솔라나 생태계를 재건하고, Pump.fun이 코인 주식 밈 페어링에 뛰어든다

ODAILY星球日报

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Pump.fun이 Custom Pair 기능을 출시한다고 발표했으며, Solana에서 토큰화된 주식, 암호화 자산 및 귀금속과 페어링된 Meme 토큰 발행을 지원하고, 첫 배치로 20종의 토큰화된 주식 페어링 자산을 추가한다.

원문 제목: 《솔라나 생태계 부흥, Pump.fun 코인-주식 Meme 페어링 진출》
원문 저자: Wenser, Odaily 星球日报

최근 Robinhood 온체인 '코인-주식 Meme 페어링' 열풍이 뜨거워지면서 Base와 BSC 생태계도 잇따라 추격에 나섰다. 이에 비해 솔라나 생태계는 한동안 상대적으로 침체되어 있었는데, 오늘 Pump.fun이 Custom Pair(커스텀 페어링) 기능을 출시하여 코인-주식 Meme 페어링 자산을 지원한다고 발표하면서 상황이 달라졌다.

수많은 CEX, DEX 및 Launchpad에게 Robinhood Chain이 이끄는 이번 '코인-주식 Meme 페어링' 열풍은 암호화폐 시장의 중요한 증분 플레이가 되었으며, 사용자 시장, 거래량 및 수수료 수익을 확보하기 위한 필수 경로가 되었다.

Pump.fun 코인-주식 페어링 자산 진출, 코인-주식 Meme은 암호화폐 플랫폼의 필수 요소가 될 것

오늘 새벽, Pump.fun은 공식적으로 커스텀 거래 쌍 기능을 출시한다고 깜짝 발표하며, 사용자가 솔라나에서 토큰화된 주식, 주요 암호화폐 자산 및 귀금속 등 자산과 페어링된 Pump.fun 토큰을 발행할 수 있도록 허용했다.

· 자산 종류 측면에서, Sunrise와의 협력을 통해 첫 배치로 20종의 토큰화된 주식 페어링 자산을 추가했으며, 미국 주식 상장 종목 중 BA, BABA, COST, DELL, IBM, LMT, RDDT, SHOP 등을 포함한다. xStocks와 Sunrise를 결합하여 현재 총 93종의 페어링 자산을 지원하며, 향후 계속 추가될 예정이다.

· 생태계 환원 측면에서, 커스텀 거래 쌍 기능의 Bonding Curve 및 PumpSwap 프로토콜 수수료는 표준 Pump.fun 토큰 발행과 동일하게 유지되며, 이 기능으로 발생하는 수익의 50%는 PUMP 토큰의 프로그램적 매입 및 소각에 사용된다. 최신 데이터에 따르면 올해 암호화폐 프로젝트들은 토큰 매입에 6억 3,800만 달러를 지출하여 작년 동기의 5억 4,500만 달러를 상회했으며, Hyperliquid와 Pump.fun이 합계 약 90%를 차지한다.

· 토큰 발행 수익 측면에서, 커스텀 페어링은 크리에이터 수수료 또는 캐시백 2가지 모드를 선택할 수 있다. 전자는 토큰 생성자가 0.05%에서 1%의 고정 요율을 설정하며, 최대 10개 주소에 분배할 수 있다(CTO 후 한 번 업데이트 가능). 후자는 Bonding Curve 단계(즉 내부 풀 단계)에서 요율이 0.3%이며, Bonding 완료 후 0.05%로, 관련 수수료는 트레이더가 수령할 수 있다. 수수료는 거래 쌍의 견적 자산으로 지급되며, 예를 들어 NVDA와 페어링된 토큰의 경우 수수료 보상이 NVDA 주식 토큰으로 지급된다.

또한, Pump.fun 측은 해당 기능이 페어링 토큰 CTO(커뮤니티 테이크오버)를 지원하며, 추가 전송세가 없고, 자산 페어링은 일단 확정되면 변경할 수 없다고 강조했습니다. 모든 토큰화 자산 발행은 제3자 플랫폼의 지원으로 이루어지며, Pump.fun은 실제 주식 자산의 매매를 제공하지 않습니다.

한 문장으로 요약하면, Pump.fun은 자체 발행 모델과 Sunrise, xStocks 두 파트너의 자산 지원을 통해 밈 코인-주식 토큰 페어링 자산 발행 창구를 열었습니다.

Robinhood 체인의 Pons, Long 등의 플랫폼, BSC 체인의 four.meme, Flap 등의 플랫폼, 그리고 Base 생태계의 온체인 토큰 발행 플랫폼과 비교할 때, Pump.fun의 강점은 선발 우위로 축적된 시장 규모와 사용자 기반, Solana 생태계 자산 유형 접근의 유연성, 그리고 PUMP 토큰 바이백 연동 메커니즘에 있습니다.

2026년 Q3 시점에서 보면, CEX, DEX, Launchpad 등 거래 플랫폼에게 RWA 자산은 이미 단일 자산에서 코인-주식 밈 페어링형 자산으로 전환 또는 진화했으며, 이로 인해 더 풍부한 자산 유형, 더 유연한 토큰 발행 모델, 그리고 더 다양한 밈 코인과 주식 토큰 중첩 플레이가 등장하게 되었습니다.

미래의 암호화폐 플랫폼에게 네이티브 암호화폐, 밈 코인, 주식 토큰, 그리고 코인-주식 페어링 자산은 함께 하나의 '자산 지도'를 구성하게 될 것입니다.

Pump.fun, Solana 생태계 회복하며 Robinhood Chain, BSC, Base와 정면 경쟁

어제 DefiLlama 데이터에 따르면, Robinhood Chain의 전일 네트워크 수익은 142만 달러로, 9월 4일 사상 최고치인 544만 달러보다 낮았습니다. 같은 기간 Hyperliquid 체인 수익은 180만 달러, Pump.fun은 160만 달러로 둘 다 Robinhood Chain을 초과했습니다.

의심할 여지 없이, 수익 흡수 능력 면에서 Pump.fun은 강세장과 약세장을 가리지 않는 현금흐름 기계 중 하나이며, 코인-주식 밈 자산 페어링 기능 개발에는 아마 두 가지 고려 사항이 있을 것입니다:

첫째, Solana 생태계의 부흥입니다. 올해 Solana 생태계는 RWA 자산 발행 및 밈 코인 생태계 측면에서 7월에야 정식 출시된 Robinhood 체인만큼 눈에 띄는 성과를 보이지 못했고, Coinbase를 등에 업은 Base, Binance를 등에 업은 BSC 생태계와 비교해도 일정한 격차가 있습니다. Solana 생태계의 밈 코인이 이전보다 열기가 떨어진 이유는, 해당 생태계가 더 이상 예전처럼 '밈 코인의 마지막 종착지'를 받아줄 충분한 유동성을 갖추지 못했기 때문입니다. 최근 Solana 생태계에서 1억 달러 시가총액을 기록한 밈 코인은 ZEC로 인해 폭발한 ZCAT와 Bonkguy가 계속 외쳐온 USELESS 정도입니다. 현재 Solana 생태계의 밈 코인 섹터는 신구 교체가 원활하지 않다고 표현해도 과언이 아닙니다. 그리고 Solana 생태계의 '흡혈 기계', SOL 토큰 폭락 주도자인 Pump.fun으로서, 생태계가 계속 침체되면 플랫폼 거래량 및 활성도 향상에 불리하기 때문에 코인-주식 밈 페어링에 뛰어드는 것은 당연한 일입니다.

언급할 만한 점은, 9월 7일 Solana 생태계 선두 DEX 플랫폼인 Raydium 측도 자사의 LaunchLab이 이제 Raydium 상의 모든 토큰 거래 쌍을 지원한다고 밝혔다는 것이다. Solana 생태계를 부흥시키는 것은 우리 세대의 의무다.

둘째, 이는 Robinhood Chain, BSC, Base 생태계와 정면으로 경쟁해야 하는 필연적 결과다. 현재로선 암호화폐 시장이 단기적으로 회복세를 보이고 있지만, 시장 내 유동성은 여전히 상대적으로 제한적이어서 특정 생태계의 거래량 증가와 사용자 수 증가는 어느 정도 다른 생태계에 대한 흡수 효과를 가진다. 장기적으로 각 생태계가争夺하는 것은 결국 현재 가장 활발한 Meme 코인 거래 그룹과 그들이 가져오는 수익 및 거래 수수료다. Pump.fun이 커스텀 거래 쌍 기능을 출시한 것은 기존의 기본盘을 공고히 하는 동시에, 새로운玩法과 자산 발행 모델로 다른 네트워크의 성숙한 사용자를争夺하려는 시도이기도 하다.

물론, 효과가 어떨지는 여전히 지켜봐야 한다. 또한 Pump.fun의 이번 조치에 대해 일방적인 찬사와 지지만 있는 것도 아니다.

암호화폐 트레이더 Rune은 글을 통해 Pump.fun이 20억 달러 이상의 현금을 보유하고 있으며 기업가치가 약 44억 달러로, 이번 사이클 Meme 코인 시장에서 가장 영향력 있는 플랫폼 중 하나라고 밝혔다. 그러나 Bonding Curve 모델을 출시한 이후, 후속 제품 확장은 다른 팀이 시장 수요를 검증한 후 따라가는 경우가 더 많았다. 그는 예를 들어 Axiom이 부상한 후 Pump가 Padre를 인수하여 Terminal로 이름을 바꿨고, fomo가 등장한 후 Pump가 소셜 기능을 추가하고 KOL을争夺했으며, BNB Chain, Robinhood, Stonks 및 Base에서 이미 Meme 코인과 주식 관련 자산을 결합한 제품이 등장한 후 이제 Pump가 유사한 MemeStocks 기능을 출시했다고 설명했다.

한편으로 그는 이러한 전략이 효과가 없는 것은 아니라고 본다. 예를 들어 Padre는 인수 후 시장 점유율이 약 2%에서 10%로 상승했다. 그러나 다른 한편으로 그는 막대한 자금과 자원을 보유한 선두 플랫폼으로서 Pump.fun은 시장에서 검증되지 않은 새로운 제품을 더 많이 창출해야 하며, 기존 모델을 지속적으로 복제하는 것은 소규모 팀의 제품 혁신 동기를 약화시킬 수 있다고 생각한다.

Rune의 관점은 '나는 당신의 능력이 이보다 훨씬 뛰어나다고 생각한다'는 것이며, 혁신 제품에 따르는 비용과 리스크에 대해서는 그는 무의식적으로 무시하고 있다.

더 높은 차원에서 보면, Pump.fun의 모방 추종 전략은 Solana 생태계의 어쩔 수 없는 선택이기도 하다. '유동성의 마지막 종착역'이라 할 상장 및 거래 플랫폼이 부재한 상황에서, Solana가 채워야 할 과제는 다른 생태계에서는 상상하기 어려운 것이다.

다만 최근 일부 분석가들은 온체인 자금이 Robinhood Chain에서 Solana로 로테이션되고 있을 가능성을 언급했으며, 향후 Solana 생태계가 시가총액 1억 달러를 넘는 여러 Meme 황금개를 지속적으로 배출하며 2024년 Meme 코인 열풍을 재현할 수 있을지 기대를 가지고 지켜보고 있다.