원제: 이더리움 10주년

원저자: Pantera Capital 파트너 Paul Veradittakit
원문: TechFlow

주요 요약

이더리움은 20년을 맞이하며 스테이블코인, DeFi, 토큰화된 자산의 기반 레이어로서 입지를 다지고 있습니다.

디지털 국채(DAT)는 유통 토큰의 공급을 줄이고 ETH에 대한 기관 수요를 증가시켜 구조적인 가격 지지를 형성하고 있습니다.

이더리움 재단의 규제 명확화 및 개혁을 통해 이더리움은 점차 온체인 자본 시장의 핵심 인프라가 되어 장기적인 성장을 가능하게 할 것입니다.

이더리움 비전의 기원

설립 전 이더리움, 비탈릭 부테린은 초기 비트코인 지지자였으며 비트코인 매거진에서 일했습니다. 그곳에서 그는 비트코인이 애플리케이션 개발에 필요한 스크립팅 기능이 부족하다는 것을 깨달았습니다. 그는 범용 스크립팅 언어로 이더리움을 구축하고 이를 탈중앙화되고 허가가 필요 없는 네트워크에서 실행되는 컴퓨터로 설계하는 대담한 아이디어를 제안했습니다. 당시 이 개념은 급진적으로 보였고 상당한 회의론을 불러일으켰습니다. 그는 대기업 경력도 없는 젊은이가 완전히 새로운 기술 시스템을 만들려고 했기 때문입니다. 그러나 많은 초기 투자자들의 관점을 바꾼 것은 비트코인과 레이어 2를 기반으로 이더리움을 기반으로 구축되는 애플리케이션의 수가 증가하면서 이더리움이 애플리케이션 개발에 더 적합하다는 것을 보여준 것입니다. 이러한 관점을 입증한 최초의 "킬러 앱" 중 하나는 탈중앙화 예측 시장인 어거(Augur)였습니다. 어거는 이더리움의 잠재력을 보여주었습니다. 투명성, 자동화, 재무 논리를 기반으로 강력한 애플리케이션을 지원하는 동시에 개발자가 토큰을 발행하고, 거버넌스를 조정하고, 자체적으로 자금을 조달할 수 있도록 지원하여 ICO(Initial Coin Offering) 붐을 직접적으로 촉진했습니다. 이더리움 10주년: 이더리움은 10주년을 맞이하며 오랫동안 기다려온 영광의 순간을 만끽하고 있습니다. 2015년 출시 이후 이더리움은 프로그래밍 가능한 스마트 컨트랙트를 선도하고, 개발자 커뮤니티를 육성하며, DeFi, 게임, NFT와 같은 분야의 기반을 마련했습니다. 지난 10년 동안 이 생태계는 끊임없이 혁신을 거듭하며 대부분의 DeFi 프로토콜을 지원할 뿐만 아니라 스테이블코인의 핵심 축으로 자리매김했습니다. 스테이블코인 인프라가 성숙해짐에 따라, GENIUS 법의 도입은 규제의 명확성을 확보하고 로열티 수익을 창출하며 이더리움에 대한 수요를 증가시켰습니다.USDC 및 USDT와 같은 스테이블코인은 여러 체인에 존재하지만, 이더리움은 여전히 스테이블코인 활동의 선도적인 플랫폼으로, 글로벌 스테이블코인 시가총액의 약 50%를 차지합니다. 스테이블코인 채택과 혁신적인 확장 솔루션으로 뒷받침되는 이더리움의 강력한 생태계는 Pantera Capital의 전략적 투자로 인해 가격 상승을 계속 주도하고 있습니다. Pantera의 이더리움 생태계 투자 지난 10년 동안 Pantera Capital은 지속적으로 이더리움 생태계에 투자하여 혁신적인 프로젝트와 창업자를 지원했으며, 이더리움의 성장과 긴밀히 연계되어 있습니다. 주요 투자는 다음과 같습니다. Circle: 시가총액이 600억 달러를 초과하는 USDC의 원동력으로, DeFi 및 결제에서 이더리움의 광범위한 채택을 주도하고 있습니다. · Arbitrum: 선도적인 레이어 2 솔루션으로, 2023년 이더리움의 새로운 거래 성장을 100% 포착하여 거래 속도를 40배 높이고 비용을 20배 절감했습니다. 18억 9천만 건 이상의 거래를 처리하고 분산형 거래소 거래량이 5,450억 달러를 돌파하여 이더리움의 확장성을 입증했습니다. · Ondo: 수십억 달러 규모의 토큰화 자산 관리 시장을 선도하는 Ondo는 2023년에 USDY를 출시하여 미국 국채와 같은 실물 자산을 온체인 금융과 연결하고 핵심 인프라로서 이더리움의 역할을 강화했습니다. · Morpho: 이더리움에서의 대출 경험을 최적화한 Morpho는 출시 1년 만에 거의 10억 달러의 예치금을 확보하여 이러한 이정표를 달성한 가장 빠른 DeFi 프로토콜 중 하나가 되었습니다. · Bitwise: Pantera는 현물 이더리움 ETF에 대한 초기 자금을 제공하여 최초로 승인된 ETF 중 하나가 되었고 기관 자본을 유치했습니다. 2025년까지 Bitwise는 이더리움 블록체인을 활용하여 DeFi 및 토큰화 자산 전략을 추진하여 40억 달러 이상의 자산을 관리할 것입니다.

· BitMine 및 기타: Bit Digital과 같은 회사와 협력하여 84만 개 이상의 ETH를 기업 금고에 추가함으로써 준비 자산으로서 이더리움의 가치를 입증했습니다.

Pantera Capital은 전략적 투자를 통해 온체인 금융, 확장 솔루션 및 실제 자산 연결 분야에서 이더리움의 중심 역할을 강화하고 생태계의 지속적인 발전과 혁신을 지원하고 있습니다.

기관 수요, 디지털 자산 국채, 그리고 변화하는 이더리움 공급 환경

이더리움은 7월에 53% 급등했습니다. 이러한 급격한 상승은 과대광고가 아닌 구조적 요인, 즉 ETF와 디지털 자산 국채(DAT)에 대한 기관 투자, 이더리움 재단의 변화, 그리고 최근 규제의 명확성에서 비롯되었습니다.

암호화폐 자산에 대한 기관의 관심은 ETF와 DAT에 집중되어 있습니다. 지난주 미국 현물 ETH ETF에 18억 달러의 자금이 유입되었고, DAT 또한 대규모 ETH를 축적하기 시작했습니다. SharpLink(SBET)는 보유량을 361,000 ETH로 늘렸고, BitMine의 이더리움 보유량은 단 16일 만에 20억 달러를 돌파했습니다. 마이크로스트래티지의 톰 리와 판테라의 코스모 지앙이 컨퍼런스 콜에서 논의했듯이, 이러한 자산 운용사들은 저비용 자본, 주식 프리미엄, 스테이킹 수익, M&A 차익거래, 그리고 영업이익 등의 이점을 누리고 있으며, 이를 통해 신규 주식 발행 시 주당 ETH 보유량을 늘릴 수 있습니다. 이러한 독특한 구조는 ETH의 순환 공급량을 지속적으로 감소시켜 단순한 수요 증가를 넘어 가격 지지력을 제공합니다. 출처: https://www.coinglass.com/eth-etf DAT는 더 이상 암호화폐 시장에서 새로운 개념이 아닙니다. 기관 투자자들이 암호화폐와 이더리움에 진입하는 데 있어 진입점 역할을 하며, 현물 매수 또는 온체인 거래 전에 투자 기회를 얻을 수 있도록 해줍니다. 이전 블로그 "미국 암호화폐 IPO 열풍: 합리적인 밸류에이션으로 월가의 관심을 끄는 방법"에서 다루었듯이, 이더리움 재단의 "이더리움 토큰 판매"에서 언급했듯이, 이러한 도구들은 엄청난 구매력을 집중시켜 발행 가능한 양보다 더 많은 ETH를 흡수하고, 희소성을 높이고, 다른 알트코인으로의 자본 이동을 촉진합니다. 규제의 명확성과 이더리움 재단의 전략적 변화 개선된 규제 환경은 과거의 저항을 지지로 바꾸고 있습니다. 올해 7월, GENIUS 법은 규제된 결제 스테이블코인에 연방 헌장 지위를 부여했습니다. 스테이블코인은 조용히 암호화폐의 킬러 앱으로 자리 잡았으며, 유통량은 2,500억 달러를 넘어섰고, 이더리움은 전 세계 토큰화된 달러 이체의 약 절반을 결제하고 있습니다.한편, 새로운 리더십과 빠른 개발을 통해 이더리움 재단(EF)은 체인의 빠른 반복을 주도하고 있습니다. 이러한 변화에는 리더십 개편, 프로토콜 팀 구조 조정, 엄격한 재무 정책, 그리고 효율성, 투명성, 경쟁력에 대한 커뮤니티의 비판을 해결하기 위한 가속화된 기술 로드맵이 포함됩니다. EF는 레이어 1 확장, 블롭스페이스(데이터 저장 공간), 사용자 경험(UX) 최적화, 그리고 디파이(DeFi) 통합에 집중함으로써 기관 채택(예: 로빈후드의 아비트럼(Arbitrum) 기반 주식 토큰) 및 경쟁 블록체인(예: 솔라나)에서 이더리움의 우위를 공고히 하는 것을 목표로 합니다. 인재 유지 및 커뮤니티 기대 관리와 같은 과제는 여전히 남아 있지만, EF의 전략적 변화는 이더리움이 로빈후드 체인(Robinhood Chain)과 판테라 에코시스템 인베스트먼트(Pantera Ecosystem Investments)와 같은 혁신적인 활용 사례에서 볼 수 있듯이 자본 시장의 온체인 마이그레이션에서 기회를 포착할 수 있는 기반을 마련합니다.

마무리

스테이블코인은 마침내 안정적인 거래 경로를 확보했으며, GENIUS 법과 같은 법안의 규제 명확화로 수요가 급증했습니다. 디지털 자산 국채는 이러한 수요의 원동력입니다. 디지털 자산 국채는 시장 유동성을 흡수하고, 가격을 상승시키며, 기관들에게 암호화폐 자산을 보유할 수 있는 원스톱 솔루션을 제공합니다. 구조적 수익을 우선시하는 오늘날의 시장에서 디플레이션 압력이 있고 실제 현금 흐름과 연계된 토큰은 DAT의 이상적인 기초 자산이 될 것입니다. 이러한 추세는 이더리움의 가격을 더욱 상승시키고 이더리움 블록체인에 대한 수요를 급증시킬 것입니다. 우리는 주요 인프라 혁신의 중요한 시점에 서 있으며, 완벽한 해결책이 필요한 것이 아니라 수많은 어려운 문제를 해결하는 다양한 솔루션이 필요합니다. Pantera Capital은 온체인 자본 시장의 다음 단계를 강화하고, 금융 인프라를 간소화하며, 블록체인 혁신의 지평을 넓히는 솔루션에 투자하기 위해 최선을 다하고 있습니다. 이더리움은 이러한 변화의 중심에 있습니다. 스테이블코인의 핵심 기둥이자, 기관이 선호하는 플랫폼이며, 진화하는 디지털 자산 경제의 촉매제로서 업계의 새로운 시대를 열어가고 있습니다.

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