<html> <body> <p>Anthropic의 수익이 OpenAI를 최소 35% 초과하며, IPO 경쟁 구도에 변화가 생겼다.</p> </body> </html>

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절반 뒤쳐진 상황에서 35%를 넘어서기까지, Anthropic이 5개월 만에 역전에 성공했다.

원제목: 《Anthropic, OpenAI보다 매출 35% 이상 초과, IPO 경쟁 구도 변화》
원작자: 룽웨, 월스트리트저널

반년 전만 해도 크게 뒤처져 있던 Anthropic이 이제는 OpenAI를 제쳤다.

5월 26일, The Information 보도에 따르면 Anthropic의 연간 매출이 약 450억 달러에 근접한 반면, OpenAI의 연간 매출은 300억 달러를 갓 넘긴 약 330억 달러 수준으로 추정된다. 이는 Anthropic의 매출 규모가 OpenAI보다 최소 35% 이상 높다는 의미다.

이 수치는 반년 전만 해도 상상하기 어려웠다. 2025년 말, Anthropic의 연간 매출은 90억 달러에 불과해 OpenAI의 절반에도 미치지 못했다.

5개월 만에 5배 성장한 Anthropic 매출

올해 첫 5개월 동안 Anthropic의 매출은 약 5배 증가했다. 같은 기간 OpenAI의 매출 증가율은 50%를 넘겼지만, 다른 업계라면 눈에 띄는 성과임에도 비교하자면 상당히 평범해 보인다.

한 소식통은 The Information에 OpenAI의 연간 매출이 300억 달러를 넘겼지만, "현재 크게 높은 수준은 아니다"라고 전했다.

두 회사의 비즈니스 모델은 다르다: OpenAI는 주로 ChatGPT 구독에서 매출을 얻는 반면, Anthropic은 주로 기업에 AI 프로그래밍 및 기타 화이트칼라 업무 시나리오를 위한 API 접근 권한을 판매한다. 하지만 두 회사는 각자의 시장에서 여전히 직접 경쟁하고 있으며, 공개 시장 투자자들은 자연스럽게 이 둘을 비교할 수밖에 없다.

수익성 격차는 더 크다

매출은 한 면에 불과하다. 더 중요한 것은 수익성이다.

Anthropic은 2분기에 약 5억 5,900만 달러의 영업 이익을 달성할 것으로 예상하며, 영업 이익률은 약 5%다.

OpenAI의 상황은 정반대다. OpenAI는 1분기 영업 손실률이 무려 122%에 달했다. 이는 주식 보상 비용 등 주요 항목을 제외한 후의 수치다. 환산하면 해당 분기 영업 손실은 최소 70억 달러에 이른다.

올해 초 OpenAI의 예측에 따르면, 연간 약 250억 달러의 현금을 소진할 것으로 보이며, AI 서버 임대 비용만 320억 달러에 달한다. 또한 OpenAI는 총 매출의 20%를 마이크로소프트에 지급해야 하며, 이 계약은 2030년까지 지속된다. 올해 매출이 예측된 300억 달러에 도달할 경우, 이 지분은 약 60억 달러에 이를 전망이다.

Anthropic 역시 클라우드 파트너에게 수익을 분배해야 하지만, Anthropic의 매출 산정 기준에는 다른 클라우드 서비스 제공업체를 통해 판매된 전체 금액이 포함되며, 이 중 일부는 최종적으로 해당 파트너에게 환원됩니다.

주목할 점은, Anthropic의 현재 수익성 상태가 위험이 전혀 없다는 뜻은 아니라는 것입니다. 매출이 빠르게 증가함에 따라 Anthropic은 서버 리소스를 대폭 확충해야 하며, 이로 인해 다시 적자 상태로 빠질 수 있습니다.

IPO 경쟁: 선발주자 우위가 바뀌고 있다

이번 매출 및 수익성의 역전은 두 회사의 상장 속도에 직접적인 영향을 미칩니다.

보도에 따르면, OpenAI의 최고재무책임자(CFO) Sarah Friar는 이전에 CEO인 Sam Altman의 상장 추진 계획에 대해 우려를 표명한 바 있습니다. 하지만 이제 상황이 달라졌습니다. 재무적으로 더 강력한 Anthropic이 등장하면서 OpenAI의 선제적 상장이 오히려 ‘재무적으로 더 신중한 선택’이 되었습니다.

논리는 간단합니다. 만약 Anthropic이 먼저 IPO 신청을 해 성공적으로 상장한다면, 공개 시장 투자자들은 두 회사의 재무 데이터를 직접 비교하게 됩니다. 그때 매출 성장률이 더 빠르고 이미 흑자를 낸 Anthropic이 밸류에이션 스토리에서 확실한 우위를 점할 것입니다.

그리고 현재 성장 속도로 볼 때, Anthropic은 향후 1년 내에 Netflix, SAP, Salesforce와 같은 성숙된 기술 기업들을 매출 규모에서 앞지를 가능성이 있습니다.