번스타인: 스토리지 불마켓, 2027년까지 지속될 전망이나 상승 '가장 가파른' 시기는 지나

BlockBeats 뉴스, 7월 8일 - 월스트리트 투자은행 번스타인이 7월 8일 발표한 글로벌 스토리지 월간 추적 보고서에 따르면, 6월 DRAM 계약 가격이 전월 대비 상승세를 이어가며 2026년 2분기 전통 DRAM 평균 가격이 1분기 대비 약 74% 상승할 것으로 예상됩니다. 특히 서버 및 모바일 수요가 주요 지지 요인으로, Server DRAM 2분기 가격은 약 60%~67%, Mobile DRAM은 약 80% 상승할 전망입니다.

현물 시장 역시 공급 부족을 나타냅니다. 6월 PC DRAM 현물 가격은 전월 대비 5.6%~11.5% 상승했으며, Server DRAM은 6.1%~26.4% 상승했습니다. 보고서는 Server DDR5가 특히 강세를 보이며 현물 가격이 계약 가격을 크웃돌아, AI 및 클라우드 서비스 제공업체의 수요가 공급업체의 서버 부문 신규 생산 능력을 계속 흡수하고 있음을 시사한다고 밝혔습니다.

그러나 번스타인은 동시에 3분기에는 가격 상승 속도가 현저히 둔화될 것이라고 경고했습니다. TrendForce는 전통 DRAM 3분기 가격 상승률이 13%~18%로, 2분기의 급격한 상승폭보다 낮아질 것으로 예상합니다. PC, 휴대폰 및 소비자 전자제품 고객들은 구성을 줄이거나 조달 리듬을 조정하고 있으며, 수요 파괴가 아직 완전히 나타나지는 않았지만 보고서는 결국 발생할 것이라고 판단합니다.

NAND의 상황은 더욱 분화되어 있습니다. 6월 NAND 웨이퍼 현물 가격은 오히려 3%~4% 하락했으며, 웨이퍼 계약 가격은 0.3%~3.7% 소폭 상승에 그쳤습니다. 그러나 모바일 NAND 및 SSD의 강력한 가격 상승이 2분기 전체 NAND 계약 가격을 약 60% 끌어올릴 것으로 예상됩니다. 번스타인은 SSD 및 휴대폰 스토리지 가격 상승률이 70%~80%에 달해 웨이퍼 부문의 약세를 상쇄할 수 있다고 밝혔습니다.

이번 스토리지 사이클의 핵심 변수는 여전히 AI입니다. 클라우드 서비스 제공업체 및 서버 고객들은 계속해서 공급을 우선 확보하고 있으며, 일부 미국 CSP는 장기 계약 협상을 완료했고 중국 CSP는 여전히 협상 중입니다. 장기 계약은 향후 가격 하락을 완화하는 데 도움이 되지만, 일부 공급업체의 추가 가격 인상 여력을 제한할 수도 있습니다.

투자 결론에서 번스타인은 Samsung, SK Hynix, Micron 및 SanDisk에 대해 긍정적인 평가를 유지하는 한편, Kioxia에 대해서는 신중한 입장을 보였습니다. 보고서는 스토리지 가격이 2027년까지 강세를 이어갈 가능성이 있지만, 2027년 하반기부터 2028년까지 장기 계약 발효 및 신규 생산 능력 가동에 따라 가격이 점차 정상화될 것이라고 전망했습니다.