ETH가 2024년에 5,000~6,000달러에 도달할 것이라고 예측했고, 2025년 6월에는 BMNR 이사회 의장을 맡을 것이라고 발표했습니다.

그는 인터뷰에서 이더리움에 투자한 이유를 이렇게 밝혔습니다. "솔직히 말해서, 제가 이더리움을 선택한 진짜 이유는 스테이블코인이 폭발적으로 성장하고 있기 때문입니다. 서클(Circle)은 5년 만에 최고의 IPO 중 하나로, EBITDA의 100배에 달하는 주가수익률을 기록하며 일부 펀드의 실적을 크게 개선했습니다. 스테이블코인은 암호화폐 세계의 ChatGPT(채팅 플랫폼)입니다. 주류로 자리 잡았고, 월가가 토큰을 "주식화"하려 한다는 증거입니다. 암호화폐 시장은 미국 달러의 토큰화처럼 주식을 "토큰화"하고 있습니다."

동시에 그는 CNBC와의 인터뷰에서 BMNR이 "이더리움의 마이크로스트래티지"가 될 것이라고 말했습니다. 이 대표가 제안한 비트마인(BitMine)의 2억 5천만 달러 모금 계획에는 피터 틸(Peter Thiel)이 설립하고 스페이스X(SpaceX)와 팔란티르(Palantir)에 투자한 유명 실리콘밸리 VC 파운더스 펀드(Silicon Valley VC Founders Fund)의 모습도 담겨 있습니다. 2021년부터는 이더리움(Ethereum), 솔라나(Solana), 코인데스크(CoinDesk)를 인수한 불리시 그룹(Bullish Group) 등 암호화폐에도 대규모 투자를 시작했습니다. 판테라(Pantera), 팔콘엑스(FalconX), 크라켄(Kraken), 갤럭시 디지털(Galaxy Digital), DCG(DCG) 등 암호화폐 관련 기관들도 참여하고 있습니다. 비트디지털 CEO는 과거 비트파이넥스(Bitfinex) 컨설턴트 출신입니다. 사미르 타바르(Samir Tabar)는 비트디지털(BTBT)의 ETH 보유 전략 책임자로, 월가부터 암호화폐 업계까지 다양한 분야에서 경험을 쌓았습니다.

타바르는 메릴린치에서 자본시장 부문 책임자를 역임했고, 2017년부터 2018년까지 비트파이넥스의 전략 고문을 역임했으며, 이더리움 네트워크에서 USDT 거래 프로세스를 최적화했습니다. 2021년 비트 디지털에 합류했습니다. CNBC와의 인터뷰에서 타바르는 이더리움을 "금융 시스템을 재편하는 블루칩 자산"이라고 칭하며 스테이블코인과 디파이 애플리케이션 분야에서 이더리움의 엄청난 잠재력을 강조했습니다. 전통적인 금융 배경과 암호화 경험은 비트 디지털의 혁신에 대한 신뢰도를 높여주며, "블루칩 자산"이라는 수사는 이더리움 활성화라는 담론에 부합합니다.

2025년 6월, 비트 디지털(Bit Digital)은 공모(ATM 발행)를 통해 1억 7,200만 달러를 조달하여 ETH를 매입했습니다. 주요 투자자로는 블랙록(BlackRock)과 투자은행 인수인 H.C. 웨인라이트(H.C. Wainwright)가 있습니다. 웨인라이트는 비트 디지털에 여러 차례 자금 지원을 제공했으며, 2025년 BTBT의 투자 의견 "매수"를 유지하며 목표주가 5~7달러를 제시했습니다.

BTCS: AAVE를 활용하여 ETH를 대출받아 매수

BTCS CEO 찰스 앨런(Charles Allen)은 이전 세 CEO에 비해 상대적으로 소극적인 태도를 보입니다. 하지만 그는 암호화 업계의 베테랑이기도 합니다. 그의 블록체인 경험은 2011년 비트코인 투자로 시작되어 2014년 이더리움으로 전향했고, 2016년 BTCS를 나스닥 최초의 블록체인 기업으로 성장시켰습니다.

2025년 6월, 그는 BTCS가 AAVE를 통해 250만 달러를 차입하여 1,000 ETH를 매수하도록 이끌었습니다. 2025년 7월에는 1억 달러를 모금할 계획입니다. 투자자에는 ATW Partners와 H.C. Wainwright도 포함됩니다. 전자는 뉴욕에 본사를 둔 하이브리드 벤처 캐피털/사모펀드 회사로, 채권과 주식 모두에 투자합니다.

이 네 회사에서 볼 수 있는 공통점은 각 회사마다 암호화폐 업계와 관련된 핵심 인물이 있으며, 서로 다른 회사의 자금 조달 목표도 겹친다는 것입니다. 이더리움에 투자한 암호화폐 펀드와 전통적인 펀드 또한 ETH 보유량 열풍의 원동력입니다. 이더리움 생태계의 자본 네트워크는 다양한 촉수를 가지고 있으며, 이는 이더리움 네트워크 자체의 견고성을 보여주는 또 다른 예일 수 있습니다.

돈은 잠들지 않습니다. ETH Reserve Company가 2025년에 새로운 밈(Meme) 주식이 되면, 이 회사는 필연적으로 그 변화 속에서 많은 사람들을 부자로 만들 것입니다. 현재 이 암호화폐 주식의 향연은 아직 끝나지 않았습니다.

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