시장 폭락, 펀드는 온체인 솔루션을 모색: 계약형 DEX 복귀를 위한 경쟁 살펴보기

이 글을 읽으려면 6 분

시장 폭락으로 인해 암호화폐 산업의 중앙집중화에 숨겨진 위험성이 드러났고, DEX는 개발 기회를 가져왔습니다.

이번 사상 최대 규모의 청산 폭풍으로 금요일 저녁 190억 달러 규모의 레버리지 베팅이 사라졌습니다. 거래량의 대부분은 단 세 곳의 중앙 집중형 거래소에서 발생했습니다. 이는 지속적인 취약점을 드러냅니다. 업계는 여전히 지나치게 중앙집중화되어 있으며, 권력과 위험은 여전히 소수 거대 기업에 집중되어 있습니다. 이는 단순한 디지털 청산을 넘어 암호화폐 업계의 핵심 원칙에 대한 엄중한 질문입니다. 또한, 이는 DEX(탈중앙화 거래소)에게는 황금기이기도 합니다. 이러한 혼란스러운 상황 속에서 Hyperliquid는 스스로를 "The House of All Finance(모든 금융의 집)"라고 큰 소리로 선언했는데, 이는 자사의 방향을 정확히 반영하는 포지셔닝입니다. Grvt 또한 최고 수익률 거래소가 되겠다는 장기 비전을 공개적으로 밝혔으며, 무기한 계약 DEX 시장에서 전략적으로 중요한 위치를 차지하고 있습니다. 이는 현재 다른 플랫폼에서는 찾아보기 힘든 부분입니다.

DEX 개요

2025년 10월 15일 기준, 주요 무기한 계약 DEX의 기본 수수료 및 관련 수익 특성을 비교한 내용은 다음과 같습니다.

현재 Hyperliquid는 무기한 계약 거래쌍이 가장 많고, Grvt는 가장 적습니다.

하지만 Grvt는 Maker 수수료(즉, 지정가 주문 수수료) 측면에서 경쟁사를 능가합니다. Maker 거래량에 대해 마이너스 수수료를 부과하기 때문에 지정가 주문을 하는 트레이더는 에어드랍 보상을 받을 뿐만 아니라 실제 USDT 수익도 얻을 수 있습니다.

반대로 Grvt의 테이커 수수료(시장가 주문)는 가장 높지만, 이 부분은 향후 Grvt 에어드랍 보상에 직접적인 영향을 미치기 때문에 포인트 파밍 과정에서 실제로 더 가치가 있습니다.

계좌 잔액 수익(잔액 수익률) 측면에서 Grvt와 Aster가 두드러집니다.

· Grvt는 사용자의 USDT 거래 계좌에 대해 USDT로 지급되는 10% 연간 수익률(APY)을 제공합니다.

· Aster는 사용자의 USDF 잔액에 대해 USDF로 지급되는 3% APY를 제공합니다.

증거금 수익(증거금 수익률) 측면에서도 Grvt와 Aster가 앞서고 있습니다.

Grvt는 사용자 계좌에 USDT가 유휴 상태이든 증거금으로 사용 중이든 관계없이 10%의 연이율(APY)을 제공합니다. Aster는 USDF를 증거금으로 사용할 경우 3.2%의 추가 연이율을 제공하여 총 6.2%의 연이율을 제공합니다. Aster와 EdgeX를 제외한 다른 모든 플랫폼은 사용자가 내부 볼트에 투자할 수 있도록 허용하여 거래 외의 수익을 창출할 수 있습니다. Aster를 제외한 다른 모든 플랫폼은 LP(유동성 공급자) 볼트를 제공합니다. 이러한 DEX에서 (거래 및 에어드랍 외에) 어떻게 수익을 얻을 수 있나요?

위 표에서 볼 수 있듯이, Grvt는 현재 영구 스왑 DEX 시장에서 거래나 포인트 적립 외에 다양한 수익 경로를 제공하는 유일한 플랫폼입니다.

Aster 역시 고유한 계좌 잔액 및 마진 수익 메커니즘을 갖추고 있지만, 가장 일반적인 투자 금고 및 LP 금고에서는 경쟁사에 비해 여전히 뒤처져 있습니다.

요약

Grvt는 지정가 주문 실행 시 마이너스 수수료 보상을 받고 계좌 및 포지션 모두에서 가장 높은 연간 수익률을 제공함으로써 "최고 수익 거래소"라는 비전을 꾸준히 실현하고 있습니다. 영구 스왑 DEX 시장의 경쟁이 심화됨에 따라 앞으로 더욱 혁신적인 상품 형태와 수익 구조가 등장할 가능성이 있습니다. 분산형 영구 스왑의 미래는 점점 더 흥미진진해지고 있습니다.