BTC 가격이 80,000 달러에서 움직이며 보합 중: 롱-숏 신호가 드물하게 일치, 돌파 또는 재하락?

ODAILY星球日报

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당신이 8.5만 달러를 유지할지, 아니면 6만 달러로 다시 떨어질지를 결정해야 합니다.

원문 제목: "BTC 8만 달러 횡보: 상승세 질주 or 하락세 시작?"
원문 작성자: jk, 오데일리 스타일러

비트코인은 2025년 10월 126,198달러의 역사적인 신고가를 찍은 이후, 일곱 달에 걸친 하락 및 횡보를 경험했습니다. 2026년 5월에 들어와서, BTC는 8만 달러 근처에서 매우 밀집한 공방지대를 형성했습니다. 많은 매수 신호와 공매도 청산 압력이 동시에 동일 가격 좌표에 드문 강도로 나타났습니다.

기사 작성 시점에서 현재 BTC 가격은 약 80,832달러로, 시장은 긴장의 순간을 맞고 있습니다: 돌파, 아니면 재하락?

매수세의 근거: 온체인 데이터가 대체로 축적 바닥을 가리킴

매수세를 지지하는 증거는 주로 공급 축소 및 기관 수요 두 가지 영역에 집중됩니다.

공급 측면에서, 거래소 BTC 재고가 2,210,000개로 감소하여, 2017년 12월 이후 7년 만에 최저치로 추락했습니다. 장기 보유자는 총 공급의 78.3%를 보유하며, 4월에는 고래 지갑이 약 270,000개의 BTC를 순축적으로 축적했습니다.시장에서 언제든 판매 가능한 칩의 수가 역사적으로 최저치로 압축되었습니다. 새로운 수요가 계속 시장에 진입한다면, 가격이 자본 유입에 대한 민감도가 더욱 증가할 수 있습니다.

수요 측면 및 기관 데이터에서는, 4월 미국 현물 BTC ETF 순 유입이 24.4억달러로, 2025년 10월 이후 가장 강력한 달이었습니다, 그 중에서도 블랙록 IBIT가 약 70%($17.1억)를 독점했습니다.

Strategy(이전 MicroStrategy)는 818,334개의 BTC를 보유하고 있으며, 평균 가격은 75,537달러로, 시장 가치는 7% 이상 누적하고 있습니다. Saylor은 5월 10일에 "근무 복귀" 글을 게시했고, 시장은 이를 계속 매수 신호로 해석했습니다. JP모건은, Strategy가 올해 BTC 매입 총액이 300억달러에 달할 것으로 추산합니다.

비트코인 ETF 유입 데이터, 출처: 더 블록

가치 평가 지표는 드물게 낮습니다. MVRV Z 값은 0.91로, 이 구간은 전략적으로 누적하는 창구로 인정받았습니다. RHODL 비율은 4.5로, 비트코인 역사상 세 번째로 높습니다. 이는 역사상 세 번째로, 각각 2015년과 2020년에 나타났으며, 두 번 모두 사이클 바닥을 표시했습니다.

Glassnode 데이터에 따르면, 비트코인은 이미 78,200달러 근처의 실제 시가총액과 79,100달러 근처의 단기 보유자 비용 기준을 회복했습니다. 이 두 위치는 시장 구조에 매우 중요합니다. 가격이 이보다 높은 수준을 유지하면, 최근 매수자가 이익을 복원하고, 시장은 손실 판매 압력에서 보유 자신감 회복으로 점진적으로 전환하는 것을 의미합니다.

거시적으로, BTC와 달러 지수(DXY)의 30일 상관 관계는 4월 말에 -0.90에 달해, 2022년 9월 이후 가장 극단적인 부정적 상관 수준입니다. 달러가 계속 약세를 지속하면 BTC에 거의 기계적인 가격 지지를 제공할 것입니다.

공매도 압력: 일곱 차례 거부, 마이닝 기업 매도, 파생품 구조 이상

그러나 누적 신호와 동일한 강도로, 다른 방향에서 압력이 있습니다.

청산 판매 측면에서, Glassnode 데이터에 따르면 실현 손실 14일 평균은 여전히 하루 평균 4.79억 달러로, 주기 기준 2억 달러의 140%입니다. 역사적 경험은 매수 시그널이 시작되기 전에이 숫자가 기준 이하로 압축되어야 한다고 보여줍니다.

현재 전체 네트워크의 약 43% 비트코인이 잠재적 손실 상태에 있으며, BTC 보유 주소가 5일 내에 24.5만 개 감소하여, 최근 2년간 가장 빠른 속도로 감소했습니다. 신생 고래(155일 미만 보유)의 기본 가격은 약 80,300달러이며, 이 고객을 이익으로 전환시키려면 BTC가 이보다 높은 수준에서 계속 운영되어야 하며, 그렇지 않으면 언제든지 손절 판매 압력을 마주할 수 있습니다.

파생품 시장 구조도 이 측면에서 신호를 보냈습니다: 4월 27일에는 퍼픽스 자금 이자율 30일 평균이 -5%이며, 역사적 정상 수준은 +8%입니다. 이 데이터가 현재 막 회복 중입니다. 바이낸스에서의 BTC 롱/숏 비율은 36.7% 롱/63.3% 숏으로, 현재 주류 자산 중에서 공매도 포지션이 가장 혼잡한 구조입니다.

10x Research 분석가 마커스 틸렌은 분명하게 말했습니다. 이 특이한 자금 이자율은 기관이 ETF 롱 대비 공매도 선물을 헷징하기 위해 진행 중이며, 시스템적인 억제를 형성 중이며, 단기 매수를 추가적으로 수확할 수 있음을 나타낼 수 있습니다. Glassnode 통계에 따르면, $82,000 행사 가격 주변에는 20억 달러 가까이 공매도 감마 옵션 포지션이 집중되어 있으며, 시장 메이커의 헤지 활동이 해당 가격에서 양 방향 가격 흐름을 확대할 것입니다.

자금 비율 30일 평균값이 막 방금 긍정적으로 전환되었습니다. 출처: Coinglass

매도 압력 측면에서, 2026년 1분기에 상장된 채굴 기업들이 총 32,000 BTC 이상을 매각했으며, 이는 2025년 전체 매각량을 이미 초과했습니다. Bitdeer는 2월에 보유하고 있던 1,132.9 BTC를 완전 처분했고, Cango는 2월 9일에 4,451 BTC(대략 3.05 억 달러)를 매각했으며, Core Scientific도 지속적으로 보유 중인 BTC를 처분하고 있습니다.

체인 데이터에 따르면, 4월 7일 이후로 약 3,400 BTC가 채굴자 보유량에서 이탈되어 채굴 기업들이 이번 반등을 이용해 이익을 실현하고 있습니다. 채굴자 매도 압력이 지속되고 ETF 자금 유입이 계속해서 상쇄되지 않는다면, 8만 달러 근처의 가격 안정성이 시험을 받을 것입니다.

기관들의 전망: 각 분석가의 의견

공매도 갈등은 월가의 연말 목표가에도 반영되어 있으며, 그 정도는 현재 주기에서 드물게 나타납니다.

Tom Lee는 5월 7일 마이애미 Consensus 대회에서 가장 낙관적인 판단을 내놓았습니다: "만약 비트코인이 이번 달 종가가 76,000달러를 초과하면, 곰장이 명확히 종료될 것입니다. 당신은 본 적이 없는 세 개의 연속 양호한 수익 달에서 곰장에 머무른 적이 없습니다." 그의 연말 목표 범위는 150,000–250,000 달러입니다.

Tom Lee가 방금 열린 Consensus 대회에서. 출처: Coindesk

Bernstein 분석가 Gautam Chhugani는 5월 5일에 150,000달러 목표를 재확인하며, "현재 비트코인 역사상 가장 힘없는 곰장 논리이며, 암호화폐의 가장 좋은 시대는 아직 앞에 있다"고 말했습니다. JP모건은 2026년 암호화폐 시장에 긍정적인 입장을 취하며, 제도 투자자가 소매 투자자보다 더 주도할 것으로 보고 BTC의 생산 비용 소프트 서포트를 90,000달러에서 77,000달러로 조정했습니다.

반면에 Standard Chartered Bank의 Geoffrey Kendrick은 올해 2월에 연말 목표를 150,000달러에서 100,000달러로 조정하며, "최종적인 처분 기간"이 존재하고 BTC는 영구적인 바닥을 확립하기 전에 50,000달러로 미끄러질 수 있다고 경고했습니다.

시티그룹은 3월에 비트코인의 목표 가격을 143,000달러에서 112,000달러로 하향 조정했으며, 단기간 내 BTC가 더 확실하게 가격대에서 흔들리고 있다고 판단하며, 'CLARITY 법안' 등의 입법 발전을 기다리고 있습니다. SkyBridge의 Anthony Scaramucci는 BTC의 중요한 회복은 2026년 4분기까지 기다려야 한다고 명확히 밝혔습니다.

핵심 판단 근거

관찰지표 중에서 현재 가장 결정적인 것은 두 가지입니다:

첫째, 200일 EMA를 지킬 수 있는지입니다. BTC는 이 이동평균을 방금 회복했으며, 이후 주간 종가가 하락하여 이동평균 아래로 떨어지면 이번 회복은 가짜 돌파로 판단되며, 단기 보유자 비용선 79,100달러와 실제 시장 가치 평균 78,200달러가 양두 지지선이 되며, 74,300달러가 벌어질 경우 스탠더드 차타의 경고한 50,000–60,000달러의 극단적 시나리오가 다시 시야에 들어올 것입니다.

둘째, Glassnode 활성화된 실현 가격 85,200달러를 돌파할 수 있는지입니다. 이것은 Glassnode의 18주차 리포트에서 제시한 다음 의미 있는 온체인 저항 수준이며, 주간 종가가 이 보다 높은 수준에서 발생하면 추세 반전 신호가 성립됩니다.

이러한 여러 지표의 결합은 앞으로 두~세 주 안에 답을 제시할 것입니다.