뱅크오브아메리카: AI 거품 하에서 최적의 전략은 기술 대형주와 과매도 자산을 매수하고, 동시에 AI 채권을 매도하는 것이다.

BlockBeats 뉴스, 8월 15일, 미뱅(BofA) 증권 수석 전략가 마이클 하트넷(Michael Hartnett)은 최신 보고서에서 현재 AI 거품 환경에서 최적의 투자 전략은 AI 기술 선도주와 시장에서 장기간 소외된 부진 자산을 동시에 매수해 명목 GDP 거품의 마지막 상승 국면에서 양방향 수익을 포착하는 것이라고 지적하며, AI 채권 매도(숏)를 권고했다. 미뱅의 황소-곰 지표(Bull-Bear Indicator)는 9.7에서 9.3으로 소폭 하락했지만, 여전히 극단적 낙관 구간에 머물며 '매도' 신호를 유지하고 있다. 다만 5월 신호 발생 이후 글로벌 증시는 여전히 상승세를 기록했다. 보고서는 자금이 구조적으로 금과 원자재로 유입되고 있으며, 기술주는 7주 만에 최대 규모의 주간 자금 유출을 기록했고, 개인 고객의 주식 포지션은 사상 최고치를 경신했다고 강조했다.

하트넷은 역사적 거품 패턴에 따르면 지배적 거품이 정점에 가까워질 무렵, 신흥 시장이나 과매도된 경기순환 자산이 종종 낙수 효과(溢出效应)의 혜택을 받을 수 있으며, 현재 이 경로를 가장 유사하게 재현할 가능성이 있는 분야는 소비 섹터라고 판단했다. 또한 1조 달러가 넘는 AI 자본 지출과 마이너스 현금 흐름이 관련 채권에 막대한 발행 압력을 가할 것이라고 지적했다. 한편, 미뱅은 '채권 회피, 달러 회피, AI 올인'이라는 대형 자산 프레임워크를 유지하면서, 채권 수익률 급등, 유권자 정서의 신중론 전환, 포지션의 전반적 과열이牛市 추가 상승을 억제하는 세 가지 잠재적 제약 요인이라고 지적했다. 개인 고객 데이터에 따르면 주식 비중은 66.4%의 사상 최고치로 상승했으며, 현금과 채권 비중은 각각 기록상 최저 및 2022년 이후 최저 수준으로 하락했다.

미국 국채 규모가 40조 달러에 육박하고 상환 비용이 지속적으로 상승하는 압박 속에서, 미뱅은 수익률 흐름을 최대 변수로 간주하며, 미·일 환율 개입이 10년물 미 국채 수익률이 5%를 돌파하는 것을 원하지 않는다는 신호를 방출했다고 지적했다. '달러 회피' 테마 아래에서 보고서는 금 매수를 헤지 수단으로 추천하는 동시에, 밸류에이션이 약 12배에 불과하고 지수가 30년 전 수준에 머물러 있는 홍콩 부동산 섹터를 긍정적으로 평가했다. 향후 전망과 관련해 11월 미국 중간선거가 핵심 정치 변수로 꼽혔다: 공화당이 상원을 수성하고 텍사스 주지사가 연임에 성공할 경우 AI 위험 자산은 2027년에 가속 상승할 가능성이 있으며, 반대의 경우 주식, 달러 및 수익률의 대규모 조정을 촉발할 수 있다.