원문 제목: 2025년 2분기: 동남아시아 지역 스테이블코인(미국 달러 제외) 현황

원문 작성자: rafi, 암호화폐 연구원

원문 번역: TechFlow

주요 내용

· 싱가포르 달러에 고정된 스테이블코인의 지배력: XSGD는 싱가포르 달러에 고정된 유일한 스테이블코인 발행사입니다. XSGD는 Grab 및 Alibaba와의 파트너십을 활용하여 동남아시아 지역 스테이블코인 시장을 장악하고 있습니다.

· 시장 지표: 8개 이상의 EVM 체인에서 운영되며, 8개 발행사와 5개 지역 통화의 지원을 받습니다. 2025년 2분기에 분산형 거래소(DEX) 거래량은 1억 3,600만 달러(Avalanche Chain과 싱가포르 달러가 주도)에 도달하여 1분기의 4억 400만 달러에서 66% 감소했습니다.규제 개발: 싱가포르 통화청은 G10 통화에 고정된 싱가포르 달러와 싱가포르 달러(SGD)를 포함한 스테이블코인에 대한 프레임워크를 발전시키고 있습니다.인도네시아와 말레이시아는 규제 샌드박스 시범 운영을 시작합니다.국경 간 무역: 2023년에 동남아시아 무역의 22%만이 역내에서 이루어질 것이며, 미국 달러에 대한 과도한 의존으로 인해 비용이 많이 드는 지연과 수수료가 발생합니다.지역 스테이블코인은 즉각적이고 저렴한 이체를 제공하여 결제 프로세스를 간소화할 수 있으며, ASEAN Business Advisory Council(ASEAN BAC)의 지역 QR 코드 결제 이니셔티브를 통해 이를 더욱 가속화할 수 있습니다.금융 포용성: 동남아시아에서 2억 6,000만 명이 넘는 사람들이 여전히 은행 서비스를 충분히 받지 못하거나 받지 못하고 있습니다. GoPay나 MoMo와 같은 슈퍼 앱 지갑에 통합되면, 비달러 스테이블코인은 저렴한 금융 서비스 접근성을 확대하여 송금, 소액 거래, 그리고 일상적인 디지털 결제를 지원할 수 있습니다. 3조 8천억 달러의 GDP와 6억 7천 1백만 명의 인구를 보유한 동남아시아(SEA)는 세계 5위의 경제 대국으로, 다른 국가들과 경쟁하며 4억 4천만 명의 인터넷 사용자를 보유하고 디지털 변혁을 주도하고 있습니다. 이러한 역동적인 경제 환경 속에서, 비달러 스테이블코인과 지역 통화 또는 통화 바스켓에 고정된 디지털 통화는 동남아시아 금융 생태계에 혁신적인 도구를 제공합니다. 이러한 스테이블코인은 미국 달러 의존도를 낮춤으로써 국경 간 무역 효율성을 개선하고, 지역 내 거래를 안정화하며, 다양한 경제권에서 금융 포용성을 증진할 수 있습니다.

이 글에서는 미국 달러가 아닌 스테이블코인이 회복력 있고 통합된 경제 미래를 구축하고자 하는 동남아시아 금융 기관과 정책 입안자들에게 왜 중요한지 살펴봅니다.

거래

출처: https://dune.com/queries/5728202/9297229

2020년 1월 이후 동남아시아에서 미국 달러가 아닌 스테이블코인 도입이 급증하여 초기 2개 프로젝트에서 2025년에는 8개 프로젝트로 증가했습니다. 이러한 성장은 거래량 증가와 다양한 블록체인 플랫폼 활용에 기인합니다. 2025년 2분기에 동남아시아에서는 25만 8천 건의 비달러 스테이블코인 거래가 발생했으며, 싱가포르 달러(SGD)에 연동된 스테이블코인(특히 XSGD)이 시장 점유율 70.1%를 차지했고, 인도네시아 루피아(IDR)에 연동된 스테이블코인(IDRT 및 IDRX)이 20.3%로 그 뒤를 이었습니다. 이는 동남아시아 지역의 활발한 경제 활동과 규제 지원을 반영하며, 동남아시아 디지털 경제에서 스테이블코인이 차지하는 중요한 역할을 강조합니다. 2020년 이후 지난 4년간 동남아시아의 비달러 스테이블코인 거래량은 100만 건을 돌파했는데, 이는 광범위한 도입과 EVM 체인에 대한 높은 노출에 힘입은 것으로, 이는 분기별 시장 점유율 성장을 지속적으로 이끌고 있습니다. 2025년 2분기에 Avalanche는 39.4%의 시장 점유율(101,000건 거래)로 시장을 선도했으며, Polygon(83,000건 거래, 32.5%)과 Binance Smart Chain(28,000건 거래, 10.9%)이 그 뒤를 이었습니다. Avalanche의 급속한 성장은 현재 Avalanche 체인에서 운영되는 유일한 스테이블코인인 XSGD 프로젝트에 크게 기인합니다. XSGD는 출시 이후 상당한 관심을 받고 있습니다. XSGD는 싱가포르 달러와 1:1로 고정된 스테이블코인으로, 싱가포르 통화청(MAS)의 라이선스를 받은 주요 결제 기관인 StraitsX에서 발행합니다.

활성 주소

출처: https://dune.com/queries/5728541/9297706

2025년 2분기 이후 동남아시아에서 비 USD 스테이블코인이 널리 채택되었으며 활성(거래) 주소 수가 크게 증가하여 10,000개를 넘어섰습니다. 이 중 4,558개가 반환 주소이고 5,743개가 새 주소입니다. 이는 꾸준한 성장과 스테이블코인 사용자의 참여 증가를 나타냅니다.

출처: https://dune.com/queries/5728383/9297467

전체적인 활동 수준을 반영하는 거래 건수와 달리, 활성(거래 중인) 주소는 사용자 참여 및 채택률을 반영합니다. 2025년 2분기 동남아시아 비달러 스테이블코인 중 Polygon이 39.2%의 점유율로 1위를 차지했고, Binance Smart Chain(BSC)이 23.1%, Avalanche가 10.1%로 그 뒤를 이었습니다.

참고: "체인별 그룹화" 보기에서는 여러 체인(예: Polygon 및 Base)에서 스테이블코인을 거래하는 주소가 각 체인의 별도 주소로 계산되므로, 중복 데이터를 제거하는 "그룹화 해제" 보기보다 합계가 더 높습니다. 출처: https://dune.com/queries/5748360/9327460 DEX 거래량은 2025년 2분기에 66% 감소한 1억 3,600만 달러를 기록했는데, 이는 1분기 4억 400만 달러에서 감소한 수치입니다. Avalanche가 51%(6,900만 달러)로 1위를 차지했고, Polygon이 33%(4,500만 달러), Ethereum이 9%(1,200만 달러)로 그 뒤를 이었습니다. 이러한 감소세는 Avalanche와 Polygon이 주도하는 블록체인의 확장성 향상 추세를 보여줍니다. 출처: https://dune.com/queries/5748398/9327527앞서 언급했듯이, 2025년 2분기에 현지 통화 기준 DEX 거래량은 1억 3,200만 달러에 달했으며, 싱가포르 달러화 연동 스테이블코인이 동남아시아 비달러 스테이블코인 시장을 장악했습니다. 싱가포르 달러화 자산이 전체 자산의 93.1%(1억 2,700만 달러)를 차지했고, 필리핀 페소(PHP)가 3.9%(500만 달러), 인도네시아 루피아(IDR)가 2.7%(360만 달러)를 차지했습니다. 이는 싱가포르 달러가 동남아시아 DEX 거래에서 차지하는 비중을 보여줍니다.

동남아시아 스테이블코인: 기회와 과제

기회

국경 간 무역 효율성 향상

2023년 동남아시아 역내 무역은 전체 무역의 22%를 차지했지만, 거래는 미 달러화 기반 환거래 은행을 통해 이루어지는 경우가 많아 높은 수수료와 최대 2일까지 지연되는 문제가 발생했습니다. 동남아시아 통화에 고정된 스테이블코인은 더 효율적인 대안을 제공하며, 더 낮은 비용으로 거의 즉각적인 결제를 가능하게 합니다. 이를 바탕으로 아세안 기업 자문 위원회(BAC)는 현지 통화로 결제되는 국경 간 QR 코드 결제를 채택했습니다. BAC와 동남아시아 스테이블코인 발행사 간의 협력을 통해 송금 수수료가 더욱 낮아지고 환율이 개선될 것으로 예상됩니다. 금융 포용성 증진 동남아시아에는 2억 6천만 명이 은행 서비스를 받지 못하거나 이용하지 못하는 상황에서, 비달러 스테이블코인은 이러한 금융 서비스 격차를 해소할 수 있습니다. 인도네시아의 GoPay나 베트남의 MoMo와 같은 플랫폼과 통합된 모바일 기반 스테이블코인 지갑은 저비용 송금 및 소액 거래를 지원할 수 있습니다. 규제 불확실성 및 파편화 문제: 동남아시아의 다양한 규제 프레임워크는 스테이블코인 발행자와 사용자에게 불확실성을 야기합니다. 국가별로 정책이 크게 다릅니다. 예를 들어, 싱가포르의 정책은 더 공격적인 반면, 다른 국가들은 더 엄격한 규제를 적용하여 규정 준수 문제와 불균등한 도입으로 이어질 수 있습니다.

권고: 동남아시아 정책 입안자들은 스테이블코인에 대한 통합 규제 프레임워크를 개발하고, 신뢰와 일관성을 구축하기 위해 허가, 소비자 보호, 자금세탁방지(AML) 준수에 대한 명확한 지침을 수립하기 위해 협력해야 합니다.

· 시장 변동성 및 통화 페그 위험

지역 통화에 페그된 스테이블코인은 현지 통화의 변동에 취약하여 안정성과 사용자 신뢰도가 저하될 수 있습니다. 준비금 부족이나 부실한 관리는 위험을 더욱 악화시킬 수 있습니다.

권장 사항: 스테이블코인 발행자는 투명하고 전액 보장되는 준비금을 유지하고 정기적으로 독립적인 제3자 감사를 받아야 합니다. 고정된 통화로 구성된 다각화된 바스켓은 변동성 위험을 줄이는 데에도 도움이 됩니다.

결론

2025년 2분기, 동남아시아 비달러 스테이블코인 시장은 싱가포르 달러에 고정된 유일한 발행자인 XSGD를 필두로 상당한 성장을 보였으며, 이는 Grab 및 Alibaba와의 파트너십을 통해 촉진되었습니다. 이러한 스테이블코인은 8개 이상의 EVM 체인에서 운영되며, 8개의 발행자가 5개의 현지 통화를 지원합니다. 탈중앙화 거래소(DEX) 거래량은 1억 3,600만 달러에 달했으며, 주로 Avalanche와 싱가포르 달러에 집중되어 1분기 4억 400만 달러에서 66% 감소했습니다. 싱가포르 통화청(MAS)은 싱가포르 달러와 G10 통화를 위한 스테이블코인 프레임워크를 발전시켰고, 인도네시아와 말레이시아는 규제 샌드박스를 도입했습니다.

이러한 성장은 동남아시아에서 국경 간 무역과 금융 포용성을 증진하는 데 있어 미국 달러가 아닌 스테이블코인의 잠재력을 보여줍니다. 하지만 규제 파편화, 통화 변동성, 사이버 보안 위험, 불균형적인 디지털 인프라와 같은 요인들은 지속 가능한 발전을 위해 신중하게 관리되어야 합니다.

원본 링크

BlockBeats 공식 커뮤니티에 참여하세요:

Telegram 구독 그룹：https://t.me/theblockbeats

Telegram 토론 그룹：https://t.me/BlockBeats_App

Twitter 공식 계정：https://twitter.com/BlockBeatsAsia