안정화폐 아키텍처 분화가 심화되고 있습니다: 규제가 "지분식 현금"과 "은행 예금형 토큰" 경로 간 경쟁을 촉진합니다.

BlockBeats 뉴스에 따르면 5월 15일자 Forbes Digital Assets 기사에 따르면, 안정화폐의 총 시가가 약 3,234 억 달러로 상승함에 따라, 전 세계 금융 시스템이 핵심 아키텍처 구분 단계로 진입하고 있다고 지적되었습니다. 미래 디지털 달러는 "지급식(소지권형) 안정화폐"와 "은행 예금 토큰화(tokenized deposits)" 중 하나를 선택할 수 있습니다.

해당 기사에서는 두 가지 모델을 핵심 논쟁으로 대조했습니다:

하나는 안정화폐를 대표하는 "지급식 디지털 캐시"로, 공중 체인상에서 즉시 결제와 원자급 청산을 강조하여 중개 및 상대방 위험을 줄이고 "체인 상 캐시" 특성에 더 가까워졌습니다.

다른 하나는 은행이 발행한 토큰화 예금으로, 전통적인 은행 부채 체계에 더 가까워지며 더 엄격한 KYC 및 청산 제약이 필요합니다. 이 모델은 규제 자본 요구 사항을 충족시키는 장점이 있지만, 크로스 체인 상호 운용성에 제약을 받습니다.

해당 기사에 따르면, 유럽 연합의 MiCA 프레임워크와 미국의 GENIUS 법안이 제도적 측면에서 이 구분에 가속화하고 있습니다. MiCA는 전자 화폐 토큰 및 자산 참조 토큰을 통해 규제 경로를 제시하며, GENIUS는 안정화폐가 현금 및 단기 미국 국채 지원으로 100% 중단을 요구하고 파산 우선 지급 메커니즘을 강화하고 있습니다.

분석에 따르면, 이러한 구조적 선택은 안정화폐의 지급 특성뿐만 아니라, 국제 송금, 기업 자금 관리 및 글로벌 달러 시스템에서의 장기적 위치에도 영향을 미칠 것으로 보입니다. 동시에 "지급식 안전화폐"는 효율성 향상과 함께 동시에 적금의 위험과 시스템적 유동성 리스크를 야기할 수 있다고 지적되고 있습니다.