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독자들이 알아야 할 트럼프의 '전쟁 계획'을 이해하기 위한 열 가지 신호

이 글을 읽으려면 46 분

트럼프의 지난 1년간의 갈등 사례를 되짚어보며, 이 문서는 트럼프의 갈등 전략의 열 가지 단계를 정리하고, 전쟁, 시장 변동 및 최종 협상 사이의 내재적 논리를 밝혀냅니다.

원문 제목: President Trump의 CONFLICT 플레이북, 투자자를 위한 단계별 안내서
원문 작성자: @KobeissiLetter
번역: Peggy, BlockBeats

편집자 주: 계속되는 이란 상황과 시장의 변동 속에서, 투자자가 가장 쉽게 빠지기 쉬운 것은 뉴스 자체의 감정적 해석입니다. 그러나 더 긴 시간적 규모에서 보면, 트럼프 정부 주변의 여러 무역 충돌, 지정학적 갈등 및 정책 시작과 관련해 종종 어떤 유사한 경로로 전개되는 경향이 있습니다: 먼저 공개 발언과 위협을 통해 압력을 가하고, 그런 다음 단계적으로 행동을 강화시키며, 최종적으로 위험과 칩을 충분히 축적한 후 협상 테이블로 돌아가는 것입니다.

본문은 이러한 "충돌-강화-가격 결정-협상" 구조를 통해 첫걸음을 내딛고, 트럼프 정부의 지난 1년 넘는 시간 동안의 의사 결정 패턴을 정리하고 이를 관측 가능한 시장 리듬으로 분해하려고 시도합니다. 금융 시장에 있어서 진정한 핵심은 사건 자체가 아니라 시장이 최악의 시나리오를 어떻게 가격화하고, 불확실성이 사라질 때 얼마나 빨리 되짚게 하는지입니다.

이 구조 아래, 원유 가격, 주식 시장 변동 및 안전 자산 자금 유출 등은 종종 리스크를 반영할 뿐만 아니라 정치 시작의 일부가 되기도 합니다. 이 논리를 이해하는 것은 높은 불확실성 환경에서 뉴스 뒤의 시장 메커니즘을 명확히 볼 수 있게 도와줄 수 있습니다.

아래는 원문입니다:

이란 전쟁이 점점 확대되고 있습니다. 지난 12개월 동안, 트럼프 대통령과 관련된 모든 지정학적 충돌을 체계적으로 분석했습니다. 다음에는 무엇이 일어날까요? 아래 명확한 안내서는 미래에 발생할 수 있는 상황을 설명하고 이러한 변화가 투자자와 금융 시장에 미치는 의미를 이야기합니다.

시작하기 전에 이 기사를 즐겨찾기에 추가하세요 - 이것은 앞으로 2~4주 동안의 시장 동향에 대한 중요한 참고 자료가 될 것입니다.

2026년 1월 17일, 저희는 "플레이북 (playbook)"이라는 처음의 보고서인 "관세 플레이북" (Tariff Playbook)을 발표했습니다. 당시, 트럼프 대통령은 계속해서 유럽연합에 대한 관세 압력을 강화하고 동시에 그린란드 인수에 관한 전략적 계획을 추진하고 있었습니다. 사실, 이 기사는 트럼프의 최신 관세 전쟁 결과를 거의 정확한 날짜까지 예측했습니다. 그렇다면, 우리는 어떻게 이를 이룩했는가?

2025년 1월 20일 트럼프 대통령 취임 이후, 저희는 수백 시간을 투자하여 트럼프와 관련된 지정학적 및 무역 전쟁 뉴스 동향을 체계적으로 분석했습니다. 이 연구를 통해 저희는 트럼프가 특정 경제적 또는 군사적 목표를 달성하려고 할 때 미국의 동맹국과 라이벌에 대한 접근 방식으로 종종 유사한 협상 및 압박 접근법을 취하는 형태의 매우 명확한 패턴을 식별했습니다.

2025년 및 2026년 초반, 우리는 계속해서 패턴 인식을 투자 전략의 중요한 부분으로 삼아왔습니다. 오늘, 우리는 X 플랫폼 및 더 넓은 대중과 이 방법론을 공유하기에 적절한 시기라고 생각합니다. 우리는 이것이 시장의 변동 속에서 참고 프레임워크를 찾는 데 도움이 될 것을 바랍니다.

단계 1: 모든 충돌의 시작점은 거의 동일합니다

먼저, 우리는 이란 전쟁이 어떻게 시작되었는지 되짚어보아야 합니다.

이 충돌은 이란에 대한 2월 28일의 최초 타격에서 실제로 시작된 것은 아니었습니다 — 사실, 이는 두 달 전에 이미 일순간이고 준비되어 있었습니다.

전쟁이 발발하기 전 몇 주 동안, 트럼프 대통령은 여러 차례 「대단한 함대가 이란으로 향하고 있다(a massive Armada is heading to Iran)」고 트윗을 올리며 이란에게 「합의를 이루라(make a deal)」고 지속적으로 촉구했습니다.

대통령 트럼프 — Truth Social (2026년 1월 28일)

이란 전쟁은 트럼프 대통령이 두 번째 임기 동안 참여한 가장 대규모의 전쟁 중 하나입니다. 그러나 지난 6~8주 상황을 돌아보면, 트럼프가 채택한 전략이 그가 이전에 벌였던 무역 전쟁이나 심지어 마두로 대통령 구속 시의 행동과 논리적으로 거의 동일하다는 것을 알 수 있습니다.

왜냐하면?

물론, 미국 군의 구체적인 행동을 살펴보면 두 경우가 완전히 일치하지는 않습니다. 그러나 협상과 압박의 근본적인 전략 측면에서, 두 사례는 거의 동일한 역사적 패턴을 따라갑니다.

예를 들어, 2025년 11월 29일의 다음 글을 보십시오: 당시 트럼프가 「베네수엘라 상공과 주변 공간을 완전히 폐쇄한다」고 발표했습니다. 이 발표가 나온 시기는 미국이 마두로 대통령을 최종 구속하기 한 달 이상 전으로, 다시 말해, 실제 행동이 발생하기 훨씬 이전에 트럼프가 강한 압력과 위협을 미리 풀어놓은 것입니다.

대통령 트럼프 — Truth Social (2025년 11월 29일)

이어서 트럼프 대통령이 Truth Social에 게시한 다음 게시물을 살펴보겠습니다. 사실, 1 월 1 일부터 1 월 18 일까지 우리는 트럼프가 게시한 여러 유사한 내용을 볼 수 있었습니다.

이러한 게시물에서 트럼프는 "지금이 그린란드를 인수할 때입니다 (it is time)"라고 밝히며 덴마크 쪽을 압박하고 위협을 지속했습니다. 그리고 며칠 후에 트럼프 대통령은 유럽 연합에 대규모 관세 조치를 시행했습니다.

트럼프 대통령—Truth Social (2026년 1월 18일)

분명히 트럼프의 "전술 플레이북"의 첫 번째 단계는 목표에 대한 강력한 언행적 압박을 행사하여 상대방으로 하여금 "합의를 이루도록 (make a deal)" 강요하는 것입니다.

제 2 단계: 전략적 자세와 현실적 배치

두 번째 단계는 일반적으로 시각적인 전략적 준비로 나타납니다: 실질적인 전체적인 행동을 시작하기 전에 억제와 신뢰성을 강화하기 위해 군사적 또는 정책적 조치를 취합니다.

이란 문제에서, 이러한 단계는 다음과 같은 것을 포함합니다: 군사력 재배치; 동맹과의 공개적 조정; 그리고 트럼프가 중동으로 파견한 그 "함대(Armada)".

베네수엘라 사건에서도 유사한 패턴이 나타났습니다. 그때 미국은 먼저 공군 차단을 선언하고 지역 군사 배치를 실시했으며, 마두로 대통령에 대한 실질적인 조치는 더 후에 발생했습니다.

무역 전쟁에서는 이러한 경로가 마찬가지로 명확합니다: 종종 조사, 행정 심의 및 공개 통보를 먼저 실시하고 나중에 실제 관세 조치를 취합니다.

예를 들어, 2025년 8월 11일 기사를 살펴보십시오. 그때 트럼프 대통령은 인텔 CEO 리프 부 탄(Lip-Bu Tan)과 회동했습니다. 그포 전, 트럼프는 Truth Social에 "립 부 탄이 심각한 이해 관계 충돌을 일으키며 즉시 사임해야하며 해결책이 없다"고 발표했습니다.

몇 일 후 트럼프 정부는 인텔과의 "합의"에 도달하여 해당 회사의 10% 지분을 인수했다고 발표했습니다. 아래에서 볼 수 있듯이, 이 투자는 약 2개월 만에 80% 이상의 이익을 창출했습니다.

한번 더 강조하면, 트럼프 대통령의 목표는 거의 항상 "거래"를 이루는 것이었습니다.

어떤 경우에는 갈등이 둘째 단계에서 종결됩니다. 처음에는 위협과 압박이 "배선"을 마치고, 양쪽이 협상을 통해 합의에 이르면 문제는 이 단계에서 해결됩니다.

문제가 해결되지 않을 경우, 셋째로 진입하게 됩니다.

셋째 단계: 금요일 밤의 "타격"

트럼프가 처음 가한 압력이 효과를 보지 못할 때, 그는 보통 행동을 더 에스컬레이션하여 군사력 또는 경제전을 향해 향합니다.

트럼프의 업그레이드 패턴에서 매우 안정적인 전술 특징 중 하나는 시간 선택입니다. 많은 중요한 발표, 핵심 타격 또는 급작스런 정책 변화는 주로 금요일 밤에 발생합니다 - 이때 미국 주식 시장은 이미 폐장되었으며 선물 시장의 유동성은 완전히 형성되지 않은 상태입니다.

왜 이 시간대를 선택합니까? 트럼프는 금융 시장의 급격한 변동에 매우 민감합니다.

다음은 금요일 밤 또는 토요일 새벽에 발생한 중요한 행동 몇 가지입니다:

미 이공동 공습 이란 핵시설 - 6 월 21 일

미 해군이 카리브해 마약선 공격 - 9 월 1 일

중국에 100% 관세 부과 위협 - 10 월 10 일

베네수엘라 공습 - 11 월 29 일

나이지리아 군사 작전 - 12 월 25 일

미국, 이란 공습 - 2 월 28 일

사실, 2025년 이후로 지리적 또는 정책적 행동이 주로 금요일 폐장 후에 발생했습니다. 이러한 시간 선택은 고의적으로 계획된 전략으로 여겨집니다.

거래 시간에 중대한 지리적 정치적 사건이 발생하면 시장의 가격 발견 메커니즘은 종종 신속히 불균형을 초래합니다: 시장 유동성이 즉시 감소하고, 양적 거래 알고리즘은 변동성을 확대시키며, 일중 대폭등이 패닉 반응을 유발하기 쉬워집니다

반면에, 금요일 밤에 공표된 조치는 완충 기간을 형성합니다.

투자자, 기관 및 정부는 전체 주말을 활용할 수 있습니다: 정보 소화, 위험 평가, 조언자 상담, 다양한 시나리오 추론

시장이 다시 오픈되면 각종 이해관계자들은 상황에 대해 보다 충분히 판단하게 됩니다.

이란 사건에 대해선, 이 결정적인 순간은 2월 28일입니다. 일반적으로 동일한 주 일요일(선물 시장 오픈 전)에는 트럼프가 "합의에 도달할 수도 있다"는 신호를 보내 시장의 기대를 안정시키곤 합니다.

그러나 이번에는 그렇지 않았으며, 상황은 네 번째 단계로 진입했습니다.

네 번째 단계: 리스크 프리미엄이 각종 자산으로 확산

세 번째 단계의 충격 사건 이후, 일요일 밤 6시(미 동부 시간) 선물 시장 오픈 시, 다양한 자산의 가격은 보통 심한 변동을 보입니다.

하지만 시장은 여전히 이 갈등이 장기적으로 계속될지에 대해 의심을 갖습니다.

그 이유는 매우 단순합니다: 모든 사람이 알기 때문에, 트럼프는 결국 거래를 원하는 경향이 있습니다. 따라서 주식, 상품 및 채권 시장에서 초기에 나타난 격렬한 변동은 보통 월요일 주식 시장 오픈 전에 일부 되돌아갑니다.

예를 들어, 3월 2일의 시장 행보를 보면 (본문 작성 전날인데요): 그때의 원유 가격 및 S&P 500 지수의 움직임이 이러한 전형적인 시장 반응 양상을 보여줍니다.

S&P 500 및 WTI 원유 — 2026년 3월 2일

WTI 원유 가격은 급등의 약 70%를 일부 되돌렸으며, S&P 500 지수는 어제의 일부 극소량 상승에서 전환됐습니다. 그러나 오늘, 이 흐름은 다시 뒤바뀌었습니다- 원유 가격이 다시 최고치를 기록하고 주식 시장은 이전 저점을 갱신했습니다.

이러한 변화가 일어난 이유는 트럼프 대통령이 분명히 알고 계십니다: 시장 역시 그가 "거래를 성사시키기"를 선호하는 것을 알고 있습니다. 따라서 시장은 잠깐의 충돌 후에도 이러한 충돌이 지속되지 않을 것이라는 긍정적인 전망을 갖곤 하지만, 현실은 충돌이 계속 확대되고 있는 것입니다.

지금, 상황은 다섯 번째 단계로 진입했습니다.

다섯 번째 단계: 트럼프가 충돌이 "장기간 지속될 것"을 시사

투자자들이 트럼프가 "한 발 물러서겠다"고 예상하고 급등장할 것으로 기대할 때, 시장은 갑작스럽게 변동함으로써 당혹감을 느낍니다. 뉴스 헤드라인이 계속 나빠지면서 많은 사람들이 트럼프가 곧 목표로 하는 대상에 대한 압력을 줄일 것으로 생각하고 있습니다. 그러나 실제 상황은 종종 정반대일 때가 많습니다.

3 월 2 일 성명에서 볼 수있듯이 트럼프는 이제 "전쟁은 영원히 진행될 수 있다"고 말하며 미국이 "무한한 중고급 무기"를 보유하고 있다고 언급했습니다.

주목해야 할 점은 "영원히(forever)" 라는 단어가 따옴표 안에 들어간 것입니다. 이는 실제로 전술적 언어 사용입니다. 트럼프가 전쟁이 실제로 무기한으로 계속되기를 원하지는 않지만 필요한 경우 미국이 그렇게 할 능력이 있다는 메시지를 전달하기 위한 것입니다.

이것 또한 협상 전략입니다.

트럼프 대통령 - 2026 년 3 월 2 일 및 3 월 3 일

이란과 미국 사이의 충돌이 발발한 이후 실제 전쟁이 시작되기 전까지, 우리의 판단은 항상 트럼프 대통령이 장기 전쟁에서 혜택을 받지 않을 것이라는 것이었습니다. 최근 "영원한 전쟁(forever war)" 에 관한 발언이 있었지만 우리의 견해는 여전히 그러합니다.

왜냐하면 트럼프 행정부의 가장 중요한 세 가지 정책 목표는 "평화 대통령이 되기", 인플레이션 억제, 미국 휘발유 가격을 갤런당 2달러로 낮추는 것입니다.

이란과의 장기 전쟁에 빠지면 이러한 핵심 정책 목표와 상반됩니다. 특히 중간 선거 연도에서 급작스럽고 지속적인 충돌은 이러한 일정에 상당한 부담을 주게 될 것입니다.

제 6 단계: 시장이 장기 충돌을 가격화하기 시작함

3 월 3 일 현재, 저희 "행동 계획서" 의 제 6 단계가 이미 나타나고 있는 것으로 보입니다.

다음의 시장 행보를 살펴보십시오:

브렌트유는 배럴당 85달러 이상으로 상승, 거의 2년 만에 최고치를 기록했습니다;

미국 주식시장의 이전 상승폭은 모두 소거되었으며 주간 최저치를 경신했습니다;

시장의 회피 심리가 급격히 고조되었으며 자금이 위험 자산에서 신속하게 철수했습니다.

해당 날짜에 다우존스 지수는 약 1100 포인트 하락했습니다.

미국 시장과 상품 - 2026 년 3 월 3 일

현재 시점에서 시장은 더 이상 이것이 일시적이고 상징적인 군사 충돌일 뿐이라고 가정하지 않습니다.

원유 가격이 배럴 당 85달러 이상으로 상승한 것은 주말에 발생한 일시적인 마찰이나 임시적 상황만을 반영한 것이 아니라 공급망 리스크, 선박 보험 비용 상승, 그리고 호르무즈 해협의 부분적 폐쇄 가능성에 대한 가격입니다.

한편 미국 주식 시장은 새로운 주간 최저점으로 하락했는데, 이 또한 특정 뉴스 헤드라인에 대한 즉각적인 반응이 아니라 충돌 지속 시간 위험에 대한 재평가입니다.

이것은 바로 트럼프 전략이 시도한 심리적 전환점입니다.

첫 하락이 나타날 때, 투자자들은 종종 탈출점을 선택하는데, 그들은 곧 합의에 도달할 것으로 믿기 때문입니다. 두 번째 하락 시에도 투자자들은 여전히 매수할 것이며, 상황의 급격화가 일시적임을 믿습니다. 그러나 세 번째 하락에 이르러서야 시장의 포지션 구조가 실제로 조정되기 시작합니다.

일명 "스마트 머니(Smart Money)"는 종종 시장 심리가 한 방향으로 과도하게 치우친 시기를 계속해서 식별할 수 있는데, 특히 개인 투자자의 참여도가 계속 높아지는 상황에서 더욱 그렇습니다.

2025년에는 우리의 투자 전략이 크게 이 점에 의존하고 있습니다: 트럼프의 경제적 충돌에서의 역사적 패턴을 인지하여 다음 시장 전환을 미리 예측하는 방법.

다음은 보여진 것과 같이, 2020년 이후 우리의 투자 전략 수익률은 S&P 500 지수에 거의 다다랐습니다. 오직 2025년에만, 우리는 S&P 500을 대상으로 한 거래 전략으로 21.8%의 수익률을 실현했으며, 지수 자체의 성과를 크게 앞질렀습니다. 그 이유는 우리가 시장 심리와 추세의 중요한 변화를 미리 감지할 수 있었기 때문입니다.

《Kobeissi Letter》 전략 성과 (2020–2025)

이로써 우리는 일곱 번째 단계로 나아가게 되었습니다.

일곱 번째 단계: "조건付 하락 신호" 등장

이 단계를 설명하기 전에, 여기서 강조해야 할 점이 있습니다: 여섯 번째 단계에서 일곱 번째 단계로의 시간적 간격은 매우 불확실합니다. 예를 들어, 2025년 초의 무역 전쟁에서, 이 단계는 수개월간 계속되었으며, 최종적으로 4월 9일에 관세 "일시 중단"이 나타났습니다. 이 전환은 주로 미국 국채 수익률 급등의 압력으로 주도되었으며, 아래 내용에서 자세히 설명합니다.

일반적으로 트리거인자(catalyst)가 발생하여 트럼프가 손을 놓거나 상황을 완화시키는 경향이 있습니다. 이 인자는 다음 중 하나일 수 있습니다:

갈등의 한쪽이 '합의에 도달'을 제안한 경우;

또는 금융 시장에서 중대한 변화 또는 압력 신호가 나타난 경우.

10년 만기 미국 국채 수익률 — 4월 9일 관세 '일시 중단'

주식, 원자재 및 채권 시장에서 리스크 프리미엄이 상당히 확대된 경우, 트럼프는 종종 신중하게 설계된 완화 신호를 발함하기 시작합니다. 이러한 발언이 실제로 물러서기를 의미하는 것은 아님에 유의해야 합니다.

이란 전쟁 상황에서는 상황이 두 가지 전환점을 보일 수 있습니다: 이란 정부의 변화 또는 미국 및 세계 경제에 구조적 영향을 미칠 수 있는 중대한 사건이 발생하는 경우.

이 단계에서 공식적 언사는 조건付 해결 방식으로 점차 전환될 것입니다. 성명은 특정 조건을 충족하면 협상이 가능하다고 강조하기 시작하며 동시에 '회담', '협상' 또는 '프레임워크 합의'와 같은 용어가 서사에 점차 포함될 것입니다. 이 단계의 핵심 목적은 전략적 주도권을 포기하지 않으면서도 대립상대 및 금융 시장의 반응을 실험하는 것입니다.

최근 예는 다음과 같습니다:

2025년 10월, 중국과 달성한 관세 합의;

2026년 1월, 유럽 연합과 달성한 그린란드 관련 합의;

2026년 2월 9일, 인도와 달성한 무역 합의.

이러한 합의 대부분은 비슷한 경로를 따랐습니다: 먼저 위협 → 이후 조치 → 추가 조치 → 마지막으로 상황을 점진적으로 완화시킵니다.

제여덟 단계: 시장과 정치간의 피드백 루프

이 전략에서 종종 무시되는 요소는: 금융 시장 자체가 점차적으로 협상 환경의 일부가 될 수 있다는 것입니다. 트럼프는 증시 퍼포먼스, 에너지 가격 및 인플레이션 기대에 대한 관심을 여러 차례 나타내었으며 이러한 요인을 보다 광범위한 정치 서사의 일부로 간주합니다.

갈등이 너무 오래 지속되고 원유 가격이 크게 상승하는 경우, 이는 그가 반복해서 강조한 세 가지 핵심 정책 목표에 직접적으로 타격을 줄 수 있습니다: 평화를 추구하는 리더로 자신을 고착시키기; 인플레이션 압박 완화; 휘발유 가격을 인하시키기.

에너지 비용의 상승은 신속하게 소비자 심리와 인플레이션 데이터로 이어지며, 이러한 지표들은 중기 선거주기에서 정치적 격변에 중요한 영향을 미칠 수 있습니다.

JP 모건(JP Morgan)의 추정에 따르면 호르무즈 해협이 폐쇄된다면, 석유 가격은 매 매 있는 달러당 120~130 달러까지 오를 수 있습니다. 이는 미국의 CPI 인플레이션율이 약 5%까지 상승할 수 있음을 의미합니다.

미국이 마지막으로 5%의 인플레이션을 겪은 것은 2023년 3월이었는데, 그때 미 연방준비제도는 진귀한 인상기 사이에 있었습니다.

현재 환경에서, 주목해야 할 몇 가지 중요한 지표가 있습니다: 브렌트 유가가 여전히 매 매 있는 달러 90 달러/배럴보다 높은 경우, 시장의 인플레이션에 대한 우려가 크게 증폭될 것입니다; 주가가 5% 이상 하락하면 투자자 심리가 명백히 변할 것이며; 휘발유 가격이 10% 이상 상승하면 소비자 신뢰에 큰 타격이 발생할 것입니다.

이러한 한계치에 도달하거나 가까워지면, 협상에 관한 시장 소식이 크게 증가할 가능성이 있습니다.

중요한 팁: 이것이 바로 "스마트 머니"가 매수 포지션을 누르기 시작하는 때입니다—왜냐하면 이때 소매 투자자들의 심리가 보편적으로 완전히 붕괴하기 때문입니다.

제 9단계: 합의 도달과 이야기 구성

이란 전쟁 상황에서, 제 9단계는 일정한 조건을 갖습니다.

만일 이란 정부가 붕괴한다면, 미국과 이스라엘은 임무를 성공적으로 수행했고 군사적 목표를 달성했다고 공표할 가능성이 매우 높습니다. 이 경우, 이 "관세 행동 매뉴얼식" 전략은 제 9단계 이전에 종결될 것입니다.

만일 그러한 상황이 발생하지 않는다면, 다음 단계로 진행될 것입니다: 이러한 구조 안에서, 거의 모든 주요 대립은 최종적으로 협상 결과로 이끌어지고 전략적 승리로 가장될 것입니다. 구체적인 협정 구조는 상황에 따라 달라지지만 이야기 논리는 주로 일정합니다: "최대 압박"이 상대방으로 하여금 양보하도록 만듭니다.

과거의 무역 갈등에서, 이루어진 협정은 종종 경제적 이점을 증명하는 격상 전략의 결과로 묘사되었습니다(예: 중국, 유럽 연합, 인도, 베트남, 일본과의 무역 협정).

기업 간 대립에서, 보통은 공개적 압박을 통해 시작하여 주식 투자 또는 구조적 조정(예: 인텔 및 희토 관련 합의)을 이루어냅니다.

지리적 정치적 대립에서, 휴전 합의 또는 프레임워크 협정은 종종: 강경한 입장에 의해 상대방이 타협하도록 만든 것으로 해석됩니다(예: 2025년에 끝난 트럼프의 다수 대립).

이란 관련 분쟁이 기존의 양식을 따라 발전한다면, 진정한 해결은 충분한 칩과 압력이 드러난 후에야 나타날 것입니다.

이러한 해결 방식은 핵 문제로 링크된 휴전 합의; 실행 매커니즘을 갖춘 지역 안보 체제; 또는 규범 준수를 전제로 하는 제재 조정 계획 등을 포함할 수 있습니다.

구체적인 합의 구조가 가장 중요한 것은 아니며, 합의에 이르는 시점과 내러티브 방식이 실제로 중요합니다.

제 10 단계: 격렬한 자산 가격 재조정과 정치적 '승리 내러티브'

트럼프의 이 분쟁 전략의 마지막 단계는 합의 발표와 함께 종료되는 것은 아닙니다. 실제 종점은 합의에 대한 시장 반응과 이후 형성되는 정치적 내러티브입니다.

역사적 경험을 통해 볼 때, 명확한 해결 프레임워크가 나타나면, 금융 시장은 보통 일그러짐 없는 조정을 보여주지 않고, 신속하고 격렬한 재가격을 겪습니다. 그 이유는 주로 시장 포지션 구조의 변화에 있습니다.

협상이 진정으로 신뢰할만한 것으로 여겨질 때, 투자자들은 일반적으로 매우 방어적인 포지션을 취합니다: 에너지 자산의 할당이 뚜렷히 증가함; 주식 위험 노출이 크게 축소됨; 불확실성이 높아 수준인 상황에서 시장 변동성이 높게 유지됨.

그때 불확실성이 갑자기 사라지면, 이러한 포지션들이 신속히 청산되며 가격의 격렬한 반전을 일으킵니다.

2025년 4월, 2025년 8월, 2025년 10월 및 2026년 1월에는 이러한 상황이 여러 차례 발생했습니다.

과거의 무역전쟁에서는 간극관세 중단이나 일종의 프레임워크 합의 발표 시 주식 시장이 보통 급등하며, 실제로 근본적인 구조적 문제는 해결되지 않은 경우가 많았습니다. 비슷하게, 지역 갈등이 심화되는 기간에는 시장이 항로가 다시 개방될 것이 확인되거나 갈등이 지역 내에서 더 이상 확대되지 않을 것이 확인되면 원유 가격이 일반적으로 급격히 하락합니다.

이러한 가격 재평가는 보통 매우 격렬하게 이루어지며, 이는 시장 변화의 주요 추진 요인이 근본적인 개선이 아니라 리스크 프리미엄의 신속한 소멸임을 의미합니다. 시장의 상승은 모든 것이 완벽해졌기 때문이 아니라, 최악의 시나리오가 일어날 확률이 크게 감소했기 때문입니다.

한 번 더 강조하면, 시장이 잠시 동안 '최악의 시나리오'에 대한 가격을 매기는 것은 트럼프의 협상 전략에서 매우 중요한 부분입니다.

우리는 여전히 한 가지 판단을 고수합니다: 미국의 이란에 대한 군사 작전이 이란 정부의 붕괴로 이어지지 않는다면, 그러면 협상은 결국 다시 테이블로 돌아올 것입니다.

트럼프는 "영구 전쟁"이 발생하는 것을 원하지 않으며, 그러한 상황은 그의 어떠한 경제적 목표와도 맞지 않습니다.

다음 2–4 주에는 무엇이 일어날 수 있을까

현재 상황을 보면, 상황은 고조된 언어로의 단계부터 조건付 완화 신호의 시작까지 진행 중인 것으로 보입니다. 최초 공습 시점과 비교할 때, 시장은 이제 더 오랜 지속적인 충돌을 가정하고 있습니다.

유가는 이미 상승을 돌파했으며, 주식시장은 이전의 짧은 안정 반등이 사라지고 방어적 자금 유입이 뚜렷하게 가속화되고 있습니다.

역사적 경험을 토대로 보면, 이것은 일반적으로 시장 위치에서 비관적 심리가 광범위하게 형성되는 단계입니다. 그러나 이와 동시에 협상 성공 가능성도 표면 아래에서 조용히 상승하며, "스마트 머니"는 종종 이 단계에서 거래 기회를 찾기 시작합니다.

현재 은금의 가격 추세에서 이미 이러한 점이 반영되고 있습니다. 두 금속 모두 상당한 하락을 보이고 있으며, 특히은은은 24시간 동안 약 20% 하락했으며, 전체 시장은 여전히 리스크 프리미엄을 다시 가격 책정하고 있습니다.

이는 명백히 시장에서 대규모로 철수하려는 행동이 나타나는 것을 보여주며, 현금 보유가 점점 더 많은 투자자에게 가장 직접적인 피난처 선택으로 인식되고 있습니다.

그리고 "스마트 머니"는 종종 이러한 자금 이동을 관찰하고 있습니다.

금과 은 - 2026년 3월 3일

마지막으로 꼭 기억해야 할 것: 진정한 목표를 잊지 마세요

다음 몇 주 동안, 대략적으로 세 가지 주요 시나리오가 존재합니다.

첫 번째 시나리오는: 충돌이 잠시 동안 고조되어 유가 상승을 추진하고, 주식시장은 계속하여 하락한 뒤, 갑자기 톤이 변화하여 협상에 관한 소식이 나타납니다. 이 경우에는 시장이 이전에 너무 방어적인 포지션을 취했기 때문에 한 번 협상 신호가 나타나면 자산 가격이 빠르게 반전될 수 있습니다.

두 번째 시나리오는: 충돌이 통제된 방식으로 계속되며 진행됩니다. 유가는 상대적으로 높은 수준을 유지하지만 급등하지는 않을 것입니다. 주식시장은 상대적으로 높은 변동성 속에서 흔들리며 상황이 좀 더 분명해질 때까지 기다릴 것입니다. 이 경우에는 해결 방법이 이번 달 후반쯤에 나타날 것으로 보이며, 계속된 압박 이후에 나타날 것입니다.

세 번째 시나리오는 다음과 같습니다: 지역 갈등이 심각하게 확대되어 항로가 본질적으로 중단되거나 더 많은 국가들이 직접 갈등에 개입하는 경우입니다. 이러한 상황에서 석유 가격은 세 자리 수로 상승할 수 있으며, 전 세계적인 리스크 자산을 보다 깊게 가격 재조정하게 될 수 있습니다. 역사적 경험 및 현재 핵심적 중간 선거 연도에 있는 점을 감안할 때, 우리는 이러한 결과의 발생 가능성이 비교적 낮으나 완전히 불가능하지는 않다고 판단합니다.

근본적으로 기억해야 할 하나의 사실은 다음과 같습니다: 트럼프가 취임한 지 거의 13개월 동안 그를 관련시키는 대부분의 중대한 갈등이 결국 합의로 끝나왔습니다.

트럼프는 본질적으로 협상과 거래에 능숙한 인물(dealmaker)입니다. 이러한 패턴을 인식하고 따르는 데 성공한다면 종종 혜택을 받을 수 있습니다.