ETF에서 한 달 동안 40억 달러가 유출되며 비트코인 6만 달러 생사선이 위태로워졌다.

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5월 7일 이후 BTC 현물 ETF 누적 순유출액이 40억 달러를 초과했으며, 단 2일 동안만 순유입이 발생했습니다.

원문 제목: 《ETF 월간 40억 달러 유출, 비트코인 6만 달러 생사선 위기》
원문 저자: 마허, Foresight News

6월 4일 새벽, 비트코인 가격이 6만 5천 달러 저항선에서 반복적으로 등락을 거듭하다 결국 방어선을 지키지 못하고 6만 2천 달러 아래로 하락, 최저 61,383달러까지 떨어졌습니다. ETH도 상황이 낙관적이지 않아 현물 가격이 한때 1,717달러까지 하락했으며, SOL도 70달러 아래로 떨어졌습니다. 시장 공포 지수는 19로 하락하며 다시 극도의 공포 심리에 빠졌습니다.

시장의 롱 포지션은 큰 타격을 입었습니다. coinglass 데이터에 따르면, 지난 24시간 동안 전체 네트워크 미청산 계약의 청산 규모는 13억 300만 달러에 달했으며, 롱 포지션 청산액은 11억 3,000만 달러였습니다. 최대 단일 청산 건은 HTX에서 발생했으며, BTC-USDT 가치 5,967만 2,300달러의 계약이 청산되었습니다. 일부 Antminer는 이미 손익분기 가격에 도달했습니다.

전통 금융 시장과 암호화폐 시장은 점차 괴리된 흐름을 보이고 있습니다. S&P 500 지수는 6월에 지속적으로 사상 최고치를 경신하며 한때 7,600포인트 위에 안착했습니다. 나스닥 지수도 27,190으로 신기록을 세웠으나, 6월 3일에는 모두 조정을 받았습니다.

S&P 500 지수는 0.74% 하락했고, 나스닥 지수는 0.89% 하락했습니다. 닛케이 225 지수는 장중 2.00% 하락했으며, 한국 종합주가지수 KOSPI는 장중 1.98% 하락했습니다.

한편, AI 관련 토큰은 역으로 강세를 보이며 암호화폐 시장 내부의 뚜렷한 양극화를 부각시켰습니다.

어제 늦은 시간, NEAR는 한때 3달러를 돌파했고, WLD는 0.56달러를 돌파했으나 현재는 모두 하락했습니다. ENA는 24시간 동안 20% 이상 상승하며 한때 0.1달러를 돌파했습니다. 예측 시장 플랫폼 토큰 OPN은 한때 0.1달러에서 최고 0.27달러까지 급등했습니다.

시장 개요에 따르면, 주요 알트코인은 전반적으로 비트코인의 조정을 따라가고 있지만, 수직적 내러티브 섹터, 특히 AI 인프라 관련 프로젝트가 자금의 선호를 받고 있습니다. 이는 시장 내부에서 자금 순환이 일어나고 있음을 시사합니다: 거시 베타에 의해 주도되는 비트코인에서 실제 사용 사례와 수익 기대치를 가진 수직적 섹터로의 이동입니다.

현물 ETF 유출이 핵심 매도 압력으로 작용

미국 현물 비트코인 ETF는 이번 조정의 가장 직접적인 요인입니다.

SoSoValue 데이터에 따르면, 5월 7일 이후 비트코인 현물 ETF는 대규모 순유출을 겪고 있습니다. 그중 5월 13일에는 6억 3,500만 달러, 5월 18일에는 6억 4,864만 달러, 5월 27일에는 하루 만에 드물게 7억 3,343만 달러의 순유출이 발생했습니다.

6월 1일부터 2일까지 단일 일일 순유출액이 각각 4억 8천만 달러를 초과했습니다.

5월 7일 이후 BTC 현물 ETF의 누적 순유출액이 40억 달러를 넘어섰으며, 단 이틀만 순유입이 발생했고 그 규모도 1억 5천만 달러를 넘지 못했습니다.

BlackRock 산하의 iShares Bitcoin Trust(IBIT)가 지속적으로 유출을 주도하며, 일일 환매 규모가 수억 달러 수준에 달했고, 6월 1일 전후로 단일 일일 유출액이 약 4억 4천만 달러에 근접했습니다.

이러한 유출은 현물 시장의 매도 압력으로 직접 전환됩니다. ETF 보유량이 비트코인 총 공급량에서 차지하는 비중은 여전히 약 2.2%를 유지하고 있지만, AUM 규모는 정점 대비 뚜렷이 감소하여 거시적 불확실성이 증가하는 상황에서 기관 투자자들이 우선적으로 리스크를 회피하고 있음을 반영합니다.

연준의 올해 금리 인하 기대감 실현 불가

연준의 정책 경로는 위험 자산의 유동성 기대를 더욱 압박하고 있습니다. 현재 연방기금 목표 금리 범위는 3.50%-3.75%로 유지되고 있습니다. CME FedWatch 도구에 따르면, 6월 17일 차기 FOMC 회의 전 시장 가격은 약 97%의 확률로 금리 동결을 반영하며, 금리 인하 기대는 크게 지연되었습니다.

Polymarket의 최신 데이터에 따르면, 현재 시장은 연준이 올해 동결할 확률을 69%로, 1회(25bp) 금리 인하 확률을 19%로 각각 베팅하고 있습니다.

연준의 '더 높고 더 오래' 정책 환경은 무위험 수익률을 끌어올리고 위험 프리미엄을 압축하여, 밸류에이션에 민감한 성장형 및 투기형 자산에 압박을 가하고 있습니다.

비트코인 등 암호화폐 자산은 유동성 및 금리 민감도가 높습니다. ETF 유출과 미국 증시의 차별화, 정책 기대가 결합되어 단기 거시적 역풍을 형성하고 있습니다. 역사적 경험에 따르면, 연준이 금리 인하 사이클을 중단하는 단계에서 위험 자산은 종종 변동성 확대와 밸류에이션 재평가를 겪습니다.

향후 흐름

BIT는 최근 비트코인이 63,445달러 아래로 하락할 경우 더 깊은 조정과 횡보에 진입할 수 있다고 밝혔습니다.

Wintermute도 최근 S&P 500 지수가 9주 연속 상승했지만, 암호화폐는 이 상승 흐름을 놓쳤다고 언급했습니다. 비트코인 ETF는 출시 이후 가장 긴 환매 흐름을 겪으며 시가총액이 다시 14억 달러 증발했고, Strategy ETF도 현재 매도를 시작했습니다. HYPE는 70달러를 돌파하며 다른 지수 흐름과 디커플링 현상을 보이고 있습니다.

리스크 선호 심리가 나스닥과 러셀 2000 지수로 유입되고 있습니다. 암호화폐는 리스크 민감도가 가장 높은 교차 자산군임에도 불구하고 시장에서 무시당하고 있습니다. 이는 전형적인 약세장 행동이며, 이러한 상황은 한동안 지속되어 왔습니다.

이유는 간단합니다. 주식 시장은 수익성 스토리로 뒷받침될 수 있지만, 암호화폐 시장은 그렇지 않습니다. 장기적으로 볼 때 시장 전망은 가격이 보여주는 것보다 더 낙관적입니다. 현재 약세장인지에 대한 논쟁이 여전히 존재하지만, 우리는 시장 주기가 재설정되고 있다고 생각합니다.

여름 몇 달 동안의 시장 구도는 상대적으로 약세를 보일 것으로 예상되지만, 일부 장기 투자자들은 장외 거래 플랫폼을 통해 포지션을 늘리기 시작했습니다. 이들은 바닥을 정확히 예측하려 하기보다는 18개월 관점에서 현재 가격대가 매력적이라고 판단하고 있습니다.

Placeholder의 파트너인 Chris Burniske는 초기 감정 항복의 조짐이 나타나고 있지만, '무감각 단계'에는 아직 한참 멀었다고 말합니다.