원문 제목: Project Crypto: SEC의 놀라운 새로운 비전에서 혜택을 받을 세 가지 투자

원문 작성자: Matt Hougan, Bitwise 최고투자책임자

원문 번역: Luffy, Foresight News

지난 주, SEC 의장인 Paul Atkins가 미국 우선 정책 연구소에서 "미국이 디지털 금융 혁명에서 이끌어가는 방법"이란 주제로 강연을 했습니다.

당장 읽어봐야 할 것입니다. 정말로, 망설이지 말고요. 이 강연은 마치 다음 다섯 년의 투자 로드맵 같습니다.

강연에서 Atkins는 미래의 금융 시장을 그렸습니다. 스포일러를 하자면, 모든 것이 이더리움을 비롯한 공중 체인을 중심으로 전개될 것이라고 합니다. 그는 다음을 제안했습니다:

· 모든 자산(주식, 채권, 달러 등)이 결국 공중 체인으로 이동할 것임;

· 탈중앙화 금융(DeFi)이 미래에 중요한 역할을 할 것임;

· 암호화 자산과 블록체인이 흥미로운 새로운 비즈니스 모델을 출현시킴;

· 이러한 "혁명"을 방해하는 주요 요소는 적대적인 규제 환경인데, 지금 이 환경은 이미 180도 변했다.

이것은 내가 읽어본 가장 전체적인 암호화폐가 금융 시장을 어떻게 재구성하고 있는지에 대한 아이디어입니다.

이 강연을 읽은 이후로 암호화 영역에 대규모 자금을 투자하지 않을 수가 없습니다. 금융 산업에서 일하고 있다면 심지어는 직업 생활의 중점을 여기로 옮기고 싶어지기도 합니다. SEC 의장은 암호화폐 지지자들이 지난 십 년 동안 제시한 모든 핵심적인 주장을 이 강연에 요약하여, SEC가 이러한 아이디어들을 실현하기 위해 어떻게 나서겠다고 상세하게 설명했습니다.

“이것은 한 세대가 이루기 힘든 기회입니다,” 그는 강연에서 썼습니다. 몇 년 전에 이 말을 할 수 있을지조차 의심스러웠습니다.

투자자에게 의미하는 바

투자자들에게는, 이 강연에서 파헤쳐야 할 내용들이 많습니다. Atkins의 비전을 중심으로 벤처 캐피탈 기업을 설립하고, 그가 제시한 각 기회에 대응하는 기업을 설립할 수 있습니다. 그러나 제게는 세 가지 투자 기회가 특히 두드러집니다.

기회 1: 이더리움 (그리고 다른 Layer 1 공개 블록체인)

가장 명백한 기회는 이더리움 및 기타 안정화폐 및 자산 토큰화를 지원하는 Layer 1 공개 블록체인에 투자하는 것입니다.

“오늘, 저는 '암호화 계획' (Project Crypto)을 시작한다고 발표합니다,” Atkins가 말했다. “이는 미국 금융 시장이 블록체인으로 이동할 수 있도록 증권 규제를 업데이트하려는 위원회 전체 범위의 이니셔티브입니다.”

거의 모든 자산이 공개 블록체인으로 이동한다면, 당신은 이러한 공개 블록체인에 투자하길 희망할 것입니다.

주목할 만한 공개 블록체인은 어떤 것일까요? 최선의 전략은 아마도 일반적인 자산 바스켓을 사는 것일 것입니다: 이더리움, Solana, Cardano, XRP, Avalanche, Aptos, Sui, NEAR 등등.

일부 독자들이 말할 것입니다: 이더리움은 분명 자산 토큰화 및 안정화폐 분야의 주도 공개 블록체인입니다. 저도 동의합니다! 그것은 선두주자입니다. 그러나 21세기 초 디지털 거래가 부상한 것을 돌아보면—이전 금융 시스템 대대적 업그레이드였을 때, 초기 시장 리더는 Island ECN 및 Instinet과 같은 회사들이었습니다.

최근에 이 이름들을 들어본 적이 있나요? 저도 없습니다. 그러나 나스닥 주가는 2002년 7월 상장 이후 2275% 상승했습니다.

개별 자산을 선택하는 대신, 인덱싱 전략을 채택하여 자산 바스켓을 사는 것이 좋습니다. 이로써 미래의 선두 프로젝트를 포함할 수 있습니다.

기회 2: Coinbase, Robinhood 등 '슈퍼 앱'

연설에서 가장 지시적인 부분은 '슈퍼 앱 전개: 제품 서비스의 수평통합'이라는 부분입니다. Atkins는 거래소가 대체 거래 시스템을 소유할 때, 암호화되지 않은 자산, 암호화 자산, 전통적인 증권 거래 및 암호화 자산 예탁, 대출 등의 서비스를 동시에 제공할 수 있어야 한다고 묘사했습니다. 이를 위해 50개 이상의 주에 라이선스를 받거나 여러 연방 라이선스를 획득할 필요가 없습니다.

이 부분을 읽을 때 Coinbase와 Robinhood 두 회사가 모두 슈퍼 앱 개념을 실행하고 있다는 것을 떠올리지 않을 수 없습니다. 다만 시작점이 다를 뿐입니다: Coinbase는 암호화 분야에서 시작하여 전통 자산으로 확장 중이며, Robinhood는 전통 자산에서 시작하여 빠르게 암호화 분야로 다가가고 있습니다.

대담히 예측합니다: 이 중 한 회사가 전 세계적으로 최대의 금융 서비스 회사가 되며, 심지어 1조 달러 시가총액을 돌파하는 최초의 금융 서비스 기업이 될 수도 있습니다. Atkins는 그들을 위해 도로를 열어주었습니다.

기회 3: DeFi 애플리케이션

Atkins의 연설에서 강조한 세 번째 기회는 탈중앙화된 금융(DeFi)입니다.

DeFi 애플리케이션은 계속해서 규제의 회색지대에 위치해 왔으며, 허용되지 않았지만 기존 규정에서 명확히 금지되지 않았습니다. 이는 그들의 발전을 제약했습니다: DeFi 애플리케이션은 암호화폐 애호가들에게 널리 사용되었지만, 주류 투자자들과 기관들은 거의 접하지 않았습니다.

Atkins는 "미국 시장의 잠재력 발휘: 거대하고 다각화된 온체인 소프트웨어 시스템"이라는 부분에서, 감독기관들이 DeFi를 이해하기 어려운 이유를 설명했습니다:

"탈중앙화된 금융 소프트웨어 시스템(예: 자동화된 시장 제조업자)은 자동화되고 중개 없는 금융 시장 활동을 촉진합니다. 연방 증권법은 항상 감독이 필요한 중개기관의 존재를 가정해 왔지만, 이는 시장이 중개 없이도 운영 가능한 경우에도 강제로 중개자를 도입해야 한다는 뜻은 아닙니다."

다시 말해: DeFi는 기술적 혁명뿐만 아니라 이념적 혁명입니다. 그리고 SEC 의장은 이를 이해합니다.

규제의 명확성이 부족하지만, DeFi 애플리케이션의 사용량은 이미 상당히 상당합니다. 최대의 스왑 애플리케이션 Uniswap은 6월 거래 금액이 8800 억 달러에 이르며 사상 최고치를 기록했습니다; Aave와 같은 DeFi 대출 프로토콜의 잠금 금액도 기록을 경신하여 560 억 달러에 달했으며; Hyperliquid와 같은 파생 상품 플랫폼의 규모도 매우 방대합니다.

규제가 더 명확해진다면, 이러한 숫자들은 10배, 50배 또는 100배 증가할 수 있을까요? 전통 시장과 암호화폐 시장이 융합함에 따라, DeFi 분야의 기회는 매우 넓을 것입니다.

비판가들은 대부분의 DeFi 토큰과 기본 프로토콜이 명확한 경제적 연관성이 부족하다고 지적합니다. 예를 들어, Uniswap의 UNI 토큰은 '건전성 토큰'입니다: 보유자는 프로토콜 방향성에 투표할 수 있지만 거래 수수료는 수취할 수 없습니다.

저는 이것이 과거의 적대적인 규제 환경의 유산이라 생각합니다. SEC의 새로운 비전 하에는 UNI와 같은 자산이 기본 프로토콜과 더 직접적인 경제적 관련을 맺을 수 있을 것으로 생각되며, 거대한 가치를 발휘할 것입니다.

핵심 이슈: 이미 가격에 반영되어 있나요?

Atkins의 비전에 대한 가장 명백한 질문은: 이것이 이미 가격에 반영되었는가? 시장이 SEC가 암호화폐 반대자에서 '촉매'로 변할 것으로 이미 예상했다면, 이더리움, 솔라나, Uniswap 등 자산의 가격은 이미 이를 반영했어야 합니다.

아마도. 하지만 내가 마지막으로 말하고 싶은 것은: 이 강연은 나를 놀라게 했다.

지난 8년간 나는 계속해서 암호화폐와 관련된 콘텐츠를 연구하고 작성해왔습니다. 암호화폐의 미래에 대해 긍정적으로 생각하며, 모든 자산이 결국 블록체인으로 이주할 것이라고 말해왔습니다. 그러나 이 강연을 읽은 후, 내가 너무 한정적으로 바라보고 있었다는 것을 깨달았으며, 더 빠른 행동이 필요하다고 느꼈습니다.

내가 예견하지 못한 것이라면, 다른 사람들도 마찬가지겠죠.

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