원제: Hyperliquid가 2026년에 250달러에 도달할 수 있는 이유

원저자: DeFi Warhol, 암호화폐 연구원

원번역: AididiaoJP, Foresight News

시장에는 많은 영구 계약 분산형 거래소가 있지만, 거의 모든 수익을 공개 시장에서 자체 토큰을 매수하는 데 자동으로 사용하는 거래소는 단 하나입니다.

Hyperliquid에 대한 저의 주장은 한 문장으로 요약할 수 있습니다.

영구 DEX의 거래량이 계속 증가할 것이라고 믿는다면 HYPE는 이러한 추세를 활용하는 가장 순수하고 효과적인 방법 중 하나입니다.

Hyperliquid의 작동 방식과 현재 토큰의 잠재적 미래 개발에 대한 저의 개인적인 견해는 다음과 같습니다. 디자인.

요약

• Hyperliquid의 일일 거래량은 수십억 달러에 달했으며 연간 수익은 13억 달러를 초과했습니다.

• 모든 수수료의 97%는 공개 시장에서 HYPE를 매수하는 자동화된 "지원 기금"으로 전달됩니다.

• 이 기금은 HYPE 환매에 6억 달러 이상을 지출했으며 자체적으로도 상당수의 토큰을 보유하고 있습니다.

• Hyperliquid가 거래량을 계속 창출하고 97% 자사주 매입 정책을 유지할 수 있는지 여부에 따라 위험과 보상이 달라집니다.

• 거래량과 시장 점유율에 대한 간단한 가정을 바탕으로 대략적인 가격 시나리오를 도출했습니다. 하락장: $45–50 기준장: $80–90 상승장: $160–180

Hyperliquid 현황

Hyperliquid가 향하는 방향을 더 잘 이해하려면 현재 상태를 이해해야 합니다.

다음은 몇 가지 간단한 데이터 개요입니다.

• 영구 계약 거래량: 약 $80억 이상/일

• 연간 수익: 약 $1.2–$1.3 10억 달러

• HYPE 시가총액: 약 100억 달러

HYPE 완전 희석 가치: 약 380억 달러 • HYPE 지분: 약 42% • 지원 기금 잔액: 3,500만 HYPE 핵심 메커니즘: 자동 매수에 사용되는 수수료의 97% 이것이 강세 주장의 가장 중요한 부분입니다.Hyperliquid는 프로토콜 거래 수수료를 사용하여 HYPE 토큰 매수에 자금을 지원합니다.거래자는 영구 계약 및 현물 거래 수수료를 지불합니다.이 수수료는 지원 기금으로 라우팅됩니다.이 지원 기금은 모든 거래소 수수료의 약 97%를 지속적으로 사용하여 공개 시장에서 HYPE 토큰을 매수하도록 구성됩니다.거래량 증가 → 수수료 증가 → 매수 증가.즉, 거래소에서 벌어들인 거의 모든 달러가 HYPE를 매수하는 기계적 인센티브가 됩니다.또한: HyperEVM에서 가스 수수료는 HYPE를 사용하여 지불됩니다.기본 수수료는 EIP-1559 스타일 메커니즘을 사용하므로 HYPE의 일부가 소각되어 또 다른 디플레이션 경로가 추가됩니다. 따라서: • 거래 수수료의 97% → HYPE 바이백 • HyperEVM 가스 수수료 → HYPE • 스테이킹 소각 → HYPE 스테이킹 저는 HyperEVM을 두 번째 엔진으로 생각합니다.• 엔진 1: 무기한 계약 거래량 → 수수료 → 97% 환매. • 엔진 2: HyperEVM 활동 → HYPE 가스 수수료 → 소각 + 추가 수수료.

시나리오 설정

현재 상황:

• 영구 DEX의 총 거래량: 약 380억 달러/일

• 초고액 거래량: 약 80억 달러/일(약 20~22% 점유율)

• 수수료율: 약 0.04%(대부분의 거래자가 테이커라고 가정)

• 연간 수수료: 13억 달러

• 97%가 매수에 사용됨: 약 12억~12억 5천만 달러/년

• 시가총액: 100억 달러

• 따라서 시가총액/매수 비율은 약 8.5.

그러면 다음과 같이 가정합니다. • 시장은 HYPE의 가치를 거의 동일한 재매수 배수(약 8.5배)로 계속 평가합니다. • 영구 DEX 거래량이 증가합니다. • Hyperliquid는 시장 점유율을 유지하거나 확대합니다. 시나리오 1: 약세장 시나리오: 영구 DEX 트래픽이 증가하고 Hyperliquid는 점유율만 유지합니다. 이 프레임워크에서 HYPE의 최종 가격은 약 40~50달러가 될 것입니다. 가정: • 영구 DEX 총 거래량: 오늘의 1.5배 • Hyperliquid 점유율: 변동 없음 결과: • 연간 환매: 약 18억 달러 • 시가총액/환매 비율 8.5배 기준 → 내재 시가총액 약 154억 달러 • 유통 HYPE 약 3억 3,700만 달러 → 내재 가격 약 45~50달러 시나리오 2: 기준

기준 시나리오: 온체인 무기한 계약 거래량이 두 배로 증가하고, Hyperliquid의 지분이 증가했으며, HYPE 가격은 $80~$90 범위에 있었습니다.

가정: • 무기한 DEX 총 거래량: 오늘의 2배 • Hyperliquid 지분: 약 30% 결과: • 연간 환산 자사주 매입: 약 $33.4억 • 내재 시가총액 8.5배 = $284억 • 유통 HYPE 약 3억 3,700만 → 내재 가격 ≈ $80~90 시나리오 3: 강세장 시나리오: 온체인 무기한 계약 거래량이 3배 증가하고, Hyperliquid가 지배적인 플랫폼이 되며, 동시에 스캘핑은 8.5배가 됩니다. 이 배수에서 HYPE 가격은 $160~$180를 상회합니다. 가정: • 총 영구 DEX 거래량: 오늘의 3배 • Hyperliquid 점유율: 약 40% 결과: • 연간 환매: 약 66억 8천만 달러 • 8.5배 → 암시적 시가총액 약 568억 달러 유통 • HYPE 약 3억 3,700만 달러 → 암시적 가격 약 160~180달러 중요 참고 사항: 이는 목표 가격이 아닙니다. HyperEVM 가스 요금, 신제품, 전반적인 시장 심리 또는 여러 변화(상승 또는 하락)로 인한 추가 상승 잠재력은 포함되지 않습니다. 이는 단순히 다음을 보여줍니다. • 현재 수수료/환매 경제 모델 사용 • 고정된 8.5배 시가총액/환매 비율 적용 • 거래량과 시장 점유율이 환매 수치의 변화를 주도하도록 함. 2026년에 완전한 알트코인 시즌이 있고 강세장 시나리오가 실현된다고 가정하면 HYPE에 대한 현실적인 수치는 250달러라고 생각합니다.

내가 강세를 보이는 이유

이러한 설정이 흥미로운 이유는 다음과 같습니다.

• 실제적이고 눈에 띄는 현금 흐름: Hyperliquid는 이미 매년 프로토콜 수익에서 13억 달러 이상을 수집하고 있으며 그 중 약 97%를 HYPE 자사주 매입에 투자합니다.

• 간단하고 공격적인 디자인: 모든 거래소 수수료의 97%를 공개 시장에서 HYPE를 자사주 매입하는 지원 기금에 투자하는 것은 거의 가장 순수한 형태의 토큰 경제학입니다.

• 영구 DEX 성장: 온체인 영구 계약은 중앙 집중식 거래소 파생 상품의 시장 점유율을 실제로 빼앗고 있습니다.

• Hyperliquid는 일일 DeFi 수익과 자사주 매입에서 지속적으로 선두를 달리고 있습니다. HyperEVM의 잠재적 가치: 더 많은 애플리케이션과 HIP-3 시장은 더 많은 HYPE 가스 소비와 동일한 지원 기금으로 유입되는 더 많은 수수료 채널을 의미합니다.

요약: 거래량 증가 + 높은 수수료 점유율 + 97%의 환매 + 8.5배 레버리지는 Hyperliquid가 계속해서 좋은 성과를 거둔다면 가격 상승을 위한 매우 명확하고 합리적인 경로를 제공합니다. 마무리 저는 HYPE에 대한 강세 주장이 "수치 상승"이라는 내러티브에 기반한 것이 아니라 다음과 같은 요인에 기반한다고 생각합니다. • 매우 높은 유동성과 깊이를 갖춘 영구 DEX + L1 조합으로 이미 수십억 달러의 거래량을 창출하고 있습니다. • 거래 수수료의 약 97%가 HYPE 환매를 위해 기계적으로 재활용되는 토큰 모델입니다. 이것이 제가 HYPE에 대해 매우 강세적인 견해를 갖는 근거입니다.

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