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안정화폐가 블록체인에 진입하면 이더리움은 여전히 기회를 가질까요?

Biteye

이 글을 읽으려면 23 분

안정화폐 공개 블록체인은 아마도 다음 상승 시장의 가장 견고한 이야기가 될 것입니다.

원문 제목: "안정화폐가 블록체인을 만들기 시작할 때, 이더리움에 기회는 남아 있을까요?"

원문 작성자: Viee, Biteye

지난 몇 년 동안 안정화폐는 거의 모든 암호화폐 시장에서 최고의 "분위기 없는" 주역이었지만, 규모는 계속 확대되고 있습니다. 국제 송금, 거래 결제, 규정 준수 시험... 안정화폐는 항상 암호화 자본 이동에서 무시할 수 없는 톱니바퀴였습니다.

그리고 올해, 더 중대한 변화가 일어났습니다: 안정화폐 발행 주체들이 더 이상 "체인에 서있는 것"에 만족하지 않고 자체 블록체인을 만들기 시작했습니다. 8월에 Circle은 Arc를 출시한다고 발표했으며, 이어서 Stripe가 주도하는 Tempo도 더 많은 세부 정보를 공개했습니다. 이러한 안정화폐 업계의 거장 두 회사가 거의 동시에 이러한 결정을 내리면서 그 배경에는 심오한 논리가 깔렸습니다.

왜 안정화폐가 자체 블록체인을 필요로 할까요? 이 보기 "기업용" 게임에서 소매 투자자들에게 여전히 기회가 주어질까요? 안정화폐가 자체적으로 "자금의 길"을 확립할 때, 이더리움, 솔라나 등의 일반 공개 체인은 여전히 충분한 발언 권한을 가지고 있을까요?

본문은 다음 네 가지 측면에서 전개됩니다:

1. 안정화폐 블록체인은 무엇이며 전통적인 공개 체인과 어떤 차이가 있는가;

2. 대표적인 프로젝트의 설계 경로 비교;

3. 안정화폐 블록체인이 이더리움을 위협할 수 있을까;

4. 일반 사용자가 참여할 수 있는 기회.

01 안정화폐 블록체인: "결제 계층"에 더 가까운 길

이더리움, 솔라나 등의 공개 체인이 탈중앙화 애플리케이션에 중점을 둔다면, 안정화폐 블록체인은 결제 계층에 더 가까이 있습니다.

이들은 몇 가지 뚜렷한 특징을 가지고 있습니다:

· 안정화폐는 Gas이다: 수수료가 안정적이고 예측 가능하며, "도로 톨게이트 비용"을 지불하기 위해 가변 자산을 추가로 보유할 필요가 없습니다.

· 지불 및 결제 최적화를 위해: 목표는 "다목적"이 아닌 "안정적이고 사용하기 좋은" 것입니다.

· 내장형 규정 준수 모듈: 은행 및 지불 기관과 쉽게 연동하며 회색 지역을 줄입니다.

· "자금" 요구를 중심으로 한 설계: 통화 간 결제, 외환 매칭, 통합 장부 단위 등 현실 세계의 결제 시스템에 더 적합합니다.

다시 말해, 스테이블코인 퍼블릭 체인은 발행부터 결제, 응용까지 핵심 단계를 가능한 한 자체로 통제하는 수직 통합 모델과 더 비슷합니다. 초기 단계의 콜드 스타트 압력을 감수해야 하지만 장기적으로는 규모의 경제와 주권을 얻을 수 있습니다.

02 5 대표적인 체인이 나아간 서로 다른 경로

1、Arc @arc：Circle의 첫 번째 자체 퍼블릭 체인

글로벌 두 번째로 큰 스테이블코인 발행자로, Circle이 Arc를 선보인 것은 놀랍지 않습니다. USDC의 시장 규모는 거대하지만 수수료는 이더리움이나 다른 체인의 변동성에 제한을 받습니다. Arc의 등장은 바로 Circle이 자체 '결제 계층'을 구축하고자 하는 의지의 반영입니다.

Arc의 디자인에는 세 가지 핵심 포인트가 있습니다:

· USDC가 가스로: 수수료는 투명하며 환율 위험이 없습니다.

· 빠른 거래, 안정한 결제: 거래 확인이 1초 내에 이루어질 것으로 약속되며 국제 송금 및 대액 결제에 적합합니다.

· 선택적 개인 정보 보호 기능: 규정 준수를 보장하면서 기업이나 기관에 필요한 회계 정보 보호를 제공합니다.

이는 Arc가 Circle의 기술 시도뿐만 아니라 금융 인프라 공급 업체로 나아가는 중요한 한 걸음임을 의미합니다.

2、Tempo @tempo：'지불 우선' 퍼블릭 체인

Stripe와 Paradigm이 공동으로 육성한 Tempo는 핵심 논리가 매우 명확합니다: 스테이블코인이 주류로 발전한 후에는 실제로 결제에 적합한 인프라가 필요합니다. 전통적인 퍼블릭 체인은 수수료가 불안정하거나 성능이 부족하거나 경험이 지나치게 '암호화 기반'인 경우가 많아 전 세계적인 결제 흐름을 지탱하기 어렵습니다. Tempo가 메꾸고자 하는 부분이 바로 이 부분입니다.

따라서 Tempo는 디자인부터 명확한 특징을 갖고 있습니다:

· 어떤 스테이블코인이라도 가스로 사용 가능: 내장형 AMM을 통해 스테이블코인 교환을 실현합니다.

· 낮은 수수료 및 예측 가능성: 결제 채널, 비고, 화이트리스트 기능이 갖춰져 실제 결제 시스템에 더 가까워졌습니다.

· 극한 성능: 10 만 TPS를 목표로, 아주 빠른 확인, 급여, 송금, 소액 결제 등에 적합.

· EVM 호환성: Reth 아키텍처 기반, 개발자 이전 비용이 낮음.

그것의 파트너도 상당히 중요하며, Visa, Deutsche Bank, Shopify, OpenAI 등을 포함한다... 이것은 Tempo를 더 이상의 안정적인 코인과는 달리 "개방형 달러 결제 네트워크"로 만드는 것이다. 원활하게 실행될 경우, 그것은 심지어 "체인 급여 시스템"의 초석이 될 수도 있다.

Tempo는 "지불 중심"을 주장하고 있지만, 그것의 탈중앙화 정도는 몇 가지 논의를 불러일으켰다. 현재 Tempo의 디자인은 "퍼블릭 체인"이 아닌 "콘소시엄 체인" 특성에 중점을 두고 있으며, 노드가 완전히 공개되지 않기 때문에 탈중앙화 정도는 실제로 약간 약해진 것으로 보인다.

3. Stable @stable: USDT의 주요 플랫폼

Stable은 주로 USDT를 위해 설계된 결제 체인으로, Bitfinex와 USDT0이 지원하며, 목표는 USDT가 일상 금융 활동 중에 더 원활하게 이동할 수 있도록 하는 것이다.

디자인 측면에서, Stable이 한 일 몇 가지:

· USDT 원스 가스: 수수료를 USDT로 직접 지불하고, P2P 송금은 완전히 무료로 처리됩니다.

· 초 단위 확인: 소액 지불과 대액 자금 이동을 고려.

· 기업급 기능: 일괄 송금 집계, 규정 준수 개인 정보 보호 송금 포함.

· 소비자 경험: 은행 계좌 및 상인 수납과 연동된 지갑 제공.

· 개발자 친화: EVM 호환 및 완전한 SDK 제공.

Stable의 핵심 단어는 실현, USDT가 국경을 넘어 송금, 상인 결제, 기관 정산 등 일상적인 상황에 더 자연스럽게 통합되도록 하는 것에 중점을 둔다.

4. Plasma @PlasmaFDN: 비트코인 사이드체인

Stable과 달리 Plasma는 다른 길을 선택했습니다. 비트코인의 사이드체인으로, BTC의 보안을 기반으로 하면서 안정화폐 결제에 초점을 맞추었습니다.

디자인적으로 Plasma는 주로 다음과 같은 기능을 갖추고 있습니다:

· 비트코인 네이티브 브릿지: BTC는 EVM 환경으로의 수수료 없는 크로스체인 진입을 통해 직접 안정화폐 생태계에 참여합니다.

· USDT 무수수료 전송: 무료로 USDT 전송을 완료하는 것이 가장 큰 매력입니다.

· 사용자 정의 Gas 토큰: 개발자는 안정화폐 또는 생태계 토큰 결제를 선택할 수 있습니다.

· 선택 사항 개인 정보 보호 기능: 급여 지급, 기관 청산에 적합합니다.

· EVM 호환성: Reth 구조를 기반으로 하며, 개발자의 이동 비용이 낮습니다.

7월 Plasma가 공식적으로 판매를 시작했고, 토큰은 $XPL이며 최종 총 구매 금액은 3.73 억 달러를 넘어 상당한 초과 구독이 7배 이상 발생했습니다. 시장의 열기로 이미 강력한 시작을 알리는 주사를 미리 맞았습니다.

5、Converge @convergeonchain：RWA와 DeFi의 융합지점

앞서 언급한 여러 체인들은 본질적으로 여전히 "안정화폐 청산 결제"를 중심으로 한 것입니다. Converge의 야심은 다르며, 그 목표는 RWA와 DeFi를 동일한 체인에 결합하는 것입니다.

디자인 논리적으로, Converge의 핵심은 다음과 같습니다:

· 고성능: 0.1초 블록 생성, Arbitrum, Celestia와 협력하여 성능 극한까지 도달합니다.

· 안정화폐 네이티브 Gas: USDe 및 USDtb가 수수료로 사용됩니다.

· 기관급 안전성: ENA 네트워크(CVN)를 기반으로 추가 보호를 제공합니다.

요약하면, Converge는 "대규모 자금이 어떻게 안전하고 효율적으로 이동하는가"에 대한 해결책을 제공하려 합니다. Aave, Pendle, Morpho와 같은 익숙한 DeFi 프로토콜뿐만 아니라 Securitize와 같은 RWA 자산의 접근도 지원합니다.

03 다른 시작점, 공통된 방향

Arc에서 Tempo로, Stable, Plasma에서 Converge로, 그들은 서로 다른 접근 방식을 가졌지만 해결하려는 핵심 문제는 매우 일치합니다. 즉, 안정화된 암호화폐가 어떻게 일상적인 금융 생태계로 진정으로 통합될 수 있는지입니다. Arc와 Stable은 자체 자산의 통제에 초점을 맞추고 있으며, Tempo와 Plasma는 다중 자산 중립을 강조하며, Converge는 기관 및 RWA를 목표로 합니다. 다른 점은 경로에 있지만, 공동 목표는 이체를 더욱 확실하게 만들고, 유동성을 더욱 원활하게 하고, 규정 준수를 더욱 자연스럽게 만드는 것입니다.

이러한 주요 주제를 따라가면, 안정화된 암호화폐 공중 연쇄의 미래는 대략적으로 세 가지 경향을 볼 수 있습니다:

· 규정 준수 및 기관화: 안정화된 암호화폐 공중 연쇄는 미래에 결제 확정성 및 규정 준수 인터페이스에 더 많은 노력을 기울일 것이며, Arc, Stable 등은 은행 및 결제 기관이 직접적으로 접근할 수 있는 결제 계층이 되려고 노력하고 있습니다.

· 전통적인 지불에 대한 도전: Tempo 등의 "다중 자산 중립" 디자인의 연쇄는 저렴하고 전 세계적으로 액세스할 수 있는 특성으로 Visa, Mastercard에 대체 압력을 가하고 있습니다.

· 시장 구조 재구성: 현재 Circle과 Tether가 거의 90%의 안정화된 암호화폐 점유율을 차지하고 있어 시장은 거의 이중집권으로 거의 독점적 인데, 그러나 Tempo 등의 "암호화폐 중립 연쇄"는 시장 구조를 파괴하고 있으며, 앞으로 다중극 공존 방향으로 나아갈 것입니다.

04 안정화된 암호화폐로 연쇄를 만들면, 공중 연쇄 구도가 어떻게 변화할까요?

안정화된 암호화폐 발행자가 연쇄를 만들면, 가장 직관적인 문제는 이러한 연쇄가 이더리움, Solana와 같은 일반적인 공중 연쇄에 어떤 영향을 미치게 될지입니다.

안정화된 암호화폐 연쇄는 본질적으로 "지불 전용"으로서 태어났기 때문에 국경을 넘나들거나 급여를 지급하는 등 빈도가 높지만 리스크가 낮은 업무에 대해, 실제로 ETH 메인넷 또는 Solana보다 적합할 것입니다. 특히 TRON에게는 보다 직접적인 영향을 미칠 수 있습니다. TRON의 안정화된 암호화폐는 주로 USDT에서 비롯되어, 99% 이상의 점유율을 보유하고 있으며, 현재 또한 USDT의 가장 큰 발행 공중 연쇄가 되었습니다. 그러나 Tether가 자체적으로 주도하는 Stable 연쇄가 점차 성숙해지면, TRON의 가장 큰 경쟁 우위가 약화될 것입니다.

그러나, 이러한 "지불 전용 연쇄"는 본질적으로 실제적인 의미의 블록체인으로서 간주되지 않을 수 있습니다. 완전한 탈중앙화를 실현하기 위해서는 다양한 무관한 프로젝트 및 토큰이 쇄도하는 현상과 성능 저하를 피할 수 없습니다. 그러나 지불 전용을 선택하면 비트코인처럼 기능이 매우 간단하게 유지될 수 있거나, 기능이 일부 중앙화되어 일부 기관이 노드를 통제할 수 있습니다. 다시 말해, 이는 "탈중앙화"와 "지불 효율성"이라는 두 가지 측면을 모두 고려하기 어렵다는 것입니다.

이는 이더리움과 솔라나가 실제로 안전한 위치에 있다는 것을 의미합니다. 전자는 안전성과 상호 운용 가능성을 통해 개발자 생태계를 구축했으며, 후자는 고성능과 사용자 경험 측면에서 자신만의 영역을 확보했습니다. 최종적으로 경쟁 구도는 안정화폐 체인이 확정 결제를 맡을 것이며, ETH/SOL은 개방형 혁신을 유지할 가능성이 높습니다.

05 개인 투자자 시각: 어디에 기회가 있을까요?

솔직히 말해서, 이번 라운드의 기회는 개인 투자자에게는 크게 친절하지 않습니다. 이전의 공개 블록체인과 비교하면, 안정화폐 공개 블록체인은 결제, 청산, 보관 시스템과 관련된 "B2B"에 더 가까운 경향이 있습니다.

그러나 주목할 만한 몇 가지 진입점이 있습니다:

· 생태계 인센티브 참여: 새로운 체인 론칭은 보상 계획, 개발자 지원금, 거래 마이닝 등과 함께 진행되며, 미래에도 이와 유사한 활동을 출시할 가능성이 있습니다.

· 노드 스테이킹: 기술적으로 뛰어난 플레이어들은 노드 검증에 관심을 가질 수 있습니다. 예를 들어 Converge는 참여하기 위해 ENA를 스테이킹해야 합니다.

· 테스트넷: 많은 프로젝트가 초기 사용자에게 토큰을 에어드랍하는 등, 테스트넷에 우선적으로 주목할 가치가 있습니다. 예를 들어, ARC는 올해 가을에 공개 테스트넷을 출시할 예정이며, Stable, Plasma, Tempo의 테스트넷이 이미 온라인 상태입니다.

· 장기 포지션: "안정화폐 공개 블록체인"에 대한 큰 이야기를 지지한다면 Circle, Coinbase 등과 관련된 주식에 대해 고려해 볼 수 있습니다.

특히 Plasma가 주목할 만합니다. 7월에 진행된 공개 판매에서 $XPL 토큰은 7배로 초과 수요를 기록했으며, 총 거래액은 3.7 억 달러를 넘었습니다. 이후 바이낸스와 협력하여 에어드랍 행사를 진행했는데, 한 시간 내에 할당량이 소진되었습니다. "기관 지향"적인 트랙이지만 초기 개인 투자자들도 여전히 배당을 받을 수 있는 기회가 있습니다.