소개

주식 토큰화는 암호화폐계와 전통 금융의 최신 결집점이되고 있습니다. Kraken, Robinhood 등의 플랫폼의 진입으로 시장은 미국 주식, ETF 등의 실물 자산을 체인 상으로 이동시켜 전 세계적인 7x24 시간 온라인 자본 시장을 구축하려는 시도를 하고 있습니다. 업계 선도적 거래 플랫폼으로서, 이러한 추세는 안정화폐 열기, 섀도 달러 시스템 및 실물 자산의 체인 상 이동(RWA) 논리에 의해 공동으로 추진됩니다.

중심적인 논리는 다음과 같습니다. 안정화폐는 이미 글로벌 섀도 달러 시스템을 구축했으며, 주식 토큰화는 그 자연스러운 연장입니다. 이를 통해 미국이 아닌 사용자도 USDT를 통해 "섀도 주식"에 직접 접근하여 개설, 송금 및 국제 결제를 우회하고 체인 상의 "그레이스케일 월가"를 형성할 수 있습니다. 이러한 모델은 새로운 유동성 공간뿐만 아니라 규제 및 규정 준수 리스크를 전면에 내세울 것입니다.

동시에, 다른 반대 경로도 형성되고 있습니다. 체인 상 자산이 규정 준수적으로 재편되어 전통 시장으로 진입하고 있습니다. 최근에 나스닥에 상장 된 한 기업은 Tron Inc.로 상호명을 변경하여 공유 령 (TRX)을 핵심 전략에 추가하여 암호화 자산과 주류 금융의 통합이 더 이상 개념적 수준에 머물러 있지 않고 체제적 구조 안에서 점진적으로 실행되고 있음을 시사했습니다.

먹거나 굴릴 수 있을까요? 답은 폐쇄 루프를 운용할 수 있는지에 달려 있습니다:

· 실주 지원 및 투명한 보관이 실현 가능한가요?

· 유동성 및 시장 메이킹은 장기적으로 유지될 수 있을까요?

· 지역 규제 메커니즘은 혁신 속도에 따라 따라갈 수 있을까요?

본 문서는 HTX Ventures에 의해 작성되었으며, 패턴 분해, 플레이어 생태계, 규제 상황, 전형적인 리스크 및 미래 발전을 중심으로 주식 토큰화가 RWA의 황금 관문인지 아니면 자본 시장의 그레이스케일 함정인지 판단하는 데 도움을 줄 것입니다.

1. 암호화폐 시장이 주식을 겨냥한 이유

블록체인 기술이 등장한 이후, 토큰화 가능한 모든 자산은 거의 모두 이미 체인 상으로 이동했거나 점진적으로 이동 중입니다. 최초의 안정화폐부터 부동산, 채권, 펀드와 같은 전통적인 금융 자산, 그리고 지금은 점점 뜨거워지는 주식 토큰화까지, 각 혁신마다 블록체인을 통해 실제 세계 금융의 다양한 장벽을 제거하려는 시도 중입니다.

주식 토큰화의 핵심 로직은 전통 금융 시장의 주식 자산을 블록체인 상의 디지털 토큰으로 변환하여 전 세계 24시간 거래, 소액 구매 및 더 효율적인 국제 거래를 실현하는 것입니다. 이 모델이 주목받는 이유는 전 세계 소매 투자자 특히 신흥 시장 국가 소매 투자자가 미국 주식을 거래할 때 마주하는 계좌 개설 어려움, 해외 송금 어려움, 거래 시간 불일치 등 고통점을 직접 해결하기 때문입니다.

그러나 주식 토큰화는 새로운 개념은 아니며, 이미 2020년에 잠깐 등장했으며, 당시 FTX와 Binance를 대표로 하는 거래소들이 시도했지만 권고압력으로 인해 결국 실패로 끝이 났습니다.

2. 주식 토큰화의 선례: FTX와 Binance

2020년, 주식 토큰화를 최초로 시도한 거래소인 FTX는 독일 증권사 CM-Equity와 협력하여 실제 주식을 맡기고 ERC-20 토큰 형태로 주식을 토큰화하는 데 Tesla, Apple 및 Coinbase와 같은 기업의 주식 토큰을 발행하고 자사 거래소에서 전 세계 사용자에게 판매했습니다.

FTX의 초기 실험은 눈에 띄게 성과를 거뒀으며, 많은 신흥 시장 소매 투자자를 유치했습니다. 그러나 이러한 모델은 빠르게 유럽과 미국의 증권 감독 기관의 주목을 끌었습니다. 독일 연방 금융 감독청(BaFin)과 미국 증권 거래 위원회(SEC)는 이러한 비즈니스가 증권 공개 판매와 관련되어 있음을 강력히 지적하며 증권 규정을 준수하고 적절한 면허를 취득해야 한다고 경고했습니다. FTX는 이러한 규정을 준수할 수 없어 급속히 주식 토큰 제품을 내려야만 했습니다.

2021년, Binance도 유사한 제품을 출시하려고 시도하여 Tesla, Coinbase, Apple의 주식을 거래한 후 토큰화했습니다. 그러나 Binance의 시도도 동일하게 잠시 후 다수 국가의 규제 압력으로 관련 서비스를 중단했습니다.

FTX와 Binance의 실패는 주식 토큰화 비즈니스의 핵심 도전 과제가 기술이 아니라 규정 준수와 감독임을 명확히 전달했습니다.

3. 주식 토큰화가 다시 주목받는 이유

강한 규제 반대에 직면했음에도, 2024-2025년 주식 토큰화는 다시 의제로 올라가며 시장의 주목을 끌었습니다. 그 이유는 주로 다음과 같습니다:

· 정책 및 정치적 요인: 2024년 트럼프가 암호화폐 발전을 공개적으로 지지함으로써 시장에서 규제가 다소 완화될 것으로의 기대감을 불러일으켰습니다. SEC 직원인 Hester Peirce도 적정한 규제의 모래상자에 대한 흥미를 표명하며 정책적 회색지대를 제공했습니다.

· 전통 금융 기관의 진입: BlackRock, Franklin Templeton 등 전통적인 거물들이 펀드, 채권 등 자산을 블록체인을 통해 토큰화하고 있습니다. 이로써 주식 토큰화에 대한 사례를 제공하여 더 많은 전통적 기관들이 시도해 보고자 합니다.

· 기술적 조건의 성숙: 2020년과는 다르게 현재 Solana, Base, Arbitrum 등 블록체인 기술의 급격한 발전으로 온체인 거래 비용이 대폭 낮아지고, 속도가 빨라지며, 유동성 또한 보다 쉽게 실현되고 있습니다.

· 실제 소매희 요구는 여전히 강력: 동남아시아, 남아시아, 중동 등 지역의 소매희들은 여전히 미국 주식에 대한 요구가 매우 강하며, 이러한 지역의 사용자들은 대량의 USDT를 소유하고 있지만 전통적인 미국 주식 시장에 진입하기 어렵습니다. 주식 토큰화는 이 시장 공백을 직접 메워 주었습니다.

네、주식 토큰화는 왜 섀도 달러 시스템, 스테이블코인 열풍과 강하게 연관되어 있나요?

주식 토큰화는 스테이블코인 온체인 달러의 "두 번째 층 발전"이며, 소매희들의 손에 있는 섀도 달러를 직접 섀도 주식으로 바꾸어 실제 세계 자산 (RWA)을 "정적 보관"에서 "조합 가능한 동적 자산"으로 바꾸었습니다. 스테이블코인이 더 인기를 얻을수록 이 경로는 더 많은 가능성을 가지지만, 규제당국의 섀도 달러에 대한 우려도 커질 수 있습니다.

스테이블코인의 본질은 섀도 달러 시스템의 글로벌 "그레이스케일 채널"입니다

· 달러에 고정된 스테이블코인 (USDT, USDC)은 더 이상 단순히 "암호화폐 결제 수단"이 아니라 전통적인 국경을 넘는 결제망을 우회하는 "달러 복제본"이 되었습니다.

· 많은 신흥 시장에서 스테이블코인은 현지 주민들에게 달러에 대한 섀도 소유권을 제공합니다. 필리핀, 파키스탄, 아르헨티나, 베트남 등에서 사용자들은 고유 통화를 갖고 있지 않을지라도 스테이블코인을 소유하면 "달러"를 갖는 것입니다.

· 그렇기 때문에 소매희들에게는 "USDT가 손에 있으면 ≈ 달러 예금"이 되지만 보다 유연하며, 언제든지 출입이 가능하며, 직접 주식 토큰으로 교환이 가능합니다.

· 주식 토큰화가 나타난 후, 이는 자연스럽게 스테이블코인의 새로운 목적지가 되었습니다: USDT/USDC가 직접 Apple/TSLA의 온체인 섀도 가격 지표가 되었으며, 먼저 법정 화폐로 교환하지 않고 미국 증권사 계정을 열 수 있습니다.

스테이블코인의 인기가 높아질수록 RWA(실제 자산 온체인)는 더 많은 발전 기회를 갖게 됩니다

· 2024년 USDT의 순환 공급은 일시적으로 1150억 달러를 넘어섰으며, 이미 세계에서 가장 큰 "달러 대체 제품"이 되었으며, 유통 속도는 전통적인 달러 송금보다 훨씬 빠릅니다.

· 대규모의 유동성을 보유한 스테이블코인이 있다면, 온체인의 RWA (채권, 펀드, 부동산, 주식)은 새로운 "저수조"가 필요합니다. 그렇지 않으면 USDT는 CEX에서만 계약을 맺을 뿐, 실제 자산과 연결할 수 없습니다.

· 토큰화된 주식은 이해하기 가장 쉽고 전 세계적으로 가장 성숙한 RWA 중 하나로, 소매 업체는 대상을 알고 있고 시장 제공업자도 실제 2차 시장 가격을 기반으로 할 수 있으므로 부동산, 예술품, 채권보다 거래하기 쉽습니다.

섀도 달러 시스템 + 주식 토큰화, 미국 주식을 온체인의 제2 층 달러 자산으로 만듭니다

· 규제학적 관점에서, 주식 토큰화 + 안정화폐 조합은 본질적으로 "섀도 달러 자본시장" 세트입니다:

· 안정화폐는 달러 통화의 섀도 대체물을 제공합니다;

· 주식 토큰화는 미국 기업의 주식 이익을 섀도화합니다;

· 두 가지를 결합하여 비미국 거주자가 7x24 시 "섀도 달러"를 "섀도 주식"으로 사용할 수 있게 합니다.

· 이러한 조합은 미국 주식 중개업자 시스템, SWIFT 결제 시스템 및 미국의 직접 세무 신고 체제를 우회합니다(이론적으로).

· 이로 인해 감독당국은 그것에 대해 높은 민감성을 유지하며, 감독당국은 "달러의 힘이 넘치는 것"을 보고 있으며 단순히 토큰 플레이를 보지 않습니다.

이 논리적 선은 Kraken, Bybit, Robinhood, Backed가 2024-2025년에 왜 부활할 수 있었는지 설명합니다

· 안정화폐는 전 세계 사용자에게 검증되었으며(거래가 빠르고 국제 송금이 편리함), 온체인 RWA도 거물의 지원을 받았습니다(BlackRock, Franklin Templeton).

· Kraken 등이 관심을 두는 것은 이 섀도 달러 시스템이 소매 업체를 회색 지대에서 탈출시키는 기회를 제공하기 때문입니다.

· 로빈후드는 EU에서 먼저 주식 토큰을 테스트하며, 미국 이외 시장의 USDT 트래픽에 기회를 봅니다, 온체인 증명서를 사용하여 기존에 얻을 수 없었던 사용자 그룹을 확보했습니다.

다섯 번, 주식 토큰화의 세 가지 주요 모델

“주식 토큰화”라는 개념은 단순히 몇 마디로 설명되지만, 실제 실행에서는 하나의 경로로만 제한되지 않습니다.

실제 주식 보유지갑 여부, 온체인 발행 및 거래 방식에 따라, 현재 시장에서의 주류 방법은 세 가지로 요약할 수 있습니다: 실제 주식 보유지갑 + 온체인 토큰 발행, 차액 계약(CFD) 모델, 순수 DeFi 합성 자산. 이 세 가지 모델에는 장단점이 있으며, 규제 압력, 유동성 설계, 사용자 적응 시나리오도 명백한 차이가 있으므로 이러한 차이를 이해하는 것이 주식 토큰화 경주를 이해하는 기초입니다.

· 소매 투자자에게 더 유혹력 있음: 순 CFD 또는 합성 자산 대비, 주식을 지지하는 '실감'은 사용자의 심리 장벽을 줄일 수 있으며, 시장 교육 및 유입이 용이합니다.

특별 사례 | Robinhood의 '풀 체인 통합' 전략

Robinhood의 접근 방식은 더 공격적이며, 자체 미국 증권사 라이선스를 기반으로 했기 때문에 주식 거래 및 보관 능력을 이미 갖추고 있었습니다. 현재 Robinhood는 Robinhood Chain을 자체 개발 중이며, 주식 계정을 직접 체인에 연결하여 자체 보유 보관, 체인상 발행 및 일치 통합을 실현하고 있으며, Bitstamp와 협력하여 전 세계적인 유동성을 제공하고 있습니다.

이 모델은 '증권사 버전의 바이낸스 체인'에 해당하며, Robinhood는 영수증 발행, 유동성 제공 및 데이터 전송까지의 전과정을 자체적으로 통제하며, 수익 공유, 사용자 및 트래픽이 자체 생태계 내에 유지됩니다.

그러나 주목할 점은 이러한 철저히 폐쇄된 규정 준수 아키텍처와 기술 장벽은 일반 거래 플랫폼이나 지갑 서비스 공급업체가 단기간 내에 복제하기 어렵다는 것이며, 소규모 참가자들은 이러한 자체 구축 생태계의 투입 비용을 감당하기 어렵습니다.

모델 2 | 차이 계약 (CFD): 간단한 외투, 옛 방식 플레이

실주식 보유에 비해 CFD (차이 계약)는 가장 간단한 것으로 보이지만 현재 거래 플랫폼에서 널리 사용되는 방법 중 하나입니다.

작동 메커니즘

· Bybit CFD, PrimeXBT 등과 같은 전형적인 플레이어는 유사한 구조를 채택합니다.

· 사용자는 MT5, MT4 또는 Bybit 내부 CFD 페이지를 통해 'Apple CFD'와 같은 것을 선택하고 가격 변동에 베팅합니다.

· 플랫폼 자체 또는 외부 LP (유동성 제공 업체)가 사용자와의 도박을 하며, 실제 주식을 보유할 필요가 없으며 실물 보관이 필요하지 않습니다.

· 스프레드, 슬리피지, 레버리지 매개변수는 플랫폼이 독자적으로 설정하며, 사용자 거래의 본질은 플랫폼 또는 LP와의 가격 경쟁 게임이며, 주식 전달 및 주주 등록이 없습니다.

CFD 모델이 확대되는 이유?

· 신속한 배포: 성숙한 LP와 주식 실시간 시세를 도입하면 구성만으로 예상대로 작동할 수 있습니다.

· 상대적으로 적은 준법 압력: 대부분의 사법 관할권은 CFD를 파생상품 거래로 분류하며, 실물 주식 소유권이 없는 한 전통적인 증권 법률의 가장 엄격한 범위에 속하지 않습니다.

· 사용자 수용도 높음: 암호화폐 사용자들은 BTC 및 ETH 스마트 계약에 대해 보편적으로 알고 있으며, 미국 주식 계약으로 이동은 학습 장벽이 없으며 작동 로직이 일관적합니다.

바이빗의 듀얼 트랙 전략

바이빗의 최근 몇 달간의 전략은 특히 대표적입니다:

· Backed와 협력하여 AAPLx, TSLAx와 같은 xStocks를 소개함으로써 "실주 보증"을 선호하는 사용자를 대상으로 하여 Kraken, Robinhood 등과 직접 경쟁합니다.

· 다른 한편으로는 전통적인 CFD 제품 라인을 유지하면서 스펙 및 내리막 상스파 차익 요구에 대응합니다.

이 듀얼 트랙 혼합 모델은 바이빗이 실주에 대한 심리적 보증 요구가 있는 보수적 사용자 및 레버리지 변동을 추구하는 하이파 트레이딩 사용자를 동시에 한 거래 시스템에서 커버하게 함으로써 유동성 소스와 사용자 기반이 최대화되었습니다.

위험 요소: 사용자가 경계해야 할 일반적인 문제

CFD 모델은 간단하고 사용하기 쉽지만, 무시할 수 없는 위험이 내재되어 있습니다:

· 완전히 주주 권리 없음: CFD는 어떠한 투표권이나 배당 권리도 부여하지 않으며, 주주 명부와 관련이 없습니다.

· 상대방이 플랫폼 또는 LP인 경우: 사용자 수익은 플랫폼 손실이며, 거래가 지나치게 정확한 경우 일부 플랫폼은 슬리피지 또는 청산 메커니즘을 통해 리스크를 완화할 수 있으며, 청산 및 슬리피지 확대 가능성이 있습니다.

· 본질적으로 규제 제한을 받는 "도박 시장": 따라서 CFD는 단기 변동성 거래에 적합하며, 장기 보유는 주식과 일치하는 가치 특성을 갖지 않습니다.

모델 3｜온체인 순수 DeFi 합성 자산

앞선 두 모델에 비해, 온체인 순수 DeFi 합성 자산은 가장 "원조"적인 탈중앙화 솔루션입니다. 대표적인 프로젝트로는 초기의 Mirror Protocol과 아직 운영중인 Synthetix가 있습니다.

운영 메커니즘

· 사용자는 안정화폐를 (예: UST, sUSD 등) 담보로 맡겨, 합성 자산 생성의 보증금으로 사용합니다.

· 프로토콜은 오라클을 호출하여 대상 주가를 실시간으로 가져와 Apple의 현재 가격인 180달러를 확인합니다.

· 스마트 계약은 오라클 데이터에 따라 해당 주식 신학 토큰인 'mAAPL', 'sTSLA'을 자동으로 발행하며, 이러한 토큰은 주식 가격을 추적하며 현실 주식 소유권을 나타내지 않습니다.

· 사용자는 해당 토큰을 온체인 DEX(예: Terraswap, Uniswap, Curve)에서 유동성을 제공하거나 거래하거나 지수를 구성하거나 레버리지를 적용할 수 있습니다.

장점 및 특징

· 완전한 온체인화: 중앙 집중식 매칭 또는 보유에 의존하지 않으며, 모든 발행, 순환, 소각이 스마트 계약에 의해 자동으로 실행됩니다.

· 유연한 조합: DeFi 생태계 내 다른 모듈과 결합하여 파생품 담보 대출, 옵션, 구조화된 상품 등 다양한 전략을 사용할 수 있습니다.

제약 사항과 위험

· 실질적인 지원 부족: 합성 자산은 전적으로 오라클 피드를 의존하며, 실제 주식 보증을 받지 않습니다.

· 시스템적 위험 높음: 오라클 공격 또는 오류 발생 시, 가격 앵커가 손상되며 계약 자체가 지불 능력을 상실할 수 있습니다.

· 유동성 고갈 위험: 중앙 집중식 스타일의 페어링과 비교하여, 온체인 LP의 유동성은 계속적인 주문 및 수익 배분자에 의존합니다. 지속적인 인센티브 부족 시 유동성이 급격히 감소할 수 있습니다.

Mirror Protocol의 실패는 전형적인 사례입니다: Terra 생태계 붕괴 후 UST는 안정성을 상실하며, Mirror 온체인 합성 주식 mAAPL, mTSLA는 전부 무효화됩니다.

Synthetix는 아직 운영 중이지만, 일부 sAAPL, sTSLA는 여전히 Optimism 및 Synthetix 주요 프로토콜에 예치되어 있어 담보로 사용되거나 합성 부채 풀을 구축하는 데 사용됩니다. 그러나 사용자 규모와 TVL은 과거의 피크 수준보다 크게 감소했으며, 순수한 DeFi 형식의 주식 토큰화 열풍은 안정화폐 및 ETH 레버리지 시나리오보다 훨씬 적습니다.

세 가지 주식 토큰화 모델 비교

6. 플레이어 세분화 ·이 블록체인에서 작업하는 사람

이 주식 토큰화 열풍의 배후에는 이미 상류 발행-보관-플랫폼 유동성-최종 배포의 공급망이 명확하게 구성되어 있습니다.

Backed Finance: 뒷받침되는 금융: 핵심 발행인

· 스위스에 본사를 두고 있는 Backed는 현재 업계에서 가장 대표적인 주식 토큰 발행인 중 하나로, 전통 증권사에서 실제 주식을 매입하고 Chainlink의 Proof of Reserve(PoR)를 기반으로 온체인 실시간으로 보유량을 공개합니다.

· 핵심 고객으로는 Kraken, Bybit, Ondo 등이 포함되며, Backed가 제공하는 주식 토큰은 "규정 준수 및 상장 가능한 현물"로 간주되어, CEX가 소매판에 신속하게 상장할 수 있습니다.

· 핵심 논리는 다음과 같습니다: 발행인이 증권 규정 준수 및 보유 자체 역할을 담당하며, CEX는 프론트엔드 KYC/AML에만 책임을 집니다. 증권 발행 당사자의 책임 직접 접촉을 최대한 회피합니다.

Ondo & Securitize: 연합 파트너십과 전통적인 디지털 증권 제공업체

· Ondo는 "글로벌 시장 얼라이언스(경매/연합)"를 주도하여, Solana 재단, BitGo, Fireblocks, Jupiter 등과 함께 크로스체인, 보유 및 유동성 표준화 솔루션을 구축합니다.

· Securitize는 디지털 증권 분야의 초기 전형적인 선수로, 주로 전통 기업에 소지 증권화 및 자격을 갖춘 투자자 매칭 서비스를 제공하며 B2B 시장에 초점을 맞추어 있습니다. 소매판에 직접적으로 서비스를 제공하지 않습니다.

Dinari: 미국에서 규정 준수에 직면하는 시도

· Dinari는 미국에 본사를 둔 팀으로, Reg D, Reg CF 등 규정 준수 라이선스 및 ATS(대안 거래 시스템) 자격을 신청함으로써 미국 증권 규제에 직면하고자 합니다. 진정한 규정 준수 주식 토큰화 제품 "dShares"를 구축하려고 노력하고 있습니다.

· Backed와 다르게 Dinari는 미래에 일부 사용자에게 배당금과 같은 선택적 주주 권리를 제공할 수 있기를 희망하나, 미국에서의 규정 준수 비용이 매우 높으며, 증권사 라이선스, 보유, 법률 자문 팀에 장기 투입이 필요합니다.

· 현재 Dinari는 주로 B2B 전략을 채택하여, 지갑 또는 거래소와 협력하여 주식 토큰 제품을 화이트 레이블 형태로 공급하고 있습니다.

Kraken: 전통적인 규정 준수형 CEX의 선구자

· Kraken은 여느 때와 같이 규정 준수형 CEX로 시장에 자리잡고 있으며, 유럽 및 미국 사용자가 라이선스와 규정 준수에 대해 믿음을 가지는 데 중점을 두고 있습니다.

· xStocks 모듈은 Backed와 연동됩니다. 실주식은 Backed가 관리하며, Kraken은 거래 매칭, 상장, 지갑 및 API 연동을 제공하며 PoR은 공개적으로 조회 가능하며, 다양한 네트워크로 송금 가능하며 LP/DEX와 결합하여 2차 유동성을 제공할 수 있습니다.

· Kraken은 특히 규정 준수에 중점을 두며, 미국 사용자에 대해 IP 차단, 시간대 KYC 제한 등 조치를 취하여 SEC의 선을 최대한 넘지 않으려고 노력합니다.

Bybit: 듀얼 트랙 혼합, 현물 및 파생 상품 균형

· Kraken과 가장 큰 차이점은 Bybit이 동시에 실물 주식 토큰화 및 CFD(차이 계약) 두 가지 제품 라인을 운영한다는 것입니다.

· CFD는 Bybit이 외부 유동성 제공업체(예: IS Prime, Finalto) 및 MT5 시스템과 연동하여 고빈도 투기자 요구를 충족시키고 스프레드 및 수수료를 걷어내기 위해 제공됩니다.

· 실주식 경로는 Backed와 협력하여 xStocks(AAPLx, TSLAx와 같은)를 제공하며, '실물 주식 지지자'를 대상으로 서비스하며, 두 사용자 그룹은 플랫폼에서 동시에 교환할 수 있습니다.

Robinhood: 자체 증권사 체인 통합

· Robinhood은 미국의 Broker-Dealer 라이센스를 갖추고 있어 원래 실제 주식 거래 및 보유를 제공할 수 있었습니다.

· 자체 Robinhood Chain을 구축하여 주식 계정을 블록체인에 기록하고, 자체 지갑 및 거래 매칭 시스템을 제공하며, 먼저 유럽 연합 지역(Robinhood Europe)에서 시범 사업을 시작하고, 200여 개의 주식 및 ETF를 토큰화하여 EU 사용자에게 거래 제공하며, 미국 규제를 피합니다.

· Bitstamp는 유동성 다리 역할을 하며, 향후 사용자는 디파이 시나리오에서 토큰을 담보로 사용하거나 구조화된 상품을 구성할 수 있습니다.

· 이 '증권사 내부 체인' 솔루션은 Robinhood가 발행부터 보유, 매칭, 유동성까지의 모든 것을 통제하며, 고객 유지 및 데이터 관리 능력을 크게 향상시켰지만, 강력한 규정 준수와 자금 투입이 필요하며, 중소 규모 플레이어는 단기간 내에 이를 복제하기 어려울 수 있습니다.

Republic: 비상장 희소 주식에 초점

· 다른 프로젝트들이 상장 주식에 초점을 맞추는 것과는 달리, Republic은 비상장 기업의 희소 주식(예: SpaceX, OpenAI 등)을 토큰화에 중점을 두며, 일반 투자자가 원래 접근하기 어려웠던 주식 목표에 간접적으로 투자할 수 있도록 SPV(특정 목적 조업) 방식의 증권을 사용합니다.

· 위험 요인은 일부 프라이빗 이퀴티 토큰이 권한 문제를 가지고 있을 수 있다는 점입니다. OpenAI는 이미 Robinhood Europe가 관련 제품을 미인가로 출시했다고 발표했으며 SEC도 조사를 진행했습니다.

본문은 투고로 제공되었으며 BlockBeats의 견해를 대변하지 않습니다

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