원문 제목: "재자금 조달 82.5백만 달러, 수퍼스테이트가 무엇인가"

원문 작성자: ChandlerZ, Foresight News

1월 22일, Compound의 창시자 로버트 레슈너가 창업한 RWA 토큰화 자산 관리 플랫폼 수퍼스테이트가 Bain Capital Crypto와 Distributed Global이 선도하는 8250만 달러의 B 시리즈 투자 라운드를 완료했음을 발표했습니다. 다른 투자자로는 Haun Ventures, Brevan Howard Digital, Galaxy Digital, Sentinel Global, Bullish, Hypersphere Capital, Flowdesk 및 Intersection 그리고 기존 투자자인 1kx, ParaFi 및 Road Capital도 참여했습니다.

공식적으로 이번 자금은 회사의 사업을 토큰화 국채 제품에서 이더리움과 솔라나의 풀체인 주식 발행 계층으로 확장하는 데 사용될 것입니다. 또한 회사는 규제 준수 발행, 결제 및 주주 기록 저장 시스템을 포함한 시장 기반 인프라에 계속 투자하고, 더 많은 발행인과 유통 채널을 지원하기 위해 Opening Bell 플랫폼 및 양도 대리인 인프라를 확대할 예정입니다.

수퍼스테이트란 무엇인가?

2023년, Compound의 창시자 로버트 레슈너는 미국 증권거래위원회(SEC)에 새로운 회사 "수퍼스테이트"에 관한 서류를 제출했으며 이 회사는 이더리움을 보조 기록 저장 도구로 사용하여 단기 정부 채권 펀드를 만들 것입니다. 수퍼스테이트 기금은 "초단기 정부 채권"에 투자할 예정이며, 미국 국채, 정부 기관 증권 및 기타 정부 보증 도구를 포함하며 전통적인 월가의 "양도 대리인"에 의존하여 기금 보유자의 소유 기록을 보관할 것입니다.

6월, 수퍼스테이트는 ParaFi, Cumberland 및 1kx가 주도하는 400만 달러의 시드 라운드 투자 라운드를 완료했습니다.

같은 해 11월, 수퍼스테이트는 Distributed Global 및 CoinFund가 공동 주도하는 1400만 달러의 A 시리즈 투자 라운드를 완료했으며 Breyer Capital, Galaxy, Arrington Capital, Road Capital, CMT Digital, Folius Ventures, Nascent, Hack VC, Modular Capital 및 Department of XYZ 등이 참여했습니다.

2024년 2월에 미국 단기 국채를 보유한 토큰화된 펀드가 출시되었습니다. 7월에 Superstate가 새로운 토큰화된 펀드 Superstate Crypto Carry Fund(USCC)을 출시했는데, 이 펀드는 「현금과 아비트리지」 투자 전략을 활용하여 수익을 제공하며, 현물 비트코인 및 이더리움을 매입하고 동일 규모의 숏 포지션을 보유하거나 BTC와 ETH 선물을 매도하여 보유자에게 이익을 제공합니다. 이와 같은 현물 자산은 보관 파트너인 Anchorage Digital이 보유합니다.

Superstate의 토큰화 발전

2025년 3월에 Superstate가 미국의 RWA 토큰화를 촉진하고 있는 맥락에서 발전 속도를 높였습니다. 이 회사는 먼저 SEC에 등록된 공개 주식을 블록체인 네트워크 상에서 직접 발행하고 거래할 수 있는 Opening Bell 플랫폼을 출시했는데, 이는 Solana를 지원하는 것이 처음입니다. Opening Bell은 원천발행 및 규제 준수 주식을 지원하며, 이러한 주식은 암호화폐 지갑, DeFi 프로토콜 및 온체인 시장과 직접 상호 작용할 수 있습니다.

이후 다수의 기업이 Superstate에서 토큰화 주식을 발행하기로 선택했는데, 이에는 Galaxy의 토큰화 주식 GLXY; 미국의 상장된 자체 관리 지갑 기업 Exodus도 Exodus의 A급 주식을 디지털 형태로 대표하는 토큰을 Superstate와 협업하여 생성할 계획이며; Solana 헬스기업인 Forward Industries(FORD)는 보유 중인 Forward Industries 주식을 토큰화할 계획입니다. 그는 또한 Drift, Kamino 및 Jupiter Lend와 협업하여 토큰화된 FORD 주식을 자격 있는 담보로 사용할 계획입니다; 이더리움 헬스 기업인 SharpLink Gaming은 Superstate와 협업하여 SBET 토큰화 주식을 이더리움 블록체인 상에서 직접 발행할 예정입니다.

2025년 말에 Superstate는 이더리움과 Solana를 기반으로 한 블록체인 기반의 새로운 서비스를 출시했는데, 해당 서비스는 직접 발행 계획을 실행하기 위한 것입니다. 이 서비스를 통해 기업은 SEC에 등록된 주식의 토큰화된 버전 또는 새로운 주식 유형을 발행하여 자금을 조달할 수 있습니다. 최초의 발행자들은 2026년에 온라인 상에 등록할 예정입니다. 투자자들은 stablecoin을 사용하여 지불하고 토큰화 자산을 받게 됩니다.

2026년 초에 이루어진 B 라운드 투자로 Superstate의 총 투자액이 1억 달러를 넘었습니다. 회사의 공식 웹사이트에 따르면, 현재 회사의 자산 관리 규모(AUM)는 12억 달러를 넘었습

2026 년의 토큰화 과정

2026년 자본 시장 인프라의 주요 테마는 더 빠른 결제, 더 높은 유동성, 더 투명함, 자본 사용량 절감입니다. 이 시기에 토큰화가 개념에서 구체적인 실행으로 나아가는 것은 온체인 트랙이 발행, 분배, 위탁, 결제 및 자산 재사용을 하나의 프로그래밍 가능한 데이터 및 프로세스로 통합함으로써 참여자들이 효율성과 검증 가능한 결과를 기반으로 결정을 내릴 수 있게 되었기 때문입니다.

자금 조달 측면에서 온체인 추가 경로가 먼저 등장할 것입니다. 단기적으로는 전통 시장과 온체인 시장이 병행하는 이중 트랙 모델이 더 흔해질 것입니다. 전통 거래 플랫폼은 깊은 유동성을 제공하며, 온체인 시장은 더 직접적인 접근, 더 빠른 분배 및 결제, 더 유연한 발행 조직 방식을 제공합니다. 규정 준수 모듈이 더욱 성숙해지면 이러한 온체인 자금 조달은 소수의 시범 사례에서 더 많은 IPO, 추가 발행 및 이중 발행 시나리오로 확장될 것입니다.

자산 측면에서 중요한 변화는 기능적인 캐싱(cashing)입니다. 실제 토큰화된 주식 및 펀드는 단순히 소유증명 수준에 머무르지 않고, 점진적으로 DeFi의 담보, 대출 및 조합 전략 생태계로 진입하며, 전통 자산을 고립된 계정 구조에서 조합 가능한 온체인 자금 시장으로 이동시켜 자본 효율성을 개선합니다. 그러나 이는 규정 준수, 리스크 관리, 정산 책임 및 기술 보안에 대한 요구도 동시에 높일 것입니다.

안정화폐는 토큰화된 자금의 수요 원동력이 될 것입니다. 안정화폐 규모가 확대되면, 발행자 및 보유자는 더 높은 유동성, 감사 가능성 및 수익 창출이 가능한 온체인 자산에 보다 강한 수요를 나타낼 것이며, 따라서 토큰화된 단기 국채 펀드, 화폐시장 상품이 온체인 현금 관리 및 담보의 표준 구성 요소로 보다 쉽게 입을 차지할 것입니다. 기관 측면에서는 위탁형 DeFi 금고가 주요 입구로 발전할 것이며, 멀티체인 멀티프로토콜 및 24시간 리스크 관리를 잘 포장된 전략 인터페이스로 변환하여 기관의 운영 및 관리 비용을 줄일 것입니다.

분배 측면은 계속해서 메가 입구에 집중될 것입니다. 지갑 및 거래 플랫폼은 지불, 거래, 수익, 투자, 위탁을 하나의 제품으로 통합하며, 토큰화된 자산은 여기서 연결 요소로 작용하여 사용자들이 현금 관리와 장기 투자를 하나의 시스템으로 통합할 수 있도록 돕습니다. 발행자 및 자산 관리 기관에게 가장 중요한 것은 분배 측면의 변화이며, 토큰화된 형태, 규제 준수 전송 논리 및 온체인 가용성에 미리 대응하는 사람이 입구 공급풀로 더 쉽게 진입할 수 있으며 추가 자금을 확보할 수 있을 것입

그리고 Superstate와 같은 기업은 아마도 미국이 RWA 토큰화를 적극적으로 추진한 이후에 대박을 칠 수 있는 최초의 기업일 것입니다. 그러나 보통 투자자와의 관계는 단기적으로 여전히 상대적으로 약하게 보일 것이며, 그 이유는 초기 제품이 기관 및 자격 있는 투자자를 대상으로 한 것이 많아 일반 사용자들은 주로 지갑, 거래소 등을 통해 간접적으로 소통하기 때문에 실제로 몸소 느껴지는 것은 토큰화 자체가 아닐 가능성이 높습니

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