게시 날짜: 2025 년 2 월 13 일
저자: BlockBeats 편집부

지난 24 시간 동안 암호화폐 시장은 여러 측면에서 중요한 발전을 보였습니다. 주요 토픽은 규제 신호 발신과 플랫폼 거버넌스 논쟁에 집중되었으며, 한편으로는 선도적인 공중 사슬 및 암호 기업이 규제 프레임워크에 빠르게 통합되는 반면, 프로젝트 팀과 토큰 홀더 간의 이익 분배 문제는 계속해서 논의를 불러일으켰습니다. 생태계 발전 측면에서, Solana는 결제 및 크리에이터 인센티브에 초점을 맞추어 제품 출시를 촉진했으며, 이더리움 생태계는 주권 안정화폐와 프라이버시 인프라에 투자했으며, Perp DEX는 성능, 계정 구조 및 자산 유형 모두에서 포괄적인 업그레이드를 진행하며 경쟁이 더욱 치열해지고 있습니다.

일. 주요 토픽

1. 코인베이스가 2025 년 Q4 재무제표를 발표하고 시스템 다운

코인베이스가 2025년 제4분기 및 연간 재무제표를 발표했습니다. 데이터에 따르면, 전년 대비 거래량이 156% 증가했고, 암호화폐 거래 시장 점유율이 두 배로 증가했으며, 플랫폼에 예치된 자산은 지난 3년간 약 3배 증가하여 현재 12가지 제품이 연간 매출 10억 달러를 넘었으며, USDC 및 코인베이스 원이 둘 다 역사적인 신기록을 세웠습니다.

그러나 전체적인 강세 배경 속에서 제4분기 데이터는 명백한 압력을 받았습니다. 분기매출이 22% 감소하고 소비자 거래 수익이 45% 하락했으며, 주당 손실은 2.49달러(분석가 예상은 0.96달러의 이익)에 이르렀고 순 손실은 6.67억 달러에 달했습니다. 동시에 코인베이스는 시스템 다운이 발생하여 사용자가 암호화폐 자산을 사거나 판매하거나 이체할 수 없는 상황을 야기시켰으며, 이에 대해 폭넓은 불만이 제기되었습니다.

사업 구조 측면에서 회사는 Deribit을 인수하고 암호화 파생 상품 분야에서의 입지를 더욱 강화하며, 동시에 예측 시장과 주식 거래 서비스를 동시에 출시하여 다양한 금융 플랫폼으로의 전환을 지속하고 있습니다.

시장 반응은 분명히 분화되었습니다. 일부 사용자들은 CEO 브라이언 암스트롱이 재무 제표 발표 전후로 약 5억 달러 이상의 회사 주식을 처분한 것을 비판하며, 회사 경영 및 전략 실행력을 의심하고, ETF 보유 등의 구조적 이점을 가졌음에도 불구하고 코인베이스는 수익 능력을 압도적으로 확보하지 못했으며, 대신 Hyperliquid와 같은 신생 경쟁자들에게 격차를 벌려주었다는 주장을 제기했습니다.

다른 의견들은 코인베이스가 점진적으로 암호화폐 금융 인프라 기업으로 변모하고 있음을 보여주는 재무제표로, 구독 및 서비스 수입이 280억 달러에 이르렀으며, 이전 상승장의 정점보다 약 5.5배 증가하였으며, 장기 기관 채택 전망은 여전히 밝다는 것입니다. 게다가 Echo가 Cobie 서비스를 인수하고 1.52억 달러의 평가액을 달성한 사례는 커뮤니티에서 논의되고 있는 참고 지표가 되었습니다.

2.Aave 「코인 스톱오버십」 분쟁에 새로운 전개

Aave Labs가 새로운 개정 제안을 제출하여 100%의 프로토콜 수익을 DAO로 이체하고 Aave 브랜드 관련 지적 재산권을 새롭게 설립된 재단에 이양하는 계획을 발표했습니다. 동시에 Labs는 DAO에 연례 예산 지원을 요청했으며(75,000 AAVE 토큰 포함), 사용자 확대, 엔지니어링 개발 및 마케팅 홍보와 같은 핵심 작업에 사용될 예정입니다.

이 제안은 이전에 있었던 "가치 누출" 주변의 논쟁에 대응하고 기술적인 방향 조정을 돕기 위해 V3에서 V4로의 이관을 8-12개월 안에 완료할 계획입니다. 분쟁은 ACI의 창시자 Marc Zeller가 Labs의 초기 제안에 강하게 비판했던 것에서 비롯되었으며, 그는 이 제안을 "교과서적 가치 추출"로 묘사하며 Labs가 DAO 보관고에 있는 자금의 약 1/4 및 AAVE 예비금의 약 1/3을 동원하려는 시도로 비난했습니다.

전반적인 감정은 조심스러운 낙관주의에 가깝습니다. 지지자들은 이 버전이 Labs의 중요한 양보를 반영하며 AAVE 소유자의 가치 소유를 명확히 해주고 Labs를 인센티브 기반 서비스 제공자로 위치시키는 데 도움이 될 것이라고 믿습니다.

그러나 의문의 목소리는 여전히 존재하며, 새로운 재단의 실제 통제력, 중요한 투표 주소의 투명성 및 V3의 너무 빠른 종료가 가져올 수 있는 시스템적 리스크입니다. 일부 투자자들은 거버넌스 불확실성이 사라지면 AAVE가 평가 재조정을 할 것으로 보며, Labs의 동기가 지나치게 과감하다고 지적하며 더 세부적이고 확인 가능한 예산 구조를 요구합니다.

3.Vitalik이 "사용자 인센티브" 경계에 대해 논의

Vitalik Buterin은 커뮤니티 논의에 응답하여 "좋은 인센티브"와 "나쁜 인센티브"를 체계적으로 구분했습니다. 그는 합리적인 인센티브는 초기 단계의 새로운 프로젝트가 아직 성숙하지 않은 실제 비용을 상쇄하는 데 사용되어야 한다고 지적했습니다. 이는 DeFi 유동성 보상을 통해 스마트 계약 위험을 상환하는 예시 등을 들었습니다. 한편 "나쁜 인센티브"는 종종 장기적인 유지 의지가 없는 사용자를 유인하는데, 예를 들어 단기 노출을 위해 유료 트윗을 제공하는 것은 최종적으로 품질이 낮은 콘텐츠와 가짜 번성을 만들어냅니다.

Vitalik은 또한 프로토콜 토큰을 사용자에게 수수료로 반환함으로써 사용자를 이해 관련자로 변모시키는 것을 제안했으며, 동시에 산업의 핵심 기회가 진정으로 유용한 애플리케이션을 구축하는 데 집중되어야 하며, 투기 중심의 단기 거품에 의존해서는 안 된다고 강조했습니다.

이 견해는 널리 공감을 얻었습니다. 많은 참여자들은 현재 환경에서 유기적 사용자 자체가 매우 부족하며 인센티브 메커니즘은 "대규모 성장"이 아니라 고품질 커뮤니티 구성원을 선별하고 성축하는 데 그 목적이 있어야 한다고 생각합니다.

토의 중 구체적인 사례가 언급되었으며, 어떤 사람들은 Fileverse와 같은 실제 사용 사례를 강조하는 도구형 프로젝트를 추천했습니다. 또한, 응용 프로그램 수수료를 인상하고 잠재적인 토큰 보상을 얻을 수 있도록 하는 방식(예: Base 생태계에서 1% 수수료를 고정하여 공약 배포를 얻는 방법)을 제안한 사람들도 있었습니다. 이 주제는 시장 심리 측면으로 확장되며, 많은 음성들이 창업자의 지나친 탐욕과 고평가 내러티브의 무절제한을 반성하며, 혁신 속도와 지속 가능성 사이를 재조정할 것을 촉구했습니다.

4. CFTC 혁신 자문위원회 명단 발표

미국 상품 선물 거래 위원회(CFTC) 의장 Mike Selig이 혁신 자문위원회 완전한 구성원 명단을 발표했습니다. 이 명단에는 암호화 업계 대표뿐만 아니라 전통 금융 및 도박 업계의 기관 대표도 포함되어 있으며, 이 위원회는 금융 혁신과 관련된 규제 프레임워크에 대한 제언을 제공하는 데 초점을 맞추었습니다.

일부 구성원은 참여에 대한 영예를 공개히 표현하며, 암호화 업계와 규제 기관 간의 건강한 상호 작용을 촉진할 것이라 강조했습니다. 그러나 일부批평음도 존재하며, 일부 입선자들이 실제로 Web3의 기반 구조에 참여하지 않았지만 규제 과정에서 제도적 혜택을 얻으려고 한다는 견해가 있습니다.

또한 특정 자산(XRP, BTC 등)의 위원회 대표성 문제에 주목하는 사람들도 있습니다. 전반적으로 시장은 이 위원회를 규제와 혁신이 점진적으로 융합되고 있다는 신호로 간주하지만, 실제 영향에 대해선 기다리는 입장을 유지하고 있습니다.

이. 주요 생태 역학

1. Solana

Solana Labs CEO Anatoly Yakovenko가 공식적으로 CFTC 혁신 자문위원회에 합류했습니다. 이 위원회는 금융 혁신 관련 규제에 대한 정책 제안을 목적으로 하며, 구성원으로는 Chainlink 창업자 Sergey Nazarov, Robinhood Crypto 총괄 Johann Kerbrat 등이 포함되어 있습니다. 이 임명은 Solana가 주류 규제 프레임워크에 더 깊게 편입될 것으로 보여집니다. 일부 시장 참가자들은 Anatoly의 참여를 Solana가 기관적이고 규정적인 경로로 나아가는 중요한 한 걸음으로 해석하고 있습니다. 일부 시장 참가자들은 긍정적인 예상을 하며, 이러한 조치가 기관들이 수용할 내러티브를 강화하고, 심지어 SOL이 200달러에 달할 것으로 상상하고 있습니다. 그러나 일부 음성은 위원회 구성원을 향해 의문을 제기하며, 일부 입선자가 실제로 근본적 인프라 구축에 참여하지 않았다고 주장합니다.

제품 측면에서, Pump.fun은 GitHub 창작자 수수료 공유 기능을 출시했으며, 사용자가 토큰 거래 수수료를 모바일 애플리케이션을 통해 임의의 GitHub 계정에 할당할 수 있도록 합니다. 이는 토큰 커뮤니티와 오픈 소스 창작자 간에 더 직접적인 인센티브 맞춤 메커니즘을 구축하기 위한 시도로 간주됩니다. 공식적으로 운영 안내와 법적 면책 성명도 발표되어 잠재적인 규정 위험을 줄이고 있습니다. 이 기능은 전반적으로 긍정적인 피드백을 받았으며, 토큰 인센티브 디자인의 새로운 시도로 평가되었지만, 커뮤니티는 암묵적인 약속이 형성되지 않도록 유의해야 하며, 수수료 분배 규칙의 장기적인 투명성을 요구하고 있습니다.

또한 Crossmint는 Visa와 협력하여 OpenClaw 에이전트 체계 하에 Lobster.cash을 출시했습니다. 이 방안은 Visa Intelligent Commerce를 기반으로 하여 안전한 토큰화된 거래 프로세스를 구현하고 Solana, Circle 및 Stytch를 결합하여 '인간이 제어할 수 있는' 대리자 결제 아키텍처를 구축했습니다. 이 아키텍처는 신용 카드 및 스테이블코인 결제를 지원하며, 나중에는 OpenClaw 플러그인을 출시하여 대리자 생태계의 조합 가능성을 더욱 확대할 예정입니다. Lobster.cash은 대리자 결제 분야에서의 중요한 전격이라고 여겨지며, 커뮤니티는 해당 솔루션이 안전성과 확장성 측면에서 가진 잠재력을 기대하고 있습니다. 동시에 더 많은 테스트가 필요하며, 인젝션 등의 잠재적인 공격 위험에 대비해야 합니다.

2.이더리움

아랍에미리트 디루엠 안정화폐 DDSC가 ADI Chain에 공식적으로 상장되었습니다. 이는 MENA 지역의 기관을 대상으로 한 RWA L2 네트워크입니다. DDSC는 International Holding Company와 First Abu Dhabi Bank에 의해 시작되었으며 아랍에미리트 중앙은행의 승인을 받았습니다. DDSC는 디루엠 보유량에 1대1로 매수되는 모델을 채택하며, 주로 고가치 결제 및 국경을 넘나드는 무역 시나리오를 대상으로 합니다. 이 프로젝트는 주권 안정화폐 네트워크 프레임워크의 첫걸음으로 여겨지며, 향후 Mastercard, BlackRock 등 전통적인 금융 기관들과 협력할 계획입니다. DDSC의 상장은 중동의 디지턈 금융 발전의 중요한 증거로 여겨지며, 일부 사용자들은 이것이 기관 결제 및 주권급 금융 인프라에서의 응용 가능성을 기대하고 있지만, 암호화 기반의 원산성 에코시스템에서 확장 가능한 공간을 제한할 가능성이 있음을 지적하는 의견도 있습니다.

동시에, 프라이버시에 중점을 둔 이더리움 L2 프로젝트 Aztec이 $AZTEC 토큰을 출시했습니다. 이 프로젝트는 총 15.7억 달러의 자금을 조달했으며, 현재 시가 총액은 약 5,900만 달러이며, 완전 희석 평가는 21.5억 달러에 이릅니다. 공개 판매 단계에서의 fully-diluted valuation(FDV)은 4.8억 달러로 기록되어 있습니다. Aztec은 분산형 정렬기 아키텍처 (약 3,600개 노드)와 프라이버시 거래 기능을 강조하며, 최대 16%의 APR 스테이킹 인센티브를 제공합니다. $AZTEC의 시장 퍼포먼스는 분명한 논쟁을 일으켰습니다. 비평가들은 이를 VC의 과도한 가격 책정의 전형적인 사례로 여기며, 50% 정도의 인하가 이미 나타났다고 지적합니다. 한편 지지자들은 프라이버시 경주의 장기 가치를 강조하며, 단기적인 가격 변동이 기술적 잠재력을 반영하기 어렵다고 주장합니다.

인프라 수준에서, Succinct는 Optimism과 협력하여 ZK 프루프를 Superchain 생태계에 도입했음을 발표했습니다. OP Succinct은 OP Stack의 공식 ZK 프루프 솔루션으로 90% 정도의 롤업 시장을 커버하고 있습니다. OP 메인넷(약 20억 달러의 TVL)이 통합 완료되면, ZK 프루프 수요가 크게 증가할 것으로 예상됩니다. 이 협력은 커뮤니티로부터 널리 지지를 받고 있으며, Superchain이 ZK 기술로 진입하는데 있어서 중요한 한 걸음으로 여겨집니다. 사용자들은 롤업의 안전성과 TVL(약 55억 달러)을 더욱 향상시킬 것을 기대하며, Base와 같은 더 많은 OP Stack 체인이 빠르게 연결될 것을 촉구하고 있습니다.

3. 퍼피얼 DEX

Bullet은 솔라나에서 최초의 네트워크 확장이 공식적으로 메인넷에 출시되었으며, 최대 30,000 건의 거래/초를 지원하며, 1밀리초 미만의 지연시간을 제공합니다. 현재 초기 입금 한도는 1000 USDC이며, 시스템 안전성을 보장하기 위한 점진적 롤아웃 메커니즘을 채택하고, 초기 사용자들에 대한 포인트 인센티브를 제공합니다. Bullet의 메인넷 런칭은 솔라나 퍼피얼 트레이딩 아키텍처의 중요한 업그레이드로 여겨지며, 커뮤니티는 그 성능에 대해 매우 기대하고 있지만 접근성을 확대하고 보다 깊은 수준의 유동성 지원을 빠르게 도입할 것을 촉구하고 있습니다.

Extended는 솔라나 위에 최초로 상장된 여섯 가지 주식 퍼피얼 계약(티슬라, 애플 등)을 추구하며, 탈중앙화 환경에서 미국 주식 파생상품 거래 경험을 재현하려 합니다. 현재 주안점은 여전히 유동성 구축에 있으며, 향후 버전에서 계약 범주를 계속 확장할 계획입니다. 커뮤니티는 이것이 퍼피얼 거래 경계를 확장하는 중요한 시도라고 생각하며, 동시에 더 많은 헤지 도구를 도입하여 유동성 병목 현상을 완화할 것을 기대하고 있습니다.

Hibachi는 Circle의 Arc 네트워크를 기반으로 다음 세대 외환 거래소를 개발했으며, Arc의 서브 성 레벨 최종성과 선택적 개인 정보 기능을 활용하여 기관급 FX 실행 경험과 안정화폐 원천 gas를 지원합니다. 이 프로젝트는 Arc Builders Fund로부터 자금 지원을 받았습니다. Hibachi와 Arc의 협업은 긍정적인 감정을 일으키며, 안정화폐가 주류 외환 시장에 진입하는 중요한 한걸음으로 간주되지만, 사용자들은 개인 정보 보호 설계와 규제 준수 사이의 균형에 주목하고 있습니다.

또한, Aster Chain은 3월에 메인넷을 발표할 예정이며, "개인 정보 우선"을 핵심 세일즈 포인트로 강조합니다. Lighter는 새로운 거래 계정 유형을 선보여 현물 및 퍼피얼의 통합 담보를 실현하고, 자본 효율성을 높이기 위해 LLP 토큰화를 계획하고 있습니다. Hyperliquid의 HIP-3 통합 마진 계정 솔루션이 곧 출시될 예정이며, 격리된 마진 메커니즘으로 인한 유동성 제약을 해결하기 위한 것입니다.

커뮤니티는 Lighter와 Hyperliquid의 계정 업데이트에 긍정적인 태도를 가지고 있으며, 보다 많은 대량 LP의 유입을 기대하고 있으나 동시에 거래 시장의 심도와 제품 다양성을 동시에 확장해야 한다는 점을 강조하고 있습니다. Aster의 개인 정보 보호 이야기도 논쟁을 일으키고 있으며, 일부 사용자는 그것이 DEX의 개인 정보 보호 기준을 높일 수 있다고 생각하면서 동시에 잠재적인 중앙화 위험에 경계하고 있습니다.

4. 기타

Tether는 쓰도(Scudo)를 새로운 금 메트릭스 단위로 출시했으며, 1 Scudo는 1/1000 XAU₮(금 온스)와 동일합니다. 이는 소액 금 거래 및 가계부 문턱을 낮추기 위한 것입니다. 일부 사용자들은 접근성과 정밀 측정 측면에서의 개선을 인정하지만, 기존의 소액 XAU₮ 제품과의 기능 중복 여부와 현물 전달을 지원하는지 여부에 대해 의문을 제기하고 있습니다.

Bubblemaps 조사 결과, Trove Markets 가 토큰 붕괴 이후 일부 KOL 에게 조용히 환불을 실시했으며 (액수는 25만 달러 이상), 프리세일 참가자는 전액을 잃었습니다. 해당 프로젝트는 이전에 약 1150만 달러를 모금했으며, 그 후 Solana 생태계로 전환하면서 외부 LP 가 약 2천만 달러 상당의 $HYPE를 처분하여 시장에서 논란을 일으켰습니다. 이 이벤트로 인해 커뮤니티의 강력한 불만이 일어나며, 사용자들은 프로젝트 팀이 서로 다른 참가자들에 대해 불공평한 대우를 한 것을 비난하고, 그 행동이 사기 행위에 해당하는지 의심하며, 추가 조사와 감독 개입을 촉구했습니다.

또한, Polymarket 가 5분 주기의 암호화폐 가격 상승/하락 예측 시장을 출시하며, 앞으로 1분 시장 및 $POLY 토큰을 상장할 예정임을 시사했습니다. 관련 동향은 투기적 열정을 일으키며, 사용자들은 잠재적인 에어드랍 및 보다 높은 주파수 거래 기회에 기대하고 있지만, Polygon 네트워크의 부하 압력 및 유동성의 더욱 분산화된 증가를 우려하고 있습니다.

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