원문 제목: Curators Explained
원문 작성자: @MerlinEgalite
번역: Peggy, BlockBeats

편집자 주: DeFi가 고수익 중심에서 제도 및 인프라 경쟁으로 전환하는 과정에서, Morpho는 Vault 및 Curator 메커니즘을 통해 온체인 대출의 조직 방식을 재구성하려고 하고 있습니다. 이 문서는 플랫폼 관점에서 Curator의 역할과 비의무적이고 프로그래밍화된 운영 논리를 소개합니다.

다음은 원문입니다:

Curator란 무엇인가요?

Curator(큐레이터/관리자)는 Morpho 공식 팀의 일부가 아닌 독립된 팀 또는 개체로서, 온체인 Vault(금고)를 디자인하고 배포하며 관리합니다.

전체적인 관점에서 Curator의 작업은 사용자 친화적이고 통합하기 쉬운 Vault 제품으로 다양한 투자 포트폴리오를 패키징하는 것입니다.

Morpho Vaults의 경우, 이러한 Vault는 본질적으로 과잉 담보 대출 포지션으로 구성된 투자 포트폴리오입니다. 이러한 구조를 통해 사용자는 입금을 완료하고 수익을 한 번에 얻을 수 있으며 지속적인 리스크 관리와 포트폴리오 구축 작업을 Curator에게 맡길 수 있습니다.

전통적인 금융에서 Vault Curator 역할에 가장 가까운 역할은 자산 관리자 또는 펀드 매니저입니다. 두 역할 모두 전략 수립과 리스크 관리를 책임지지만, 근본적인 구조 상 중요한 차이가 있습니다: Vault Curator는 비의무적(non-custodial)이며 완전 자동화된 스마트 계약을 통해 실행되며 전 과정이 투명하며 인간 중재에 의존하지 않습니다.

Morpho Vaults에서 Curator는 사용자 자금을 언제나 인수하거나 보관할 수 없습니다. 그들이 하는 일은 지정된 전략을 실행하기 위해 Vault를 프로그래밍 방식으로 구성하는 것뿐입니다.

사용자는 언제든지 자유롭게 자금을 입금하거나 인출할 수 있으며 어떠한 승인도 필요하지 않으며 의도적으로 방해당할 가능성도 없습니다. 자산의 소유 및 통제는 항상 사용자 자신에게 있습니다.

Curator의 비즈니스 모델

Curator는 다음과 같은 방식으로 보상을 받을 수 있습니다: 관리 수수료(Management Fee) 및 성과 수수료(Performance Fee)

구체적인 수수료 구조는 Curator가 자체로 설정하며 각 Vault에 대해 구성할 수 있지만 미리 설정된 최대 요율 상한을 준수해야 합니다.

일부 Curator는 더 낮은 요율을 선택하고, 다른 사람들은 자사의 업적 또는 차별화 전략에 따라 더 높은 수수료를 부과합니다. 이러한 결정은 모두 Curator가 자율적으로 내린 것으로, Morpho와는 무관합니다.

또한 Curator는 네트워크에서 발생한 특정 예치금에서 발생하는 수수료를 Curator와 분배자(예: 금융 테크 기업 또는 플랫폼) 사이에서 수입 분배를 통해 협력할 수도 있습니다.

비록 Curator의 비즈니스 모델이 형식적으로 전통적인 자산 관리자와 유사하게 보일지라도, Vault의 운영 비용은 전통적인 펀드나 자산 관리 플랫폼보다 훨씬 낮습니다.

Vault는 몇 백 줄의 무료 오픈 소스 코드를 사용하여 전통적인 자산 관리 부문의 방대한 백엔드 시스템을 대체했습니다. 대부분의 프로세스는 자동화되어 있고, 모든 것이 블록체인 상에서 실시간으로 실행되므로 분기 보고서를 기다릴 필요가 없습니다.

따라서 Curator는 종종 상당한 이윤율을 유지하면서 전통적인 금융업계보다 낮은 수수료를 부과할 수 있습니다.

Curator 평가 방법(완전한 목록이 아님)

기업 기관들에게 있어 Curator를 평가하는 방법은 전혀 낯설지 않을 것입니다. 이는 전통적인 자산 관리자 평가와 유사하지만 한 가지 뚜렷한 장점이 있습니다: 완전한 투명성.

Vault는 공개 블록체인 위에 구축되어 있어 다양한 대시보드 도구를 활용하여 어떤 Curator 또는 Vault의 세부 데이터도 실시간으로 볼 수 있습니다.

다음은 몇 가지 주요 평가 차원입니다:

업적 내역(Track Record)

DeFi 분야(및 관련 전통 금융 분야)에서 어떠한 경력이 있나요?

알려진 기업, 금융 테크 기업 또는 기관과 협력한 경험이 있나요?

다양한 시장 주기, 특히 스트레스 테스트 단계에서 전략의 성과가 어떠했나요?

현재 모든 Vault에서 어느 정도의 자금을 관리 중인가요?

자금 규모 자체는 품질을 보장하는 것은 아니지만, 일반적으로 시장 신뢰도와 제품 적합성의 유용한 신호가 됩니다.

투명성 및 방법론(Transparency & Methodology)

자산 구성 방법과 리스크 관리 기준이 명확히 설명되었습니까?

내부 리스크 평가 체계가 구축되었습니까?

시장 긴축 또는 극단적 사건 발생 시 대응 프로세스가 공개되었습니까?

각 Vault의 역할과 권한이 어떻게 구분되었습니까?

엄격한 운영 보안 (OpSec) 관행을 준수했습니까?

어떤 형태의 보험 또는 리스크 완화 메커니즘을 제공했습니까?

소통 방식 (Communications)

자금을 예치하기 전에 Curator의 Twitter(예: X) 및 공식 웹사이트와 같은 공개 채널을 주의 깊게 지켜보아야 합니다.

고수익 기간 및 시장 동요 기간에도 적극적인 소통을 유지했습니까?

Vault의 성과, 자산 구성 변화 및 리스크 이벤트를 정기적으로 업데이트했습니까?

이해 관계 (Conflicts of Interest)

현실적이거나 잠재적인 이해 관계가 명확히 공개되었습니까?

특정 프로토콜, 투자자 또는 거래 상대방과의 재정 또는 걔리 관계로 인해 구성 결정에 영향을 줄 수 있는 관계가 있습니까?

전통적인 금융과 마찬가지로, 책임 있는 기관은 충돌의 원천과 관리 방식을 명확히 설명해야 합니다.

상기 차원에 따라, 기관은 전략 스타일, 리스크 선호도 및 정보 공개 표준을 고려하여 자사 요구 사항과 일치하는 Curator를 선택할 수 있으며, 또한 Morpho의 하부 인프라가 제공하는 강력하고 변조할 수 없는 시스템적 보호에 의존할 수 있습니다.

참고: 상기 목록은 모두를 포함하는 것은 아닙니다. 일부 내용은 Morpho Vaults 및 해당 Curator에 적용되나 다른 플랫폼이나 Vault 시스템에 꼭 해당되지는 않을 수 있습니다.

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