원문 제목: "오전 5시 '수확': Hyperliquid XPL의 극한 시장을 주도하는 사람은 누구인가?"

원문 작성자: KarenZ, Foresight News

8월 27일 오전 5시 50분부터 분산형 파생상품 거래 플랫폼 Hyperliquid는 짜릿한 극한 시장을 경험했습니다. 플랫폼 토큰인 XPL(장전 가격)이 단 5분 만에 200% 가까이 급등한 후 빠르게 하락하면서 대규모 공매도 포지션 청산과 커뮤니티 논란이 촉발되었습니다.

이벤트 요약: 5분간의 미친 변화, 롤러코스터 시장

Hyperliquid 시장 데이터에 따르면, XPL의 가격은 8월 27일 베이징 시간 오전 5시 50분에 급등하기 시작하여 약 0.6달러에서 최고 1.8달러까지 치솟았습니다. 단 몇 분 만에 거의 200%가 상승한 것입니다. 그러나 이러한 광란은 오래가지 못했습니다. 최고치에 도달한 지 몇 분 만에 가격은 원래 수준으로 떨어졌고, 현재 0.061달러 선에서 등락하고 있습니다.

Coinglass 데이터에 따르면, XPL의 Hyperliquid XPL/USD 숏 포지션은 지난 4시간 동안 1,767만 달러에 달했습니다.

특히, 같은 기간 동안 바이낸스나 비트겟과 같이 장전 XPL 계약을 상장하는 중앙화 거래소에서 XPL 가격은 큰 변동이 없었습니다. 이러한 가격 변동성으로 인해 가격 조작에 대한 커뮤니티의 우려가 제기되었습니다. 조작의 배후에는 두 개의 주소가 2,750만 달러의 이익을 챙겼습니다. HypurrScan을 통한 온체인 데이터 추적 결과, 0xb9c 접두사가 붙은 주소가 이틀 전(8월 24일)부터 조작을 시작하여, 6건의 거래에 걸쳐 총 1,098만 USDC를 Hyperliquid에 입금한 것으로 나타났습니다. 이후 XPL 롱 포지션을 기습적으로 매수하기 시작하여 오늘 오전 5시 35분에 Hyperliquid에 499만 3천 USDC를 추가로 입금했습니다. 이후, 0xb9c로 시작하는 주소는 8월 27일 오전 5시 36분에 XPL 롱 포지션을 여러 차례 매도하기 시작했으며(대부분 수만 달러에서 수십만 달러 규모), 오전 5시 53분에 롱 포지션을 청산하기 시작했습니다. XPL 가격이 약 0.6달러까지 하락하자 해당 주소는 다시 XPL 롱 포지션을 매수했습니다. 현재 Hyperliquid에서 0xb9c로 시작하는 주소의 XPL 계약 포지션은 828만 달러 규모입니다.오전 8시 10분경, 0xb9c로 시작하는 주소에서 두 건의 거래로 약 60만 USDC가 인출되었으며, 이후 추가 거래는 없었습니다. @ai_9684xtpa에 따르면, 이 주소는 모든 호가창을 비우고 모든 공매도 포지션(주로 1배 헤지)을 몰아내 단 1분 만에 1,600만 달러의 수익을 올렸습니다. 유진의 분석에 따르면, 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)에서 XPL 청산을 조작한 사람은 두 개의 지갑을 사용하여 처음에는 롱 포지션을 취한 후, 가격을 끌어올려 자동 청산을 유발하여 최대 2,750만 달러의 수익을 낸 것으로 보입니다. 그중 0xb9c 주소는 XPL 가격을 급등시켜 일련의 청산을 유발했고, 결국 1.10달러에서 1.20달러 사이에서 자동 청산을 유발했습니다. "silentraven"(0xe417로 시작하는 사용자 이름)을 가진 DeBank 주소는 지난 3일간 Hyperliquid에 2,110만 XPL 롱 포지션을 950만 달러에 투자했으며, 평균 가격은 0.56달러였습니다. 청산이 시작된 후, 해당 포지션은 평균 가격 약 1.15달러에 자동 청산되어 1,250만 달러의 수익을 올렸습니다. 일부 커뮤니티 사용자들은 저스틴 선(Justin Sun)을 지목하기도 했습니다. @ai_9684xtpa는 "저스틴 선과 저스틴 선이 연루되었다는 루머는 자금 출처를 추적하는 과정에서 비롯된 것입니다. 이 주소는 5년 전 저스틴 선과 관련된 주소로 ETH를 이체한 적이 있지만, 이 주소가 저스틴 선이라는 직접적인 증거는 없습니다."라고 밝혔습니다.

핵심 문제 노출: DeFi 영구 스왑의 구조적 위험

이 사건은 DeFi 영구 스왑 플랫폼의 몇 가지 주요 취약점을 드러냅니다.

· 단일 오라클에 의존하여 가격 조작이 용이함:초유동성 영구 스왑은 오라클 가격을 결정하는 데 외부 데이터에 의존하지 않습니다. 자금 조달 금리는 초유동성 시장 가격의 이동 평균을 기반으로 결정됩니다. 출시 전 토큰인 XPL은 단일 가격 오라클에만 의존하기 때문에 가격 조작에 취약합니다. 고래는 대량 롱 포지션을 통해 가격을 빠르게 상승시켜 청산 기준을 쉽게 초과할 수 있습니다.

· 포지션 집중 제어 부족:고래는 시장을 조작할 수 있습니다. 현재 대부분의 DeFi 스왑 플랫폼은 개별 사용자에게 포지션 한도를 설정하지 않아 고래가 대규모 포지션을 통해 시장 가격과 청산 메커니즘을 조작할 수 있습니다. 많은 사용자는 1배 레버리지 헤징이 최소한의 위험과 안정적인 운영을 제공한다고 생각하여 극심한 시장 변동에 대한 경계를 늦추고 있습니다. 그러나 암호화폐 시장의 높은 변동성을 고려할 때, 겉보기에 "안전해 보이는" 전략조차도 가격 조작과 블랙스완 사건에 취약합니다. 최근 발생한 1배 레버리지 헤징 정책의 대규모 청산이 대표적인 사례입니다.@Cbb0fe는 "이번 XPL 청산 사건 당시, 저는 HyperliquidX 플랫폼에서 XPL 토큰 보유량의 10%를 헤지했습니다. 공매도에 1배 레버리지를 사용하고, 보호를 위해 많은 담보를 제공했지만, 결국 250만 달러의 손실을 입었습니다. 사용자는 '이런 분리된 시장은 다시는 건드리지 않겠습니다.'라고 말했습니다."라고 밝혔습니다. 교훈: 이 "5분 폭풍"은 시장 조작의 전형적인 사례일 뿐만 아니라, DeFi 파생상품 프로토콜의 위험 관리, 오라클 메커니즘, 그리고 포지션 관리의 취약점을 드러냅니다. 이러한 문제가 해결되지 않으면 다른 DeFi 무기한 스왑이나 코인-주식 합성 자산 플랫폼에서도 유사한 문제가 발생할 가능성이 높습니다. 투자자는 명확한 규제와 강력한 위험 관리 체계가 부족한 암호화폐 시장에서는 겉보기에 견고한 헤지 전략조차도 고래 조작과 극심한 변동성으로 인해 순식간에 사라질 수 있다는 점을 인지해야 합니다. 암호화폐 시장의 "수수료"는 종종 높기 때문에, 위험을 존중하고 합리적인 결정을 내리는 것이 장기적인 생존의 열쇠입니다.

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