골드만삭스: AI 투자가 일부 자본 지출을 잠식하고 있지만, 미국 거시경제 사이클을 바꿀 만큼은 아니다.

BlockBeats 뉴스, 8월 13일, 골드만삭스는 시장이 AI 자본 지출의 거시적 영향에 대해 두 가지 과도한 해석이 나타나고 있다고 판단했다. 한편으로 투자자들은 AI 투자가 기술, 에너지 및 데이터센터 체인에 미치는 견인 효과를 과소평가하고 있고, 다른 한편으로는 AI 열풍이 미국 전체 경제와 다른 산업 투자에 미치는 충격을 과장하고 있다.

골드만삭스 이코노미스트 제시카 린델스와 데이비드 메리클은 최신 보고서에서 올해 AI 관련 투자 규모가 약 6000억 달러에 달할 것으로 예상했다. 이는 미국 GDP의 약 2%, 기업 고정 투자의 약 10%, 설비 투자의 약 15%에 해당하는 수준이다. 이 규모는 AI 인프라가 여전히 미국 증시의 가장 중요한 거래 테마 중 하나인 이유를 설명해주며, 엔비디아, 클라우드 업체, 데이터센터, 전력 설비 및 반도체 체인이 여전히 자금의 주목을 받는 이유도 설명해준다.

하지만 골드만삭스는 동시에 AI 투자의 GDP 직접 기여도가 표면 수치만큼 크지 않다고 경고했다. 그 이유는 다수의 AI 설비가 수입에 의존하여 미국 국내 생산에 완전히 포함되지 않을 수 있기 때문이다. 또한 AI 건설이 실제로 일부 자원을 잠식하지만, 이러한 구축 효과는 주로 세 가지에 집중된다: 클라우드 업체의 내부 예산이 전통적인 클라우드 서비스에서 AI로 전환되고, 데이터센터 건설이 다른 상업용 건물 자원을 잠식하며, AI 관련 부채 조달이 다른 기업의 자금 조달 비용을 높이는 것이다.

다시 말해, AI 투자는 자본의 흐름을 바꾸고 있지만, 미국 경제 사이클을 단독으로 재편할 만큼 강력하지는 않다. 골드만삭스는 직접 및 간접 영향을 포함할 경우 AI가 2026년 미국 GDP 성장률에 미치는 순기여도는 약 0.1% 포인트에 불과할 것으로 추정했다. 이는 AI가 여전히 기업 이익과 증시 구조적 행보의 핵심 변수이지만, 미국 경제의 전면적 가속화 근거로 단순히 확대 해석하기는 어렵다는 것을 의미한다.