HTX Research's Latest Research Report Interprets Pre-market Trading Ecosystem: How a Hundred Billion Dollar Market Reshapes the Web3 Asset Starting Line

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자금 조달 환경이 약화되고 토큰 발행 주기가 연장되는 상황에서, TGE(Tokensale 및 Token Generation Event) 전의 거래 활동은 단순한 실험에서 1차 및 2차 시장을 잇는 "1.5차 시장"으로 변화하고, 점차 암호화폐 산업에서 무시할 수 없는 독립적인 시장 계층이 되고 있습니다.

원문 출처: HTX Research

최근에 화폐 HTX의 전용 연구 기관인 HTX Research가 최신 보고서를 발표했으며, 이 보고서의 제목은 "<보카시 자산 거래 생태계: 십억 달러 규모 뒤의 기제 진화, 시장 구조 및 미래 동향>"입니다. 이 보고서는 암호 거래 시장의 보카시 거래 생태계의 형성 배경, 자산 구조, 전형적인 패턴, 그리고 프로젝트 발행 및 거래소 시스템에 미친 깊은 영향을 체계적으로 연구했습니다.

이 보고서는 가속화되고 있는 추세에 초점을 맞추고 있습니다: 자금 조달 환경이 긴장되고 토큰 발행 주기가 연장되는 상황에서, TGE 이전의 거래 활동이 점점 더 분산된 실험에서 1차 및 2차 시장을 연결하는 '1.5차 시장'으로 진화하고 암호 통화 산업에서 무시할 수 없는 독립적인 시장 계층이 되고 있음을 보여주고 있습니다.

"발행 전 빈 기간"부터 보카시 시장까지: 1차 및 2차 사이의 새로운 구조

HTX Research는 보카시 거래 생태계의 부상이 우연한 것이 아님을 지적했습니다. 1차 자금 조달이 축소되고 프로젝트 발행 주기가 수동적으로 연장되면서, 프로젝트 팀은 커뮤니티 활동을 유지하기 위해 기대 점수, 에어드랍 예상, 테스트 자격 등을 통해 시작했으며, 사용자들도 TGE 이전에 시간과 자금을 지속적으로 투자하고 있습니다. 이 과정에서 원래 거래할 수 없던 '초기 기여'와 '미래 예측'이 점차 자산화 조건을 갖추고 있습니다.

동시에, 토큰 발행 임계값이 낮아지고 프로젝트 수가 급증함에 따라 주목도가 희귀 자원이 되었습니다. 주목, 예측 및 미래 권익을 중심으로 한 보카시 거래 메커니즘이 자연스럽게 성장하고 있으며, 이는 VC 및 거래소 내부에만 존재했던 중간 시장을 형성하는 데 공동으로 기여하고 있습니다. 이는 형성 중인 1.5차 시장(Pre-Market)으로, 그 역할이 이제는 투기 도구에 그치지 않고 프로젝트 시작 방식과 초기 유동성을 재정립하는 중요한 구조로 작용하고 있습니다.

보카시 거래 생태계를 구성하는 세 가지 자산 구조

HTX Research는 '미래 가치의 고정 방식'을 출발로, 보카시 자산을 세 가지 구조로 분류했습니다:

첫 번째는 미래 토큰 가치를 중심으로 한 것으로, 이러한 거래 모델은 주로 보카시 OTC, 보카시 스팟 및 보카시 퍼펫 계약을 포함하고 있습니다. 이 유형의 자산은 미래 스팟 가격과 가장 직접적으로 연결되어 있으며, 보카시 단계에서 가장 집중된 가격 발견 기능을 담당하고 있습니다.

두 번째는 포인트 시스템을 중심으로 한 것으로, 사용자 행동 포인트 및 그 파생물물에 중점을 두고 있으며, 현재 표준화된 포인트 OTC 시장이 형성되었습니다. 포인트는 에어드랍 이코노미에서 사용자 기여 및 인센티브 기대를 담당하며, 거래화 및 수익 분배 메커니즘을 통해 사전에 시장 가격에 반영되고 있습니다.

세 번째 유형은 미래 교환 가능 권리를 중심으로 NFT, 자격 증명 또는 BuildKey와 같은 형태로 나타나며, 화이트리스트, 조기 접속, 토큰 할당 등의 비표준 권리를 유동성 있는 자산으로 전환합니다.

이 세 가지 구조는 "사용자 기여 - 시장 기대 - 권리 확정 - 최종 전송"까지의 완전한 연결을 포괄하여 프리 트레이딩 시장이 단일 도구가 아니라 다층 전 거래 시스템 세트로 변환되도록 합니다.

화폐 HTX 프리 퍼픽춰얼 컨트랙트의 실천적 탐구

시장 수요의 확대와 생태계의 성숙으로 인해 프리 트레이딩은 OTC 및 현물 형태에서 파생품 구조로 확장되고 있습니다. 프리 퍼픽춰얼 컨트랙트는 혁신적인 파생품 디자인으로, 사용자에게 토큰이 공식적으로 상장되기 전 미래 현물 가격 주변에서 레버리지 거래를 허용하여 가격 발견을 더 전진시킵니다. 현재, 프리 퍼픽춰얼 컨트랙트는 가장 큰 프리 트레이딩 모델 중 하나가 되었습니다.

이러한 방향성에서, 화폐 HTX는 올해 시장에서 큰 주목을 받는 WLFI(World Liberty Financial) 프로젝트가 공식적으로 상장되기 전, WLFI 프리 퍼픽춰얼 컨트랙트 거래를 최초로 출시하여 TGE 전에 사용자가 가격 경쟁 및 리스크 관리를 할 수 있는 도구를 제공했습니다. 이러한 실천은 보고서에 언급된 추세를 반영하며, 거래소의 역할이 "상장 노드"에서 "발행 전 단계"로 확장되고 있으며, 프리 트레이딩은 거래소 제품 구조의 중요한 부분으로 자리 잡고 있습니다.

프리 트레이딩 시장의 규모 잠재력과 구조적 도전

프리 트레이딩은 이미 명확한 규모 기반을 갖추고 있으며, 두드러진 프로젝트는 프리 단계에서 종종 수억 달러 규모의 거래 수요를 발생시킬 수 있습니다. WLFI, Monad 등 프로젝트의 누적 프리 거래 규모는 심지어 10억 달러를 넘어 프리 트레이딩을 100억 달러 규모의 시장으로 만들었으며, 더 확대될 수 있는 잠재력을 갖고 있습니다.

그러나 동시에 프리 트레이딩 시장은 명확한 구조적 위험을 드러내고 있습니다: 유동성이 자연적으로 부족하며, 가격이 대규모 자금에 의해 쉽게 움직일 수 있습니다. 거래 대부분이 프로젝트 측에 의존하며, 장기적인 비대칭 정보가 계속되고 있습니다. 서로 다른 자산 형태는 규칙, 완료 및 위험 배분에서 통일된 표준이 부족합니다. 이러한 문제들은 프리 트레이딩 시장의 더 확대되는 것이 기회 중심 시장에서 체제화 및 공동 지배 구조로 전환될 수 있는지 여부에 달렸습니다.

맺음말

HTX Research는 프리 트레이딩이 단기적인 유혹이 아니라 자금 조달 환경 변화, 사용자 참여 방식 진화 및 거래 플랫폼 제품 확장에 의해 공동으로 추진되는 구조적 추세라고 봅니다. 이는 프로젝트의 발행 경로, 거래소의 상장 논리 및 사용자의 초기 시장 참여 방식을 재구성하고 있습니다.

이 과정에서 사전 거래는 "그레이 지역의 발행 전"에서 1차 및 2차 시장을 연결하는 핵심 기초층으로 점진적으로 발전하고 있습니다. 그 최종 형태는 암호화폐 시장에서 장기적으로 존재하며 지속적으로 제도화되는 핵심 시장 구조가 될 것으로 예상됩니다.

HTX Research 소개

HTX Research는 화폐 HTX의 전용 연구팀으로, 암호화폐, 블록체인 기술 및 신흥 시장 트렌드 등 다양한 영역에 대해 심층 분석을 수행하고 포괄적인 보고서를 작성하며 전문 평가를 제공합니다. HTX Research는 데이터 기반 통찰력과 전략적 전망을 제공하기 위해 노력하며, 산업의 견해 형성 및 디지털 자산 분야의 현명한 결정을 지원하는 데 중요한 역할을 합니다. 엄격한 연구 방법과 첨단 데이터 분석을 통해, HTX Research는 혁신적인 선두에 서 있으며 산업의 사고 발전을 주도하고 지속적으로 변화하는 시장 역학에 대한 심층적인 이해를 촉진합니다.