Kyle Samani가 암호 화폐로 돌아올까요? 중앙화 거래소의 효율성을 극대화하는 방법에 대해 게시한 글.

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Solana에서의 PropAMM의 멋진 점은 블록체인 자체가 자동 시장 제조자 알고리즘을 직접 "호스팅"한다는 것입니다.

원문 저자: Kyle Samani, Multicoin Ventures

번역: Azuma, Odaily 플라닛 뉴스

편집자 주: 솔라나 가장 잘 소리치는 남자이자, 최근 소리치며 은퇴를 선언한 Multicoin Capital 전 공동 창립자 Kyle Samani 가 돌아왔습니다!

어제 저녁, Kyle Samani 가 개인 X 계정에 긴 글을 게시했습니다. 글에서 Kyle Samani 는 다시 소리치는 그의 트레이드마크인 "호재" (이곳에서는 비난하지 않는 의미) 대화법을 복기하면서, "효율성"이라는 탈중앙 주의 서사 아래의 결함 차원을 차지하여, 현재 솔라나 생태계가 주도하고 있는 PropAMM 이 어떻게 효율성 측면에서 기존 중앙집중형 모델을 따라잡을 것인지 심도 있게 설명했습니다. PropAMM 이 최근 수십 년 동안 시장의 미시 구조에서 가장 중요한 혁신 중 하나임을 입증하며, 거의 수십 년 동안 시장의 미시 구조에서 가장 중요한 혁신 중 하나로 선정되었습니다.

아래는 Kyle Samani의 원문 내용이며, Odaily 플라닛 뉴스가 번역했습니다.

아래는 원문 내용입니다:

PropAMM 은 최근 몇 년간 시장의 미시 구조 중 가장 중요한 혁신 중 하나이며, 심지어 몇몇 십년 동안 가장 중요한 혁신 중 하나일 수 있습니다.

이 결론을 이해하기 쉽게 하기 위해, 전통적인 중앙집중형 거래소 (CEX)에서 시장 제조업자 (MM, Market Makers)가 어떻게 가격을 제시하는지 살펴보겠습니다.

시장 제조업자는 일반적으로 거래소와 물리적으로 공존합니다. 각 시장 제조업자는 알고리즘을 실행하는 서버에서 작동하며, 통합 길이의 네트워크 케이블 (예: 50m)을 통해 다른 서버에 연결되어 있으며, 해당 서버에는 거래소 시스템이 실행됩니다.

유동성 제공업체와 거래 플랫폼 간에는 계속해서 대량의 데이터 스트림이 오고 갑니다.유동성 제공업체가 거래 플랫폼으로 주문을 보낼 때마다 — 리미트 주문, 취소 주문 또는 시장가 주문 중 어느 것이든 — 거래 플랫폼은 이 정보를 모든 다른 유동성 제공업체에게 브로드캐스트해야 합니다. 그런 다음 다른 유동성 제공업체들은 새로운 정보에 따라 자신의 주문을 다시 보내야 합니다. 이와 같은 과정이 계속해서 무한히 반복됩니다。

아래에는 간단한 그림이 있습니다.

이제 우리는 Solana 메인넷 상에서 PropAMM이 어떻게 작동하는지 살펴볼 것입니다.

Solana 상의 PropAMM의 멋진 점은, 블록체인 자체가 유동성 제공업체 알고리즘을 직접 "호스팅"한다는 것입니다. 이는 시스템이 더 이상 유동성 제공업체와 거래 플랫폼 간에 수십억 개의 메시지를 오가할 필요가 없으며, 유동성 알고리즘이 거래 플랫폼과 동일한 물리적 머신에서 직접 실행된다는 것을 의미합니다.

새로운 그림은 다음과 같습니다. (네, Solana 블록체인만 있으면 됩니다!)

암호화폐 산업에서 계속해서 얘기되는 것 중 하나는, 탈중앙화된 시스템이 글로벌 노드 간에 통신해야 하므로 중앙집중식 시스템보다 더 느리다(더 높은 지연 시간이 있다)는 것입니다.

하지만 이 문제를 다른 방식으로 이해하면, 체인 상의 호스팅된 알고리즘은 실제로 전통 금융의 중앙집중식 거래 플랫폼보다 낮은 지연 시간을 가질 수도 있습니다.

왜냐하면 PropAMM이 가격을 업데이트하는 데 필요한 지연 시간은 단지 전자적으로 같은 실리콘 칩 내에서 움직이기 때문입니다. 예를 들어, 이전 시장가 주문이 SOL-USD의 가격을 변동시켰다면, 이 정보는 즉시 모든 PropAMM에게 투명하게 되어 다음 시장가 주문의 가격 책정에 사용될 것입니다. 모든 것이 동일한 실리콘 칩 내에서 이뤄지며, 서버 간 양방향 통신이 더 이상 필요하지 않습니다.

유의해야 할 점은, PropAMM은 실제로 빈번한 Oracle 업데이트가 필요하지만, 이것은 문제가 되지 않으며, 이는 내가 위에서 설명한 전체 사실을 변화시키지 않습니다.

가장 중요한 것은 여전히, 거래 플랫폼 — 이 경우 Solana 블록체인 — 이 PropAMM 알고리즘을 직접 호스팅할 때, 유동성 제공업체의 가격 책정이 동일한 실리콘 칩 내에서 실시간으로 변화한다는 것입니다.

PropAMM은 이미 Solana 상의 SOL-USDC 스팟 가격 제시의 주요 메커니즘이 되었으며, 스프레드는 모든 주요 중앙화 거래소보다 더 좁습니다. 나는 이러한 시장 구조가 올해 온체인 거래의 지배적인 모델이 될 것으로 예상하며, 스팟, 퍼페츄얼, 심지어 예측 시장을 포함할 것입니다.

PropAMM의 가장 큰 도전은 현재 taker가 최상의 거래 실행을 보장받지 못하는 점인데, 그 이유는 다음과 같습니다:

· 모든 PropAMM 알고리즘은 공개되지 않았습니다 (이는 사실 전통적인 메이커 알고리즘도 비공개라는 것입니다);

· 여러 PropAMM 간에 거래 라우팅을 할 때 결과가 결정론적이 아닙니다.

그러나 이 문제는 해결 가능합니다. 내 예상에 따르면, 올해 관련된 집계자 팀은 모두 해결책을 출시할 것으로 예상됩니다. 이에는 Jupiter와 dFlow(스팟 엔드)와 Phoenix(퍼페츄얼 엔드) 등이 포함됩니다.

현재의 PropAMM은 여전히 충분히 최적화되지 않았으며, Solana 블록체인 자체의 여러 제한을 받고 있습니다. 올해 Solana는 PropAMM의 성능을 크게 향상시킬 일련의 주요 업그레이드를 출시할 것으로 예상되며, 다음을 포함합니다:

1. 보다 높은 거래당 CU(Computing Unit) 한도 및 더 큰 거래 규모;

2. 더 높은 각 블록당 CU 한도;

3. Alpenglow: 슬롯 시간을 400ms에서 100–150ms로 감소;

4. DoubleZero: 글로벌 네트워크 지연 시간 감소;

5. 응용프로그램 제어 실행;

6. 병렬 리더 다수.

만약 이러한 업그레이드 없이도 Solana 메인넷 상의 PropAMM이 이미 모든 CEX보다 좁은 스프레드를 제공한다면, 이러한 업그레이드가 순차적으로 출시됨에 따라 그들의 성능이 얼마나 강력해질 수 있는지 상상할 수 있습니다.