원제: 잊혀진 단계: 암호화폐 시장이 사이클 사이에 갇힐 수 있는 이유

원저자: Christina Comben, The Coin Republic

원번역: BitpushNews

핵심 요점:

· 암호화폐 시장은 강세장도 약세장도 아닌, 2019년 양적 긴축 종료 후의 평온한 시기와 유사한 "잊혀진 중간 단계"에 있을 수 있으며, 이는 종종 새로운 상승 추세의 시작을 예고합니다.

· 연방준비제도의 양적 긴축 종료 정책과 유사한 시장 위험 등급은 암호화폐 시장이 붕괴의 전조가 아닌 통합 단계에 있음을 시사합니다.

단기 변동성에도 불구하고, 암호화폐 친화적 규제 정책은 ETF 출시와 대규모 기관 투자자들의 참여로 2025년 시장 펀더멘털은 2019년보다 훨씬 더 견고해졌습니다. 시장 현황: 정의할 수 없는 상태 "강세장인가, 약세장인가?"라는 질문은 암호화폐 시장에서 가장 뜨거운 논쟁거리이지만, 2025년 말에는 더 이상 유효하지 않을 수 있습니다. 트레이더와 분석가들이 현재 시장을 정의하려고 시도할 때, 쉽게 정의할 수 없다는 것을 알게 됩니다. 암호화폐 가격은 2021년의 포물선형 상승세를 재현하지는 못했지만, 진정한 약세장의 절망과는 거리가 멉니다. 그렇다면 무슨 일이 벌어진 것일까요? 암호화폐 트레이더 댄 감바델로는 다음과 같은 해석을 제시합니다. 우리는 어쩌면 이 사이클의 "잊혀진 장"에 들어선 것일지도 모릅니다. 이 평온한 시기는 2019년 7월부터 9월까지의 시기와 유사합니다. 시장은 횡보세를 보였고, 연준은 양적 긴축을 종료했으며, 암호화폐 시장은 다음 큰 움직임을 앞두고 기이한 정체 상태에 빠진 것처럼 보였습니다. 2019년의 유령 2019년 7월 암호화폐 뉴스를 돌아보겠습니다. 연방준비제도(Fed)는 양적 긴축의 종료를 공식 발표했습니다. 이는 글로벌 유동성에 미묘하지만 중요한 변화를 가져온 정책 변화였습니다. 몇 달 후인 9월, 양적 긴축은 공식적으로 중단되었습니다. 이는 이후 완만한 상승세로 이어졌고, 궁극적으로 2020-2021년 시장 폭발을 촉발했습니다.

역사는 반복되는 듯합니다. 연방준비제도(Fed)는 2025년 12월에 양적 긴축을 종료하겠다고 다시 한번 발표했습니다. 두 기간 모두 거시적 유동성은 변화하기 시작했지만, 암호화폐 가격에 대한 시장의 신뢰는 이에 부응하지 못했습니다.

감바델로는 영상에서 "양적 긴축 종료 소식이 방금 발표되었습니다."라고 말했습니다. "이것은 강세장의 정점도, 약세장의 바닥도 아닙니다. 오히려 그 사이의 모호한 영역입니다."

이러한 "중간 지점"은 암호화폐 뉴스에서 종종 간과되지만, 바로 이것이 사이클 재설정의 핵심 단계입니다. 2019년 비트코인의 위험 점수는 현재 43과 거의 같은 42 정도였습니다. 가격 차이에도 불구하고 시장 심리는 비슷한 수준의 불확실성을 보입니다.

암호화폐 시장 위험 지표와 인내심의 가치

감바델로는 "양적긴축(QT) 종료로 유동성이 증가할 것으로 믿는다면 2025년 12월 이전에 가격 하락 시 점진적으로 포지션을 구축하는 것을 고려하세요."라고 조언합니다.

그의 AI 기반 시스템인 "제로(Zero)"는 시장 모멘텀을 쫓기보다는 합리적으로 자금을 배치하고 위험 영역을 식별할 것을 제안합니다.

그는 이더리움의 위험 모델 점수가 2019년에는 11이었지만 현재는 44라고 지적합니다. 카르다노의 점수는 29입니다. 변동성과 심리 데이터를 기반으로 한 이 수치는 거시 투자자들이 변동성을 감정적으로 거래하기보다는 진입 시점을 계획하는 데 도움이 됩니다.

점수가 30점이나 20점으로 하락하면 장기 보유자들에게 오랫동안 기다려온 매수 기회가 될 수 있습니다.

글래스노드 데이터는 이러한 패턴을 뒷받침합니다.

중기적인 조정 국면에서는 투기적 투자자들이 빠져나가면서 장기 보유자들의 공급이 일반적으로 증가합니다. 2019년에는 장기 비트코인 보유자들이 유통 공급량의 644% 이상을 차지했으며, 2025년에는 이 수치가 다시 같은 수준에 근접했습니다. 인내심은 침착한 투자자들의 비결인 듯합니다. 이더리움 주간 차트에서도 가격 움직임이 놀라울 정도로 유사합니다. 2019년 7월, 양적긴축이 끝난 직후 이더리움은 20주 이동평균선을 테스트한 뒤 반등했지만 다시 하락했고, 몇 달 후에야 진정한 회복세를 보였습니다.올여름, 같은 20~50주 이동평균선이 다시 교차했습니다. 이는 사이클이 항상 희망과 피로 사이를 밀고 당기는 것임을 상기시켜 줍니다. 감바델로는 이더리움이 20주 이동평균선을 돌파할 수 있을지 여부가 경고 신호가 될 것이라고 설명합니다. 이는 시장이 2019년 추세를 반복할지 여부를 판단하는 단기적인 확인 신호입니다. 그렇지 않으면, 총 시가총액이 3조 달러 범위(현재 코인마켓캡에 표시된 3.6조 달러와 비교)로 일시적으로 하락할 경우, 그해의 시나리오가 반복될 수 있습니다. 개인 투자자들을 겁주기에는 충분하지만 상승 추세를 끝내기에는 충분하지 않습니다. 다른 10년, 같은 시장 심리 물론 2025년은 2019년과 단순히 동일하지 않습니다. 암호화폐 뉴스의 헤드라인은 달랐고, 거시경제 상황은 극적으로 변했습니다. 암호화폐에 우호적인 미국 정부가 집권했습니다. 명확성법(Clarity Act)과 지니어스법(GENIUS Act)은 투자자들을 밤새도록 불안하게 만들었던 규제 불확실성을 사실상 종식시켰습니다. 이제 이더리움 ETF가 거래되고 있습니다. 스테이블코인 발행사들은 규제를 받고 있습니다. 블랙록은 현재 250억 달러 규모의 암호화폐 ETF 자산을 장악하고 있습니다. 이러한 제도적 힘은 하룻밤 사이에 사라지지 않을 것입니다. 오히려 시장의 흐름을 바꾸어 아드레날린에 휩싸였던 시장을 스프레드시트와 스트레스 테스트에 의해 지배되는 시장으로 변모시켰습니다. 우리가 목격하고 있는 것은 또 다른 강세장이나 약세장이 아니라, 더 미묘한 무언가, 즉 더 큰 통화 환경 시스템 내의 전환기일지도 모릅니다. 연준의 유동성 전환, 5월 이전 신임 의장 임명, 그리고 규제 정상화는 2025년을 다음 급등에 앞서 조용한 준비 기간으로 만들 수 있습니다. 감바델로는 우리가 약세장이 아니라 "좌절감적인 통합 단계"에 접어들고 있다고 생각합니다. 네, 좌절스러운 상황입니다. 하지만 어쩌면 필요한 일일지도 모릅니다. 2019년 암호화폐 시장이 우리에게 가르쳐준 것이 있다면, 바로 이것입니다. 지루함은 종종 돌파의 전조라는 것입니다. [원문 기사 링크: https://www.thecoinrepublic.com/2025/11/02/the-forgotten-phase-why-the-crypto-market-might-be-stuck-between-cycles/]

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