암호화폐 거래 플랫폼 후오비 HTX의 전담 리서치 부서인 HTX 리서치는 최근 "AMM에서 CLOB까지: 영구 DEX의 폭발적 성장, 경쟁 재편, 그리고 2025년 손오공의 상승 곡선"이라는 제목의 새로운 보고서를 발표했습니다. 이 보고서는 2025년 영구 탈중앙화 거래소(Perp DEX) 부문의 폭발적인 성장과 기술 진화에 대한 심층 분석을 제공하며, 트론 생태계 최초의 영구 DEX 플랫폼인 손오공(SunPerp)의 독보적인 혁신과 성장 잠재력에 초점을 맞춥니다. 이 보고서는 CLOB 아키텍처와 ZK 기술의 성숙도에 따라 영구 DEX가 2025년에 거래량, 사용자 기반, 그리고 TVL(총 가치 평가액) 측면에서 새로운 최고치를 달성하며 전 세계 영구 선물 시장의 4분의 1을 넘어서는 등 포괄적인 성장세를 보일 것으로 전망합니다. Hyperliquid와 Aster와 같은 선도적인 플랫폼들이 주도하는 기술 발전 속에서 손오공은 TRON 생태계와 혁신적인 설계를 활용하여 빠르게 성장 궤도를 구축하는 신흥 강자로 두각을 나타내고 있습니다.

손오공: TRON 생태계의 영구 DEX 환경을 바꾸는 혁신

손오공은 TRON 생태계 최초의 네이티브 영구 DEX이자 중국 브랜드를 탑재한 세계 최초의 탈중앙화 영구 거래소입니다. TRON 체인에서 약 800억 USDT의 대규모 유통량과 고빈도 전송을 활용하여 가스 비용 제로, 밀리초 단위 매칭, 자동 부채 청산(ADL) 등 차별화된 장점을 제공합니다. 사용자 혜택으로는 전체 네트워크에서 가장 낮은 거래 수수료와 높은 예치금 연간 이자율을 제공합니다. USDT를 예치하는 사용자는 보유 자산을 잠그지 않고도 연 12%의 수익률을 자동으로 얻을 수 있습니다. 2025년 9월 9일 공개 베타 출시 이후, 손오공은 포인트 시스템과 같은 대규모 인센티브를 시행하지 않고 순수하게 제품 중심의 성장 전략을 통해 사용자와 거래량을 빠르게 축적해 왔습니다. 10월 중순 기준, 플랫폼의 거래량은 18억 달러를 달성했고, 등록 사용자 수는 2만 명을 돌파했으며, TVL(총 순자산 가치)은 5천만 달러를 달성했습니다. 사용자 유지율과 순자본 유입은 지속적으로 긍정적으로 증가하고 있습니다. 고성능 아키텍처와 기관급 경험: 손오공은 오프체인 매칭과 온체인 정산을 결합한 하이브리드 아키텍처를 활용하고, 영지식 증명을 결합하여 안전하고 효율적인 데이터 전송을 보장하고 사용자 개인 정보를 보호합니다. 매칭 엔진은 밀리초 미만의 빠른 체결 속도와 대량 주문에 대한 제로 슬리피지(zero slippage)를 지원하며, 전문 트레이더와 고빈도 전략의 요구를 충족하기 위해 다양한 주문 유형(시장가, 지정가, 메이커 전용, 트레일링 스톱, TWAP 등)을 제공합니다.

위험 관리 측면에서 플랫폼은 매우 투명한 자동 자산 청산(ADL) 시스템을 도입하여 극한 시장 상황에서도 시스템적 청산 위험을 자동으로 동적으로 헤지합니다. 독립적인 보험 풀과 결합하여 사용자 자산을 효과적으로 보호합니다.

생태계 통합의 이점

손오공은 트론 생태계와 긴밀하게 통합되어 USDT 마진 계약과 트론 링크와 같은 트론 지갑을 기본적으로 지원합니다. 스테이크 2.0을 사용하여 에너지 및 대역폭 효율성을 향상시키고 트론을 파생상품 인프라로 전환합니다.

손오공의 멀티 체인 확장 계획도 진행 중입니다. 현재 트론 외에도 이더리움, BNB 체인, 아비트럼을 지원하고 있으며, 폴리곤, 앱토스, 수이와 같은 네트워크로 확장하여 체인 간 유동성 고립 문제를 더욱 해소할 예정입니다. 동시에 포인트, 에어드랍, 추천, 카피 트레이딩과 같은 인센티브 메커니즘이 구현되고, 메타마스크 지갑과의 통합을 통해 사용자 도달 범위가 확대될 것입니다.

시장 환경: 기술 발전과 모델 혁신의 병행

HTX Research에 따르면, 무기한 DEX 시장의 총 거래량은 2025년에 1조 8천억 달러를 돌파할 것으로 예상되며, 플랫폼 간 경쟁이 치열할 것으로 예상됩니다. Hyperliquid는 자체 L1 및 풀체인 오더북을 통해 기술적 우위를 점하고 있으며, Aster는 바이낸스 생태계와의 통합을 통해 폭발적인 성장을 달성했습니다. 한편, Lighter와 Sun Wukong과 같은 신흥 플랫폼들은 ZK, 제로 수수료, 생태계 통합을 통해 새로운 틈새 시장을 개척하고 있습니다.

현재 시장의 초점은 "기능 전쟁"에서 "효율 전쟁"으로 점차 이동하고 있습니다. Sun Wukong은 아시아 스테이블코인 사용자와 고빈도 트레이더 사이에서 뛰어난 적응력을 보여주었습니다. 초저가 고객 확보 비용과 자본 재사용 경로가 결합되어 틈새 시장에서 플랫폼으로 발전할 잠재력을 갖추고 있습니다. 결론: 손오공은 "트론 x 파생상품" 분야의 핵심 타깃이 될 것입니다. HTX 리서치는 초저가 거래 수수료, 트론 고유의 유동성, 그리고 CEX 수준의 원활한 거래 경험과 같은 핵심 역량을 갖춘 손오공이 향후 분기에 시장 점유율과 매출 모두에서 상당한 도약을 달성하여 "2025년과 2026년에 검증 가능한 이정표를 세울 가장 비용 효율적이고 잠재력이 높은 트론 고유 파생상품 타깃 중 하나"가 될 것으로 예상합니다. 향후 개발 우선순위에는 멀티 체인 확장, $SUN 토큰 환매 메커니즘 구현, 그리고 포인트 인센티브의 정식 출시가 포함됩니다. HTX 리서치 소개: HTX 리서치는 후오비(HTX)의 전담 리서치 부서로, 암호화폐, 블록체인 기술, 신흥 시장 트렌드를 포함한 광범위한 분야에 대한 심층 분석, 종합 보고서 작성, 전문적인 평가를 담당합니다. HTX Research는 데이터 기반 인사이트와 전략적 예측을 제공하는 데 전념하며, 디지털 자산 부문에서 업계 전망을 형성하고 정보에 기반한 의사 결정을 지원하는 데 핵심적인 역할을 수행합니다. 엄격한 리서치 방법론과 최첨단 데이터 분석을 바탕으로 HTX Research는 혁신의 선두에 서서 업계의 사고 개발을 선도하고 변화하는 시장 역학에 대한 심층적인 이해를 증진합니다.

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