분석가: 미국 국채 수익률 상승은 비트코인 상승에 유리한 심오한 논리를 갖고 있다

5월 14일 BlockBeats 뉴스에 따르면, 코인데스크에 따르면 미국 정부 채권 수익률(특히 재무부 채권 수익률)의 지속적인 상승은 전통적으로 비트코인(BTC)과 같은 위험 자산에 대한 역풍으로 여겨져 왔습니다. 그러나 분석가들은 최근 미국 국채 수익률의 회복력이 실제로는 비트코인에 유리한 더 깊은 논리를 숨기고 있다고 지적했습니다.

톨루 캐피털 매니지먼트의 창립자인 스펜서 하키미안은 현재 수익률이 강세를 보이는 것은 시장이 트럼프 대통령의 임기 동안 재정 확대에 대한 기대를 가격에 반영하고 있음을 반영한다고 지적했습니다. "소비자물가지수(CPI)가 약한 날에는 채권 가격이 하락하는데, 이는 재정 확장이 멈출 수 없음을 시사합니다. 모든 정당이 중간선거를 앞두고 도박에 돌입했고, 부채 적자는 일시적으로 잊혔습니다. 이는 비트코인, 금, 주식에는 희소식이지만 채권에는 악몽입니다." 하키미안의 계산에 따르면 트럼프의 감세 계획은 즉시 재정 적자를 2조 5천억 달러 늘릴 것입니다. 블룸버그가 공개한 초안에 따르면, 해당 계획에는 4조 달러 규모의 세금 감면과 1.5조 달러 규모의 지출 감축이 포함되어 있으며, 순 확대액은 2.5조 달러에 달합니다.

T. Rowe Price의 채권 부문 최고투자책임자(CIO)인 아리프 후세인은 재정 확대가 시장에서 지배적인 이야기가 될 것이라고 믿고 있습니다. "재정 확대는 성장을 촉진할 수 있지만, 더 중요한 것은 국채 시장에 대한 압력을 가중시킬 것입니다. 저는 이제 10년 만기 미국 국채 수익률이 향후 12~18개월 안에 6%에 도달할 것이라는 확신이 더욱 커졌습니다." 익명의 시장 조사 기관인 엔드게임 매크로(EndGame Macro)는 미국 국채 수익률이 지속적으로 높은 수준을 유지하는 것은 본질적으로 미국 국채 위험의 재평가를 의미하는 "재정 지배력(fiscal dominance)" 현상을 반영한다고 분석했습니다. 인플레이션은 낮아졌지만 채권 수익률은 계속 상승하는 경우, 문제는 더 이상 인플레이션 주기가 아니라 미국의 국채 발행 자체의 지속 가능성이 됩니다. 수익률이 상승하면 부채 상환 비용이 상승하여 정부는 더 많은 채권을 발행(공급 증가)하게 되고, 이로 인해 이자율이 더욱 상승하고 궁극적으로 국가 부채 위기가 촉발될 수 있습니다. 이런 상황에서 반체제적 자산으로 여겨지는 비트코인의 배분 가치가 더욱 부각될 수 있다.