1376.7억 달러 거래량, 855만 달러 수익.

이것은 Lighter가 2026년 3분기에 내놓은 성적이다. 같은 투자자 회의에서 팀은 Robinhood 협력, 옵션, 미국 라이선스, 기술 업그레이드, 그리고 LIT의 자사주 매입과 언락에 대해서도 언급했다.

이 소식들은 함께 이해할 수 있다: Lighter는 자체 거래 플랫폼을 운영하면서 동시에 거래 서비스를 더 많은 지갑, 거래소, 금융 애플리케이션에 연결하고 있다. 더 많은 고객이 다양한 진입점을 통해 거래하도록 하고, 그 거래 수익을 LIT 자사주 매입에 사용하는 것이 이 회의를 관통하는 사업 구상이다.

수익성

회의에서 공개된 데이터에 따르면, Lighter의 3분기 거래량은 1376.7억 달러에 달했고, 분기 말 미결제약정 규모는 16.4억 달러로 전 분기 대비 약 두 배로 늘었다.

많은 사람이 Lighter에 대해 갖는 인상은 '무료 거래'다. 하지만 무료가 적용되는 것은 표준 계정의 일반 거래이며, 플랫폼은 동시에 더 빠른 속도와 더 많은 기능이 필요한 고객에게 요금을 부과한다.

예를 들어, 전문 트레이더는 프로그램을 통해 대량으로 주문을 넣어야 하는 경우가 많고 주문 체결 속도에도 더 민감하다. Lighter는 이런 사람들을 위해 Plus, Premium 등 유료 계정을 제공하며, 표준 계정이 고급 주문 기능을 사용할 때도 만분의 일의 수수료를 지불한다.

이 과금 방식은 3분기에 더 진전을 보였다. Premium 계정이 기여한 테이커 거래 비중은 13.1%에서 18.2%로 상승했다. 테이커는 시장에 이미 있는 매수·매도 호가와 직접 체결되는 주문이다. 이 유료 거래 부분이 증가했다는 것은 같은 규모의 거래량으로도 더 많은 수익을 창출할 기회가 있다는 의미다.

따라서 Lighter가 수익을 확대하는 방향은 두 가지다: 더 많은 사람이 거래하게 하고, 전문적 수요가 있는 고객이 도구와 속도에 기꺼이 비용을 지불하게 하는 것. 일반 트레이더는 계속 무료 거래를 누리고, 전문 트레이더는 필요한 서비스를 구매하며, 플랫폼은 둘 사이에서 수익원을 구축한다.

Robinhood 통합

Robinhood는 이 회의에서 가장 비중 있는 사업 사례다.

Lighter는 Robinhood 지갑의 영구 계약 독점 파트너다. 사용자는 지갑에서 조작하고, 뒤에서 거래 서비스는 Lighter가 제공하며, 양측은 거래 수익을 5대5 비율로 공유한다.

3분기에 이 협력은 178.5억 달러의 거래량을 발생시켰으며, 이는 Lighter 전체 네트워크의 약 13%로 Lighter에 약 110만 달러의 수익을 기여했다. 분기 말 이 사업 부분의 미결제약정 규모는 이미 약 4.54억 달러에 달했다.

Lighter에게 이는 비즈니스를 확장하는 방식을 검증한 것입니다. 자체 거래 플랫폼을 운영하려면 고객이 제품을 이해하고 웹사이트에 접속한 뒤 거래를 시작해야 합니다. Robinhood에 연동한 후에는 지갑에 이미 있는 고객에게 직접 서비스를 제공할 수 있습니다. Robinhood도 기존 거래 시스템을 활용해 사용자에게 기능을 추가할 수 있습니다.

고객이 어느 앱에서 거래하든, Lighter는 그곳에 서비스를 연결하기 위해 노력합니다.

이 협력은 서로 다른 거래 수요도 가져왔습니다. Robinhood 비즈니스에서는 미결제약정의 약 70%가 RWA에서 발생합니다. Lighter 자체 플랫폼의 거래자는 암호화 자산을 더 선호합니다. 서로 다른 진입점에서 유입된 고객은 관심 시장도 다릅니다.

이에 팀은 협력 방향을 세 가지로 나눴습니다. 암호화폐 지갑, 중앙화 거래소, 그리고 향후 미국 라이선스를 취득한 후 연동할 수 있는 금융 애플리케이션입니다. 앞의 두 가지는 기존 암호화폐 사용자를 유입할 수 있고, 뒤의 한 가지는 더 많은 증권사와 전통 금융 고객에게 접근할 기회가 있습니다.

이러한 협력을 추진하기 위해 Lighter는 개발 도구를 개방하는 것 외에도 엔지니어를 배치해 협력사가 맞춤형 연동을 완료하도록 지원합니다. 계약 거래 기능을 추가하려는 기업에게는 기술 인터페이스만 받는 것보다 제품 구현을 도와주는 사람이 있는 편이 추진하기 더 쉽습니다.

온체인 옵션

고객이 들어온 후 어떤 거래를 할 수 있는지는 또 하나의 중요한 문제입니다.

팀은 회의에서 바이너리 옵션이 회의 주간에 출시되었으며, 일반 콜·풋 옵션은 연말에 출시할 계획이라고 밝혔습니다.

바이너리 옵션은 비교적 직관적이며, 가격이 약정 조건에 도달했는지 여부를 기준으로 결제할 수 있습니다. 일반 옵션은 더 많은 조합 방식을 제공하며, 상승·하락 판단뿐 아니라 보유 포지션의 위험 헤지, 변동성 거래, 또는 프리미엄을 수취하는 전략 구축에도 사용할 수 있습니다.

예를 들어 자산을 보유한 사람이 계속 보유하면서 가격 하락으로 인한 손실을 줄이고자 할 때, 옵션은 그에 맞는 헤지 도구를 제공할 수 있습니다. 전문 기관의 경우 무기한 계약과 옵션을 함께 사용해 전체 포트폴리오의 위험을 관리할 수도 있습니다.

Lighter가 수용하려는 거래 수요는 이에 따라 더 넓어졌습니다. 어떤 사람은 롱 포지션을 잡기 위해 들어오고, 어떤 사람은 기존 자산의 위험을 헤지하려 하며, 또 어떤 사람은 복잡한 전략을 장기간 운용해야 합니다. 제품이 완성도 높아질수록 고객이 같은 곳에서 이러한 거래를 완료할 기회도 커집니다.

옵션과 함께 추진되는 것은 '포트폴리오 마진'입니다. 이 이름은 전문적으로 들리지만 핵심 의미는 간단합니다. 서로 일부 리스크를 상쇄할 수 있는 포지션을 함께 보고 중복으로 점유되는 자금을 줄이는 것입니다.

팀의 설명에 따르면 현재 계정의 담보는 공유할 수 있지만 각 포지션에 필요한 마진은 여전히 별도로 계산됩니다. 계획 중인 새 시스템은 동일 자산의 현물, 무기한 계약, 옵션을 함께 평가하여 시장이 크게 변동할 때 전체 포트폴리오가 얼마나 큰 손실을 입을지 계산합니다.

일부 포지션이 서로 헤지될 수 있다면 포트폴리오 리스크가 낮아지고 필요한 마진도 줄어들 수 있습니다. 이렇게 되면 트레이더는 각 포지션마다 그만큼 많은 자금을 점유할 필요가 없고, 마켓 메이커도 더 많은 자금을 주문 호가에 사용할 수 있습니다.

이는 궁극적으로 일반인의 거래 경험에 영향을 미칩니다. 마켓 메이커의 자금 활용률이 높아지면 매수·매도 스프레드를 좁히고 체결 가능한 주문을 늘리는 데 도움이 되어, 한 건의 거래가 적절한 가격에 더 쉽게 완료될 수 있습니다. 옵션 사업이 잘 되느냐는 얼마나 많은 상품을 출시하느냐뿐만 아니라 그 상품들이 거래하기 쉬운지에도 달려 있습니다.

기술 업그레이드

거래 상품이 늘고 파트너가 많아지려면 기반 시스템이 따라가야 합니다.

Lighter는 올해 영지식 증명 생성 비용이 이미 50% 이상 감소했으며 평균 블록 증명 시간이 약 5.3분에서 약 1분으로 단축되었다고 공개했습니다.

거래 검증에 드는 비용이 줄고 증명 처리 속도도 빨라졌습니다. Lighter가 장기적으로 저비용 거래를 제공하려면 시스템 운영 비용을 지속적으로 낮춰야 합니다.

또 다른 작업은 다른 사람들이 더 쉽게 접속할 수 있게 하는 것입니다. 오픈소스 도구 lighter-ts는 재사용 가능한 거래 컴포넌트를 제공하여 개발자가 모든 기능을 처음부터 구축하지 않고도 Lighter의 거래 기능을 자신의 제품에 추가할 수 있습니다.

연말 메인넷 출시를 계획 중인 LighterEVM은 개발자가 할 수 있는 일을 더욱 확장합니다. 외부 팀이 Lighter의 핵심 거래 시스템을 중심으로 온체인 자금 관리, 견적 요청, 입금 및 거래 애플리케이션을 개발할 수 있게 합니다.

두者的 역할 분담은 이렇게 이해할 수 있습니다. 핵심 시스템은 거래 처리를 담당하고, LighterEVM은 개발자에게 애플리케이션을 작성할 공간을 제공합니다. 이러한 애플리케이션은 핵심 시스템의 데이터를 읽고 이체 및 주문 요청을 제출하여 서로 다른 고객이 동일한 거래 서비스를 사용할 수 있도록 돕습니다.

보안 역시 Q&A의 핵심 사항입니다. 팀은 거래 실행, 증명 및 이더리움 검증 간의 다층 검사와 내부·외부 감사 및 핵심 구성 요소의 검증 작업을 소개했습니다. 거래 서비스 도입을 준비하는 금융 기관에게 이러한 기초 작업은 협력 의향에 직접적인 영향을 미칩니다.

미국 라이선스

Lighter는 2026년 11월 미국 상품선물거래위원회(CFTC)에 신청서를 제출하여 DCM과 DCO 두 가지 자격을 취득할 계획입니다.

DCM은 거래 시장 운영에, DCO는 청산에 해당합니다. 간단히 말해, 전자는 주문이 어떻게 체결되고 시장이 어떻게 운영되는지를 다루고, 후자는 증거금, 결제 및 채무 불이행 발생 시 처리 방식을 다룹니다.

팀이 추진 중인 허가 경로는 무기한 선물과 옵션을 포함합니다. 회의에서 소개된 심사 기간은 최대 180일이며, 팀은 사전 커뮤니케이션을 통해 절차가 원활해지기를 기대하지만 확정적인 승인 날짜는 제시하지 않았습니다.

이 사안이 비즈니스에 갖는 의미는 서비스 가능한 고객 범위를 확대하는 데 있습니다. 미국 개인 투자자, 기관, 그리고 라이선스 기반 거래 서비스가 필요한 금융 애플리케이션이 모두 Lighter가 진입하고자 하는 시장에 포함됩니다.

Robinhood도 이와 직접적으로 관련됩니다. 기존 지갑 협력을 통해 양측은 이미 공동으로 제품을 운영한 경험이 있습니다. 팀은 해당 라이선스를 취득한 후 Robinhood의 제품 요구에 맞춰 무기한 선물 또는 옵션 서비스를 미국 내 더 많은 사업에 연동하기를 희망합니다.

동시에 Lighter는 다른 증권사类 기관들이 고객 주문을 자사의 거래 시장으로 보내주기를 바라고 있습니다. 노리는 것은 여러 금융 애플리케이션 뒤에 있는 거래 서비스 사업입니다.

라이선스는 진입 가능한 시장을 결정하고, 옵션은 고객이 할 수 있는 거래를 확대하며, 파트너는 이러한 서비스가 고객에게 도달하도록 돕습니다. 여러 방향이 동시에 추진되어야 기술 역량을 더 큰 수익으로 전환할 기회가 생깁니다.

토큰 바이백

LIT 보유자에게 이러한 사업이 최종적으로 토큰에 어떻게 반영되는지는 가장 직접적인 질문입니다.

Lighter의 방침은 거래 수익 100%를 LIT 바이백에 사용하는 것입니다. 3분기 동안 총 245만 개를 바이백했으며, 올해 3분기까지 누적 바이백은 1809만 개로, 팀은 바이백한 토큰의 소각을 완료했다고 밝혔습니다.

스테이킹은 LIT에 사용 사례를 추가합니다. 유료 거래자는 스테이킹을 통해 수수료 할인과 더 높은 API 사용 한도를 얻을 수 있으며, 회의에서 공개된 스테이킹 수량은 이미 약 1억 980만 개에 달합니다. 거래 수요가 안정적일수록 이러한 사용 수요도 더 주목할 가치가 있습니다.

언락 측면에서 팀이 제시한 일정은 2027년 1월 29일부터 36개월에 걸쳐 선형적으로释放하는 것입니다. 동시에 팀은 기존 투자자 및 잠재적 전략 파트너와 소통하며, LIT 보유량을 늘리려는 협력사가 일부 기존 투자자가 양도 의사를 가진 지분을 인수할 수 있도록 하고 있습니다.

일부 파트너는 Lighter의 거래 서비스를 이용하면서 동시에 LIT도 보유하고자 합니다. 비즈니스 협력과 토큰 배분을 함께 추진하는 것은 장기적으로 참여할 의사가 있는 파트너를 유치하는 데 도움이 됩니다.

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