원문 제목: 네 해 주기는 끝났다. 2026년에 암호화폐를 주도할 것은 무엇인가?

원문 출처: Wintermute

원문 번역: 심찮은 기술 밀평

개요:

이전에는 암호화폐 시장의 "철칙"으로 여겨졌던 네 해 주기가 전례 없는 도전을 맞이하고 있습니다. 최고의 유동성 제공업체 Wintermute는 최신 2025년 연례 보고서에서 전통적인 주기 설명이 무효화되었으며, 시장 논리가 "시즌별 교대"에서 "유동성 락업"으로 변화했다고 지적했습니다.

2025년은 광범위한 열광의 연혁을 보여주지 않았으며, 대신 극단적인 감정적 분열이 드러났습니다: BTC와 ETH가 ETF의 지지를 받아 제도화의 단계로 진입하는 한편, 알트코인은 폭발적인 성장세를 멈추고 수명이 단축되었습니다.

2026년에 직면한 가상 자산 시장은 현재의 재고 절망을 극복할 수 있을까요? Wintermute는 우리에게 현실을 깨부수는 세 가지 핵심 변수를 제시했습니다.

본문은 다음과 같습니다:

2025년은 예상대로의 상승 시장을 가져오지 않았지만, 이는 아마도 암호화폐가 투기 도구에서 성숙한 자산 클래스로의 전환의 시작으로 후대에 의해 평가될 수 있습니다.

전통적인 네 해 주기는 더 이상 관대하지 않습니다. 시장 성과는 더 이상 자기충족적인 타이밍 이야기에 의해 주도되지 않고, 대신 유동성의 흐름과 투자자 주목도에 따라 결정됩니다.

2025년에 무엇이 변했나요?

역사적으로, 암호화 기초 자금은 교체 가능한 자금 웅덩이로 표현되었습니다. 비트코인의 이익이 이더리움으로 넘어가고, 그 다음에는 대형 기업주로 이동한 후 알트코인에 이르렀습니다.

Wintermute의 오프체인 거래(OTC) 흐름 데이터에 따르면, 이러한 이송 메커니즘이 2025년에 크게 약해졌습니다.

현물 거래소 거래 펀드(ETF) 및 디지털 자산 신탁(DAT) 회사들이 "포식"으로 진화했습니다. 이들은 대형 자산에 지속적인 수요를 제공하지만 자금을 자연스럽게 넓은 시장으로 이동시키지는 않습니다.

소매 투자자의 관심이 주식 시장으로 끌려가면서, 2025년은 극단적인 양극화의 해가 되었습니다.

2025 년 알트코인 반등의 평균 지속 기간은 20 일로, 2024 년의 60 일보다 훨씬 낮습니다.

소수의 메이저 자산이 대부분의 증분 자금을 흡수하는 반면, 보다 광범위한 시장은 치열한 경쟁에 놓였습니다.

2026 년의 세 가지 길

시장 참여 범위가 메이저 자산을 넘어서고 더 확대되기 위해서는 적어도 다음 세 가지 중 하나가 발생하여야 합니다:

1. 기관 투자 범위 확대 (Expanding Institutional Mandates)

현재 대부분의 증가 유동성은 여전히 기관 채널로 한정되어 있습니다. 시장의 전반적인 회복에는 기관 투자자가 투자 가능 자산 범위를 확대해야 합니다.

Solana (SOL) 및 XRP의 ETF 신청을 통해 초기 징후가 이미 나타나고 있습니다.

2. 메이저 자산의 부가 효과 (The Wealth Effect)

비트코인 또는 이더리움의 강력한 반등은 부가 효과를 일으킬 수 있으며, 이는 2024년의 상황과 유사하게 보다 광범위한 시장으로 넘어갈 수 있습니다.

최종적으로 디지털 자산으로 얼마나 많은 자금이 흘러들어올지는 불확실합니다.

3. 주식 시장에서의 회전 (Rotation from Equities)

소액 투자자의 주목이 주식 시장 (예: 인공지능 AI, 희희금속, 양자 컴퓨팅 등 분야)에서 암호화폐로 재전환되어 새로운 자금 유입 및 안정화폐의 발행을 가져올 수 있습니다.

이는 가능성이 가장 낮은 시나리오이지만, 시장의 참여를 크게 확대할 것입니다.

미래 결과는 상기 촉진제가 자금 유동성을 몇 개의 대형 시가총액 자산 이외로 효과적으로 확산시킬 수 있는지 또는 이러한 집중화 추세가 계속될지 여부에 따라 결정될 것입니다.

자금의 흐름과 필요한 구조적 변화를 이해하는 것이 2026년 어떤 전략이 효과적인지를 결정할 것입니다.

Original Article Link

BlockBeats 공식 커뮤니티에 참여하세요:

Telegram 구독 그룹：https://t.me/theblockbeats

Telegram 토론 그룹：https://t.me/BlockBeats_App

Twitter 공식 계정：https://twitter.com/BlockBeatsAsia